La reunión de la Fed de este miércoles culminó sin cambios en la política monetaria de Estados Unidos.
La autoridad monetaria anunció en un comunicado que “las condiciones financieras generales siguen siendo acomodaticias, reflejando en parte las medidas de política para apoyar la economía y el flujo de crédito a los hogares y empresas estadounidenses”.
Además, la Fed aclara que el camino de la economía dependerá significativamente del curso de la pandemia y sobre todo el progreso en las vacunas.
“La actual crisis de salud pública sigue afectando la actividad económica, el empleo y la inflación, y plantea riesgos considerables para las perspectivas económicas”, reza el comunicado.
En este sentido, el Comité mantiene las políticas de búsqueda de “lograr un empleo pleno y una inflación a una tasa del 2 por ciento a largo plazo”.
El Comité espera mantener una postura acomodaticia de la política monetaria hasta que se logren estos resultados. El Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales de 0 a 0.25 por ciento y espera que sea apropiado mantener este rango objetivo hasta que las condiciones del mercado laboral hayan alcanzado niveles consistentes con las evaluaciones del Comité de empleo máximo y la inflación haya aumentado al 2 por ciento y va camino de superar moderadamente el 2 por ciento durante algún tiempo.
Además, la Fed seguirá aumentando sus tenencias de valores del Tesoro en al menos 80.000 millones de dólares por mes y de valores respaldados por hipotecas de agencias en al menos 40.000 millones de dólares por mes hasta que se haya logrado un progreso sustancial hacia el empleo y precio con respecto a las metas de estabilidad establecidas por el Comité.
“Estas compras de activos ayudan a fomentar el buen funcionamiento del mercado y las condiciones financieras acomodaticias, lo que respalda el flujo de crédito a los hogares y las empresas”, asegura la autoridad monetaria.
Al evaluar la postura apropiada de la política monetaria, el Comité continuará monitoreando las implicaciones de la información entrante para las perspectivas económicas. El Comité estaría dispuesto a ajustar la orientación de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que puedan impedir el logro de las metas del Comité.
Las evaluaciones del Comité tomarán en cuenta una amplia gama de información, incluidas lecturas sobre salud pública, condiciones del mercado laboral, presiones inflacionarias y expectativas de inflación, y desarrollos financieros e internacionales.
La economía de China será de las pocas que mostrará un crecimiento en 2020 y esto depende en gran medida por su rápido control a la pandemia y el impulso a las empresas privadas basadas en la demanda interna.
Los expertos de Matthews Asia analizaron en un Virtual Investment Summit junto a Funds Society la perspectiva del gigante asiático de cara al 2021 con un especial énfasis en la proliferación de las small caps.
En cuanto a los números de Covid-19, mientras EEUU tiene 123.1 cada 100.000 habitantes, China muestra 0.3, contando la provincia de Wuhan que registró 34.5 muertos cada 100.000 habitantes, EE.UU. lleva un registro de 123,1%.
Con respecto a los números de la economía el experto mostró que China representa aproximadamente un tercio del crecimiento económico mundial, más que la participación combinada de EE.UU., Europa y Japón.
“Este fuerte crecimiento de los ingresos impulsa la mejor historia de consumo del mundo con un crecimiento promedio del ingreso real durante la última década del 7,9% en China frente al 1,9% en EE.UU.”, comentó
En este sentido se puede esperar que no se vea “una completa y cariñosa relación entre China y EE.UU.” Sin embargo, “se cambiará el tono de la discusión y eso es positivo” aseguró Andy Rothman, Investment Strategist en Matthews Asia.
Por otro lado, si no hay cambios en el enfoque de gestión del tipo de cambio tras la asunción de Joe Biden en EE.UU., el tipo de cambio en la relación del yuan con el dólar dependerá exclusivamente de la debilidad o la fortaleza de la divisa estadounidense.
La industria terciaria, donde se incluye el Real Estate, las finanzas, el transporte y otros servicios superó a la primaria y la secundaria. Y esto muestra cómo la actividad volvió temprano a China debido al aumento de consumo con relación al Covid-19.
En este contexto, la portfolio manager de Matthews Asia, Winnie Chwang, aseguró que los pequeños negocios están cumpliendo un rol fundamental en China. La relación entre las small caps y las grandes empresas es de un 60% del PIB para las pequeñas y medianas empresas contra un 40% de las grandes. ,
Por otra parte las small caps obtienen un 65% de las patentes y la innovación, y un 75% del desarrollo de los nuevos productos está a cargo de las mismas. Por último, Chwang mostró que el 80% del empleo en áreas urbanas está a cargo de estas empresas en China.
