Foto cedidaCarlos Aguado se incorpora a A&G Banca Privada.. carlos
A&G Banca Privada, una de las principales entidades independientes de banca privada en España, amplía su equipo de selección de fondos, liderado por Francisco Julve, con la incorporación de Carlos Aguado a la oficina de la firma en Madrid.
Carlos Aguado se incorpora a A&G Banca Privada desde Andbank Wealth Management, donde trabajó en el departamento de análisis de fondos de inversión. Previamente, formó parte del equipo del Grupo Renault España en la oficina de Sevilla.
Es graduado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Sevilla y cuenta con un Máster en Banca y Asesoría Financiera por el Centro de Estudios Financieros (CEF) en Madrid. Posee el certificado europeo de analista financiero(CEFA, por sus siglas en inglés) impartido por la Fundación de Estudios Financieros (FEF).
Con esta incorporación, el departamento de selección de fondos, formado por Pablo Galán, Carlos Aguado y recientemente dirigido por Francisco Julve, toma un nuevo impulso y es una de las apuestas más firmes de la compañía.
Para A&G la arquitectura abierta se traduce en un acceso cualificado y ordenado y de forma realmente libre e independiente. Así, A&G Banca Privada ofrece todo tipo de fondos, de cualquier gestora, de distintas clases de activos y con una amplia gama de estilos de inversión. Además, la flexibilidad del equipo permite llevar esta arquitectura abierta al extremo.
Francisco Julve, responsable del departamento de selección de fondos de A&G Banca Privada señala: “La incorporación de nuevos miembros al equipo es una gran satisfacción y un paso más en la consolidación de nuestro departamento. Pese a las dificultades actuales provocadas por la pandemia, en A&G creemos que es importante seguir creciendo, incorporando nuevos profesionales, como Carlos Aguado, para continuar ofreciendo el mejor servicio a nuestros clientes».
Pixabay CC0 Public Domain. Sobreponderar tesorería y bonos corporativos: la apuesta de Diaphanum para la segunda mitad del año
Sobreponderar la tesorería para reducir la volatilidad de la cartera y aprovechar oportunidades, pese a que la facilidad del depósito del Banco Central Europeo permanecerá en el -0,5%, e invertir en bonos corporativos aprovechando el aumento de los diferenciales, en un entorno donde los bancos centrales introducen liquidez en los mercados y los gobiernos buscan proteger el tejido empresarial y evitar insolvencias. Esta es la apuesta de Diaphanum para la segunda mitad del año.
Además, según el último Informe de estrategia de inversión y perspectivas económicas de la firma para la segunda mitad de 2020, la relación retorno/riesgo de estos activos sigue siendo atractiva y cuenta con recorrido.
Asimismo, desde Diaphanum también consideran que habrá una fuerte recuperación de cara a 2021, tras el impacto de la pandemia en este ejercicio, que provocará una recesión en todo el mundo. No obstante, si se produjera un nuevo cierre de la economía mundial, “provocaría nuevos episodios de caídas de activos de riesgo”, advierten.
Estímulos fiscales, en máximos históricos
Por otro lado, la entidad señala los importantes estímulos fiscales que se están aplicando, centrados en tres ejes de actuación: retraso o cancelación de impuestos, gasto público y garantías de liquidez. “Los gobiernos están mostrando esfuerzos por mantener la liquidez, solvencia y confianza de los agentes económicos. No obstante, el incremento de la deuda generará ajustes en los países más vulnerables en próximos años”, añade Carlos del Campo, miembro del equipo de Inversiones de Diaphanum.
Por otro lado, el hundimiento del precio del petróleo y la recesión económica apuntan a tasas de inflación muy moderadas, por debajo de los objetivos de los bancos centrales en los próximos trimestres. Diaphanum cree que los bancos centrales, cuyo balance está aumentando a un ritmo antes nunca visto, mantendrán los tipos en los niveles actuales hasta finales de 2022, “como poco”.
“Estas medidas tendrán sus consecuencias, se alcanzará una deuda/PIB muy alta, habrá que afrontar la retirada de estímulos y es muy previsible un alto paro estructural. Elementos que habrá que controlar en el futuro”, advierte Miguel Ángel García, director de Inversiones de Diaphanum. Sin embargo, la firma destaca que, por el momento, la confianza de empresarios y consumidores está mejorando, gracias “unos estímulos monetarios y fiscales nunca vistos”, con bajos tipos de interés, programas de compra de bonos, ayudas a empresas y particulares, etc.
