En un mundo post-pandémico con una creciente volatilidad de los mercados y nuevos enfoques innovadores de la inversión, la inversión temática ha experimentado un aumento de la demanda.
Y es que en un mundo cada vez más globalizado en el que las industrias y las cadenas de suministro se ven alteradas por la geopolítica, la digitalización y la sostenibilidad, la inversión en un grupo de valores centrados en las creencias de los inversores está ganando popularidad.
Omar Moufti, responsable de la estrategia de temáticos para iShares EMEA, explora el atractivo de la inversión temática en los fondos cotizados (ETF) y cómo los productos del gestor de activos están a caballo entre la inversión activa y la indexación.
Lo que diferencia a los ETFs temáticos de los índices cotizados estándar es que están compuestos por una selección específica de valores que no está limitada por el sector o la región, sino que se seleccionan por temas. Según Moufti, uno de los retos de la inversión temática consiste en establecer temas que sean atractivos para invertir cuando hay un número infinito de temas entre los que elegir. Para abordar esto, BlackRock ha definido cinco fuerzas disruptivas globales que están cambiando estructuralmente el mundo, realizando una amplia investigación sobre cómo expresar e invertir en las oportunidades que surgen de ellas.
Cinco megatendencias que orientan el universo de fondos temáticos de iShare
- Avance tecnológico: Un ritmo de innovación exponencial cambiará nuestra forma de vivir y trabajar.
- Demografía y cambio social: La mayor esperanza de vida y los estilos de vida modernos cambiarán la medicina y los hábitos de consumo.
- Rápida urbanización: La migración masiva a las ciudades requerirá nuevos modelos de negocio e infraestructuras.
- Cambio climático y escasez de recursos: La demanda de un mañana limpio y verde hará avanzar la energía y la conservación.
- Riqueza mundial emergente: Los nuevos consumidores con alto poder adquisitivo se expandirán en Asia y en los mercados emergentes.
Oportunidad estructural y de valor
En los últimos años, la inversión temática ha sido uno de los segmentos de mayor crecimiento en el mundo de la renta variable. Moufti destaca que la pandemia aceleró muchas tendencias relacionadas con la digitalización y la sanidad. «Creo que la pandemia ha sido una buena prueba de fuego para la temática, ya que se ha producido un acontecimiento que ha adelantado algunas tendencias futuras. Vimos que las temáticas sostenibles eran especialmente resistentes en este entorno, debido a los motores de crecimiento estructural a largo plazo que hay detrás de las empresas en las que se invierte. Esto supuso un gran impulso para el crecimiento del sector», señala.
Una tendencia inmediata que parece afectar a la demanda de inversión temática es la inflación. Aunque las temáticas se centran en obtener una exposición al crecimiento estructural, también pueden tener una exposición al factor valor. Y en caso de aumento de la inflación, las temáticas vinculadas a las materias primas han registrado una fuerte rentabilidad. Moufti explica que uno de los subtemas temáticos de su gama de recursos esenciales ha experimentado un fuerte incremento de la rentabilidad. El S&P Commodity Producers Agribusiness Index -que se utiliza como referencia- se centra en el crecimiento estructural, ya que aborda la necesidad de que el mundo produzca más alimentos con los mismos y limitados recursos, pero al hacerlo, el fondo también se ha beneficiado del aumento de los precios de las materias primas.
Según Moufti los precios de las materias primas agrícolas han pasado los últimos 10 años en declive, razón por la cual la agroindustria tiene esta exposición al valor. “El año pasado esta tendencia empezó a invertirse, y ha tomado más impulso este año con los acontecimientos geopolíticos que hemos visto. El buen comportamiento de algunos temas en un mercado globalmente volátil ilustra el potencial de diversificación de la inversión temática”, agrega el experto. Por ejemplo, la agroindustria, la madera y las energías limpias han tenido un rendimiento comparativamente bueno y sus valores subyacentes se solapan poco con los índices de referencia mundiales.
Enfoque activo
Una de las barreras tradicionales a la inversión temática ha sido el coste adicional asociado a la selección manual de valores en una gestión activa, pero esto está cambiando. A medida que los conjuntos de datos mejoran y las empresas divulgan más información, los gestores de activos tienen la libertad de desarrollar soluciones para salvar la brecha entre la inversión activa y los enfoques de indexación. Aunque la gama temática de iShares no selecciona manualmente los valores específicos en los que invertir, se han desarrollado metodologías sistemáticas para encontrar empresas expuestas a determinados temas. Moufti destaca que las exposiciones finales son muy similares a las de los fondos activos, a pesar de las características de mezcla asociadas a la indexación.
Otra ventaja del crecimiento de la inversión temática es su accesibilidad: los ETF temáticos son accesibles para los inversores, ya que la oportunidad de mercado percibida es clara y directa. En el caso de los fondos de iShares, los temas también están intrínsecamente vinculados a muchos de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU. Moufti explica que los productos son especialmente buenos a la hora de ofrecer temáticas que los clientes pueden entender fácilmente e invertir en ellas, pero reducen el riesgo específico de las acciones al ofrecer un producto indexado diversificado. «Si los inversores pueden acceder más fácilmente, pueden entender mejor la oportunidad, entonces es más probable que permanezcan invertidos a largo plazo. En última instancia, eso es lo más importante en el ahorro para la jubilación», concluye el experto.
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El historial de rentabilidad no representa un indicador fiable de la rentabilidad actual o futura y no debería ser el único factor que sopesar al escoger un producto o estrategia. Las variaciones en los tipos de cambio entre divisas podrán también ocasionar disminuciones o incrementos en el valor de las inversiones. Las fluctuaciones pueden ser especialmente marcadas en el caso de un fondo de mayor volatilidad y el valor de una inversión podría disminuir súbita y considerablemente. Los niveles y las bases de tributación pueden cambiar cada cierto tiempo.
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Por Constanza Ramos
Por Funds Society, Madrid