El 铆ndice de sentimiento de la Universidad de Michigan se ha desplomado hasta alcanzar m铆nimos hist贸ricos, sin embargo, la medici贸n del Conference Board ofrece una imagen muy diferente: lo que se pregunta y la forma de ponderar las respuestas pueden dar lugar a respuestas muy diferentes y es importante recordar que lo que la gente dice y lo que la gente hace puede ser muy diferente, dice un informe de ING Bank.
El 铆ndice de junio de la Universidad de Michigan de junio cay贸 a un m铆nimo hist贸rico que a primera vista, es la peor combinaci贸n posible para la Fed, ya que sugiere que los hogares temen realmente la estanflaci贸n.
El da帽o se produjo en las finanzas de los hogares debido a la reducci贸n del poder adquisitivo por el aumento de la inflaci贸n: s贸lo el 30,8% de los hogares cree que el crecimiento de los ingresos superar谩 a la inflaci贸n en los pr贸ximos cinco a帽os.
Tambi茅n hay un creciente pesimismo sobre las expectativas de los ciudadanos en cuanto a la comodidad de su jubilaci贸n, lo que presumiblemente refleja el mal comportamiento del mercado de valores en lo que va de a帽o.
Curiosamente, la encuesta sugiere que la gente no est谩 especialmente preocupada por la subida de los tipos de inter茅s. Es la historia del aumento del precio de la gasolina la que est谩 haciendo el verdadero da帽o.
Para los expertos del banco holand茅s, 鈥渓o que se pregunta y c贸mo se ponderan las respuestas es importante鈥.
Por esta raz贸n, ING no se preocupa por el 铆ndice, ya que muestra una divergencia entre el 铆ndice de sentimiento de la Universidad de Michigan y la medida del Conference Board, que no result贸 tan mala.
Es importante recordar que lo que se pregunta y c贸mo se pondera la respuesta puede alterar el panorama.
Podr铆a decirse que la Universidad de Michigan se centra m谩s en la din谩mica de la inflaci贸n y el coste de la vida, mientras que la medida del Conference Board parece poner m谩s 茅nfasis en c贸mo ve la gente el mercado de trabajo y los ingresos nominales, de ah铆 la divisi贸n en los 铆ndices.
Ninguna de las dos encuestas tiene una gran relaci贸n con el gasto de los consumidores, ya que el consumo se disparar谩 en el segundo trimestre sobre la base de los datos de abril ya publicados y los fuertes datos de movilidad de las personas en torno al comercio minorista y el ocio en mayo y principios de junio.
La pol铆tica puede ser una raz贸n importante para esto, ya que la percepci贸n de hacia d贸nde se dirige el pa铆s influye en el sentimiento, pero no necesariamente en el gasto.
Los partidarios de los republicanos se sienten m谩s negativos que nunca y los independientes no est谩n precisamente contentos. Por el contrario, los dem贸cratas se sienten m谩s o menos en la misma l铆nea que en los 煤ltimos 15 a帽os.
Por Carlos Ruiz de Antequera
Por Carlos Burgos