Chwang insistió en que invertir hoy en China “es totalmente distinto a lo que significaba invertir en el pasado”. Aseguró que hay muchas maneras de lograr beneficios, pero hizo un especial énfasis en la inversión en small caps.
Según la experta, la industria debe luchar contra el prejuicio de que el mercado de las small caps es ineficiente y subdesarrollado. “Las reformas impulsadas por el gobierno chino han ayudado a promover una mejor gobernanza, una mejor alineación de los intereses y la veracidad de las finanzas más convincentes dado un universo más profundo», aseguró la portfolio manager.
“El mercado de valores chino ha evolucionado considerablemente a lo largo de los años y es profundo y diverso”, aseveró Chwang como uno de los principales argumentos para invertir en estas empresas. Además, la variación de las ganancias será menor y traerá mayores retornos y menor intensidad de capital.
Las pequeñas empresas juegan un papel importante en este cambio y en la economía de China. Las empresas de pequeña capitalización chinas ofrecen inversiones en zonas del país con un crecimiento más innovador porque justamente las áreas del mercado que ofrecen una gran exposición son las TICs y las vinculadas al sector de la salud.
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La plataforma de venta de inmuebles Sundae recopiló datos de las Estimaciones de 5 años de la Encuesta sobre la Comunidad Estadounidense de la Oficina del Censo de EE.UU., publicada el pasado 10 de diciembre, con el registro del quinquenio 2015-2019, y compiló una lista de ciudades con la mayor cantidad de viviendas desocupadas.
La lista está clasificada por el porcentaje de viviendas desocupadas de todas las unidades de vivienda en la ciudad. Solo se consideraron ciudades con al menos 5.000 unidades de vivienda. Florida tiene 33 ciudades en la lista de poblaciones con viviendas más desocupadas, lo que hace que sea el que más tiene. Lo siguen California con 12 y Nueva Jersey con 11.
A pesar de los continuos cierres y la incertidumbre económica provocada por el coronavirus, un mercado que floreció en 2020 fue el inmobiliario. Con las tasas de interés en un mínimo histórico y las viviendas apreciando a un ritmo rápido, las casas se están vendiendo más rápido que nunca.
En la mayoría de las ciudades, el inventario se agota y las guerras de licitación son comunes, sin embargo, en algunas partes del país, hay una gran cantidad de viviendas vacías. Si bien muchas de estas propiedades están ubicadas en regiones centradas en el turismo que tienden a tener vacantes asociadas con casas de vacaciones de temporada, también hay algunas ciudades con tasas de vacantes de alquiler más altas que el promedio, casas que se vendieron recientemente pero no ocupadas o casas desocupadas que están actualmente a la venta.
También hay ciudades turísticas que pueden tener una gran cantidad de viviendas vacías, pero también tienen muy pocas vacantes de alquiler y luchan por proporcionar viviendas de alquiler asequibles para su fuerza laboral.
Las áreas que están económicamente deprimidas tienden a tener más vacantes en general, y factores como el desempleo pueden afectar esas tasas de vacantes. Las tasas de vacantes también pueden afectar los mercados de viviendas y de alquiler, ya que las vacantes más altas significan más opciones para quienes buscan una vivienda y pueden resultar en alquileres o precios inmobiliarios más bajos. La tasa de vacantes promedio para alquileres en EE.UU. es de aproximadamente el 7%, mientras que la tasa de vacantes de propietarios era de aproximadamente 1.4% en 2019.
A pesar de la mayor atención a la diversidad, la equidad y la inclusión, las mujeres y las personas negras, indígenas y de color siguen estando muy poco representadas entre los asesores financieros, según la U.S. Advisor Metrics 2020 de Cerulli.
La investigación concluye que las mujeres representan el 18,1% de la plantilla total de administradoresfinancieros, lo que equivale a un aumento de 2,4 puntos porcentuales desde el 15,7% en 2015. Además, solo el 2,9% de los asesores se identifican como negros o afroamericanos, el 5,1% como hispanos o latinos y 4,3% como asiáticos.
La familiaridad limitada con la industria del asesoramiento financiero, junto con conceptos erróneos y desconfianza ante la inestabilidad inicial, disuade a diversos candidatos de convertirse en asesores.
Una alta tasa de fracaso con un 58%, la compensación inestable alcanza 56%, presión para cumplir con las metas de ingresos o producción con un 55% y la falta de familiaridad con la profesión un 50%, son los principales factores que desalientan a las mujeres y a los candidatos a asesores de asociado a estas minorías de ingresar en la industria.
Aunque las tasas de fracaso de los asesores en formación siguen siendo altas independientemente del género o la raza, las barreras de entrada son más altas para las mujeres y los asesores de las minorías, que enfrentan desafíos que impactan de manera desproporcionada o única sus intereses y oportunidades en la industria.
