Pixabay CC0 Public Domain. Llega a España LONVIA Capital, gestora independiente centrada en la selección de compañías de alta calidad y crecimiento
Acaba de llegar y pisa fuerte. LONVIA Capital nació en octubre de la mano del reconocido gestor Cyrille Carrière y, a pesar de ser un nombre nuevo, desembarca con una estructura operativa robusta a través de un modelo eficiente de externalización de funciones, donde el equipo reconoce: “Aportamos valor en gestionar y en dar servicio a nuestros inversores. Los segmentos de Compliance, Control de riesgos y Operaciones los hemos delegado a dos proveedores globales de primer nivel”.
Tras acumular 22 años de experiencia, Carrière decidió lanzar una gestora independiente acompañado por su mano derecha, Cyril de Vanssay, a su lado desde 2014, y un amplio equipo de expertos. Ahora, aterrizan en España con “un modelo de puro stock picking que busca identificar negocios generadores de valor con un enfoque de inversión a largo plazo”, cuenta Francisco Rodríguez d’Achille, socio y director de desarrollo de negocio para el Sur de Europa y Latinoamérica, a Funds Society.
LONVIA Capital desembarca con tres fondos centrados en empresas de pequeña y mediana capitalización. El Lonvia Avenir Mid-Cap Europe y el Lonvia Avenir Mid-Cap Euro están a cargo del propio Carriére y cuentan con entre 40 y 50 títulos de entidades europeas y de la zona euro, respectivamente. El primero está focalizado en los países nórdicos, Alemania, Francia, Suiza, Italia y el Reino Unido; y el segundo, en Alemania, Francia e Italia. Mientras, De Vanssay es responsable del Lonvia Avenir Small Cap Europe, con una cartera compuesta por entre 45 y 55 títulos de empresas europeas de pequeña capitalización, la mayoría de países nórdicos, Francia y Alemania.
Las tres estrategias comparten la apuesta de la gestora por un proceso analítico y riguroso: “Solo invertimos en empresas que conocemos, entendemos, y para las que podemos crear modelos y realizar valoraciones”, asegura Rodríguez d’Achille. Gracias a su gestión centrada exclusivamente en la selección de compañías, encuentran aquellas que destacan por su elevado potencial de crecimiento. En ese sentido, destaca que invierten en entidades capaces de aumentar su volumen de negocio, resultado de explotación y generación de flujo de caja mediante un posicionamiento en mercados en crecimiento y estrategias de desarrollo relevantes en términos de productos, clientes y zonas geográficas.
“Estas empresas operan en un círculo virtuoso de crecimiento, utilizando los éxitos derivados de la precisión de su posicionamiento en el mercado y sus productos para invertir constantemente en su crecimiento futuro”, afirma. Así, tienen la capacidad de desarrollarse considerablemente en pocos años, pasando, por ejemplo, de ser un operador de nicho local a una compañía presente en varios continentes. Asimismo, revela que la proximidad con la dirección de las entidades es “la piedra angular” del proceso de validación del modelo de negocio. Una vez seleccionadas, la ambición de LONVIA Capital es apoyarlas a largo plazo.
Para construir las carteras de sus tres fondos, la gestora cuenta con un proceso de inversión de cuatro pasos. El primero gira en torno a las ideas de inversión: el equipo identifica mercados de nicho, es decir, modelos innovadores orientados al crecimiento. El segundo es el análisis de estos últimos, que pasa por la validación con las empresas y sus equipos directivos para crear modelos de perspectivas a largo plazo. El tercero es su valoración a medio plazo y una traducción de la creación de valor operativa en potencial bursátil. Por último, la entidad pasa a tomar decisiones, es decir, si compra, vende, incrementa o disminuye el peso de una entidad en cartera.
De esta forma, las compañías de sus fondos pertenecen mayoritariamente al sector de las tecnologías médicas, al de la innovación digital, al de la automatización y la industria 4.0, y a nichos de crecimiento específicos del consumo y los servicios.
Pixabay CC0 Public DomainJessica Knowlden. Jessica Knowlden
A medida que la pandemia se ha ido extendiendo, su efecto en la capacidad de distribución de dividendos de las empresas de todo el mundo se ha tornado mucho más manifiesto, según la última edición del Janus Henderson Global Dividend Index. En el tercer trimestre, los repartos totales cedieron 55.000 millones de dólares hasta 329.800 millones, la cifra más baja desde 2016.