Apuestas de Diaphanum para el segundo semestre
Además de la tesorería y los bonos corporativos, la entidad apuesta por los activos ilíquidos (una proporción de entre el 5% y el 15% del patrimonio invertido en este tipo de activos), que tienen una descorrelación real de los mercados financieros con la finalidad de aumentar la rentabilidad y dar estabilidad a la cartera. “Renunciando a la liquidez inmediata se pueden encontrar activos que dan rentabilidad muy atractiva, si se mantienen a vencimiento”, explican desde la entidad. Por otro lado, opta por una posición neutral en los fondos de gestión alternativa, centrando la inversión en los de baja volatilidad y expectativas de retorno reducido.
En el caso de la renta variable, subrayan que existe mucha incertidumbre, lo que dificulta realizar proyección de resultados, con una expectativa de disminución beneficio por acción para 2020 del 22% en el caso del S&P y del 30% en Europa, según el consenso del mercado, pero con una previsión de crecimiento muy alto para 2021 y 2022. Javier Riaño, miembro del equipo de inversiones de Diaphanum, señala que desde la firma mantienen la apuesta por renta variable, aunque con un toque más conservador, sobreponderando sectores con mayor predictibilidad de resultados como tecnología, salud o consumo no cíclico, y zonas de alto crecimiento, emergente asiático. “En un entorno de tipos bajos, el atractivo de la rentabilidad por dividendos aumenta”, añade Riaño.
Pixabay CC0 Public Domain. El COVID-19 reducirá un 4% los grandes patrimonios en 2020
¿Cuál será el coste del COVID-19 para los grandes patrimonios? Según el informe Wealth Management: After the Storm de Oliver Wyman y Morgan Stanley Global, la pandemia los reducirá un 4%. De hecho, el documento apunta que para maximizar el rendimiento en los próximos 5 años, las gestoras de grandes patrimonios deben duplicar las inversiones en tecnología, reducir los costes, ofrecer productos diferenciados y considerar las oportunidades de crecimiento inorgánico vía fusiones y adquisiciones exitosas.
La pandemia ha transformado la forma en que las gestoras de grandes patrimonios asesoran a sus clientes y trae una nueva normalidad en el segmento de grandes patrimonios. Tras una década de oro en la que las gestoras de activos se han beneficiado de un crecimiento de más del 8% anual, la irrupción del COVID-19 ha dado paso a una nueva realidad. Ante la incertidumbre existente en la economía mundial, Oliver Wyman y Morgan Stanley recrean tres escenarios en los que analizan el futuro de patrimonios superiores a un millón de dólares.
El primero de ellos, y sobre el cual está basado el informe, es el llamado escenario base de recesión y recuperación. En él se considera que las respuestas políticas resultarán eficaces para contener la pandemia, mientras que los recortes de tipos de interés y los estímulos fiscales serán suficientes para apoyar la recuperación económica. En este escenario, la riqueza en el segmento de “grandes patrimonios” se contraerá un 4% (o 3,1 billones de dólares) en 2020, antes de recuperar la senda del crecimiento (5% en 2021) durante los próximos cuatro años. Las estimaciones previas al COVID-19, pronosticaron un incremento de la riqueza de grandes patrimonios del 6% a partir de 2019, alcanzando los 85 billones de dólares. Es decir, la pandemia provocará un año perdido desde el punto de vista de rentabilidad en los grandes patrimonios.
En el escenario optimista, el de una recuperación acelerada, el crecimiento de grandes patrimonios apenas excede el 1% en 2020, hasta su repunte en 2021, con un incremento sostenido del 5,6% hasta 2024; mientras que el escenario pesimista que considera una recesión sostenida, dibuja un horizonte de cuatro años antes de que la rentabilidad vuelva a los niveles de 2019, con una disminución del 10% en 2020.
