Estados Unidos contin煤a sin conocer qui茅n habitar谩 la Casa Blanca y parece que no se confirmar谩 en las pr贸ximas horas. Si a este escenario le sumamos la posibilidad de que la elecci贸n sea impugnada, y que no se oficialice un ganador hasta enero, el mercado de valores podr铆a sufrir momentos de intensa volatilidad.
Sin embargo, varios expertos analizaron el comportamiento 鈥渆stable鈥 de la jornada de este martes con la posible fragmentaci贸n en las mayor铆as del Congreso.
Los inversores conf铆an en que se mantendr谩 la pol铆tica de est铆mulos gane quien gane
En caso de que se confirme la tendencia de que los republicanos retengan el Senado la posibilidad de que se aumenten los impuestos ser谩 poco probable y tambi茅n se reduce la perspectiva de un est铆mulo fiscal masivo, dice Ahmed Riesgo, Chief Investment Strategist de Insigneo.
A este panorama se le suma que la mayor铆a en la C谩mara de Representantes para el Partido Dem贸crata podr铆a ser menor de lo esperado, por lo que los cambios radicales quedar铆an m谩s coartados ante una posible presidencia de Joe Biden.
鈥淎 m谩s largo plazo, nuestra tesis de inversi贸n fundamental positiva (es decir, pol铆tica monetaria acomodaticia y liquidez, a煤n amplia aunque disminuya el est铆mulo fiscal y crecimiento global creciente y sincronizado) permanece intacta鈥, asegura Riesgo.
Santiago Ulloa, co-fundador y managing partner de We Family Offices, asegur贸 que el mercado 鈥渉a tomado relativamente positivo鈥 la posibilidad de un Congreso dividido.
Para Ulloa, en caso de que Biden sea presidente, 鈥渆n cierta forma habr谩 un 鈥榗heck and balance鈥 de todas las operaciones que pueda haber. Va a ser menos radical y el mercado est谩 asumiendo que en cierta forma no se ha ido ni a un lado ni al otro鈥.
Por otra parte, el mercado 鈥渆st谩 descontando que nadie va a impugnar, a pesar de las declaraciones de algunas de las partes鈥, dijo Ulloa, quien aclar贸 que si realmente se impugna, llega a la justicia y no se tiene un resultado para antes del fin de semana, o incluso a hasta enero, eso 鈥渧a a generar una volatilidad bastante importante en el mercado que puede producir que haya ca铆das temporales en el mediano plazo鈥.
Para We Family Offices habr谩 una inyecci贸n de dinero sea uno u otro el presidente y eso generar谩 que los mercados sigan subiendo.
鈥淓l peor escenario bajista ha podido evitarse鈥
David Page, Jefe de Macro Research de AXA Investment Managers tambi茅n afirma que 鈥la reacci贸n inmediata del mercado financiero parece haber excluido las expectativas de un barrido dem贸crata y existe cierta cautela ante la perspectiva de una elecci贸n disputada鈥
Para Page, esto 鈥渉a eliminado cierto apoyo a las acciones tipo value, pero ha proporcionado cierto alivio a las acciones tipo growth鈥; los rendimientos de los bonos del Tesoro han ca铆do y el d贸lar ha subido.
Paul Brain, head of fixed income at Newton Investment Management, coincide con lo ya expuesto.
鈥El potencial de que ambas c谩maras se inclinen hacia los dem贸cratas parece poco probable, lo que aumenta la posibilidad de que el debate sobre un paquete fiscal significativo contin煤e respaldando los bonos del Tesoro de EE. UU. y los activos de riesgo relacionados鈥, coment贸.
Un informe de Natixis IM confirma que 鈥渆l peor escenario bajista ha podido evitarse鈥 y que las cosas 鈥渢ranscurrieron con una relativa tranquilidad鈥.
Sin embargo, apunta a que si los republicanos retienen el Senado, eso ser谩 鈥渦n candado鈥 que concluir谩 en que no haya 鈥渘ing煤n acuerdo clim谩tico鈥.
Adem谩s, el estudio de Natixis IM coincide con el resto de los analistas en que se congelar谩 o matizar谩 un alza de impuestos o un paquete de est铆mulo fiscal que podr铆an ser m谩s esperables si los resultados arrojaban una ola azul.
Incertidumbre e impugnaci贸n
M谩s all谩 de la reacci贸n tranquila de este martes, la incertidumbre y la amenaza de una impugnaci贸n por parte del presidente Donald Trump agita los nervios de los inversores en un momento donde lo m谩s recomendable es la calma.
鈥淟as situaciones de incertidumbre, cuando perduran, suelen ser perjudiciales para el crecimiento econ贸mico, ya que obligan a los inversores a ser extremadamente cautelosos鈥, dice el an谩lisis de Manuel Maleki, economista de Edmond de Rothschild.
Seg煤n el experto, esto se traduce a m谩s ahorro por parte de los hogares, menos consumo, un aplazamiento de las compras importantes y muy a menudo una ca铆da de la moral.
Para las empresas, el aplazamiento de la contrataci贸n y la inversi贸n es un comportamiento cl谩sico e incluso puede ir acompa帽ado de una reducci贸n de puestos de trabajo, ya que la incertidumbre suele repercutir en las 贸rdenes de compra.
Por 煤ltimo, Stefan Kreuzkamp, Chief Investment Officer en DWS, estima que la continuaci贸n del status quo se ha vuelto mucho m谩s probable.
鈥淓stamos m谩s lejos de un cambio de rumbo pol铆tico de lo esperado. Pero eso tambi茅n significa que no debemos temer cambios dram谩ticos鈥, concluy贸 Kreuzkamp.
