La última encuesta de percepción de riesgos globales del Foro Económico Mundial, que considera factores económicos, sociales, ambientales, tecnológicos y geopolíticos, muestra que los cinco principales riesgos de largo plazo están relacionados con el cambio climático. Con la adhesión a los Principios de Inversión Responsable, UniónCapital refuerza su misión de ser líder en rentabilidad sustentable para los fondos de sus afiliados.
PRI (“Principles for Responsible Investment”) es una iniciativa global, liderada por instituciones financieras con el apoyo de la Organización de las Naciones Unidas (ONU), que promueve la incorporación de factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (factores ASG en español, ESG en inglés) en los procesos de evaluación y toma de decisiones de inversión.
Actualmente cuenta con 2.900 signatarios presentes en 60 países y que administran 85.000 millones de dólares (85trillions en inglés). En la lista de signatarios se encuentran fondos de pensiones como Calpers (California), fondos de dotación como los de la Universidad de Harvard y la Universidad de California, entre otros. En América Latina, UniónCapital se suma a otras 12 instituciones signatarias dentro de la categoría de propietarios de activos (asset owners), en su mayoría fondos de ahorro previsional de México, Perú, Chile y Colombia.
UniónCapital busca ser líder en rentabilidad sustentable para sus afiliados, en línea con la política de su grupo accionista: Itaú Unibanco Holding. Esta es una de las razones por la cual Itaú integra el Dow Jones Sustainability World Index desde su creación.
Estudios empíricos sobre el impacto de buenas prácticas ASG
Existen evidencias empíricas documentadas en distintos trabajos académicos que muestran que empresas con buenas prácticas ASG logran mejores resultados financieros, tienen menor probabilidad de quiebra y son menos volátiles que el resto:
• Estudio de la Universidad de Harvard: “The Impact of Corporate Sustainability on Organizational Processes and Performance” (Robert G. Eccles, Ioannis Ioannou, and George Serafeim). Confirma que las empresas que adoptan políticas de sustentabilidad y cuentan con altos estándares al respecto tienen mejores resultados que sus pares en el largo plazo, tanto en términos de precio de la acción como en términos de resultados contables.
. Estudio de la Universidad de Hamburgo y DWS (Deutsche Asset & Wealth Management Investment): “ESG and financial performance: aggregated evidence from more than 2000 empirical studies” (Gunnar Friede, Timo Busch and Alexander Bassen). Corrobora un impacto positivo de las prácticas ESG en el rendimiento financiero de las empresas, reuniendo evidencia de más de 2000 estudios individuales.
• Estudio de Universidad de Oxford y Arabesque Asset Management: “From the Stockholder to the Stakeholder: How sustainability can drive financial outperformance” (Gordon L. Clark, Andreas Feiner and Michael Viehs). Concluye que contar con buenos estándares ESG reduce el costo del capital de las empresas y resulta en una mejor performance a nivel operativo y a nivel del precio de la acción.
• Estudio de Calvert Research and Management: “The ESG Advantage in Fixed Income Investing: An Empirical Analysis” (Kim Nguyen-Taylor et. al.). Valida la propuesta de valor de invertir en créditos de empresas que incorporan factores ESG analizando el comportamiento de los credit default swaps (CDS).
• Estudio de BofA Merrill Lynch: “ESG: Good Companies can make good stocks” (Savita Subramanian et. al.). Muestra que las acciones con mejores scores en ESG tienen mejores resultados que las restantes y tienen un riesgo menor basado en la volatilidad del precio y de los resultados.
• Estudio de MSCI: “ESG Momentum and Tilt in Portfolio Construction” (Yuliya Plyakha et al.). El trabajo analiza la materialidad de los factores ESG en las acciones como un proxy de retornos futuros por estrategia y por región. Los resultados globales muestran la eficacia de implementar factores ESG en distintas estrategias de inversión en acciones.
¿Cuáles son los principios?
A continuación, se detallan los seis principios:
(i) Incorporar los factores ASG a los procesos de análisis y toma de decisiones de inversiones.
(ii) Ser pioneros en incorporar los factores ASG a prácticas y políticas.
(iii) Buscar una divulgación transparente de los factores ASG por parte de las entidades en las que invierte.
(iv) Promover la aceptación y aplicación de los principios en el sector de inversiones.
(v) Trabajar en conjunto para mejorar la eficacia en la aplicación de los principios.
(vi) Reportar su actividad y progreso en la aplicación de los principios.
¿Qué implica en la práctica?
En términos generales, adherir a los Principios de Inversión Responsable significa un compromiso de la institución con la implementación de factores ASG en la toma de decisiones de inversión.
En la práctica, implica -en primer lugar- contar con el compromiso de la Dirección de la empresa, elaborar una Política de Inversión Responsable, elevar las exigencias de información y promover buenas prácticas a las empresas y entidades en las que se invierte, contar con una evaluación externa anual por parte de PRI en la que se analiza el grado de incorporación e integración de los principios en las inversiones, entre otras acciones.
Por Magdalena Martínez
