China va a liderar la recuperación mundial de 2021, gracias a un crecimiento superior y un mayor control de la pandemia. Según BNP Paribas Asset Management, a esto se une que goza de una economía más equilibrada, impulsada actualmente por la innovación, el consumo y la consolidación empresarial, lo que hace que la renta variable del país asiático sea una clase de activo con cada vez más oportunidades a largo plazo.
Para aprovecharlas, la gestora cuenta con el BNP Paribas China Equity, un fondo con un enfoque bottom-up que invierte en empresas chinas de mercados onshore y offshore (aunque sobrepondera estas últimas). En un evento celebrado la pasada semana de forma online, el responsable de renta variable para la región de Gran China y gestor de dicho fondo, David Choa, destacó que, aunque ambos mercados convergerán gradualmente, cada uno tiene oportunidades específicas y, por ello, la estrategia los combina para no perderse ninguna.
En su opinión, China todavía permanece muy infraponderada en las carteras de los inversores, algo que, a su juicio, irá cambiando este año, ya que la Gran China liderará la marcha de la recuperación gracias a un mejor control del COVID-19 y a una economía más equilibrada. Esto último se debe «a un consumo robusto en el sector servicios, un mayor crecimiento en tecnología y ciencias de la vida, un poder fiscal y monetario más fuerte, y un mejor control de la deuda y los riesgos», aseguró.
Innovación, consumo y consolidación
Choa destacó que su estrategia gira en torno a tres puntos clave. El primero es la innovación: «China ha puesto el foco en promover el empoderamiento tecnológico y es un hub manufacturero con un gran mercado de consumo local con el que puede generar sinergias». En esta línea, la segunda clave es el consumo. En BNP Paribas AM, van más allá de los sectores minoristas tradicionales y se centran en educación, bienestar y salud, entretenimiento y alimentación; todas ellas tendencias que han venido para quedarse y, por ende, impulsarán el consumo local este año.
Por último, aquellas empresas que mejoran en gobernanza y otros aspectos de la ESG y cuentan con una mentalidad más progresista (por ejemplo, desde el punto de vista de la productividad) se consolidarán en el mercado, destacando por encima de la competencia. Esta brecha entre las que miren más allá de los beneficios y las que se mantienen rezagadas se amplió en 2020 por el impacto del COVID-19 y continuará haciéndolo durante la recuperación de este año.
Con esta visión, en diciembre de 2020, el BNP Paribas China Equity superó la barrera de los 2.000 millones de dólares y, en las primeras semanas de 2021, las entradas no han hecho más que aumentar, hasta situarse por encima de los 2.600 millones de dólares. El fondo ha afianzado su posicionamiento en el primer cuartil de rendimiento (a 1, 3 y 5 años) y continúa batiendo a sus principales competidores, además de contar con 5 estrellas Morningstar en todas las clases y a 3 y 5 años.
Un motor a largo plazo
Durante el evento, la especialista de inversiones de la gestora, Sophie Vallat, afirmó que se mantienen positivos en China a largo plazo debido al atractivo que ofrece actualmente gracias al crecimiento potencial de los mercados financieros y la expansión del PIB mundial. En ese sentido, advirtió de que la inclusión de China en los índices globales contribuirá a que deje de estar infrarrepresentada, ya que actualmente supone un 4%-5% de los índices de referencia, mientras que su PIB representa el 20% del crecimiento global.
«Los participantes globales del mercado buscan incrementar su asignación a China, lo que se va a traducir en un incremento de los flujos netos. Es un buen momento para hacerlo y considerar a China un componente fundamental de las carteras«, apuntó.
A esto se une un entorno macroeconómico muy favorable, ya que el diferencial de crecimiento entre los mercados emergentes y los desarrollados se mantiene positivo y los bancos centrales de estos últimos continuarán con su política tipos de interés bajos durante un tiempo. «Esto hará que la liquidez global siga elevada, lo que impulsará la búsqueda de rendimiento y, por ende, favorecerá la asignación a China a largo plazo», afirmó. Asimismo, Vallat señaló que las valoraciones no son exageradas y subrayó la capacidad de los títulos de China de aportar una mayor diversificación a las carteras.
Para conocer más detalles sobre el BNP Paribas China Equity, puede acceder a una infografía interactiva de la gestora en este enlace.
Por Funds Society, Madrid
