La presión de venta de criptoactivos continúa disminuyendo. Durante los primeros 15 días de julio, el valor de mercado de activos digitales cayó un 4%, frente al 30% sucedido durante el mes de junio, según Bank of America. ¿El motivo? La desconfianza, pero no todo son malas noticias.
Según indica la entidad en su último informe, los riesgos idiosincrásicos relacionados con la falta de liquidez de las aplicaciones y las quiebras han desaparecido en gran medida, pero la desconfianza en el ecosistema puede mantener a los inversores al margen, potencialmente hasta que se implemente una regulación significativa que aborde la protección de los inversores. BofA afirma que los riesgos macro permanecen, dado que el ecosistema de activos digitales es una clase de activos especulativos emergentes de alto crecimiento, y es probable que se limite el potencial alcista hasta que se descuenten por completo los riesgos crecientes asociados con las tasas, la inflación y la recesión.
A pesar de los riesgos y la posible desconfianza, el análisis de los flujos semanales de bitcoin y ethereum dejaron en evidencia que HODL continúa siendo la actitud generalizada entre los inversores. Según su informe, las salidas de intercambio de bitcoin durante la primera quincena de julio se desaceleraron en un 60% en relación con las 2 semanas anteriores, pero marcaron la semana 15 de salidas durante las últimas 19 semanas. Las salidas de intercambio de bitcoin durante las últimas 4 semanas alcanzaron los 2.800 millones de dólares, 22,8 veces más que las salidas de las 4 semanas anteriores.
A su vez, los precios del bitcoin se han mantenido relativamente estables desde mediados de junio, ya que los mineros vuelven a tener recompensas en bitocin en lugar de vender de las reservas para cubrir los costos operativos. Las continuas salidas de intercambio indican que los inversores continúan con HODL desde el margen.
Ethereum vio su primera semana de salidas de intercambio la semana pasada, con $513 millones intercambiados, después de 7 semanas consecutivas de entradas. En el caso de ethereum el HODLing ha disminuido probablemente impulsado por preocupaciones en torno a The Merge y el posible debilitamiento de layer 1 a medida que surgen alternativas. Las entradas de divisas continuas, pero desacelerándose, durante 8 de las últimas 10 semanas indican que el sentimiento sigue siendo negativo, pero que la presión de venta puede estar desapareciendo.
Bitcoin, ¿un riesgo o una protección?
Uno de los atributos que han ayudado a popularizar bitcoin es la posibilidad de actuar como cobertura contra la inflación. Sin embargo, esta primera mitad de año ha dejado en evidencia que a pesar de su carácter deflacionario, bitcoin no ha podido probarse como reserva de valor y desde el 21 de julio cotiza como un activo de riesgo.
La correlación entre bitcoin y el S&P 500 (SPX) alcanzó máximos históricos el 17 de mayo de este año y la correlación entre bitcoin y el Nasdaq 100 (QQQ) alcanzó máximos históricos el 22 de mayo. Pero BofA no pierde la esperanza y afirma que bitcoin es un activo de suministro fijo que eventualmente puede convertirse en una cobertura contra la inflación. Aunque la correlación entre bitcoin y oro se volvió negativa el 2 de marzo, la correlación inversa ha disminuido desde el 12 de abril.
¿Dónde está el flujo de efectivo?
Bank of America habla de que todavía no es posible pronosticar los flujos de efectivo, dado que la tecnología blockchain es una industria incipiente y los flujos de efectivo siguen siendo impredecibles, pero anima a los crypto inversores y curiosos a permanecer atentos debido a que dentro de la blockchain hay muchas formas de generar flujos de efectivo.
Las cadenas de bloques pueden generar flujos de efectivo a través de tarifas de transacción al validar transacciones de tokens nativos o al validar transacciones que se originan en aplicaciones que se ejecutan sobre la cadena de bloques. Las aplicaciones pueden generar flujos de efectivo a través de tarifas de transacción para el comercio, lanzamientos/compras de NFT y compras dentro del juego. BofA espera que los flujos de efectivo en forma de tarifas de transacción continúen acelerándose para blockchains que tienen un fuerte crecimiento y desarrollo de usuarios, así como un caso de uso claro.
Por Funds Society, Madrid