Pasos a seguir
Frente a estos escenarios,Oliver Wyman y Morgan Stanley propone tres caminos a seguir para que las gestoras de activos de grandes patrimonios recuperen la senda de crecimiento en la nueva normalidad. El primero consiste en desplegar nuevos modelos de asesoramiento y acelerar la digitalización. Esta propuesta se debe a que el aumento de la complejidad, la diversidad y la urgencia de las solicitudes de los inversores grandes patrimonios durante el COVID-19, sólo ha subrayado el valor del asesoramiento humano de alta calidad, que ya era refrendado, antes de la pandemia, por un 85% de los encuestados por Oliver Wyman, frente a menos de un tercio de los encuestados, que valoraba el asesoramiento prestado a través de asesores robotizados o automatizados (Robo Advisor).
En esta línea, “los gestores de grandes patrimonios deberán trabajar en el diseño de un modelo de asesoramiento omnicanal, que permita traspasos continuos entre canales, uniendo la experiencia y, por tanto, tranquilidad, que proporciona la figura del Relationship Manager (MR) junto a la eficiencia, conveniencia y escalabilidad que ofrece la implementación de sólidas capacidades digitales. El informe hace una estimación del uso previsto de los canales por parte de los clientes en 2024, siendo el canal de las apps el que más será usado (25%). Para ello, se incrementará su funcionalidad y se sofisticará para, sobre todo, realizar transacciones sencillas, supervisar carteras y valores y recibir asistencia técnica. Las apps se situarán por delante de la reunión presencial (20%), que seguirá siendo crucial para construir relaciones de confianza, seguidas por las videoconferencias (15%), y en último lugar se colocarían los emails (5%)”, sostiene el informe.
En segundo lugar se propone mejorar el apalancamiento operativo a través de una mejor gestión de los costes. El informe estima que la industria puede mejorar hasta un 12% el ratio coste-ingreso a través de la implementación de varias medidas de eficiencia y oportunidades de generación de ingresos. En concreto, prevé tres áreas de foco en el corto y medio plazo: el recortes de costes tácticos a corto plazo, optimizar la prestación de servicios de corto a medio plazo, y transformar del modelo operativo a medio plazo.
Por último, el documento propone consolidar e impulsar el crecimiento mediante propuestas diferenciadas y oportunidades inorgánicas. En este sentido, se proponen cuatro prioridades clave para que los equipos de gestión se centren: las inversiones en sostenibilidad, ampliar las ofertas de mercados privados para recuperar las carteras perdidas por desintermediación en años anteriores, añadir a la propuesta productos de protección como seguros de vida, seguros de salud y seguros sobre propiedades y accidentes, y desarrollar ofertas de activos digitales para diferenciar su propuesta y atraer un segmento de clientes alto valor.
“En el escenario más pesimista, la demanda se desvanece debido a los problemas de aplicación y reglamentación y los activos digitales, no llegan al 1% de los activos bajo gestión. El escenario base se traduce en una constante adopción de los activos digitales, llegando eventualmente al 3% del total de los activos bajo gestión en los próximos 10 años”, apunta el informe.
En cambio, en el escenario más optimista, los tokens de activos podrían proporcionar una oportunidad que permita que los activos digitales crezcan más allá del 3%, aunque hoy en día, este escenario parece poco probable. “Para que tal escenario se materialice, requeriría de un gran acuerdo de los principales gestores de grandes patrimonios para desarrollar estos activos digitales, dado el alto coste y los largos plazos de implementación y adopción por parte del mercado”, propone el informe.
Por último, el documento propone una idea más: que los equipos de gestión de grandes patrimonios integren en sus estrategias las oportunidades de crecimiento inorgánico, como fusiones y adquisiciones (M&A), en particular para incentivar la expansión transfronteriza, ya que el COVID-19 ha desafiado las perspectivas de crecimiento orgánico y ha reevaluado algunos objetivos potencialmente interesantes. “Ciertos mercados muy fragmentados, como EE.UU., el Reino Unido y Suiza, son los más maduros para la consolidación”, matiza en sus conclusiones.
Pixabay CC0 Public Domain. Los ETFs con criterios ESG podrían ver duplicar su volumen de activos en 2021 y 2022 en el mercado europeo
Los ETFs con criterios ESG son la principal tendencia dentro del mercado de ETFs, en particular en Europa. Según los cálculos de UBS AM, no sería sorprendente pensar que a finales de 2020, los ETFs con criterios ESG recauden 30.000 millones de euros en Europa, duplicando así los activos que estos instrumentos tenían a finales de 2019.
