A veces la disrupciones y los puntos de inflexión son terreno abonado para la creación de nuevos proyectos, como ha ocurrido con 360 Fund Insight, firma de servicios financieros lanzada el pasado 1 de junio en Londres por un equipo de profesionales con experiencia sobre todo el campo de la selección de fondos y la gestión multimanagement (selección de fondos y gestión de carteras), entre los que se encuentran Pedro Marazuela (ex Ahorro Corporación) y Enrique Pardo (ex Allfunds). El tsunami que ya está llegando a la industria de gestión de activos en Europa impulsado por MiFID II es la semilla, el punto de partida, de un proyecto que cuenta con una licencia amplia, que permite realizar varias actividades, pero que se basa principalmente dar soluciones de asesoramiento a clientes como los selectores y gestores de fondos de fondos, con filosofía B2B, en un mundo de mayor transparencia en el que nada volverá a ser como antes.
"La llegada de MiFID II y el fin de las retrocesiones supondrán un gran cambio en el tipo de comprador de fondos, que pasará de ser un product manager de banca privada a un portfolio manager, con más responsabilidad”, dice Pardo, “y conllevarán dos cambios fundamentales para las entidades: una mayor responsabilidad frente al cliente final y una mayor transparencia”, explica en una entrevista con Funds Society. Las entidades, que ahora tienen que decidir si ofrecen servicios de asesoramiento independiente o no independiente, se enfrentan también con la necesidad de cobrar de forma explícita en la mayoría de los casos –a menos que cumplan una serie de requisitos-, de forma que una solución fácil será comercializar productos empaquetados con comisiones implícitas, como fondos de fondos.
En este contexto, la razón de ser de 360 Funds Insight es precisamente ayudar a los compradores de fondos en esa transición, en ese movimiento que implicará mayores responsabilidades, en su misión de gestionar carteras con fondos que no siempre son transparentes y de los que no siempre tienen todos los datos en cuanto a riesgos, costes, due diligence… Y les ofrecerán una herramienta de “governance” que ayude a cumplir las normas y los requisitos, en un mundo de mayores exigencias regulatorias e informativas. “Hasta ahora, la opacidad era beneficiosa en términos comerciales pero un gran problema para una adecuada gestión del riesgo, pero el regulador ha impuesto una mayor transparencia para proteger al inversor, lo que implica mayores esfuerzos también para los compradores de fondos”, que sin embargo a veces cuentan con pocos recursos para hacer bien su trabajo –gestionan miles de millones con equipos pequeños-, y están más inmersos en tareas no necesariamente ligadas a obtener más rentabilidad, sino administrativas”, dice Pardo.
De la necesidad de externalizar esas tareas nace su proyecto, una herramienta que ofrecerá información adicional y útil a los gestores de fondos de fondos –principalmente de entidades financieras, compañías de seguros, fondos de pensiones y gestoras- sobre el universo de productos, sus costes, sus factores de riesgo… para ayudarles a ahorrar tiempo, a facilitar el cumplimiento normativo y a optimizar la rentabilidad de sus carteras –a través del ahorro de costes, posible gracias a una mejor información que les ayuda a estructurar su cartera de forma más eficiente, lo que se traduce en mejores resultados en términos de rentabilidad/riesgo-.
“La mayoría de herramientas que existen en el mercado están más dirigidas a la gestión comercial y de retrocesiones pero el nuevo comprador de fondos tiene pocas herramientas de gestión y queremos ofrecer esa tecnología, con una herramienta muy especializada para el inversor institucional que le ayude a cubrir necesidades que hemos detectado”, explica Marazuela. Y añade: “Más que vender un producto, se trata de adaptarnos a las necesidades del cliente y crear soluciones ad hoc en lo relativo a información, con una herramienta de idoneidad de fondos, due dilligence, información sobre riesgos…”
Mayor competencia y requisitos regulatorios
Todo, en un entorno de mayor competencia y requisitos regulatorios. “Los reguladores van a estar ahora más encima de las entidades, vigilando si tienen los recursos necesarios, si se dirigen a los clientes adecuados, si comercializan bien los productos…”, algo que exigirá más recursos de compliance en las entidades, que pueden fortalecerse de forma interna o externalizar esas funciones… y esa segunda opción es la liga que 360 Fund Insight quiere jugar en Europa.
Y también ayudando a las entidades a ser más competitivas, pues con la mayor transparencia de MiFID II también se genera una mayor competitividad en la industria, un terreno de juego en el que se mueven muy bien las boutiques. De hecho, la información que proporcionará su herramienta contará también precisamente con información de fondos de boutiques, además de las grandes entidades, con la idea inicial de recoger información de entre 60 y 80 gestoras globales y también nacionales.
Los objetivos
El proyecto, que busca colaborar activamente con las entidades más innovadoras y que aporten valor añadido en el proceso de inversión, quiere tener presencia en toda Europa, con la idea inicial de contar con dos o tres clientes en cada país. Además de España, tiene proyectos en otros tres países aunque Marazuela y Pardo reconocen que “las necesidades de cada mercado son diferentes”.
Y en parte debido a esa idea internacional de negocio lanzaron la firma en Londres, pues el mercado británico, tras la aplicación de la RDR, lleva la delantera a la Europa continental, que en cinco años podría estar en una situación similar, dicen los expertos. “Se pondrán medios para que no ocurran los mismos efectos adversos pero Europa se mueve en la misma dirección de mayor transparencia”, explican, y ya se empiezan a ver también cosas que han caracterizado al mercado británico tras la RDR, como el crecimiento de la gestión discrecional y los productos empaquetados, o el lanzamiento de clases de fondos super limpias por parte de las gestoras internacionales, debido a la gran competencia generada.
Para los expertos, muchas entidades se han preocupado demasiado en acudir a abogados y expertos para cumplir con la norma pero el cambio va más allá: MiFID II obliga a innovar y ahí es donde 360 Fund Insight quiere participar, ayudando a las entidades a gestionar una forma diferente de hacer las cosas y externalizar servicios para ayudarles a ser más eficientes.
El equipo
El equipo de 360 Fund Insight lo lidera Philip Lindsay, presidente, y experto en gobernanza y aspectos comerciales del análisis de fondos y servicios de asesoramiento, que fue anteriormente director comercial en Morningstar Europe y OBSR.
A su lado, ocho personas más: como cofundadores y socios, Enrique Pardo (responsable de la estrategia de negocio y experto en inversiones alternativas y gestión discrecional, fue responsable global de Análisis de Inversiones en Allfunds Bank), Pedro Marazuela (responsable de la implementación operacional y tecnología, experto en mercados de capitales y gestión discrecional, que antes fue Managing Director en la plataforma de fondos de Ahorro Corporación) y Katy Gavelas (responsable de Relación con los clientes y due diligence, especialista en fondos alternativos y multiactivos y antes, analista de fondos de Allfunds Bank). Junto a ellos, Chetan Modi (cofundador y Managing director), Concepción Fernández, responsable de riesgo y análisis, Olga Rosario Galarza, responsable de Operaciones, Olga González, Compliance Officer, y Leo Gavelas, ex responsable de Bancassurance de Met Life para EMEA, como director no ejecutivo.
Por Alicia Miguel Serrano