Quien esperaba que se terminara el vértigo en el mercado de renta fija chileno no sacó mucho consuelo de la última lectura de inflación en el país. La subida de precios al consumidor de 1,3% en octubre superó las expectativas del mercado –de un alza de 1%– augura que el Banco Central de Chile tendría que seguir apurando el paso en el ciclo de ajuste al alza.
Itaú Asset Management hizo eco de esa preocupación en su programa “Visión de Líderes”, cuando el CEO de la administradora de fondos, Juan Pablo Araujo, advirtió de las implicaciones del dato en la Tasa de Política Monetaria (TPM), en un contexto en que los fondos más conservadores ya han resentido la subida de tipos de referencia.
“En condiciones como estas, el Banco Central no tiene otra opción que sorprender. Va a tener que seguir siendo duro; y si quiere volver a anclar las expectativas, va a tener que sorprender con respecto a lo que el mercado espera”, dijo el ejecutivo.
En esa línea, el CEO de la gestora indicó que la expectativa de la plaza local ya es que la próxima reunión del Central traiga una subida de 125 puntos base.
Considerando esto, la estimación de Araujo es que “la sorpresa” del ente rector irá en esa línea, con un alza de 125 puntos base o más. Es “difícil” que se decidan por con un movimiento más acotado, agrega, “porque no solo se necesita que la tasa nominal suba, sino también la real, para así poder ese mejor efecto de la política monetaria”.
En términos reales, explicó, las tasas en UF sigue en torno a -1%. Si es que se pretende fomentar el ahorro y no el consumo, indicó Araujo, “debemos preocuparnos por tener tasas reales más altas, por eso es que el Central tiene que subirla”.
Respecto de la trayectoria de la tasa, el ejecutivo de Itaú cree que esta estará en torno al 5,5% o 6% para marzo del próximo año y se mantendrá en ese nivel por un largo tiempo. “Ojalá no nos tengamos que acostumbrar a una inflación más alta, pero probablemente a lo que sí vamos a tener que acostumbrarnos es a tasas más altas”, comentó.
Por Javiera Donoso