El estudio anual Mind the Gap de Mornigstar sobre los rendimientos de los inversores estadounidenses descubrió que las áreas que albergan la mayor parte de los activos de estos han mostrado brechas de rendimiento más estrechas a lo largo del tiempo.
El estudio que mide cómo se comparan los resultados reales de los inversores con los rendimientos totales analiza el comportamiento del dólar promedio invertido en fondos mutuos y los ETFs y lo compara con el rendimiento ponderado en el tiempo que lleva el fondo.
El perÃodo de estudio contiene a la última década con fecha de finalización al 31 de diciembre del 2019.
La diferencia, o «brecha», representa el impacto que tuvo el momento de las compras y ventas de los inversores en los resultados de inversión que lograron.
Dos de los grupos de categorÃas más grandes de EE.UU., los fondos de renta variable y fondos de asignación, obtuvieron los mejores resultados, mostrando rendimientos positivos.
«Si bien los rendimientos de los inversores reflejan una variedad de factores e incluyen el control de algunos inversores externos, el hecho de que la ‘brecha’ haya disminuido constantemente durante los últimos dos perÃodos de 10 años es notable y sugiere que la experiencia del inversor ha mejorado con el tiempo», dijo Amy. C. Arnott, portfolio strategist de Morningstar.
Arnott destaca que los rendimientos ponderados en dólares mejoraron significativamente una vez que el mercado de 2008 quedó fuera del rango de estudio y agregó que se ve “una maduración de la industria de fondos a medida que crece en tamaño y las entradas y salidas netas de efectivo comienzan a tener menos peso».
Además, el estudio observa que la brecha entre los rendimientos de los inversores y los totales informados se está cerrando.
Por otro lado, los beneficios que experimentaron los inversores fueron solo ligeramente más bajos en aproximadamente 5 puntos básicos por año que los totales informados durante el perÃodo final de 10 años.
Los fondos mixtos, que combinan acciones, bonos y otras clases de activos, obtuvieron los mejores resultados, con una brecha positiva de 40 puntos básicos.
Los fondos de renta variable estadounidenses, que representan una gran mayorÃa de dólares de los inversores, también mostraron una brecha positiva de 29 puntos básicos entre los rendimientos de los inversores y los rendimientos totales.
Los fondos alternativos, specialty equity funds y municipal-bond funds mostraron brechas de rendimiento negativas, en parte debido a los flujos de efectivo cambiantes, que también fueron mal sincronizados, lo que subraya el hecho de que puede ser más difÃcil para los inversores usarlos de manera efectiva.
De los siete principales grupos de categorÃas de EE.UU., cuatro han mostrado una mejora en las brechas de rendimiento durante los últimos cinco perÃodos de 10 años.
La mayorÃa de los grupos de categorÃas con las bases de activos más grandes han mejorado, lo que significa que la experiencia promedio del inversionista para la mayor parte de los dólares de los inversionistas ha mejorado con el tiempo.
La tendencia general de mejores rendimientos para los inversores para los fondos con menor volatilidad subraya la importancia de tener en cuenta este factor en las decisiones de inversión.
Por primera vez, el estudio incluye datos que ilustran un escenario hipotético en el que un inversionista contribuyó con inversiones mensuales iguales, o promediando el costo en dólares, a los fondos en cada grupo de categorÃa amplia.
El estudio encontró que en áreas con brechas positivas de retorno, los inversionistas que siguieron un enfoque de inversión sistemático habrÃan tenido peor suerte.
Por el contrario, a los inversores les habrÃa ido significativamente mejor si hubieran adoptado un enfoque de promediado de costos en dólares en los grupos de categorÃas con las mayores brechas de rendimiento negativo, como las acciones internacionales y los fondos de acciones sectoriales.