El mercado y el entorno económico continúan siendo inciertos. Para el inversor, en estos momentos tiene sentido centrarse en empresas de calidad que tengan modelos de negocio duraderos y que puedan proporcionar rendimientos resilientes, incluso con unas condiciones de mercado cambiantes.
En esa línea de opinión, en Ninety One, gestora internacional de origen sudafricano anteriormente conocida como Investec AM, se centran en las empresas que están generando unos niveles altos de flujo de caja libre para impulsar su crecimiento, que cuentan consistentemente con una alta lealtad por parte del consumidor y con una sólida imagen de marca, y que muestran fortaleza financiera con unos balances sanos con un bajo nivel de apalancamiento. En concreto, su estrategia Global Franchise, gestionada por Clyde Rossouw, pone el foco en acciones de alta calidad que están, por lo general, asociadas a marcas globales o franquicias.
Asimismo, en Ninety One tratan de evitar empresas que sean intensivas en capital o que tengan un alto nivel de deuda. Por ello, entre sus posiciones, descartan bancos, empresas de servicios públicos, o compañías de recursos.
¿Qué es una empresa de calidad?
Las empresas de calidad, tal y como las define Ninety One, tienen cinco atributos:
- Presentan unas ventajas competitivas duraderas y difíciles de replicar.
- Una posición dominante en el mercado en industrias de crecimiento estable.
- Una baja sensibilidad al ciclo económico y del mercado.
- Un balance contable saneado y una baja intensidad de capital.
- Una generación sostenible de flujos de caja y una asignación efectiva del capital.
Global Franchise: asignación geográfica y por sectores
A cierre de junio, la estrategia Global Franchise tenía un claro sesgo hacia Estados Unidos, con un posicionamiento del 59,8% de los activos en este país, como consecuencia directa del fuerte sesgo de la cartera hacia acciones tecnológicas, con un 38,0% de los activos invertidos en tecnología de la información.
Global Franchise: buscando una mayor certeza en tiempos de incertidumbre
Liderando las 10 principales posiciones de la estrategia Global Franchise, se encuentra VISA, la empresa que opera el mayor sistema mundial de pagos de electrónicos, gestionando más de 3.300 millones de dólares en transacciones por tarjetas de crédito y otras tarjetas de pago que están en circulación en más de 200 países. Le sigue Microsoft, empresa líder en tecnología con productos que incluye desde el sistema operativo de Windows a aplicaciones de productividad para oficinas, pasando por los servicios de computación en la nube ofrecidos por Azure. En tercer lugar, Moody´s es una agencia líder en emisión de calificaciones crediticias, research, gestión del riesgo crediticio y otros servicios a través de sus principales dos segmentos de negocio, Moody’s Investors Service (MIS) y Moody’s Analytics.
Por Meritxell Sedo
