El escenario de una guerra comercial parece haber perdido fuerza en los titulares. Aun así, desde ETF Securities advierten de que la escalada de tensión comercial vivida entre China y Estados Unidos no es una buena noticia para los activos cíclicos y que recuerda que, raramente, en las guerras comerciales surge un ganador.
“Aunque los esfuerzos del director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Larry Kudlow, para apaciguar a los mercados, funcionaron temporalmente, han carecido de credibilidad después de que Trump volviera a contraatacar a su manera. En respuesta a ello, China ya advirtió que contrarrestará el proteccionismo estadounidense hasta el final y cueste lo que cueste, después de que las amenazas del mandatario estadounidense dejaran poco margen para disipar el impasse”, explica ETF Securities en su último informe.
Con este telón de fondo, el mercado ha visto como la demanda de activos refugio impulsa las inversiones en los ETP largos sobre oro, hasta los 23,9 millones de dólares, de plata, hasta los 28,1 millones de dólares, y la cesta de metales precios, hasta los 6,9 millones de dólares. El mes pasado, “las inversiones en ETPs sobre oro se han reactivado, por más de 20 millones de dólares, ante una reanudación de la demanda de activos refugio”, señalan.
En cambio, en los ETP sobre plata, solamente en una semana de diez, se registraron reembolsos (por la leve cifra de 2,6 millones de dólares). De hecho a finales de febrero, los ETP sobre plata captora el mayor volumen de inversión desde junio de 2017. Según defienden desde ETF Securities, “esto contrasta fuertemente con la percepción que tienen los inversores de futuros sobre plata, cuyo posicionamiento es negativo en extremo”.
Según su análisis, la escalada de una posible guerra comercial es un factor que genera una incertidumbre política aún mayor. “Si bien hasta el momento el oro no se ha apreciado en exceso, los crecientes riesgos geopolíticos podrían impulsar significativamente su valor”, advierten.
Además, según ETF Securities, los riesgos geopolíticos llevan a los inversores a reembolsar de los ETP sobre cestas demetales industriales, un total de 21 millones de dólares. “Es probable que los activos cíclicos tengan un desempeño negativo en caso de que el crecimiento de la economía global se vea afectado por las crecientes medidas proteccionistas. Los ETP largos sobre crudo captaron el mayor volumen de inversión en siete semanas, por un total de 20,6 millones de dólares”, concluyen en su análisis.
Por Funds Society, Madrid
Por Fórmate a Fondo