Clyde Rossow y Abrie Pretorius, co-gestores de la estrategia Global Quality Equity Income de Ninety One, gestora anteriormente conocida como Investec Asset Management, explican cómo la inversión en empresas de calidad puede proporcionar una solución atractiva para generar un crecimiento sólido en los ingresos del capital percibidos y sostenible junto con el crecimiento del capital.
Las empresas de calidad suelen tener un modelo de negocio menos intensivo en capital y mantienen sus ventajas competitivas en el largo plazo con unos altos niveles de rentabilidad, que generan unos flujos significativos de efectivo. Esto les permite reinvertir para autofinanciar el crecimiento futuro, así como pagar dividendos a los accionistas, creando un círculo virtuoso que puede apoyar el crecimiento sostenible de los dividendos en el largo plazo.
La estrategia Global Quality Equity Income tiene por objetivo proporcionar ingresos y crecimiento del capital, principalmente a través de la inversión en acciones de empresas de todo el mundo. La estrategia tiene posiciones en un conjunto de inversiones y no contempla restricciones por tamaño, industria o geografía en la elección de las empresas que pueden formar la cartera. Se centra en acciones de alta calidad, que históricamente han presentado las características que se explican a continuación.
- Las empresas de calidad con un crecimiento estructural, por lo general, han sido capaces de mantener el crecimiento de sus dividendos a una tasa mayor que la de la mayoría de las empresas con unas tasas de rendimiento iniciales más elevadas, proporcionando un mejor ingreso realizado que el mercado en el largo plazo.
- Mientras que muchas de las fuentes tradicionales de ingresos de renta variable se encuentran en la actualidad amenazadas, las empresas de calidad han mostrado históricamente una mayor cobertura de los dividendos y, por ello, en la gestora Ninety One creen que están mejor posicionadas para seguir manteniendo el pago de sus dividendos.
- La estrategia Global Quality Equity Income ha proporcionado un crecimiento del dividendo superior frente a índices comparables consiguiendo una tasa realizada de rendimiento superior para los inversores a largo plazo.
- El enfoque de Ninety One a la hora de invertir en empresas de calidad los ha llevado a obtener rendimientos superiores en el largo plazo.
- En concreto, Ninety One busca empresas de calidad que tengan los siguientes atributos:
- Presentan unas ventajas competitivas duraderas y difíciles de replicar.
- Una posición dominante en el mercado en industrias de crecimiento estable.
- Una baja sensibilidad al ciclo económico y del mercado.
- Un balance contable saneado y una baja intensidad de capital.
- Una generación sostenible de flujos de caja y una asignación efectiva del capital.
Información importante:
1. No se hace ninguna representación de que cualquier inversión logrará o es probable que logre ganancias o pérdidas similares a las logradas en el pasado, o que se evitarán pérdidas significativas
2. El rendimiento pasado no es un indicador confiable de resultados futuros, se pueden hacer pérdidas.
Fuente:
1. Ninety One, FactSet, 31 de diciembre de 2019. Esta no es una recomendación para comprar, vender o mantener un valor en particular. Las compañías específicas discutidas en este documento se incluyen para demostrar el efecto general de la capitalización a nivel de existencias. Comparamos una compañía típica de atención médica de alta calidad, con una compañía minera cíclica de alto crecimiento bastante típica y una compañía de servicios de representación de bonos bastante típica. Los retornos de diferentes compañías dentro de estos sectores serán diferentes, con algunos de mejor y peor desempeño, pero creemos que estos ejemplos ilustran el punto que estamos tratando de hacer.
2. FactSet, Bloomberg, Ninety One. Crecimiento de los ingresos del Fondo calculado a partir de la distribución anual (2008 es el primer año completo de pagos) del ingreso neto por acción de la clase S para el Fondo. Los supuestos pagos de ingresos de los Índices han sido compensados por la tasa promedio de retención de impuestos de Luxemburgo retenida de las distribuciones del Fondo.
3. Los datos de Morningstar finalizarán en abril de 2020. Ingresos calculados como rendimiento total: cambio de precio de forma acumulada desde el inicio para reflejar la proporción del rendimiento total atribuible al rendimiento de dividendos y reinversiones. El rendimiento es bruto de los honorarios (los ingresos se reducirán por los honorarios de gestión y otros gastos incurridos), los ingresos se reinvierten, en USD.
Por Meritxell Sedo
