El agua no sólo es un recurso básico sino una megatendencia para las próximas décadas. El crecimiento de la población mundial, la urbanización de los países emergentes, el déficit y mejoras de infraestructuras, el control de la contaminación y el desarrollo sostenible son algunos ejemplos de las principales tendencias a las que se enfrentará la sociedad durante las próximas décadas y que tienen como denominador común el agua.
“Desarrollos tecnológicos para reciclar, mejora de las infraestructuras en países desarrollados, nuevas instalaciones en países emergentes o sistemas de reutilización de agua para el regadío son ejemplos prácticos de cómo se concreta la inversión que hacen los fondos de Impax”, explica Bruce Jenkyn-Jones, director de renta variable cotizada y gestor de Parvest Aqua Fund y de Parvest Global Environment Fund de Impax, gestora parte de BNP Paribas Asset Management especializada en la inversión en estrategias de inversión medioambientales.
En una entrevista concedida a Funds Society, Jenkyn-Jones explica cómo la gestora enfoca la inversión en el ámbito del medioambiente ante un universo de 4.500 empresas, de las cuales 350 están centradas en la materia del agua. “Nuestro proceso de inversión concreta en 45 nombres las oportunidades que vemos. A la hora de seleccionar esos activos intentamos identificar las empresas cuyo negocio está totalmente relacionado con el agua, así como el 20% de sus ingresos de su actividad. Para hacer este trabajo, contamos con un equipo de 15 personas que valora tanto los fundamentales de las empresas como el entorno”, explica.
En el caso de Parvest Aqua Fund, Jenkyn-Jones apunta que, en su proceso de inversión, “el criterio es buscar el precio por debajo de lo mínimo que pueda estar el valor del activo”. Una vez identificado, el equipo de Impax aplica diez pasos, incluido el análisis de riesgo basado en criterios ESG.
Oportunidades diversificadas
Pero, ¿en qué tipo de activos y sectores concretos invierte BNP Paribas Asset Management? Según explica el gestor, el agua se aborda desde diferentes sectores: infraestructuras de agua, tratamientos de agua y eficiencia en el agua, y utilities. Para el gestor, este enfoque permite dotar a la cartera del fondo de una gran diversificación, tanto por tipos de empresas como por geografías, por riesgo y por volatilidad.
“Las empresas de soluciones, tratamiento y tecnología de agua o eficiencia son compañías con un carácter más defensivo, y relacionado con un tipo de consumo que se recupera con mucha rapidez. Mientras que las empresas relacionadas con las utilities o la construcción de infraestructuras son más cíclicas. Al tener ambas en la cartera, en diferentes proporciones y en diferentes momentos, nos permite reducir la volatilidad, lograr una cartera equilibrada y con mayor resiliencia”, matiza.
Según afronta la gestora este ámbito de inversión, los riesgos y la volatilidad son bastante bajos. En opinión de Jenkyn-Jones, “estamos invirtiendo en una megatendencia que afecta tanto a los países desarrollados como en vías de desarrollo. Y que además tiene las características de tener una baja correlación entre unos y otros sectores”.
Posibilidades de crecimiento
De lo que sí se beneficia el fondo es del crecimiento global sincronizado que potencia aspectos como la mejora de las infraestructuras, el reciclaje de agua, la eficiencia en el uso del agua o el crecimiento urbano y el movimiento de la población hacia las ciudades.
Algunas de las áreas con más crecimiento que detecta Jenkyn-Jonesson son las actividades de desalación, infraestructuras, reutilización de agua, reciclaje, mitigación de la contaminación, las aplicaciones inteligentes y la inteligencia artificial aplicada al consumo y uso de agua, y la actualización de infraestructuras ya existentes.
“En los últimos años están surgiendo muchas empresas que trabajan en estos campos, pero la mayoría de las que están en nuestra cartera son compañías con base en Estados Unidos y Europa, que desarrollan soluciones o productos que se implementan en países emergentes. Por eso, creemos que la clave está en ser muy selectivos ante esta diversidad de empresas”, concluye.
Por Fórmate a Fondo
Por Funds Society, Madrid