Según explica la gestora, el descenso del 14,3% en base general se tradujo en una caída del 11,4% en tasa subyacente, muy inferior al -18,3% del segundo trimestre. Este menor impacto refleja principalmente una combinación geográfica en el tercer trimestre que pone de relieve las zonas del mundo donde los dividendos han demostrado más resiliencia, sobre todo en Norteamérica y los mercados emergentes, pero también es indicativo de que hemos dejado atrás lo peor. En general, más de dos tercios de las empresas aumentaron sus distribuciones o las mantuvieron estables en el tercer trimestre, en comparación con poco menos de un tercio que las recortó o canceló.
El tercer trimestre es la temporada de grandes repartos en China, y los pagos fueron un 3,3% más elevados en términos interanuales. Tres cuartos de las empresas chinas aumentaron sus repartos o los mantuvieron estables. Canadá y Hong Kong fueron de los pocos grandes países en los que los dividendos también ganaron terreno. Los peores resultados provinieron del Reino Unido, Australia y los Países Bajos. Mientras, España experimentó una remuneración al accionista plana en tasa interanual subyacente
Los repartos australianos han sido de los más afectados del mundo. Se dejaron un 40,3% en base subyacente hasta tan solo 9.600 millones de dólares, el total más bajo del tercer trimestre en al menos once años, dado que los recortes por parte de los bancos tuvieron un efecto especialmente notorio. Los repartos en el Reino Unido descendieron un 41,6%, mientras que la cancelación de las distribuciones en los sectores bancario y cervecero tuvo un notable efecto en los Países Bajos.
En España, el aumento de los repartos por parte de las empresas de suministros públicos (sobre todo, Iberdrola) compensó la cancelación de la distribución de Amadeus, ya que la empresa de tecnología para el sector de los viajes se vio muy afectada, al igual que sus clientes. Repsol y Telefónica pudieron mantener sus dividendos prácticamente intactos. España repartió 5.600 millones, un 0,1% más en tasa subyacente.
Las empresas estadounidenses desembolsan dos quintos de los dividendos mundiales. El descenso relativamente leve (-3,9% en el tercer trimestre y evolución plana en el segundo) contribuye a apuntalar el total mundial este año. Ocho de cada diez empresas estadounidenses mantuvieron o aumentaron su remuneración al accionista en el tercer trimestre, dado que la reducción de las recompras de acciones habría sido la principal medida de las empresas por preservar su liquidez. Janus Henderson estima que el rendimiento total para el accionista en EE.UU. (que suma dividendos y recompras de acciones) se situará en línea con los países europeos más resistentes de este año.
Si se excluye Australia, los dividendos de la región Asia-Pacífico (excl. Japón) se mantuvieron absolutamente estables en términos interanuales, gracias al efecto más leve de la pandemia en la población y en el crecimiento económico, unos balances más sólidos y unas ratios de reparto más reducidas, y dado que muchos de los pagos de este trimestre aluden a los beneficios de 2019 y se establecieron hace varios meses. Hong Kong se anotó el crecimiento de dividendos más acelerado del universo desarrollado en el tercer trimestre, con un aumento del 9,9% en base subyacente, hasta 21.700 millones de dólares, el segundo total trimestral más elevado para este territorio.
Las mayores caídas en la remuneración al accionista del tercer trimestre provinieron de las empresas de consumo discrecional, con un descenso del 43% en base subyacente, y los fabricantes de automóviles y las empresas de ocio fueron las que más recortaron sus distribuciones. Los medios de comunicación, la industria aeroespacial y los bancos también se vieron gravemente afectados. Los sectores más resistentes fueron farmacia y productores y minoristas de alimentación, tradicionalmente defensivos: todos ellos incrementaron sus dividendos en tasa subyacente.
En abril, en lo más profundo de la incertidumbre generada por la pandemia, Janus Henderson calculó que los dividendos mundiales podrían caer, como mínimo, un 15% este año, pero hasta un 35% en base subyacente. En julio, el equipo redujo esta horquilla a entre un -19% y un -25%. Janus Henderson confía ahora en que la cifra final rondará el límite superior de nuestras expectativas. La hipótesis más optimista prevé un descenso del -17,5% hasta 1,20 billones de dólares en base subyacente, lo que equivale a una caída general del -15,7%. En la hipótesis más pesimista, los dividendos se dejarán un -20,2% en tasa subyacente hasta 1,16 billones de dólares, lo que supone una caída general del -18,5%. La hipótesis más optimista daría al traste con más de tres años de crecimiento de los dividendos, lo que costaría a los inversores 224.000 millones de dólares en pérdidas de rentas este año.
