El verano marca el ecuador del año y da pistas sobre cómo será la segunda mitad de 2018. Para Union Bancaire Privée (UBP), el foco de atención sigue siendo el contexto geopolítico, que este mes ha estado marcado por el nuevo anuncio de aranceles por parte de Estados Unidos, la inestabilidad económica de Turquía –en parte ante la guerra comercial global– y la crisis migratoria en Europa.
La entidad pone el foco en los eventos geopolíticos porque considera que el entorno económico sigue según lo previsto. “El ciclo de crecimiento económico sigue siendo resistente ya que la economía de los Estados Unidos sigue impulsando el ciclo en los países desarrollados, mientras que las disparidades han aumentado en los mercados emergentes”, destaca en el último informe publicado durante este verano.
El riesgo geopolítico que más le preocupa, y que considera más plausible, es la escalada de tensiones ante un posible guerra comercial. En este sentido, el último de los movimientos lo ha protagonizado Turquía, que a mitad de agosto decidió redoblar los aranceles a una veintena de productos provenientes de Estados Unidos, entre ellos a los automóviles. Incluso el presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, ha llamado a la población de su país a que boicotee la tecnología y los productos tecnológicos estadounidenses.
Eventos de este tipo, llevan a la entidad bancaria a advertir de un aumento del proteccionismo por parte de algunos países, como el propio Estados Unidos. “La administración estadounidense quiere negociar acuerdos bilaterales, basados en la idea de que los aranceles estadounidenses son significativamente más bajos que los aplicados por los socios comerciales. El gobierno ha identificado varios sectores caracterizados por aranceles desequilibrados; su acción también ha adquirido una dimensión política antes de las elecciones a mediados de los Estados Unidos mediante el aumento de las presiones sobre los miembros del TLCAN, la UE y China”, argumentan desde UBP.
Perspectivas segundo semestre
Respecto a su visión macro, considera que los mercados caminan hacia la normalidad ya que la inflación parece comenzar a acercarse a los objetivos de los bancos centrales y a que la política monetaria continúa su firme cambio de rumbo, impulsada por la Reserva Federal.
Ante este contexto, la firma señala que sigue siendo “neutral en nuestra exposición general al riesgo, ya que la fortaleza de las ganancias y las valoraciones más atractivas se ven mitigadas por un contexto geopolítico incierto. Las estrategias alternativas continúan brindando un atractivo perfil de riesgo/recompensa para las clases de activos tradicionales, como la renta variable y la renta fija”.
Por Funds Society, Madrid
Por Fórmate a Fondo