Los vehículos españoles de gestión de autor suelen tener un patrimonio modesto y los expertos denuncian lo mucho que les cuesta crecer, ante la bancarización de la distribución existente en el mercado y el apetito de los inversores por productos poco sofisticados, como los fondos de renta fija con vencimiento. Pero, a tenor de la rentabilidad que ofrecen, demuestran que deberían ser una opción más frecuente en las carteras. Un análisis realizado por Banco Madrid sobre una amplia base de sicav consideradas de autor – aquellas que cuentan con una gestión profesional e independiente y una trayectoria demostrada- concluye que su rentabilidad supera en 25 puntos porcentuales a la de la bolsa europea en los últimos cinco años.
Así, mientras la rentabilidad acumulada por el indicador de renta variable europeo Eurostoxx 50 apenas superó el 60%, la revalorización de las sicav de gestión independiente se elevó el 87% -es decir, un 40% más de rentabilidad-, con una volatilidad media sensiblemente inferior. Entre los aspectos que explican este diferencial de rentabilidad se encuentran la vocación de largo plazo que asumen muchas de ellas, la experiencia acumulada por sus gestores, y la monitorización y el seguimiento constante del binomio rentabilidad-riesgo.
Algunas de estas sicav son Belgravia Beta, Elcano, La Muza Inversiones, Bestinver Internacional, Lierde, Torrenova o Rex Royal Blue, que forman parte de la selección de sicav realizada por el equipo de Banco Madrid Gestión de Activos para el fondo de inversión Banco Madrid SICAV Selección, que permite al inversor minorista acceder a esta gestión profesional desde un importe mínimo. “El gran atractivo de estos vehículos de inversión es el buen comportamiento que han demostrado sus gestores en los últimos años”, explica Rafael Valera, director general de Banco Madrid. “Un ejemplo claro son los vehículos en los que invierte nuestro fondo SICAV Selección ya que, si atendemos a la rentabilidad anual media de sus principales posiciones a cinco años, ésta fue del 17% mientras que la del EuroStoxx 50 se situó en un 12%”, según explicó en un evento de presentación del análisis en el que estuvieron Gonzalo Lardiés, de Banco Madrid Gestión de Activos; Juan Berberana de March Gestión; Rafael Valera, director general de Banco Madrid; José Costales, de Arenberg SICAV; Luis Urquijo de La Muza SICAV; Beltrán Parages de Bestinver; Iratxe Oria, directora general de BMGA; Carlos Val-Carreres de Lierde SICAV; y Carlos Cerezo de Belgravia Beta (en la foto).
Otras iniciativas en este sentido, que permiten beneficiarse de la gestión de autor española, son el fondo de Abante Asesores, Smart-ISH, que trata de ser una incubadora de vehículos de gestión española y que contempla tanto fondos como sicav, o el Gesconsult Talento, asesorado por Inversis.
Momento dulce
Las sicav viven un “momento dulce” en España. A fecha de 25 de marzo, según datos de la CNMV, en España hay 3.055 sicav registradas con un patrimonio total de 29.012 millones de euros. Nos encontramos en máximos desde el año 2008 por lo que todo indica que este vehículo de inversión está volviendo a tomar impulso.
De hecho, en 2013 se registraron un total de 124 nuevas sicav, más del triple que en 2012, 35. Y 2014 apunta a que también será un buen año ya que, a fecha de 25 de marzo, ya son 25 las nuevas registradas. Además, el buen dato también va acompañado del incremento de patrimonio total que el año pasado creció un 14,7% con respecto al año anterior, y en febrero de 2014, según datos de Inverco, alcanzaba los 29.000 millones de euros.
Si bien no todas las sicav se comportan igual, la clave es sin duda el estilo de gestión de las mismas. De hecho, “en el fondo hacemos una selección rigurosa de los vehículos donde invertimos para poder ofrecer al inversor minorista una atractiva oportunidad de acceder al know how de la gestión más especializada”, apunta Iratxe Oria, directora general de Banco Madrid Gestión de Activos.
Una cartera enfocada en el estilo de gestión
Banco Madrid SICAV Selección nació como una oportunidad de inversión de la mano de los grandes patrimonios y acceso al talento de los principales gestores españoles de sicav y “todo indica que el cliente así lo ha percibido dado que desde julio de 2013 ha captado ya más de 30 millones”, explica Valera.
Pero no solo son buenos los datos a nivel de captación, también está respondiendo satisfactoriamente en sus rentabilidades gracias a la buena selección. El fondo ha preseleccionado un universo de entre 20 y 30 sicav, que cumplen una serie de requisitos para invertir en ellas, como son una aportación de valor demostrada y una antigüedad mínima de tres años.
Por Funds Society, Madrid
Por Alicia Miguel Serrano