Martina Álvarez, directora de ventas para Iberia: “Después de un duro segundo trimestre para los dividendos españoles, el aumento de los repartos en las empresas de suministros públicos ayudó a mejorar los datos y repartir 5.600 millones de dólares en el tercer trimestre, manteniéndose así una remuneración al accionista plana en tasa interanual subyacente (0,1%). Vienen meses delicados e inciertos para los mercados donde los datos dependerán de la evolución de la pandemia, de la recuperación de la economía y de la confianza de los inversores. En este entorno, resulta clave establecer un horizonte temporal a largo plazo y mantener un enfoque global y diversificado. La gestión activa cobra incluso mayor sentido ya que da acceso a las mejores oportunidades que brindan los mercados y evita aquellas empresas que se vean más afectadas”.
“La pérdida de 224.000 millones de dólares en rentas procedentes de dividendos en todo el mundo en 2020 no es motivo de alegría, pero creemos que la resiliencia mostrada por los repartos en muchas partes del mundo, especialmente Asia, EE. UU., Japón y los mercados emergentes, resulta alentadora. Esta resiliencia se debe, en parte, a que las empresas tratan de proteger a los inversores de las perturbaciones en su operativa, pero también a que las ratios de reparto (la parte de beneficios que se distribuye al accionista) han sido amplias en muchas partes del mundo”, comentó Jane Shoemake, directora de inversiones de Global Equity Income en Janus Henderson.
“El Reino Unido, Australia y parte de Europa han demostrado ser más vulnerables, en parte porque las ratios de reparto ya eran demasiado elevadas y era necesario que algunas empresas clave las ajustaran. Ahora cuentan con una base más estable para el crecimiento futuro. Además, dos quintos de las distribuciones a escala mundial provienen históricamente de sectores defensivos que están demostrando ser relativamente inmunes a la crisis, y los sectores que registran un elevado crecimiento, como el tecnológico, están capeando 2020 prácticamente ilesos.
En 2021, el primer trimestre continuará viéndose afectado por las reducciones, pero las cosas deberían mejorar a partir de entonces. El gran interrogante reside en las decisiones que los reguladores del Reino Unido, Europa y Australia tomarán sobre los dividendos bancarios. Y, por supuesto, mucho depende de la pandemia y de la severidad y duración de cualquier nuevo confinamiento. De forma indicativa, estimamos que, en el peor de los casos, los repartos podrían permanecer planos el próximo año en base subyacente, si bien se recuperarían un 12% en nuestra hipótesis más optimista”, agregó.
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Pixabay CC0 Public Domain. Los inversores ven con preocupación que sus ingresos sean insuficientes para su jubilación
“Cada vez hay más gente concienciada sobre la necesidad de ahorrar para su jubilación. Creo que se están dando importantes pasos, y en todas las generaciones. El gran cambio hacia el que vamos es el enfoque de invertir para mejorar ese ahorro”, señaló Rupert Rucker, Head of Income Solutions at Schroders, durante la presentación del Estudio Global de Inversión de Schroders 2020.
Según las conclusiones del estudio, realizado a más de 23.000 inversores de 32 lugares del mundo, se ha producido un importante cambio en las prioridades de cara a la jubilación: la preocupación por tener ingresos suficientes es mayor, en comparación con la compra de bienes de lujo o vacaciones, intereses que han ido perdiendo relevancia durante los últimos años.
De hecho, solo el 7% de los jubilados darían prioridad a los artículos de lujo, en comparación con el 24% de 2017. En cambio, el 21% de los jubilados de todo el mundo volvería destinar sus ingresos disponibles a sus ahorros para la jubilación, lo que supone un aumento significativo con respecto al 5% de hace tres años. Otro 26% de los jubilados invertiría en otro tipo de vehículo de inversión como acciones, bonos o materias primas.
Además, según el estudio, este renovado interés por reforzar sus recursos para la jubilación se refleja quizás en el hecho de que el 41% de los inversores expresan preocupación por que sus ingresos no sean suficientes para lograr el estilo de vida que desean durante la jubilación. Esto contrasta con sus expectativas de rentabilidad promedio para los próximos 12 meses, que se sitúan en el 8,8%. Los inversores de Bélgica, Taiwán y Japón fueron los que manifestaron una mayor inquietud en este sentido, frente a los de Rusia, Chile y Canadá, que se mostraron más tranquilos.
De hecho, el 41% de las personas no jubiladas esperan trabajar el mismo número de horas semanales, o incluso más, durante su jubilación. Muchos inversores alegaron que los cambios legales en torno a la jubilación en sus respectivos países estaban obstaculizando su capacidad de ahorro. En concreto, los inversores de Tailandia, Austria y China fueron los más decepcionados en este sentido.
