Si hay algo por lo que se caracterizan estas primeras semanas del año en el mundo de la inversión es por la inundación de informes en los que se analizan las claves de los últimos doce meses y se dan a conocer las perspectivas para los siguientes. Varias entidades extranjeras con diversas actividades en España ven con buenos ojos la economía para este año. El analista Carlos de la Parra, de la EAFI Bull4All, comparte un informe sobre las perspectivas para este 2015.
Entre los aspectos más llamativos, espera que la guerra de precios continúe en el petróleo, y dice que no sería raro ver el precio del barril Brent en torno a los 35 dólares a lo largo del año. “No nos preocupa dado el efecto positivo que esto tendría en otros sectores, sobre todo en Europa”. Eso sí, las economías más perjudicadas son la rusa y la venezolana, que podrían hacer default a lo largo de este año, en caso de que la situación no revierta.
En renta variable, apuesta por Europa, donde el ciclo económico debería mejorar, con apoyo del QE lanzado por el BCE. En su opinión, las bolsas europeas están baratas en comparativa a las bolsas americanas y con la apreciación del dólar frente al euro y la caída del crudo, los beneficios de las empresas del Viejo Continente podrían repuntar. Eso sí, es un año de riesgo pues hay elecciones en España, Grecia, Francia e Italia.
Con todo, en EE.UU., los beneficios por acción (BPA) en máximos, justifican las bolsas en máximos, dice. Eso sí, habrá que prestar atención a la subida de tipos por parte de la FED. El experto ve una economía creciente, con paro inferior al 6% y una inflación cercana al 2%.
En Japón, cree que Shinzo Abe continuará con las reformas, que deberían implicar una mejora en los resultados de las empresas, por la depreciación del yen. “Por el lado de rentabilidad por múltiplos, sólo decir que el Banco de Japón va a aumentar su porcentaje de participación en renta variable japonesa del 12% al 25%”, lo que tendrá efectos positivos. “Somos muy positivos respecto a Japón, con la vista puesta en el resultado de su experimento, que nunca se ha realizado, lo que da cierta incertidumbre, que al mercado no gusta”. Como nota negativa está su gran apalancamiento, por la cantidad de deuda emitida, que además va a aumentar.
En renta fija, cree que seguirá sostenida en el corto plazo en Europa por el QE, aunque admite que, ante el hecho de que el QE genere crecimiento e inflación, habrá expectativas de repunte de las tires.
El experto ve el crédito en niveles muy ajustados (spreads próximos a los vistos antes de la crisis, consistentes con un escenario normalizado de crecimiento sostenido que no se da ahora), por lo que contempla posibles momentos de tensión que podrían generar alguna oportunidad de compra.
Por Alicia Miguel Serrano