Es probable que la volatilidad siga siendo elevada y que los mercados se mantengan vulnerables ante una mayor debilidad del crecimiento económico. Sin embargo, con los altos niveles de inflación actuales, mantener el ahorro en efectivo es una decisión que genera pérdidas, especialmente en un entorno en el que muchos títulos de renta fija no están proporcionando unos rendimientos defensivos. En este contexto, la estrategia Global Multi-Asset Income de Ninety One puede satisfacer la necesidad de una alternativa defensiva y cumplir el papel tradicional de la renta fija en las carteras. Existen al menos tres razones convincentes por las que la estrategia Global Multi-Asset Income puede representar una oportunidad de inversión: ofrece un rendimiento resiliente, títulos a niveles de valoración atractivos y un historial de participación en mercados alcistas.
Las rentabilidades de los bonos han subido y proporcionan un buen bloque de construcción para los rendimientos de cara al futuro
Los ingresos han sido históricamente una fuente de rentabilidad más fiable que las ganancias de capital y constituyen el núcleo de la estrategia de inversión del Global Multi-Asset Income de Ninety One.
Las valoraciones actuales ofrecen el potencial de revalorización del capital sin depender de la beta
En la parte de renta variable, la estrategia apuesta por acciones con dividendos resilientes que están bien situadas para navegar en un entorno de mayor inflación. Estas acciones también cotizan a valoraciones más baratas que el resto del mercado, y en general, en Ninety One han evitado la exposición a las empresas más volátiles que son frecuentes en muchos índices.
En la parte de renta fija, la exposición a deuda pública es muy selectiva, teniendo únicamente posiciones en aquellos títulos que ofrezcan un precio atractivo tanto en los mercados emergentes como en los desarrollados. Sin embargo, la duración de la estrategia sigue siendo relativamente baja para tener una sensibilidad reducida al aumento de los tipos de interés.
Un historial de recuperación en anteriores oleadas de ventas
Desde su creación, siempre que la estrategia Global Multi-Asset Income de Ninety One ha tenido un periodo de debilidad de 6 meses, ha obtenido normalmente una mayor rentabilidad en los seis y doce meses siguientes.
La actual exposición neta en renta variable del 11,9% proporciona un «polvo seco» – es decir, proporciona exposición a valores negociables que son altamente líquidos y que se consideran como dinero en efectivo- que puede reasignarse en caso de que la debilidad del mercado continúe o que los riesgos empiecen a disminuir.
Global Multi-Asset Income: un amplio conjunto de herramientas para proporcionar rendimientos defensivos
La estrategia Global Multi-Asset Income de Ninety One invierte en un amplio conjunto de oportunidades dentro del espacio de los multiactivos. No sólo depende de los bonos para la diversificación defensiva, sino que también puede cubrir la exposición a la renta variable, utiliza futuros de bonos y swaps de intereses para reducir la duración y la sensibilidad a los tipos de interés. En Ninety One creen que esta flexibilidad da a la estrategia más opciones para proporcionar rendimientos defensivos incluso en mercados que son difíciles tanto para la renta variable como para la renta fija.
Por Meritxell Sedo