“Esta preocupación por tener suficientes ingresos de cara a la jubilación está también relacionada con que la población más próxima a su retiro así como las nuevas generaciones han comprendido que el papel de los gobiernos será apoyarles, pero entienden que tener suficientes ingresos en su jubilación es y será una responsabilidad personal”, apuntó Rucker.
Según los datos del estudio, los ingresos que las personas destinan a la jubilación se mantienen estables en un 15,2%. Esto se ve impulsado por el hecho de que el 55% de los encuestados considera que las provisiones del Estado por sí solas no serán suficientes para mantener su jubilación. Específicamente, los inversores de América son los que más ahorran (un 16,8%), en comparación con los de Europa, que destinan un 13,8%.
No obstante, la gestora considera preocupante que el 38% de los encuestados dice no entender las opciones disponibles para destinar sus ahorros para la jubilación. De hecho, aquellos que se clasifican a sí mismos como inversores «expertos» o «avanzados» son los más propensos a reconocer este desconocimiento (41%) frente a los inversores con conocimientos intermedios (35%) o básicos (39%). Curiosamente, casi el doble de jubilados que de no jubilados creen que los fondos sostenibles no aportarán mayores rentabilidades, lo que indica que pueden estar perdiendo una oportunidad de obtener rentabilidad con sus inversiones de cara a la jubilación.
«Tras un año de importantes inversiones e incertidumbre geopolítica, quizás no sorprenda que los jubilados estén frenando sus expectativas para la jubilación y opten por canalizar sus ingresos disponibles de nuevo a sus pensiones para impulsar sus remanentes. Es una postura racional y sensata, sobre todo teniendo en cuenta que el 41% de la gente está preocupada por que sus ingresos para la jubilación no sean suficientes. Esto se ve alimentado por el hecho de que muchos inversores consideran que los continuos cambios regulatorios de sus respectivos gobiernos en torno a los ahorros para la jubilación los llevan a no ver el sentido de ahorrar específicamente para este fin. El compromiso, la paciencia y el tiempo son claves para acumular suficientes ahorros para nuestra jubilación. Por ello, es tranquilizador ver que el promedio de ahorros que se destina a este fin es de un saludable 15,2% a nivel mundial”, explicó Rucker.
En opinión de Carolina Minio-Paluello, responsable global de producto, soluciones y Quant de Schroders, la claridad y la comprensión son claves para que la gente acumule suficientes ahorros para la jubilación, ya sea a través de sus ingresos provenientes de inversiones o de un plan de pensiones específico. “Por lo tanto, es preocupante ver que incluso los inversores con más conocimientos tienen dificultades para entender las opciones de las que disponen para su jubilación y, lo que tal vez sea aún más preocupante, muchos jubilados están haciendo caso omiso del papel que los fondos sostenibles podrían desempeñar para complementar sus planes pensiones. Es imperativo subrayar que la sostenibilidad y la obtención de rentabilidades sólidas para en la jubilación no son excluyentes. Como industria debemos ayudar a las personas a preparar su jubilación, para que logren navegar los desafíos y decisiones a los que se enfrentan», ha argumentado Minio-Paluello.
En este sentido, Rucker reclamó el papel crucial que tiene la educación y acudir a un profesional, por ejemplo a través de un servicio de asesoramiento financiero. “Si introducimos estos temas desde la escuela, dejarán de ser un asunto aburrido de conversión entre adultos y se tratará con naturalidad entre nuestros jóvenes antes de tomar decisiones como el uso de tarjetas, créditos o el ahorro para la jubilación”, apuntó.
Respecto al papel que puede tener el asesoramiento financiero, Rucker destacó que, en la mayoría de los casos, el freno es la mera percepción de cuándo uno necesita ayuda: “Es habitual escuchar que se está ahorrando y que lo tienen todo controlado, pero lo cierto es que la labor de los asesores nos puede ayudar a encontrar la forma que más se adecua a nuestros objetivos de cara a la jubilación”.
Lejos de mostrarse negativo, el experto cerró su intervención apostando a que el próximo año los resultados de la encuesta serán aún más positivos sobre el número de persona que invierte para su jubilación.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Han terminado los grandes movimientos corporativos en la industria global de gestión de activos?
Si hay una conclusión clara que podemos sacar de los últimos grandes movimientos corporativos en la industria de inversión es que el proceso de concentración no ha terminado. Según recoge Reuters, una nueva operación se estaría gestando: la venta de Lyxor, el negocio de gestión de activos de Société Générale.
