El cáncer es más que un simple diagnóstico médico: es un asunto profundamente personal. Con motivo de la celebración del Día Mundial contra el Cáncer, que este año se presenta con el lema “Unidos por lo único”, la gestora de Candriam Linden Thomson aporta perspectivas para el sector salud y detalla cómo el fondo Candriam Equities L Oncology puede aprovechar estas oportunidades, financiando a empresas punteras en desarrollo de tratamientos para pacientes con cáncer y participando activamente en la lucha contra el cáncer a través de donaciones para investigación e innovación, así como para apoyar a los pacientes y sus familias.
El año 2025 comenzó con altos niveles de incertidumbre y un sector sanitario muy castigado. Sin embargo, 2026 se presenta diferente: ¿qué factores podrían catalizar un mayor crecimiento del sector a corto y medio plazo?
2025 fue un año de dos mitades para las acciones del sector sanitario. La primera fue extremadamente difícil, ya que los inversores asimilaron las posibles implicaciones de la imposición de aranceles a productos farmacéuticos por parte de la nueva Administración estadounidense, que buscaba estandarizar el precio de los medicamentos en EE.UU. con el resto del mundo y reducir los costes de la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA).
Durante la segunda mitad del año se produjeron una serie de acontecimientos que devolvieron a las partes interesadas del sector sanitario la confianza en que la innovación seguiría siendo recompensada y remunerada en EE.UU., el mercado farmacéutico más grande y rentable del mundo. Esto quedó patente en los acuerdos sobre precios de los medicamentos que la mayoría de las grandes empresas farmacéuticas firmaron con la Administración Trump. Estos acuerdos también eliminan la amenaza inminente de los aranceles. En cuanto a la FDA, siguió aprobando medicamentos seguros y eficaces en línea con los parámetros históricos a lo largo del año.
Partiendo de una valoración de referencia en la que el sector sanitario cotizaba en mínimos de 35 años, el alivio de que los fundamentales del sector se mantuvieran prácticamente intactos catalizó un fuerte repunte en muchos de los subsectores sanitarios en el segundo semestre de 2025. Esto fue especialmente evidente en el sector biotecnológico, donde las aprobaciones de la FDA son fundamentales para las valoraciones, y la confianza en el contexto macroeconómico permitió a las grandes empresas volver a realizar fusiones y adquisiciones. Durante la segunda mitad de 2025 se produjo un fuerte aumento del M&A en el sector sanitario, lo que también contribuyó a la subida de los precios de las acciones.
Esperamos que esta tendencia continúe en gran medida a corto y medio plazo. El sector sigue sin estar caro. Desde una perspectiva top down, el sector sanitario ofrece oportunidades defensivas, de crecimiento e innovación para las carteras de los inversores, así como una alternativa a la tecnología. Seguimos observando un aumento del interés de los inversores por el sector sanitario y sus subsectores.
¿Cuál es su perspectiva sobre los tratamientos contra el cáncer para 2026? ¿Qué avances debemos seguir con más atención? ¿Dónde ve oportunidades?
La Sociedad Americana contra el Cáncer ha publicado recientemente (enero de 2026) unas estadísticas que muestran que el 70 % de los pacientes con cáncer viven más de cinco años, lo que supone un verdadero hito. Hay muchos factores que contribuyen a esta sorprendente estadística, y los tratamientos contra el cáncer son uno de ellos. Durante 2026 esperamos que la FDA estadounidense apruebe nuevos fármacos para pacientes con GIST (tumores del estroma gastrointestinal), nuevos tratamientos para el cáncer de vejiga, el cáncer de mama y el cáncer de pulmón, y se prestará especial atención a los primeros datos en fase avanzada de Revolution Medicines sobre una terapia dirigida para tratar el cáncer de páncreas, un tipo de cáncer en el que, lamentablemente, hasta la fecha se han logrado pocos avances en cuanto a la supervivencia global.
¿Cree que el segmento biotecnológico seguirá representando la mayor parte de la innovación en productos?
Se estima que el 85 % de las aprobaciones de medicamentos en EE. UU. en 2024 procederán de empresas biotecnológicas. Gran parte de la innovación en el lanzamiento de nuevos medicamentos oncológicos se inició en empresas biotecnológicas, aunque los medicamentos acabaran siendo comercializados por empresas biofarmacéuticas más conocidas y de mayor capitalización. Esperamos que esta tendencia continúe. La biotecnología es el motor de la innovación en el sector sanitario.
Sin embargo, es importante señalar que también hay innovación en otros subsectores sanitarios, por ejemplo, en el diagnóstico del cáncer, donde varias empresas están desarrollando pruebas de diagnóstico del cáncer basadas en análisis de sangre. Por supuesto, se espera que el sector sanitario sea uno de los grandes beneficiarios de la inteligencia artificial, que probablemente impulsará la innovación.
