Entre las ideas de inversión que proponen desde BNY Mellon IM se encuentran los bonos municipales de infraestructura de EE.UU. Según explica la gestora, son el principal mercado de financiación para la construcción de infraestructuras públicas en el país, algo prometedor si tenemos en cuenta el gran plan que la Administración Biden lanzó en noviembre de 2021 y que proyectaba una inversión de 550.000 millones de dólares para carreteras, vías, red eléctrica, banda ancha y agua potable.
Una de las características de este mercado es su tamaño, ya que encontramos estados individuales del país tienen grandes economías por sí solos, y su PIB es comparable al de naciones soberanas. Por ejemplo, el PIB de California es equivalente al de Francia.
“Establecido en 1812, este mercado ha sobrevivido y prosperado bajo numerosos entornos políticos y económicos. Básicamente, estos títulos brindan acceso a inversiones líquidas en infraestructura con rentabilidades y riesgos similares a los de la renta fija. Además, el valor relativo de los bonos municipales frente a los treasuries y los bonos corporativos estadounidenses sigue siendo atractivo, sobre todo si consideramos su historial de poquísimos incumplimientos, sus ventajas de diversificación frente a otras clases de activo y la exposición que brinda a todo el país”, explican desde la gestora.
En esta clase de activos, que están emitidos por estados, ciudades, condados y sus autoridades municipales locales, el inversor puede encontrar dos tipos principales de bonos municipales, según indican desde BNY Mellon IM: “Bonos de obligación general, no garantizados por activos específicos, con lo que su amortización depende de la plena fe y crédito y del poder tributario de su emisor. Y bonos de ingresos, respaldados por flujos de ingresos procedentes de proyectos sostenibles específicos, como generación de electricidad, sistemas de tratamiento de aguas, etc”.
Para la gestora, es un tipo de bono que ofrece renta y seguridad. “En un mundo sediento de renta, los bonos municipales representan una de las mejores oportunidades disponibles, e incluso una inversión potencialmente superior si tenemos en cuenta el riesgo relativamente bajo que conllevan. Desde una perspectiva de rentabilidad al vencimiento, el BNY Mellon US Municipal Infrastructure Debt Fund ofrece una TIR más alta que la de bonos corporativos de calificación similar, y considerablemente superior a la de la deuda pública estadounidense”, concluyen desde BNY Mellon IM.
Por Funds Society, Madrid