La publicación indica que Amundi o BNP Paribas estarían estudiando ofertas para adquirir Lyxor, cuyo negocio de gestión de fondos alcanza los 150.000 millones de euros. De hecho, se aventura a decir que no serían los únicos, sino que firmas como JP Morgan, Street State Corporation o DWS también podrían estar interesadas en una operación de este tipo. Sin embargo, desde Lyxor no dan cabida a este rumor, que definen como “especulaciones”.
Dejando a un lado la rumorología, lo que sí pone de manifiesto este tipo de informaciones es que la industria de gestión de activos continúa su proceso de concentración como respuesta a un entorno con márgenes más estrechos, mayores presiones en sus comisiones y un mayor coste de regulación.
Las propias voces del sector indican que esos tres motivos continuarán fomentando las fusiones entre gestoras en búsqueda de mayor tamaño, mejorar sus capacidades, abrir nuevas líneas de negocios -como la gestión pasiva- o especializarse.
Movimientos corporativos
En este sentido, la última gran operación corporativa a la que hemos asistido ha sido la compra de Legg Mason por parte de Franklin Templeton. El sentido de esta adquisición la explicaba la propia gestora: «Añadirá una diferenciación a nuestras actuales estrategias de inversión con una modesta superposición en diversas filiales de clase mundial, equipos de inversión y canales de distribución, aportando un notable liderazgo y fortaleza extra en la parte de renta fija, renta variable y activos alternativos. También ampliaremos nuestras soluciones multiactivo».
En este caso, la gestora buscaba “diferenciación” y ampliar sus soluciones de inversión, pero no son los únicos argumentos que explican las últimas operaciones que hemos visto. También hemos asistido a movimientos estratégicos, como la compra de Amundi del 49,96% de BNP Paribas AM en Fund Channel. Según explicó la gestora, siempre consideró esta plataforma una actividad estratégica de su negocio de servicios de distribución.
Pixabay CC0 Public Domain. eToro lanza una nueva cartera que invierte en el auge del teletrabajo
eToro, plataforma de inversión en multiactivos, ha anunciado el lanzamiento de RemoteWork, una cartera automática inteligente que da a los inversores minoristas acceso a una selección de empresas beneficiadas por el auge del teletrabajo. Entre las 25 compañías que conforman la cartera, se encuentran firmas como Apple, Alphabet y Zoom, junto a otros actores enfocados en el mercado empresarial que ofrecen servicios de cobertura al teletrabajo, como la gestión de accesos y la informática en la nube.
“RemoteWork nace en un momento en el que la pandemia está obligando a millones de empleados a trabajar desde sus casas por primera vez, una tendencia que muchos expertos creen que podría convertirse en permanente. Este hecho ha provocado un espectacular aumento de la demanda de servicios digitales, como videoconferencias, aplicaciones de mensajería, gestión de proyectos, gestión de documentos en línea y servicios de seguridad digital”, explican desde eToro.
La inversión mínima en la cartera es de 1.000 dólares y, al igual que el resto de carteras de la firma, cuenta con herramientas y gráficos que permiten a los inversores realizar un seguimiento de la evolución de la cartera, evaluar los riesgos y analizar la asignación de activos.
“El COVID-19 ha sido el principal catalizador del pico que ha experimentado la demanda de soluciones de teletrabajo por parte de las empresas, una tendencia que ha cobrado relevancia durante los últimos años. Muchas empresas se vieron obligadas a mandar a gran parte de sus plantillas a trabajar desde casa en cuestión de semanas y el probable resultado de todo ello sea un cambio duradero en la forma de trabajar, añade Dani Brinker, responsable de carteras de inversión en eToro.
Además, Brinker subraya que esta tendencia podría suponer el comienzo de un paso permanente a patrones de trabajo más flexibles. “El genio ya no puede volver a entrar en la lámpara ahora que hemos demostrado que no es necesario desplazarse a una oficina cinco días a la semana para realizar nuestros trabajos”, asegura.
El proveedor de videoconferencias Zoom comunicó un aumento del 3.300 % interanual en sus beneficios en el segundo trimestre después de que el confinamiento provocara un crecimiento del 458 % en el número de usuarios. Las acciones de la empresa se han revalorizado más de un 713 % desde comienzos de año. “La cartera RemoteWork combina empresas con las que muchas personas a buen seguro estarán trabajando todos los días con otras que están prestando servicios en segundo plano que son esenciales para un futuro en el que el teletrabajo tendrá cada vez más peso”, explica el experto.