“Esta tendencia es tan fuerte que el mercado podría ver duplicar el volumen de estos activos en 2021 y 2022. Este crecimiento beneficiaría no sólo a los ETFs de renta variable, sino también a los de renta fija, que hasta ahora han dado solamente los primeros pasos. Esta tendencia es tan marcada hoy, que, incluso durante los primeros momentos de la crisis del COVID-19 en su momento más crítico, siguió creciendo impulsada, en parte, por la mayor sensibilidad de los inversores europeos ante las cuestiones relacionadas con la sostenibilidad y los factores ESG”, explica Nina Petrini, responsable de Gestión Pasiva & ETF en UBS AM Iberia. En este sentido, la gestora lanzó los primeros ETFs con criterios ESG en 2011.
Según Petrini, la crisis provocada por el COVID-19 ha golpeado fuertemente a los mercados en todo el mundo y los inversores han tratado de alejarse del riesgo en busca de seguridad. De hecho, los flujos en los principales ETFs europeos tanto de renta fija como de bonos se situaron rápidamente en territorio negativo, por lo que los inversores tuvieron que ajustar su asignación táctica para tener en cuenta una mayor incertidumbre, reduciendo el componente «riesgo» de su cartera (acciones y créditos).
Por el contrario, desde UBS AM destacan que las carteras más sostenibles no experimentaron una disminución tan brusca y siguieron su trayectoria. “Esto nos lleva a pensar que los inversores perciben los activos sostenibles como de menor riesgo que los tradicionales, considerando que la inversión sostenible es de largo plazo, y, en general, más resistente ante cualquier crisis repentina”, apunta Petrini.
En su opinión, si se analiza a fondo el segmento de ETFs con criterios ESG en Europa, se observa que en el último año se ha producido un fuerte crecimiento y en enero de este año ya alcanzaban los 119 productos. Del mismo modo, los activos bajo gestión han aumentado a un ritmo impresionante, llegando incluso a triplicarse en el 2019. La mayoría de estos activos son de renta variable, pero la recaudación de los ETFs de renta fija con criterios ESG se ha acelerado rápidamente. “Casi el 80% de las soluciones pasivas con criterios ESG actualmente disponibles son de renta variable (UBS Asset Management, a enero de 2020). No obstante, el número de ETF de renta fija con criterios ESG se ha duplicado en último año, lo que pone de relieve la necesidad de integrar los factores ESG también en la renta fija a medida que los reguladores aumentan su presión sobre otros sectores de la industria”, puntualiza Petrini.
Según UBS AM, los ETFs europeos de ESG representan alrededor del 4% de todo el mercado europeo de ETFs (datos del 13 de marzo de 2020). “Esta cifra puede parecer insignificante, pero en los últimos 15 meses (del 1 de enero de 2019 al 13 de marzo de 2020), los ETFs de ESG han recaudado el 20% del total de nuevos flujos en ETFs europeos. Los flujos netos son muy superiores a la cuota de mercado existente; Esto proporciona evidencia concreta del fuerte crecimiento actual de los ETFs de ESG, que es consistente con lo que se ha registrado en los últimos años”, afirma la responsable de Gestión Pasiva & ETF en UBS AM Iberia.
Kennet Partners Limited (Kennet), inversor de private equity en tecnología para el desarrollo en Europa, ha recaudado 250 millones de dólares para su fondo Kennet V, en asociación con Edmond de Rothschild. El fondo superó su objetivo y atrajo nuevos inversores en Europa y Asia.
Según explica la firma, Kennet V ya ha comenzado a desplegar el capital en empresas de software-as-a-service (SaaS) y Software B2B. El fondo ha hecho inversiones en cuatro compañías en Reino Unido, Europa y Estados Unidos y cuenta con una fuerte posición para realizar más inversiones.
Kennet está especializada en invertir en empresas tecnológicas ya establecidas y de alto crecimiento, que son propiedad de sus fundadores y construidas sin un capital externo significativo. Por norma general, la inversión de Kennet es la primera financiación externa que reciben estas empresas y se utiliza para impulsar la expansión de las ventas y la comercialización, en particular a nivel internacional.
«Esta recaudación de fondos es un hito importante para Kennet y demuestra el éxito de nuestra asociación con Edmond de Rothschild, que nos ha permitido acceder a nuevos inversores. Nuestra experiencia invirtiendo en empresas tecnológicas en los múltiples ciclos de mercado, ha demostrado que es un buen momento para invertir. Por lo tanto, creemos que los próximos 2-3 años serán un momento muy interesante para levantar un fondo», ha afirmado Michael Elias, Managing Director de Kennet Partners.
