Fitch Ratings espera que el repunte en el sector de servicios de alimentos de China después de la reapertura económica del país luego de la pandemia de COVID-19 impulse el consumo de proteínas en 2023. Sin embargo, el impacto en los perfiles crediticios de las empresas nacionales de proteínas, especialmente en los criadores de cerdos, depende de un mejora sostenida de costes y racionalización de la oferta del mercado.
“Los servicios de catering experimentaron un fuerte repunte en la demanda después de que China levantara las restricciones relacionadas con la pandemia y esperamos que el sector continúe con su rápida recuperación. Esto debería impulsar el consumo de las principales proteínas, y el sector de servicios alimentarios representaba alrededor de un tercio de la demanda de aves de corral y una quinta parte de la demanda de carne de cerdo antes de la pandemia”, explica la calificadora en un informe.
“Un mayor consumo también debería estimular una recuperación en los precios del cerdo y reducir la volatilidad de las ganancias de los criadores; un factor clave que limita la trayectoria de desapalancamiento de los criadores de cerdos. Sin embargo, el precio del cerdo a corto y mediano plazo aún depende de la disciplina de suministro del mercado y del sentimiento de reposición de los criadores”, añaden.
Según Fitch Ratings, “los precios de las aves de corral, por otro lado, fueron favorables en 2022 gracias a un suministro ajustado y racional, así como a un cambio en las preferencias de los consumidores hacia los productos avícolas en medio de los altos precios del cerdo en 2020 y el 1S21. Esperamos una recuperación del consumo para respaldar los precios de las aves de corral en 2023, aunque la trayectoria de los precios puede variar según el tipo de ave”.
Los productores de proteínas chinos, incluida la operación Shuanghui de WH Group Limited (BBB+/Stable) y Wens Foodstuff Group Co., Ltd. (BB+/Negative), deberían beneficiarse de la recuperación del consumo. Sin embargo, los productores con una gran exposición directa a la parte de la cadena de valor de la cría pueden tener más dificultades para impulsar la generación de flujo de efectivo debido a los altos costos de los granos y la volatilidad de la oferta.
El informe, China Agriculture/Protein Watch – 4Q22: Sustained High Grain Prices and Imports; Protein Demand Rebounds”, está disponible en www.fitchratings.com
Por editor
Por Funds Society, Madrid