Credit Suisse publicó esta semana su séptima encuesta anual Hedge Fund Investor Survey titulada “En el camino hacia horizontes más amplios”, a la que respondieron 378 inversores institucionales, que representan en total 1,13 billones de dólares en AUM. El informe analiza distintos temas que van desde las previsiones y tendencias clave de la industria, el crecimiento y las perspectivas de rentabilidad, pasando por las estrategias favoritas y los planes de colocación de activos.
Robert Leonard, Managing Director y director global de Capital Services de Credit Suisse comentó: “Los inversores institucionales parecen más optimistas que hace un año en lo que respecta a sus planes de colocación de activos, principalmente debido a su capacidad para generar rentabilidades no correlacionados y a una menor volatilidad en un portfolio de inversiones más amplio».
«El estudio también proporciona información valiosa sobre dónde ven oportunidades los inversores de cara al próximo año. Conforme repunta la volatilidad, los inversores han comenzado una vez más a decantarse por estrategias como Global Macro y CTA, así como de Energía y Materias Primas. Estas vienen a sumarse a otras que ya gustaban mucho como Event-Driven y Equity Long/Short.
El estudio, elaborado por Hedge Fund Capital Services Group, propiedad de Credit Suisse, es uno de las más completos de la industria -enfocado en fondos de pensiones, legados, fundaciones, consultores, family offices y fondos de hedge funds, y ha sido llevado a cabo en todas las regiones.
Las principales conclusiones de la encuesta anual para 2015 son:
- En general, la confianza de la industria es bastante positiva. Los inversores pronosticaron que durante 2015 el sector de los hedge funds registraría un aumento del 14,4% en su AUM. Esto supone un incremento con respecto a los pronósticos del año pasado, cuando los inversores estimaron que la subida sería del 12%. En concreto, estas cifras impulsarían los activos que maneja la industria por encima de los tres billones de dólares por primera vez en su historia.
- Global Macro fue clasificada como la estrategia que más será demandada en 2015, con un 32% de la demanda neta. Así se desprende de varios años de bajas rentabilidades relativas en comparación con otras estrategias. Los inversores parecen tener en cuenta una serie de factores relacionados con los datos macro, como las divergencias entre los bancos centrales, las emisiones de deuda de Grecia y las incertidumbres de crecimiento regional.
- Otras estrategias que los inversores ven con buenos ojos para posibles asignaciones en 2015 fueron Event-Drive en segundo puesto, con una demanda neta de 26% (a pesar de una significativa disminución con respecto al año pasado, cuando ocupó el puesto número 1 y CTA/Futuros gestionados, en el tercer puesto con una demanda neta de 24% (ocupó el último lugar en la encuesta de 2014).
- Además, las materias primas y los fondos relacionados con los recursos naturales podrían ver un repunte significativo en el interés desde el año pasado, ya que los inversores están evaluando las oportunidades surgidas con lo que está sucediendo en los mercados mundiales de la energía.
- Preguntados sobre los factores clave para la selección de hedge funds, los inversores aludieron mayoritariamente a las rentabilidades netas, seguidas de las bajas correlaciones y una volatilidad reducida como los puntos más importantes en su proceso de evaluación. Sorprendentemente, casi el 70% de los encuestados optó por no incluir los fees como uno de los principales factores que determinan la selección de un nuevo fondo. Esto podría indicar que las instituciones están razonablemente cómodas con las actuales estructuras de tarifas del sector.
- En cuanto a preferencias regionales, los países desarrollados de Europa (29% de la demanda neta) han perdido interés respecto al año pasado, sin embargo el apetito global sigue siendo fuerte. Le siguen muy de cerca las estrategias globales y la región de Asia Pacífico (con el 28% de la demanda neta de cada uno). América del Norte también fue altamente valorado, con el 22% de la demanda neta.
- Por tamaño, más de la mitad (53%) de los inversores declaró sentirse más inclinado este año a asignar activos a fondos con un AUM entre 250 y 1.000 millones de dólares.
- El apetito de los inversores por los UCITs se mantiene fuerte. El 30% de los inversores tiene intención de mantener o aumentar las asignaciones a esta estrategia. El crecimiento en la demanda sigue llegando de intermediarios retail de la región EMEA.
Por Fórmate a Fondo
Por Alicia Miguel Serrano