Por su parte Hillel Zidel, Managing Director de Kennet Partners, ha declarado: «La pandemia ha acelerado significativamente el paso a la digitalización. El COVID-19 ha exigido que la gente de todo el mundo cambie su forma de vivir y trabajar. Estos cambios están generando un cambio estructural que está obligando a las empresas a recurrir a soluciones tecnológicas. Esto ha creado grandes oportunidades a largo plazo para las empresas de software».
Por último, Johnny El-Hachem, CEO de Edmond de Rothschild Private Equity, ha destacado su convencimiento en el papel que va a jugar la tecnología en la transformación de la economía y las sociedades, por eso lo consideran una oportunidad de inversión. «Nuestro grupo siempre se ha comprometido a promover la creación de empresas innovadoras y generadoras de valor. Nos asociamos con Kennet, porque nos gustó el dinamismo del equipo directivo, así como su estrategia de financiar empresas que proporcionan soluciones tecnológicas críticas. La crisis del COVID-19 ha subrayado la importancia de muchas de estas herramientas para la continuidad de los negocios», añade El-Hachem.
Las inversiones del fondo Kennet V incluyen empresas como Eloomi, un sistema de rápido crecimiento, especializado en la gestión del rendimiento y del aprendizaje basado en la nube, y Codility, una plataforma para la contratación de ingenieros de software a distancia. Desde la firma, explican que las inversiones de los fondos anteriores incluyen Receipt Bank, la principal herramienta de precontabilidad para contables, Nuxeo, una importante plataforma de servicios de contenido, Rimilia, una plataforma de software de automatización financiera.
Foto cedidaPablo Sprenger, CEO de SURA Investment Management . SURA Investment Management cierra proceso de adquisición de vehículo fiduciario en Colombia
SURA Investment Management, unidad de negocio de SURA Asset Management, experta en la gestión de activos para clientes institucionales, cerró con éxito la adquisición en Colombia de Gestión Fiduciaria tras recibir las autorizaciones pertinentes por parte del ente regulador. Con esta compra la compañía fortalece la oferta de valor para sus clientes en Latinoamérica y el mundo, la cual está dirigida a inversionistas institucionales tales como: compañías aseguradoras, fondos de pensiones, family offices y distribuidores retail, entre otros.
A través de este nuevo vehículo fiduciario que cambiará su nombre a Fiduciaria SURA, la Compañía podrá ofrecer todo el portafolio de productos a sus clientes en Colombia, los cuales les permitirán invertir en activos tradicionales y alternativos, tales como títulos de renta fija y renta variable, infraestructura, real estate y deuda privada. La adquisición se cerró por un valor aproximado de 11.000 millones de pesos colombianos ( 3,05 millones de dólares)
Al respecto, Pablo Sprenger, CEO de SURA Investment Management comentó: «Estamos muy contentos de concretar este proceso de adquisición. Para SURA Investment Management es un paso más en nuestro proceso de consolidación regional que nos permite fortalecer la presencia en un país clave para nuestro crecimiento. Hemos recibido una excelente operación, como lo es Gestión Fiduciaria, la cual cuenta con un equipo humano con conocimiento y trayectoria en el mercado colombiano y que sumará a las capacidades con las que hoy contamos en SURA Investment Management”
Esta adquisición permite seguir sumando a la compañía las capacidades para su consolidación y crecimiento regional. Durante los próximos meses se estará dando el proceso de integración de la operación adquirida para sumar capacidades.
Esta operación será gestionada por SURA Investment Management y servirá también, a mediano plazo, para potenciar otras unidades de negocio de SURA Asset Management que gestionan inversiones en segmentos voluntarios y dirigidas, en particular, a personas jurídicas.
SURA Investment Management continúa con su proceso de consolidación como gestor de activos con presencia regional. Al anuncio de adquisición de este vehículo fiduciario en Colombia, se suma la reciente obtención de la licencia para operar un vehículo de inversión en Europa para la distribución de productos financieros a nivel global (SICAV SURA).
