“Los tipos de interés, empiezan a moverse como las olas: se movieron hacia arriba y ahora esperamos que lo hagan hacia abajo”. Con esta frase se inauguraron las mesas redondas de renta fija y renta variable que constituyeron el Investor’s Day 2024 de Renta 4 Gestora.
En línea con las previsiones del resto de gestoras españolas e internacionales sobre una bajada de tipos de interés por parte del BCE y la Fed previsible desde el año pasado, los analistas de Renta 4 apuntan cómo la autoridad de política monetaria europea podría adelantarse históricamente a la Fed en la carrera por bajar los tipos, aunque las bajadas no sean tan agresivas como se esperaba a principio de año. Los analistas apuntan que no es muy probable que la Reserva Federal tome una decisión a la baja el próximo 6 de junio y consideran que los tipos de interés “se mantendrán altos por más tiempo del esperado».
Renta fija: todavía atractiva
Para los expertos, “la renta fija sigue atractiva, independientemente de las cambiantes expectativas de mercados y bancos centrales», señaló Carmen García Navarro, gestora de fondos de Renta 4. “Este año hemos visto cómo la deuda gubernamental se ha corregido, han vuelto a subir los tipos, y sin embargo los fondos de renta fija mantienen un buen comportamiento por los spreads de crédito”, asegura.
La gestores también añadieron cómo “los inversores deberían aprovechar los tipos de interés actuales por encima del 4% para rentabilizar su patrimonio” y como la actual coyuntura económica continúa propiciando la inversión en renta fija, especialmente por medio de los fondos monetarios.
El gestor Miguel Jiménez, por su parte, recordó que en sus fondos Renta 4 Nexus y Renta 4 Pegasus siguen presentes los activos de renta fija. Y es que, según el experto, “la visibilidad del rendimiento de un bono de renta fija es alta, en tanto en cuanto es un préstamo a un gobierno o empresa cuya rentabilidad hoy en nuestras carteras es superior al 4,5%”.
Renta variable: inversión de calidad
Las temáticas, tendencias y la inversión de calidad fueron el foco central de la segunda mesa del Investor’s Day 2024 dedicada a la renta variable.
La tecnología, la salud y el medio ambiente son algunos de los sectores que presentan potenciales de revaloración atractivos ya que son verticales que están constantemente innovando, lo que es clave. Diego Santo Domingo, gestor del fondo Renta 4 Megatendencias Tecnología, hizo hincapié en el momento que estamos viviendo en lo referente al sector tecnológico. El experto “no cree” que las tecnológicas coticen alto. “El PIB suele crecer un 2%-3% de media, mientras que la economía digital puede hacerlo al 6%-7%. Además, son empresas con mayores rentabilidades y no tienen deuda», descartando la sombra de cualquier burbuja y destacando el potencial de este sector, indicó.
Javier Galán, gestor y director de inversiones en renta variable de Renta 4 Gestora, recordaba que, “actualmente, las bolsas cotizan a valoraciones exigentes descontando un escenario bastante optimista. En la fase del ciclo en la que nos encontramos, hay que estar invertido en las mejores compañías, en las de más calidad, lo que favorecerá el comportamiento de nuestros fondos”, dijo, recalcando la filosofía de inversión quality.
Además, los gestores advirtieron de que los inversores no se deberían dejar llevar por las compañías baratas, sino prestar atención a distintos criterios de inversión de calidad antes de incluir nuevos valores en las carteras de renta variable: que tengan retornos sobre el capital elevado (al menos del 50%), que de forma predecible crezcan, que tengan muy poca deuda o elevada caja neta y que tengan márgenes brutos, operativos netos por encima del 20% (free cash flow margin).
“Es importante estar invertidos y ser disciplinados en nuestros criterios de calidad”, concluían los expertos de Renta 4 Gestora.
Por Funds Society, Madrid
Por Gabriela Huerta