No solo los inversores están preocupados con la desaceleración del crecimiento global y con la inversión de la curva de tipos de Estados Unidos, algunas gestoras también han mostrado su inquietud tras los acontecimientos del verano y los últimos datos macro publicados. PIMCO ha expresado su preocupación por la falta de consenso dentro de la Fed sobre la necesidad de rebajar tipos.
“Aunque en términos generales estamos de acuerdo en que las finanzas de los hogares están saludables y que el crecimiento del consumo ha exhibido un sólido rebote en el segundo trimestre, tenemos que recalcar que el momentum del mercado laboral se ha desacelerado notablemente más de lo esperado”, ha señalado Tiffany Wilding, economista para EE.UU. en PIMCO.
Ante esta situación, Wilding pide una actuación enérgica por parte de la Fed: “Vemos el riesgo de recesión lo suficientemente preocupante como para justificar una mayor política acomodaticia por parte de la Fed. Esperamos que al recorte de tipos de 25 puntos básicos del próximo mes le sigan más recortes a final de año”. De hecho, Wilding advierte de que “incluso con estos recortes adicionales, creemos que el crecimiento económico podría desacelerarse y situarse por debajo de su promedio, impulsando un crecimiento de la tasa de desempleo en los siguientes trimestres”.
De cara a la próxima reunión de la Fed, prevista para el 17 y 18 de septiembre, considera que dentro de la institución hay un gran división de opiniones sobre el camino que debe seguir la política monetario del país. “Si bien los comentarios de Powell fueron suficientes para dejar ver que habrá un recorte de 25 puntos básicos en los tipos de interés en septiembre, también se vislumbraron ciertas diferencias sobre cuál debe ser el camino correcto. Esto plantea la duda de cómo de rápida puede ser la Fed en reaccionar ante un deterioro de las perspectivas”, argumenta Wilding.
Pese a las diferencias de criterio, la economista de PIMCO insiste: “No estamos tan seguros de que la economía estadounidense esté en un buen lugar y consideramos que los riesgos de recesión son lo suficientemente preocupantes como para justificar una mayor relajación de la Fed”. Como bien señalaba antes, la gestora espera al recorte de tasas de 25 puntos básicos del próximo mes le sigan más rebajas de tipos de cara al fin de año.
“En última instancia, creemos que los participantes del FOMC brindarán el apoyo, pero recientemente nos hemos preocupado más de que el apoyo no llegue lo suficientemente pronto y rápido”, concluye Wilding.
Por Funds Society, Madrid