Pixabay CC0 Public Domain. Los activos en fondos europeos alcanzaron los 11,8 billones de euros en 2020
Existen tantas razones para creer que las acciones continuarán el repunte que comenzaron en marzo como para esperar otra caída. En cualquier caso, es probable que la volatilidad se mantenga alta. NN Investment Partners cree que, en tiempos de tanta incertidumbre, los inversores harían bien en considerar la inclusión de los bonos convertibles en sus carteras. En su opinión, la evolución del mercado desde que comenzó la pandemia ha confirmado la pertinencia de su enfoque de inversión en convertibles.
Un convertible es un bono con una opción de acciones incorporada, que ofrece características de renta fija y renta variable en un solo instrumento. Estos híbridos ofrecen lo mejor de ambos mundos: su opción de conversión da exposición a la subida de los precios de las acciones, y los flujos de efectivo de los bonos proporcionan protección a la baja en caso de que el precio de la acción subyacente caiga.
“El mercado ha respondido ciertamente a los potenciales méritos de los convertibles”, señala NN IP, al destacar el fuerte aumento en su emisión durante el último trimestre. En concreto, fue de 16.000 millones de dólares en abril, 27.000 millones de dólares en mayo y 25.000 millones de dólares en junio, lo que supone un total de más de 67.000 millones de dólares. Esto es aproximadamente dos tercios de la media anual de la última década de alrededor de 100.000 millones de dólares.
A su juicio, las nuevas emisiones tienen que ver con el hecho de que los convertibles ofrecen una forma rentable y flexible para que las empresas obtengan capital, ya sea para seguir operando o para aprovechar nuevas oportunidades de negocio. La actual volatilidad de los mercados de renta variable significa que también suelen ser más atractivos que una emisión de acciones; las tasas de cupón más bajas de los convertibles hacen que los gastos sean mucho menores que los de la deuda convencional.
Martin Haycock, especialista sénior en bonos convertibles de NN IP, dice que alrededor de un tercio de las emisiones recientes se relacionan con compañías que están en problemas debido a la crisis actual, como las de viajes; mientras que la mayoría de los emisores están buscando capital para financiar el crecimiento.
«Nos interesa este último grupo, que incluye empresas dedicadas a la ciberseguridad, la computación en la nube, las baterías/electrificación y la atención sanitaria, que crecerá en los próximos tres a cinco años», dice Haycock. «Por eso es crucial adoptar un enfoque temático para navegar por los ciclos económicos e invertir en los convertibles adecuados».
Por su parte, Tarek Saber, jefe de bonos convertibles de la gestora, afirma que está en marcha una bonanza de bonos convertibles, ya que cada vez más compañías ven el beneficio de emitir convertibles en el mundo post-coronavirus.
«Esto es positivo para la clase de activo y un número creciente de inversores está adoptando las características históricas únicas de riesgo-rendimiento de los convertibles y asignándoles un lugar en sus asignaciones estratégicas de activos», dice Saber. «Recomendamos asignaciones de entre el 3% y el 10%, dependiendo del apetito de los inversores. Sea cual sea su elección, deberían asociarse con gestores que sean estrictos en su proceso de inversión y que no compren nuevas emisiones solo porque puedan ser teóricamente baratas, sino que se centren en los fundamentos crediticios y de renta variable del emisor».
Teniendo esto en cuenta, el NN (L) Global Convertible Opportunities invierte a largo plazo en una cartera de bonos convertibles investigada a fondo. El fondo se gestiona activamente e invierte en convertibles equilibrados que proporcionan rendimientos asimétricos. Su objetivo es superar el rendimiento del universo convertible global (medido por el Refinitiv Global Focus Index – Hedged) en 200 puntos básicos al año.
La OCDE acaba de señalar en un comunicado que en 2019 hubo un fuerte aumento de la cooperación entre países para luchar contra la evasión tributaria. Así, el año pasadocasi 100 países llevaron a cabo un intercambio automático de información, lo que permitió obtener datos sobre 84 millones de cuentas financieras mantenidas en el extranjero por sus residentes, cubriendo activos totales de 10.000 millones de euros de euros. Esto representa un aumento significativo con respecto a 2018, el primer año de dicho intercambio de información, donde se intercambió información sobre 47 millones de cuentas financieras, lo que representa 5.000 de euros.
Según este organismo internacional, este “crecimiento proviene de un aumento en el número de jurisdicciones que reciben información, así como de un alcance más amplio de información intercambiada”.
