Mientras que el 58% de los líderes de empresas privadas reporta cambios en sus plazos previstos de liquidez, solo el 21% se está preparando para múltiples vías de transacción, según un nuevo estudio de KPMG LLP, la firma estadounidense de auditoría, impuestos y asesoría.
El informe, titulado «Opcionalidad de salida: agilidad estratégica para empresas privadas», encuestó a 301 altos responsables de toma de decisiones corporativas en empresas privadas estadounidenses durante el tercer trimestre de 2026, revelando que, si bien las salidas a bolsa (OPV) de alto perfil pueden sugerir un entorno de salidas más activo, la experiencia en el mercado privado en general es más desigual. En ese contexto, las empresas que se han preparado para una sola vía de salida pueden encontrarse con opciones limitadas cuando los plazos o las condiciones del mercado cambian.
Las consecuencias ya se reflejan en las transacciones. Más de una de cada cuatro (26%) empresas privadas ha sufrido el retraso, la reestructuración o la cancelación de una operación debido a deficiencias imprevistas en su preparación. Entre dichas compañías, el impacto más común fue la obtención de valoraciones más bajas o ingresos reducidos (22%), seguido por periodos de tenencia más prolongados (17%) y mayores costes de asesoramiento (13%). Las carencias que surgen en la due diligence van cada vez más allá de la preparación financiera tradicional: el 37% se enfrentó a un intenso escrutinio de ciberseguridad durante las negociaciones de liquidez, mientras que el 33% indicó que la deuda técnica se convirtió en un obstáculo explícito durante la diligencia debida.
En opinión de Shari Mager, líder de Asesoría de Crecimiento Emergente Privado en KPMG EE. UU. y líder global de Preparación para Mercados de Capitales, «hay muchas compañías esperando al margen una ventana de mercado perfecta, pero la volatilidad no va a desaparecer. Las empresas mejor posicionadas son las que hacen el trabajo mucho antes de saber con certeza cuándo o cómo saldrán. Esa preparación les otorga la capacidad de actuar en cuanto surge la oportunidad adecuada», concluye.
Múltiples vías de salida, pero flexibilidad limitada
Las empresas privadas barajan diversas alternativas de liquidez, incluidas las ventas estratégicas (43%), las ventas a fondos de capital privado (34%), las recapitalizaciones mayoritarias (18%) y las OPV tradicionales (16%). No obstante, contemplar diferentes opciones no equivale a estar preparado para ejecutarlas. Menos de la mitad (48%) confía en poder pivotar hacia una vía alternativa sin retrasos significativos, costes adicionales o pérdida de valoración.
La opcionalidad depende de más factores aparte de las finanzas
La capacidad de avanzar por una vía alternativa depende en parte de qué tan bien coordinadas trabajen las distintas funciones involucradas en la transacción. Sin embargo, únicamente el 15% de las empresas privadas afirmó que sus áreas de auditoría, impuestos, legal, tecnología y finanzas están plenamente integradas desde el principio. Aunque el 64% afirma estar prácticamente o totalmente preparado en estructura fiscal, cumplimiento y documentación de respaldo, el mero cumplimiento operativo del día a día no garantiza que la empresa pueda actuar con agilidad cuando una transacción toma forma. En un entorno de transacciones impredecible, las compañías no pueden controlar cuándo se mueve el mercado, pero sí cuántas vías están preparadas para explorar.
Por Funds Society
Por Beatriz Zúñiga