Tras un excepcional 2025 en los principales índices bursátiles -con un Ibex que ha llegado a revalorizarse hasta un 49,27% y con las bolsas europeas liderando las ganancias en euros-, de cara a 2026 las previsiones de GVC Gaesco apuntan a que el nuevo curso podría ofrecer una rentabilidad de entre un 5% y un 15%, previsiblemente menor a la del año pasado.
Los expertos de GVC Gaesco se han dado cita en Barcelona, en el marco de la conferencia «Perspectivas financieras 2026: oportunidades y desafíos de los mercados», para compartir su visión para el presente año, para el que auguran oportunidades mucho más atractivas que en 2025 en valores concretos. A su juicio, la renta variable ofrecerá este año mayor rentabilidad que la inflación y que los activos sin riesgo. La previsión de revalorización de las bolsas se apoya, en buena parte, en la solidez de los resultados empresariales.
En cuanto a la selección de valores, “2026 será un año para estar más selectivo y aprovechar correcciones de mercado para obtener buenos precios de entrada”, ha apuntado Víctor Peiro, director de análisis de GVC Gaesco. “Seguimos en una estrategia de combinación entre valor y visibilidad para la selección de valores”, ha añadido. Además, GVC Gaesco se decanta por una estrategia de selección intrasectorial, frente a una focalizada en sectores. “Podemos encontrar atractivo en todos los sectores, dependiendo del momento”, apunta Peiro.
Respecto a valores concretos, GVC Gaesco ve oportunidades en Acciona Energía, Acerinox, Amadeus, Cellnex, Colonial, Enagás, Gestamp, LDA, Naturgy y Puig. Otros valores sobre los que pone el foco GVC Gaesco son Técnicas Reunidas y Naturgy, en este último caso por haber subido poco y estar infravalorado. En el caso de valores europeos, automoción y alimentación -penalizados en 2025- entran ahora en el radar de GVC Gaesco, así como energía, medio ambiente y consumo. Algunos nombres propios europeos en los que se fija GVC Gaesco este año son Stellantis, Galp, Azimut, Rubis, Lottomatica, AbinBev, DeLonghi o Veolia. En el ámbito de las small caps, GVC Gaesco ve atractivo en valores como Atrys Health, Audax, Dominion, Gigas, Labiana, Prim, Squirrel o Vocento.
En el otro extremo, los cisnes negros que identifica GVC Gaesco para el presente año son el nivel de la deuda europea -y previsiblemente mundial-, decepciones en sectores clave como IA, defensa, farmacia y lujo, la geopolítica y el nearshoring.
Por su parte, Mª Àngels Vallvé i Ribera, presidenta y fundadora de GVC Gaesco, subraya “el buen comportamiento de 2025, que ha dejado los mercados en máximos históricos y resultados empresariales también en máximos”. “Pese a un entorno marcado por riesgos relevantes (la geopolítica, las amenazas arancelarias y las tensiones financieras), los mercados han demostrado una elevada capacidad de resistencia y desde GVC Gaesco queremos seguir acompañando a nuestros clientes en 2026 para que prosperen en todos los sentidos a través de la inversión consciente”, ha agregado Vallvé i Ribera.
Para Jaume Puig, director general de Grupo GVC Gaesco, “2025 ha confirmado que el mayor riesgo para el inversor ha sido quedarse fuera del mercado por miedo a una recesión que nunca llegó, y que hace tres años y medio que ha sido anunciada”. “De cara a los pronósticos de 2026, el entorno sigue siendo positivo, basado en la fortaleza de la demanda de servicios, que persiste, y en las bajas tasas de paro, que permiten la financiación de este consumo. Se exige, sin embargo, selección, disciplina y foco en valoraciones, priorizando estilos, sectores y geografías donde el binomio rentabilidad-riesgo es más atractivo”, ha destacado. Destaca, especialmente, la falta de euforia de los principales agentes implicados en los mercados, como empresas o inversores, que es muy positiva de cara a una prolongación del movimiento actual.
En cuanto a las recomendaciones de inversión, en el capítulo de renta fija, GVC Gaesco apuesta por seguir evitando duraciones largas hasta que se estabilice la curva, pasar de duraciones cortas a duraciones medias, dado que las primeras son inferiores a las tasas de inflación, y priorizar deuda pública frente a crédito, por spreads insuficientes. En renta variable, para Jaume Puig las estrategias de inversión pasan por evitar compañías con múltiples elevados y estilo growth, por la inversión value, favorecida por la persistente subida de los tipos largos; invertir en sectores beneficiados por la normalización de tipos (como la banca o los seguros), invertir en países que han estado esperando largamente la inflación (como Japón); potenciar sectores en recuperación pospandémica, especialmente el turismo global; invertir en small caps, que se han quedado rezagadas, y por el favorable momento del retorno absoluto cuantitativo. Se mantiene la recomendación de invertir en mercados emergentes, favorecidos por la debilidad del dólar.
En cambio, respecto a las criptomonedas, el director general de Grupo GVC Gaesco advierte de prudencia extrema, ante sus altas volatilidades. Para los casos concretos del oro y la plata, de cara a 2026 se consideran activos defensivos, pero no recomendables como inversión central.
Por Funds Society, Madrid
Por Alicia Miguel Serrano