El Estándar de Informes Comunes de la OCDE requiere que los países y las jurisdicciones intercambien información de la cuenta financiera de los no residentes obtenida de sus instituciones financieras automáticamente cada año, lo que reduce la posibilidad de evasión offshore.
«El intercambio automático de información es un cambio de juego», dijo el Secretario General de la OCDE, Angel Gurría, “este sistema de intercambio multilateral creado por la OCDE y administrado por el Foro Global está proporcionando a los países de todo el mundo, incluidos muchos países en desarrollo, una gran cantidad de información nueva, lo que permite a sus administraciones tributarias garantizar que las cuentas en el extranjero se declaren adecuadamente. Los países van a recaudar ingresos muy necesarios, especialmente críticos ahora a la luz de la crisis actual de COVID-19, mientras se acercan a un mundo donde no hay ningún lugar para esconderse «, añadió.
Según la OCDE, “desde que el G20 declaró el fin del secreto bancario en 2009, la comunidad internacional ha realizado progresos sólidos y continuos en la lucha contra la evasión fiscal offshore. Bajo el liderazgo del Foro Global, que reúne a 161 países y jurisdicciones comprometidos con las normas fiscales de la OCDE, los países han intensificado la cooperación global, primero mediante el intercambio de información a pedido y mediante el intercambio automático desde 2017, implementado a través de más de 6.000 acuerdos bilaterales. relaciones en todo el mundo en 2019 (4.500 en 2018)”.
Un estudio de la OCDE de noviembre de 2019 muestra que un intercambio más amplio de información impulsado por el Foro Global se asoció con una reducción global en los depósitos bancarios de propiedad extranjera en los centros financieros internacionales (CFI) en un 24% (410.000 millones) entre 2008 y 2019. Divulgación voluntaria Los programas, las investigaciones fiscales extraterritoriales y las medidas relacionadas antes del inicio del intercambio automático en 2017 y desde entonces, ya han llevado a la identificación de más de 100.000 millones de euros de ingresos fiscales adicionales en todo el mundo.
Los analistas de la CEPAL piensan que el impacto del coronavirus podría lastrar el crecimiento económico en Latinoamérica y el Caribe más allá de 2020. El organismo de la ONU advierte que más de un tercio del empleo formal y un cuarto del producto interno bruto (PIB) de la región se generan en sectores fuertemente golpeados por la crisis económica.
Las medidas tomadas por los diferentes países (como la postergación de pagos impositivos y la mejora en el acceso al crédito) suponen que las empresas generarán utilidades con las cuales devolver los créditos y los impuestos y pagos diferidos, pero las perspectivas no indican que eso sucederá por sí solo en un plazo de un par de años, señalan.
Ante esta situación, la CEPAL enfatiza la necesidad de dar una respuesta a gran escala para evitar la destrucción de capacidades productivas. Para ello propone cuatro conjuntos de medidas:
1. Ampliar los plazos y los alcances de las líneas de intervención en materia de liquidez y financiamiento para las empresas.
2. Cofinanciar la nómina salarial de las empresas durante seis meses para evitar la destrucción de capacidades.
3. Realizar transferencias directas a los trabajadores autónomos.
4. Apoyar a las grandes empresas de sectores estratégicos que resulten gravemente afectadas por la crisis.
En particular, la CEPAL promueve la postergación o cancelación de los pagos de impuestos, imposiciones previsionales y contribuciones territoriales, o adelanto de las devoluciones de impuestos por lo menos hasta finales del 2020, así como la suspensión del pago de los servicios básicos (luz, internet y gas) sin pago de multas, hasta finales de 2020. Asimismo, propone la flexibilización de las condiciones de crédito aumentando los períodos de gracia a por lo menos un año y los plazos a cinco años o más, junto con reforzar las operaciones de crédito mediante la banca de desarrollo.
La cofinanciación de la nómina salarial se daría en diferentes proporciones según el tamaño de la empresa, desde 30% a las grandes hasta 80% a las microempresas. Se estima que esta medida tendría un costo equivalente a 2,7% del PIB regional. Por su parte, las contribuciones en efectivo a 15 millones de trabajadores costarían 0,8% del PIB.
