Durante la presentación de las perspectivas de inversión de 2021, Fidelity International contó con un miembro destacado de su equipo de inversiones compartiendo su opinión sobre los temas más relevantes del año. Sebastián Velasco, director general de España y Portugal para la gestora es el encargado de presentar esta serie de cinco vídeos.
El primero de ellos, una breve entrevista con Andrew McCaffery, CIO global de inversiones, en el que el experto contesta a preguntas sobre el papel que juegan este año las vacunas, los bancos centrales, las valoraciones y la inversión sostenible; cuatro respuestas sobre 2021 en cinco minutos.
El optimismo en el mercado por la llegada de las vacunas
2020 ha sido un año que no olvidaremos. Un recordatorio de que cualquier tipo de crisis puede golpear en cualquier momento y que cada una de ellas es diferente en sus causas y soluciones. Las nuevas vacunas han generado un gran optimismo entre los inversores, y aunque algunos analistas ven sobradas razones para ello, otros son más cautelosos.
“Creo que es muy alentador que en el mundo haya vacunas que se hayan desarrollado tan rápido. Obviamente, la distribución será escalonada, pero creo que contribuye a poner de relieve las esperanzas de que regrese el crecimiento y cierta normalidad en la actividad. Una de las consecuencias más importantes de ello es que algunas de esas áreas tan castigadas, y algunas de estas áreas de la economía que realmente podrían registrar un rebote van a empezar a atraer a los inversores. Pero será un viaje accidentado ya que todavía falta mucho para que la vacuna tenga un impacto real en toda la población, en todos los países y en todo el mundo”, comenta Andrew McCaffery.
La transcendencia de los estímulos fiscales y las políticas monetarias
Las políticas monetarias y fiscales que se apliquen en esta crisis tendrán una transcendencia realmente histórica. Los bancos centrales podrían tener que hacer la parte más dura del trabajo si los estímulos fiscales acabasen siendo insuficientes
“Los bancos centrales han demostrado una capacidad de adaptación increíble y también la capacidad de poner en marcha cada vez más herramientas. Sin embargo, creo que estamos llegando al punto en el que todo se vuelve más complejo y el verdadero reto es que si tenemos que continuar con la política presupuestaria, ¿durante cuánto tiempo tiene que mantenerse así la política monetaria si tenemos señales de reflación que traen de nuevo inflación? No creo que hayamos llegado totalmente al límite, pero creo que los retos que se plantearán para su gestión a partir de ahora y su interacción con la política presupuestaria serán importantes y viviremos nuevos episodios en 2021”, responde.
La extrema polarización en las valoraciones
En este contexto de extrema volatilidad también hemos asistido a una extrema polarización en las valoraciones con algunas de las mayores corporaciones disparadas en bolsa.
“Ha habido una polarización bastante importante en las valoraciones. Creo que cuando miras en todo el mundo y ves estas apuestas increíblemente grandes ante cualquier atisbo de crecimiento, especialmente en los momentos difíciles de 2020, te das cuenta de que han surgido de ahí múltiplos y valoraciones que a todas luces parecen un tanto forzadas. De cara a 2021, y como decía, si llega gradualmente la vacuna, podría surgir un entorno reflacionista en algún momento del año. Entonces podría plantearse realmente un deseo de centrarse en el crecimiento a precios razonables. En mi opinión, esto tendrá un impacto significativo en el sentido de una mayor rotación dentro de los mercados” añade Andrew.
La consolidación de los factores ESG
Después de un año en el que la sostenibilidad ha ganado un gran protagonismo tanto en las agendas gubernamentales como en las corporativas parece que 2021 verá la consolidación definitiva de los factores ESG.
“Creo que es muy importante tener en cuenta que 2020 ha sido de verdad el año de lo social, y no creo que eso vaya a cambiar. Sin embargo, sí creo que en 2021 se hablará mucho más del medio ambiente y el cambio climático. En parte, estarán los inversores que actualmente se centran en estas áreas importantes para sus inversiones y su actividad en general, pero también los reguladores y las autoridades reforzarán sus intervenciones, posibilitarán los flujos de capitales hacia estas áreas y pondrán de relieve lo que tenemos que hacer para alcanzar algunos de los objetivos de cero emisiones netas, así como las consecuencias de no hacerlo. Creo que en 2021 se seguirá hablando de lo social, pero habrá mucho más medio ambiente y, específicamente, cambio climático», concluye.
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Por Meritxell Sedo