¿Prevé una ola de fusiones y adquisiciones, con ofertas por parte de las grandes empresas farmacéuticas?
Muchas de las empresas sanitarias de mayor capitalización utilizan las fusiones y adquisiciones y los acuerdos de colaboración para impulsar el crecimiento de su negocio. Aunque esto es más habitual en el sector biotecnológico, en los últimos 12 meses también hemos visto M&A en el ámbito del diagnóstico del cáncer y la tecnología médica.
Dentro de la biofarmacia, el cáncer sigue siendo un tema clave. Una vez más, en 2025, el cáncer fue el área terapéutica más activa por valor total de las operaciones. Los ejecutivos de biofarmacia siguen hablando públicamente de su interés por las fusiones y adquisiciones, y el contexto macroeconómico es ahora más favorable para las operaciones. Esperamos que 2026 sea un año de actividad continuada en materia de fusiones y adquisiciones dentro de la biotecnología y que el cáncer sea un tema terapéutico de gran interés.
¿Cómo se posiciona Candriam Equities L Oncology para beneficiarse de estas tendencias?
Nuestro objetivo es invertir en todo el espectro de oportunidades dentro de la lucha contra el cáncer. Desde la prevención, el cribado, el diagnóstico, la cirugía, el tratamiento y el seguimiento, hasta la vigilancia posterior al tratamiento. Invertimos en innovación y en empresas que consideramos mejor posicionadas para tener un impacto positivo en los pacientes con cáncer. En nuestra opinión, estas empresas deberían obtener un rendimiento superior a medida que se materialice esta oportunidad. Aunque se centra en la innovación, la estrategia de Candriam Oncology invierte a nivel mundial en todos los subsectores de la sanidad y en todo el espectro de capitalización bursátil. Esto nos permite aprovechar las oportunidades de inversión en oncología y, al mismo tiempo, adaptarnos a las diferentes condiciones del mercado.
¿Qué cualidades aporta una asignación temática en la cartera a este segmento de renta variable, especialmente con el sesgo temático hacia la oncología?
La sanidad se encuentra cerca de mínimos históricos en términos de su ponderación proporcional dentro de índices más amplios como el MSCI World. Sin embargo, en el último trimestre de 2025 se produjo un notable repunte del interés de los inversores por el sector sanitario y, en consecuencia, de los precios medios de las acciones del sector. El sector sanitario ofrece innovación, crecimiento y características defensivas en los diferentes subsectores, con valoraciones históricamente razonables en todos los ámbitos. Por todos los elementos anteriormente comentados, el sector también ha comenzado a considerarse una alternativa y que aporta diversificación real frente al sector de la tecnología.
Lamentablemente, el cáncer sigue siendo una enfermedad que afecta a 1 de cada 2 personas y tiene un impacto mucho más amplio. A pesar del éxito, aún queda mucho por hacer. Seguimos esperando que el área terapéutica de la oncología sea un foco clave para el sector sanitario, y la estrategia de Candriam Oncology ofrece a los inversores la oportunidad de invertir en salud a través de la lucha contra el cáncer.
Aunque el entorno de inversión parece más positivo, ¿qué riesgos potenciales deben vigilarse?
Muchos de los riesgos que causaron trastornos en el sector en 2025 no han desaparecido por completo. A medida que nos acercamos a las elecciones de mitad de mandato en EE.UU., existe la posibilidad de que se produzcan más riesgos en relación con los costes y la asequibilidad de la asistencia sanitaria. Además, es posible que aún no hayamos visto las implicaciones a largo plazo de la reducción de costes de la FDA en la aprobación de medicamentos. Pese a ello mantenemos una visión constructiva sobre el sector.
Candriam recomienda a los inversores que consulten, a través de nuestra web https://www.candriam.com, los datos fundamentales para el inversor, los folletos informativos y cualquier otra información relevante antes de invertir en uno de nuestros fondos, incluido el valor liquidativo neto (“VL” o NAV” en sus siglas en inglés) de los mismos. Los derechos de los inversores y el procedimiento de reclamación son accesibles en la página web reglamentarias de Candriam https://www.candriam.com/en/professional/legal-information/regulatory-information/.
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Información sobre aspectos relacionados con la sostenibilidad: la información sobre aspectos relacionados con la sostenibilidad contenida en esta comunicación está disponible en la página web de Candriam https://www.candriam.com/es/professional/sfdr/. La decisión de invertir en el producto promocionado debe tener en cuenta todas las características u objetivos del producto promocionado tal y como se describen en su folleto informativo o en la información que debe darse a conocer a los inversores de acuerdo con la legislación aplicable. Información específica para inversores en España: Candriam Luxembourg Sucursal en España tiene su domicilio social en C/ Pedro Teixeira, 8, Edif. Iberia Mart I, planta 4, 28020 Madrid y se encuentra registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) como sociedad gestora del Espacio Económico Europeo con sucursal.
Por Funds Society, Madrid