Asimismo, la Comisión resalta que es necesario tener en cuenta el rol importante que juegan las grandes empresas ya que proveen el 39% del empleo formal y más del 90% de las exportaciones. Entre las medidas para la reactivación, la CEPAL incluye, además del cofinanciamiento a la nómina y las mejores condiciones de acceso al crédito, la posibilidad de que el Estado participe en la recapitalización de grandes empresas de sectores estratégicos. En este ámbito, también es relevante aumentar la eficiencia, transparencia y regulación de los mercados de capitales.
Estas propuestas complementan a las ya anunciadas anteriormente por la CEPAL: la entrega de un ingreso básico de emergencia (BEI) equivalente al valor de una línea regional de pobreza por seis meses a toda la población de América Latina y el Caribe en situación de pobreza, y la provisión de un bono contra el hambre equivalente al 70% de la línea de pobreza extrema regional
El ingreso básico de emergencia (BEI), el bono contra el hambre y los apoyos a las empresas y el empleo son un conjunto articulado de medidas. El BEI y el bono contra el hambre buscan proteger a los sectores vulnerables y reducen la caída de la demanda con los consiguientes menores impactos negativos en las empresas y el empleo. Por su parte, las medidas de apoyo a las empresas permiten salvar empleos, lo que evita el aumento de la pobreza y la pobreza extrema, reduciendo así el costo de las medidas de alcance social.
Según un informe elaborado por la institución, la crisis generará cambios al interior de las empresas y en la organización de las cadenas productivas. Las nuevas tecnologías serán clave en el modelo de funcionamiento de las empresas.
La CEPAL remarca que las cadenas productivas experimentarían una profunda reorganización. Las grandes empresas buscarán aumentar la resiliencia en las redes de producción diversificando proveedores en términos de países y empresas para reducir su vulnerabilidad, privilegiando proveedores más cercanos (nearshoring) y relocalizando procesos productivos y tecnológicos estratégicos (reshoring). Asimismo, la ruptura de redes internacionales de proveedores genera oportunidades para el desarrollo de capacidades nacionales y regionales, indica el informe.
Pixabay CC0 Public Domain. BNP Paribas manifiesta su intención por adquirir el 100% de Exane
DWS y Northwestern Mutual Capital, división de mercados privados de Northwestern Mutual, han anunciado una colaboración estratégica para identificar y desarrollar nuevas oportunidades en este mercado. Según explican desde DWS, “la colaboración combina la experiencia en inversiones globales de DWS, su amplia plataforma y su base de clientes con la dilatada trayectoria en mercados de Northwestern Mutual Capital”.
Northwestern Mutual Capital cuenta con más de 40 años de experiencia en los mercados de capitales, por lo que este acuerdo representa una importante aportación a la oferta de activos privados de DWS para inversores institucionales. Por su parte, Northwestern Mutual Capital aumentará los activos de terceros y diversificará aún más gracias a la colaboración con el equipo global de capital privado de DWS.
Desde DWS destacan que esta alianza acelerará un área de fuerte crecimiento de su negocio a medida que los inversores continúan aumentando su compromiso con las estrategias de mercados privados. «La estrecha relación entre NMC y DWS, combinada con la demanda de estrategias alternativas diferenciadas de la base de clientes institucionales globales de DWS, hacen que esta alianza sea un claro paso hacia delante para nuestro negocio. Nos satisface firmar esta colaboración con NMC, una institución respetada y de gran calidad y, esperamos mantener una larga relación a medida que vayamos creando más oportunidades para nuestros clientes», señala Kumber Husain, Head of Private Equity Americas en DWS”, explica Mark McDonald, Global Head of Private Equity en DWS.
Las ventajas de que Northwestern Mutual Capital se asocie con DWS incluyen la posibilidad de aprovechar la fuerza y capacidad de inversión de DWS, su presencia global y sus estrechas relaciones con inversores institucionales de todo el mundo. Esta colaboración también proporcionará a Northwestern Mutual Capital la oportunidad de seguir avanzando en su posición como socio de confianza a largo plazo para los principales grupos de capital privado y sus empresas de su cartera.
«Unirnos con DWS permitirá a Northwestern Mutual Capital proveer soluciones relacionadas con private equity a una gran base de inversores institucionales mientras continúa apoyando el apetito de Northwestern Mutual por estos activos. Tenemos un socio estratégico único en DWS, por su alcance global y capacidades de servicio al cliente serán parte integral del crecimiento de nuestra plataforma de terceros», afirma Jeff Lueken, Senior Vice President de Northwestern Mutual.
