En su comentario semanal, Bob Doll, jefe de estrategias de renta variable y gestor senior de Nuveen Investments, expresa sus reflexiones sobre el pasado año 2015, y comparte sus predicciones para 2016.
El gestor considera que 2015 fue un año difícil, lleno de ansiedad e incertidumbre, pero no desastroso, con varios puntos positivos que conviene destacar: la economía estadounidense creció modestamente y el desempleo disminuyó significativamente; tanto el sector inmobiliario como el financiero mejoraron; el gasto de los consumidores permaneció fuerte; y el déficit federal cayó fuertemente.
A pesar del fantasma de la desaceleración de la economía china y la expectativa del comienzo de un ciclo monetario restrictivo por parte de la Reserva Federal, los mercados de renta variable demostraron ser resistentes. ¿Estará 2016 dominado por tendencias negativas, o por el contrario prevalecerán las positivas? ¿Continuarán la confusión y la incertidumbre? Con este telón de fondo, éstas son las diez predicciones de Bob Doll para 2016:
- El PIB real de Estados Unidos permanece por debajo del 3%, y el PIB nominal por debajo del 5%, por décimo año consecutivo, sin precedentes en la historia.
- La tasa de referencia de la Reserva Federal sube por segundo año, pero los diferenciales de la deuda high yield caen.
- Las ganancias del S&P 500 progresan de forma limitada a medida que el aumento del gasto de consumo se ve compensado parcialmente por el petróleo, la fortaleza del dólar y los salarios.
- Por primera vez en casi cuarenta años, la renta variable estadounidense experimenta un incremento porcentual de una sola cifra, durante dos años consecutivos.
- La renta variable obtiene mejores rendimientos que los bonos por quinto año consecutivo.
- Los mercados de renta variable fuera de Estados Unidos obtienen mejores rendimientos que las acciones dentro del país, del mismo modo la renta fija exterior supera a la doméstica.
- Los sectores de tecnología de la información, servicios financieros, y telecomunicaciones obtienen un mejor rendimiento que la energía, materiales y las empresas de servicios públicos.
- Las tensiones geopolíticas, el terrorismo y los ciber-ataques continúan acosando a los inversores, pero tienen poco impacto en los mercados.
- El déficit presupuestario federal se eleva en dólares y como porcentaje del PIB por primera vez en siete años.
- Los republicanos conservan la Cámara de Representantes y el Senado y capturan la Casa Blanca.
En muchos aspectos, 2016 será parecido a 2015. Bob Doll cree que la economía americana se encuentra en medio de un ciclo muy largo y lento de expansión, que deberá producir retornos agitados en la mayoría de clases de activos. El nuevo año ocasionará dificultades para los inversores, pero hay razones para el optimismo. Si el crecimiento global económico continúa su expansión y mejora, puede que los ingresos y beneficios empresariales mejoren. Con este telón de fondo, combinado con una tasa de inflación todavía baja, y una política monetaria restrictiva suave, puede que las perspectivas de la renta variable continúen mejorando, pero siempre teniendo presente que ser selectivo es fundamental para el éxito del inversor.
Por Fórmate a Fondo