La vuelta a unos tipos de interés favorables sigue reavivando el interés por la renta fija. Sin embargo, según revela un estudio elaborado por Aeon Investments -en el que han participado fondos de pensiones, gestores de activos de seguros, family offices y gestores de patrimonios que gestionan colectivamente alrededor de 545.000 millones de dólares- las asignaciones a esta clase de activos todavía son bajas. En concreto, su encuesta global muestra que el 54% cree que las asignaciones a la renta fija son insuficientes, mientras que un 17% que dice que son «demasiado bajas» y un 37% que dice que son «ligeramente bajas».
Los encuestados señalan el periodo difícil que ha atravesado la renta fija en los últimos años, pero dada la reciente vuelta al alza de los tipos de interés, la mayoría prevé un aumento de las asignaciones a esta clase de activos. Más de tres cuartas partes (78%) afirman que los inversores profesionales aumentarán las asignaciones a activos de renta fija con grado de inversión en los próximos 12 meses. Más de la mitad (56%) afirma que aumentará ligeramente sus inversiones, mientras que el 22% espera incrementos drásticos.
Alrededor del 82% afirma que los inversores profesionales aumentarán sus asignaciones a activos de renta fija con grado de inversión en los próximos tres años; el 24% cree que los aumentos serán espectaculares, mientras que el 58% prevé ligeros incrementos.
Los encuestados también prevén un aumento de las asignaciones a la renta fija de alto rendimiento sin grado de inversión. En los próximos 12 meses, el 48% afirma que se producirán ligeros aumentos, mientras que el 28% afirma que los aumentos serán drásticos. Hay expectativas similares sobre las asignaciones a la renta fija de alto rendimiento y sin grado de inversión en los próximos tres años: el 48% espera un ligero aumento y el 24% un aumento espectacular.
Las respuestas reflejan el hecho de que casi todos los encuestados (98%) tienen en cuenta el ciclo crediticio a la hora de invertir. La mitad de los inversores profesionales afirma que gestiona activamente su cartera para ajustarse a una caída/retroceso, mientras que el 48% afirma que invierte en un gestor que lo hace en su nombre.
Al analizar las ventajas de invertir en renta fija, dos quintas partes señalan la diversificación frente al riesgo bursátil como la más importante, mientras que un tercio afirma que la preservación del capital es la razón clave para asignar a la renta fija.
Khalid Khan, jefe de Gestión de Carteras de Aeon Investments, ha declarado: «A medida que los bancos centrales intervienen para atajar la inflación subiendo los tipos de interés, es la oportunidad perfecta para que los inversores aumenten sus asignaciones a la renta fija.»
«Los mercados de renta variable son significativamente más vulnerables en un mundo que se aleja de la política monetaria extraordinaria y la relajación cuantitativa. Esperamos que el crédito corporativo sea más resistente, dada la naturaleza contractual de los rendimientos. Históricamente, los mercados de renta fija se han recuperado mucho más rápido de las caídas que los de renta variable. El efecto «pull-to-par» a medida que los bonos llegan a su vencimiento tiende a amortiguar el impacto de las caídas de precios y ayuda a las recuperaciones».
«Con los rendimientos del crédito con grado de inversión y de alto rendimiento en máximos históricos de 10 años, la renta fija puede cumplir el doble objetivo de lograr unos ingresos atractivos y gestionar el riesgo de inversión.»
Por Funds Society, Madrid