Asimismo, Docusign anunció un crecimiento interanual del 45 % en los ingresos en el segundo trimestre después de que el COVID-19 diera lugar a una mayor necesidad de firmar documentos electrónicamente. El confinamiento también ha incrementado el número de marcas que han adoptado estrategias digitales. Shopify, que ofrece las herramientas necesarias para crear una empresa de comercio electrónico, anunció que sus ingresos se habían casi duplicado respecto al año anterior.
La cartera RemoteWork de eToro, que se lanza el 19 de octubre, trata de aprovechar el éxito de estas empresas y exponerse a un sector de rápido crecimiento. “Las ventajas son numerosas tanto para los trabajadores como para las empresas, así como para los negocios que ofrecen servicios que nos permiten trabajar en remoto. Estos deberían experimentar un aumento permanente en la demanda de sus servicios, lo que en la mayor parte de los casos debería traducirse en mayores beneficios. Para los inversores, eso significa que existe toda una nueva área de la economía para invertir que tal vez pasó desapercibida antes de que golpeara la pandemia”, concluye Brinker.
Las acciones en Estados Unidos subieron este martes y el Dow Jones alcanzó un récord luego de que el presidente Donald Trump autorizó el paso formal para la transición del gobierno del mandatario electo Joe Biden a la Casa Blanca, poniendo fin a semanas de incertidumbre política.
Los 11 índices principales del S&P operaban con ganancias, en un avance liderado por sectores económicamente sensibles como los bancos, industria y energía, informó la agencia Reuters.
Por otro lado, el impulso en el Dow Jones se daba tras un un aumento del 4,9% en Boeing después de que reguladores europeos dieran la aprobación preliminar a sus aviones 737 MAX, allanando el camino para una autorización de vuelo formal en enero.
Además, la decisión de Biden sobre una posible nominación de la expresidenta de la Fed, Janet Yellen, como secretaria del Tesoro, que podría cambiar el enfoque hacia los esfuerzos para abordar la creciente desigualdad económica, empujaron al alza al mercado.
En la misma línea, el analista de la plataforma eToro, Adam Vettese, aseguró que “Las bolsas mundiales suben debido a las nuevas noticias sobre vacunas y al indicio de que el presidente saliente Trump facilitará una transición de podersin problemas, lo cual aviva el rally actual”.
En cuanto al anuncio de Trump, “la noticia ayudó a calmar los temores sobre la posibilidad de un traspaso de poderes agitado al presidente entrante Joe Biden”, agregó el experto.
Por otro lado, el anuncio de la universidad de Oxford y el laboratorio AstraZeneca acerca de que su vacuna contra el COVID-19 alcanzaría una efectividad del 90%, también empujó a los mercados.
Lo importante de este anuncio es, fundamentalmente, que la vacuna de AstraZeneca se puede almacenar a temperatura de refrigerador, en lugar de requerir el almacenamiento en frío extremo que representa un desafío logístico para las vacunas Pfizer y Moderna.
Por último, el anuncio de la vacuna generó una depreciación del dólar, ya que el optimismo por atacar a la pandemia provocó que los inversores se inclinaran más por los activos de riesgo. .
JPMorgan Chase acordó este martes pagar una multa de 250 millones de dólares después de que la OCC (Office of the Comptroller of the Currency), del Departamento del Tesoro descubriera un «patrón de mala conducta» en su división de gestión de activos y patrimonio.
La OCC dijo en un comunicado que los controles de gestión de riesgos del banco con sede en Nueva York eran «deficientes» y que la empresa no podía evitar «conflictos de intereses» en el negocio y lo obliga a pagar la multa.
“El Banco deberá efectuar el pago de una multa civil en dinero por el monto total de doscientos cincuenta millones de dólares, los cuales serán pagados a la ejecución de esta orden”, dice el documento.
“Durante varios años, el banco mantuvo un marco de gestión y control débil para sus actividades fiduciarias y tenía un programa de auditoría insuficiente y controles internos inadecuados sobre esas actividades”, agrega la orden de consentimiento.
Si bien en la orden no se mencionaba que las acciones de las filiales hubieran causado daños financieros a sus clientes, la compañía no admitió ni negó las acusaciones.
Por otro lado, la OCC aclaró que JPMorgan ya solucionó las deficiencias que provocaron la sanción.
«Estamos comprometidos a ofrecer los mejores controles en su clase en todo nuestro negocio, y hemos invertido significativamente y mejorado nuestra plataforma de controles durante los últimos años para abordar los problemas identificados», dijo un portavoz del banco, consigna CNBC.
Esta es la la segunda vez en dos meses que el banco acuerda pagar a los reguladores estadounidenses como sanción por cómo realiza sus negocios.
