Mientras que las estrategias sostenibles o con criterios ESG se centran en el funcionamiento de las empresas, las de impacto lo hacen en sus resultados; es decir, en los efectos de sus operaciones en el mundo. UBP comenzó a desarrollarlas en 2016, coincidiendo con la articulación de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas, un proceso que se materializó dos años después, con el lanzamiento de su estrategia de renta variable de impacto positivo. En esta entrevista con Funds Society, Yvan Delaplace, investment specialist de la entidad, plantea sus perspectivas para unas estrategias cuya importancia a largo plazo considera que ha quedado “más clara que nunca” en un año marcado por la pandemia.
¿Ha visto un mayor interés por parte de los inversores en la inversión de impacto este año? ¿Cree que la pandemia ha acelerado esta tendencia?
El mundo está cambiando rápidamente y la gente es cada vez más consciente de los desafíos a los que nos enfrentamos, como el cambio climático, la contaminación y el aumento de las desigualdades. La pandemia no hace más que exacerbar el sentido de emergencia. En UBP, hemos observado un interés creciente por la inversión de impacto entre los clientes. Esto ha tenido un efecto directo en nuestra plataforma de impacto, con activos bajo gestión que se han triplicado en 2020 hasta alcanzar los 300 millones de euros a finales de noviembre.
El 7 de mayo, para complementar nuestra estrategia de renta variable, lanzamos otra basada en mercados emergentes: más allá de su impacto social, es un enfoque racional para los inversores porque las empresas que ayudan a resolver los problemas de los mercados emergentes podrían experimentar un crecimiento más rápido y ventajas reglamentarias.
¿Cuál es su filosofía de inversión en este sentido? ¿Cómo incorpora los ODS?
El proceso de inversión de Positive Impact se centra en quienes abordan muchos de los problemas del mundo que marcan los ODS de la ONU. Creemos que, a medio y largo plazo, la demanda mundial de estas soluciones no hará más que crecer y, de hecho, necesita crecer. Por tanto, nuestro enfoque de inversión debería permitirnos identificar una cartera de empresas que crecerá más rápido que los índices generales de renta variable.
Para ello, necesitábamos establecer una metodología: nos beneficiamos de nuestra colaboración con el Investment Leaders Group para abordar los ODS a través de 6 temas (estabilidad climática, ecosistemas saludables, comunidades sostenibles, necesidades básicas, salud y bienestar y economías inclusivas). Cada uno representa varios ODS y sub-objetivos, lo que permite una verdadera eficiencia en el enfoque de inversión, ya que la búsqueda de ideas se dirige desde estas áreas, en lugar del más tradicional desglose geográfico o sectorial.
¿Cómo se ha desempeñado la estrategia de impacto positivo de UBP desde su lanzamiento en 2018?
La inversión de impacto tiene el doble cometido de generar un impacto social o ambiental medible junto con un rendimiento financiero. El fondo ha registrado rendimientos favorables frente a la mayoría de los índices desde su creación: A 30 de noviembre, había obtenido un 23,88%, frente al 19,15% del MSCI ACWI Net EUR y el 5,58% del MSCI Europe Net.
Asimismo, tenemos al menos un indicador clave de rendimiento no financiero para cada empresa de la cartera y divulgamos estas mediciones regularmente. Por ejemplo, un millón de euros invertidos en el fondo supondrá, anualmente, la eliminación de 1.100 toneladas de CO2 y el reciclaje de 303.000 latas y botellas, y de 20 toneladas de polvo de acero.
¿Cómo se seleccionan las acciones para construir la cartera? ¿Qué sectores y países sobreponderan?
La selección de cada empresa se basa en nuestro grado de convicción en la intensidad de su impacto, en un fundamento financiero, y en el perfil de riesgo de la acción, incluyendo las preocupaciones ESG. El objetivo es invertir en la mejor solución para un determinado ODS, independientemente de dónde cotice la empresa; pero contamos con un sesgo europeo porque hemos observado que ese mercado cuenta con más empresas de impacto. Aun así, nuestra mayor exposición por países es Estados Unidos.
Por último, la cartera tiene un sesgo de crecimiento, que en el lado del impacto proviene de tres pilares: la innovación, los cambios en la regulación y la demanda de los consumidores. Esto ha llevado a sobreponderar sectores como el industrial y el de materiales.
¿Cuáles son los principales riesgos y oportunidades que se afrontan al invertir en renta variable con una perspectiva de impacto?
Para acceder a los más puros proveedores de soluciones a los problemas de nuestro planeta, la inversión de impacto a través de la renta variable cotizada crea un sesgo natural de pequeña y mediana capitalización. Creemos que esto ofrece una fuente potencial de rentabilidad adicional.
Además, la inversión de impacto ayuda a reducir el riesgo de que los inversores terminen con activos bloqueados, al evitar por completo algunos de los sectores más problemáticos, como las empresas de carbón.
Teniendo en cuenta que la industria del cemento es responsable del 8% de las emisiones de CO2, Hoffman Green Cement es una inversión interesante. Participamos en su OPV de finales de 2019 por las características únicas de su solución de cemento sin calor, que ahorrará el 80% de la energía utilizada en el proceso tradicional de fabricación.
¿La inversión de impacto está aquí para quedarse?
En medio de la actual crisis de salud pública, la importancia a largo plazo de la inversión de impacto está más clara que nunca, ya que es una de las formas de abordar las áreas en las que no estamos cumpliendo con nuestros objetivos sociales. Creemos que las empresas que ayudan a resolver los graves problemas a los que se enfrentan la sociedad y el planeta están en una posición ideal para un crecimiento constante en las próximas décadas. Pero este viaje acaba de comenzar, y es nuestro deber comprometernos con nuestros clientes y hacerles conscientes de los beneficios de la inversión de impacto.
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Por Funds Society, Madrid