El primer año de la nueva década arroja unas perspectivas económicas relativamente favorables, pero según apunta Paras Anand, responsable de gestión de activos para Asia-Pacífico en Fidelity International, en 2020 las rentabilidades van a depender de una diversidad de factores.
En el plano económico, EE.UU. y China está desacelerándose, pero los estímulos monetarios y presupuestarios que aplicaron en 2019 han bastado para orquestar aterrizajes suaves. Entretanto, Europa y los mercados emergentes parecen estar dejando atrás la recesión que han vivido sus respectivos sectores industriales durante los últimos 18 meses.
Todo ello podría traducirse en un 2020 relativamente benigno caracterizado por una modesta desaceleración de EE.UU. y China y un posible nuevo acelerón en Europa y los mercados emergentes. Sin embargo, los inversores tendrán que lidiar con diversas tendencias.
La inflación, que ha sido tímida desde la crisis financiera mundial, podría volver a escena si se estimula el gasto público en un entorno de dinero barato. El peligro aquí no reside intrínsecamente en la elevada probabilidad de que ocurra, sino en la falta de concienciación sobre el riesgo, principalmente en los mercados de renta fija.
Tampoco se debería caer en la complacencia y pensar que el dólar va a seguir fuerte. Se podría estar alcanzando un punto de inflexión en el que los inversores tomen conciencia colectivamente de lo sobrevalorada que está la divisa de reserva del mundo por fundamentales. Si eso ocurre, el liderazgo del mercado lo asumirá un grupo diferente de activos, pero los inversores son cautos y en un mundo con sensación de inestabilidad, el dólar no tiene rival como refugio.
Otro componente crucial de las rentabilidades de los activos que se subestima a menudo es la estructura del mercado. El auge constante de los instrumentos pasivos y las estrategias de baja volatilidad provoca que entren al mercado nuevos grupos de inversores y que los de siempre cambien sus comportamientos. Los inversores fundamentales deben ser conscientes de que un segmento del mercado no está teniendo en cuenta la valoración en sus decisiones de inversión.
En general, en Fidelity International se está adoptando un enfoque de moderada tolerancia al riesgo, pero persiste un amplio conjunto de riesgos económicos, internos y geopolíticos. La reactivación de los ensayos nucleares por parte de Corea del Norte y el conflicto entre EE.UU. e Irán están sobre la mesa.
También se tendrá que lidiar con las elecciones presidenciales estadounidenses y varios focos de políticas cada vez más extremistas que rivalizan por superar al otro. En conjunto, 2020 parece que será un año de estabilización del crecimiento, más que de gran aceleración, y muestra los síntomas típicos de los últimos compases de un mercado alcista. Sin embargo, la dinámica de final de ciclo parece que se prolongará al menos otro año.
Información importante:
Esta comunicación no está dirigida a personas que se encuentren en los EE.UU. y no debe ser tenida en cuenta por dichas personas. Está dirigida exclusivamente a personas que residen en jurisdicciones donde los fondos correspondientes se hayan autorizado para su distribución o donde no se requiere dicha autorización. Fidelity International es el nombre del grupo de empresas que forman la sociedad internacional de gestión de activos que ofrece información sobre productos y servicios en jurisdicciones específicas fuera de Norteamérica. Fidelity International no presta asesoramiento de inversión basado en circunstancias individuales. Los servicios, valores, inversiones, fondos o productos mencionados o descritos en este documento podrían no ser adecuados para usted y podrían no estar disponibles en su jurisdicción. Es su responsabilidad asegurarse de que los servicios, valores, inversiones, fondos o productos descritos en el presente documento están disponibles en su jurisdicción antes de dirigirse a Fidelity International. Este documento no puede reproducirse o difundirse sin permiso expreso. Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de los resultados futuros. A menos que se indique lo contrario, todos los productos son suministrados por Fidelity International y todas las opiniones expresadas pertenecen a Fidelity International. Fidelity, Fidelity International, el logo de Fidelity International y el símbolo F son marcas registradas de FIL Limited. Fidelity se limita a ofrecer información acerca de sus propios productos y servicios, y no presta asesoramiento de inversión basado en circunstancias individuales. Este documento no puede reproducirse o difundirse sin permiso expreso. Ni Fidelity ni el destinatario de la información quedan legalmente obligados por las declaraciones o manifestaciones contenidas en este documento. España: A los efectos de distribuir sus productos en España, Fidelity Funds, Fidelity Funds II, Fidelity Active Strategy y Fidelity Alpha Funds SICAV están inscritas con los números 124, 317, 649 y 1298, respectivamente, en el Registro de Instituciones de Inversión Colectiva Extranjeras de la CNMV, donde puede obtenerse información detallada sobre sus entidades comercializadoras en España. La adquisición o suscripción de participaciones de Fidelity Funds, Fidelity Funds II, Fidelity Active Strategy y Fidelity Alpha Funds SICAV debe efectuarse con base en el documento de datos fundamentales el inversor (DFI), que el inversor recibirá con carácter previo. El documento de datos fundamentales para el inversor (DFI) se encuentra disponible gratuitamente en las oficinas de las entidades comercializadoras locales y en la CNMV. 20ES0010
Por Meritxell Sedo