A fines de septiembre, JPMorgan acordó pagar 920 millones de dólares para resolver las investigaciones de tres agencias federales sobre su papel en la manipulación de los mercados globales de metales y bonos del Tesoro de Estados Unidos, indica la cadena televisiva.
La principal prioridad de la mayoría de los inversores a largo plazo es el crecimiento de su capital de cara al futuro. Esta es la responsabilidad que las gestoras aceptan como guardianes de las inversiones de sus clientes.
No obstante, las ambiciones de las gestoras pueden ser más amplias. Además de tratar de invertir de forma rentable en el tiempo, pueden hacerlo de modo que las inversiones minimicen el coste para el planeta y la sociedad. La inversión responsable brinda el potencial para satisfacer con éxito ambos objetivos.
Sin embargo, debido a ciertos mitos en torno a la misma, muchos inversores podrían estar renunciando a buscar más que rentabilidad financiera. Con este artículo M&G Investments se proponen despejarlos.
1. Es ambigua e inconsistente
Existen varios enfoques diferentes de inversión responsable, y el lenguaje empleado para describirlos puede ser poco claro. La inversión ética, o basada en valores, permite a los inversores evitar sectores de actividad o compañías que en su opinión no reflejan sus perspectivas. No obstante, los valores son subjetivos: lo que una persona considera aceptable podría no serlo para otra.
Para ir más allá de las buenas intenciones, y aplicar rigor en sus esfuerzos para invertir de forma responsable, es necesario un marco operativo. El enfoque dominante ha venido a llamarse «ESG», y conlleva la incorporación de factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo en las decisiones de inversión de las gestoras.
ESG incorpora herramientas analíticas y de modelización para identificar todos los factores que afectan al éxito a largo plazo de una compañía, más allá de la información que esta revela por sí misma. Existen incluso calificaciones ESG que pueden servir de guía a los inversores, de modo similar a las calificaciones de crédito.
Aplicar un marco ESG proporciona más que tranquilidad de conciencia: de tener éxito, puede ofrecer un proceso repetible para gestionar el riesgo e identificar oportunidades. Algunos de los riesgos a los que se enfrentan las empresas modernas (tanto conocidos como no) eran menos predominantes en el pasado, y en algunos casos ni siquiera existían. Para entenderlos y mitigarlos adecuadamente, es necesario comprender los motores no financieros del negocio: los elementos ESG.
Este es el motivo por el que en M&G incluyen de forma explícita y sistemática cuestiones ESG en el análisis y las decisiones de inversión de sus fondos de renta variable, renta fija y propiedad inmobiliaria cuando son relevantes para el riesgo y la rentabilidad potencial.
2. Es una receta para obtener menores rentabilidades
Según la narrativa tradicional, si uno quiere invertir de forma responsable tiene que sacrificar rentabilidad futura. No obstante, esta premisa se ha visto desacreditada por múltiples estudios, y existen cada vez más datos de investigación (desde Oxford hasta Harvard) que sugieren que las estrategias de inversión que integran criterios ESG han generado rentabilidades superiores en el largo plazo.
Esto puede verse comparando las rentabilidades totales de las acciones de compañías con puntuaciones ESG elevadas con las del conjunto del mercado. En periodos a tres, cinco y diez años finalizados el 31 de agosto de 2020, el índice MSCI ACWI ESG Leaders (compuesto de empresas con mayores puntuaciones ESG que sus homólogas) ha superado al MSCI ACWI (formado por las acciones de las mayores compañías a nivel global), si bien de forma marginal.
Es necesario recordar que las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras. El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. Es posible que no se recupere la cantidad invertida inicialmente.
Es probable que las implicaciones de una mala gestión corporativa y de la desatención del medioambiente, de los empleados o de las comunidades locales afecten negativamente al desempeño a largo plazo de una compañía, en algunos casos de forma irreparable. Para los inversores con sus acciones o bonos en cartera, ello podría augurar pérdidas financieras permanentes.
Los inversores como M&G Investments juegan un papel importante. Integrar criterios ESG en el proceso de inversión no se limita a elegir simplemente empresas que obtienen puntuaciones elevadas en el análisis de terceros. En M&G Investments interactúan de forma constructiva con sus equipos directivos con objeto de entender mejor sus debilidades y puntos fuertes en materia ESG y, de ser necesario, fomentar mejores prácticas en este ámbito. Cuando una compañía no satisface ciertos estándares ESG, en M&G Investments están comprometidos a exigirle responsabilidades.
3. No es más que una moda pasajera
Los principios que subyacen a la inversión ESG no son nuevos, pero en los últimos años se ha producido un fuerte aumento de la demanda de fondos que invierten en base a ellos. Según datos de Global Sustainable Investment Alliance (1), el patrimonio invertido en estrategias socialmente responsables a nivel mundial supera los 30 billones de dólares.
El crecimiento de la inversión ESG no solo se ve impulsado por la demanda de los inversores, sino también por el propio sector de la inversión. El número de gestoras (incluida M&G Investments, desde 2013) que han firmado los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas (UNPRI) ha aumentado considerablemente. Los signatarios del PRI confirman su compromiso de incorporar cuestiones ESG en sus procesos de análisis de inversiones y toma de decisiones.
A medida que los inversores buscan de forma creciente formas de fomentar resultados positivos y de mitigar de forma más efectiva el riesgo que asumen, la integración de factores ESG en la gestión de inversiones (sopesando todos los elementos financieros y de otra índole en la hipótesis de inversión de una empresa e interactuando con su equipo directivo sobre estas cuestiones) es el marco preponderante para lograr estos objetivos.
El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. Es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.
Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión. No podemos ofrecerle asesoramiento financiero. Si no está seguro de que su inversión sea apropiada, consúltelo con su asesor financiero.
Esta información no constituye una oferta ni un ofrecimiento para la adquisición de acciones de inversión en cualquiera de los fondos de M&G. Promoción financiera publicada por M&G International Investments S.A. Domicilio social: 16, boulevard Royal, L‑2449, Luxembourg.
Pixabay CC0 Public Domain. Credit Suisse AM registra una rentabilidad superior al índice de referencia GRESB ESG.
En la evaluación anual sobre criterios medioambientales, sociales y de gobernanza corporativa (ESG) del Global Real Estate Sustainability Benchmark (GRESB), Credit Suisse Asset Management superó al mercado en las 14 soluciones inmobiliarias participantes, por lo que será distinguido como «líder del sector mundial» y «líder del sector europeo» en la categoría de inmuebles ya existentes y en la de promociones inmobiliarias.
Desde Credit Suisse Asset Management Global Real Estate explican que se proponen integrar los criterios ESG en sus soluciones de inversión inmobiliaria en toda la cadena de valor y en todo el ciclo de vida de las propiedades inmobiliarias. Asimismo, busca la neutralidad en emisiones de carbono de su cartera inmobiliaria mediante una descarbonización activa y la reducción sistemática de emisiones de CO2 que afectan al clima. «Los resultados actuales del índice de referencia GRESB ESG confirman la posición de liderazgo en el mercado de activos inmobiliarios mundiales en todas las clases de activos en el área de ESG», señalan desde la firma.
En este sentido, explican que la evaluación y optimización sistemáticas de los resultados en materia de sostenibilidad son componentes esenciales de su estrategia de sostenibilidad. En consecuencia, 14 vehículos de inversión inmobiliaria del segmento core/core plus (abiertos), que totalizan unos 33.000 millones de francos suizos, han participado en el test de comparación ESG del índice de referencia de sostenibilidad de activos inmobiliarios mundiales (GRESB).
Foto cedida. Tomas Espinosa nombrado gerente de Multifamily office en Fynsa
Tomás Espinosa ha sido nombrado gerente de Multifamily Office de Fynsa, tras el anuncio de la alianza de Fynsa y EFG. Espinosa, ya estuvo vinculado a EFG Bank en el pasado, habiéndose desempeñado como gerente de Inversiones y Distribución de EFG Bank, desde noviembre de 2015 a noviembre de 2019, cargo que dejó para fundar TeoAnalytics.
Espinosa, ingeniero comercial de la Universidad Católica de Chile y MBA en UCLA, cuenta con una amplia experiencia en la industria financiera y de asset management chilena. Durante más de 20 años ha ocupado cargos de responsabilidad en distintos tipos de entidades financieras, nacionales e internacionales, entre las que, además de su cargo en EFG Bank, destacan: Regional Manager para Latam en Allfunds bank desde agosto de 2010 hasta enero de 2013, Regional Manager de Amundi Pioneer entre el 2004 y 2007 y Portfolio Manager de AFP Cuprum entre los años 2002 y 2004.
En un importante paso para el mercado de inversiones, FYNSA acordó una alianza con el equipo de EFG Chile, que pasó a ser parte del grupo FYNSA, reforzando su liderazgo como boutique financiera y de inversiones en Chile y Perú.
La asociación con el equipo en Chile de EFG combina la solidez y calidad de servicio de FYNSA con las capacidades internacionales y productos del grupo suizo EFG.