“Los peligros potenciales para los nuevos asesores en las etapas preliminares de su carrera pueden ser abrumadores para los candidatos prometedores y, en última instancia, impiden que los programas de capacitación preparen una clase más diversa de nuevos asesores”, dice Marina Shtyrkov, analista senior.
El reclutamiento es solo la mitad de la ecuación; la retención es la verdadera prueba. Una vez que las mujeres y las personas pertenecientes a algunos de los grupos étnicos ya nombrados eligen convertirse en asesores financieros, las barreras para el éxito impactan las experiencias de diversos asesores establecidos.
El desequilibrio entre el trabajo y la vida personal, el acceso limitado a las redes de prospección, la falta de liderazgo diverso, la tutoría insuficiente de los asesores exitosos y el sesgo implícito plantean los mayores desafíos. Entre todos los asesores negros o afrodescendientes, el 82% considera que la visibilidad limitada de su condición en el liderazgo es un desafío, mientras que el 78% de las mujeres citan la visibilidad limitada de las mujeres líderes como un desafío principal.
Es más probable que los líderes diversos creen oportunidades de avance y trayectorias profesionales para los asesores diversos, dado que pueden identificarse con las desigualdades sistémicas que enfrentan los grupos subrepresentados.
«Es fundamental que las mujeres y las asesoras negras o afrodescendientes tengan líderes que no solo puedan relacionarse con sus circunstancias, sino que, lo que es más importante, utilicen su influencia y autoridad para defender sus necesidades», dice Shtyrkov.
Un 63% de los gestores están de acuerdo o muy de acuerdo en que el liderazgo de su empresa está trabajando para aumentar la diversidad. Sin embargo, solo el 41% están de acuerdo en que los esfuerzos de diversidad de su empresa han tenido un impacto hasta ahora. Para avanzar hacia la paridad, las empresas deberán crear programas, eventos y asociaciones que comiencen a construir incursiones con diversas comunidades de asesores. Participar en un discurso sobre la diversidad, aunque importante, no es suficiente. A través de la inversión continua en iniciativas, las empresas pueden demostrar su compromiso de crear un entorno más equitativo e inclusivo para los asesores.
La investigación sugiere que los brokers/dealers y las empresas independientes evalúan honestamente su propia diversidad racial y de género, evalúan los puntos ciegos, solicitan la opinión de diversos asesores y luego construyen un plan de acción para abordar esas brechas para iniciar el cambio.
Ese plan de acción debe compartirse con toda la empresa para garantizar la responsabilidad y promover la participación. Cerulli reconoce que el cambio inevitablemente llevará tiempo, ocurriendo gradualmente durante la próxima década junto con la demografía y el clima social.
“A medida que ingresen más candidatos diversos a la industria, las empresas también experimentarán un cambio orgánico en la cultura que resulta de una mayor visibilidad, tutoría y redes entre diversos asesores. Las empresas pueden servir mejor a los clientes si su equipo de asesores refleja con mayor precisión la diversidad en los mercados de inversores finales ”, concluye Shtyrkov.
Los fondos y sicavs internacionales comercializados en España siguen su ascenso a pesar de la crisis del COVID. El año pasado, su volumen creció cerca de un 13%, pasando de un patrimonio de 195.000 millones de euros a finales de 2019 a los 220.000 millones que estima Inverso para finales de 2020.
La cifra, estimada a partir de los 205.772 millones para las 43 gestoras que facilitan dato a la asociación, supone un crecimiento de 25.000 millones con respecto a un año antes. El volumen estimado de activos con respecto al trimestre anterior habría experimentado un incremento de 17.000 millones de euros, según Inverco.
Esta cifra engloba el total de las ventas (sin incluir mandatos) a clientes nacionales en España (tanto minoristas como institucionales) de IICs no domiciliadas en España.
Los datos también muestran fuertes suscripciones. En el cuarto trimestre de 2020, las IICs internacionales comercializadas en España habrían experimentado unas suscripciones netas cercanas a los 8.000 millones de euros, y para el conjunto del año, un total de 22.000 millones.
Entre las gestoras con mayores captaciones en el último trimestre del año destacan BlackRock, con cerca de 1.600 millones de euros, Allianz Global Investors, con más de 1.200 millones o Morgan Stanley IM, con casi 700 millones en entradas netas (ver cuadro de Inverco).
En función de la información recibida, el patrimonio de las IICs internacionales por categorías es el siguiente: las de renta variable suponen el 27,4%; las de renta fija y monetarios, el 26,5%; las mixtas, el 12,3%; y, ETFs e indexados, el 20,2%.
Pixabay CC0 Public Domain. BICE Vida concreta una alianza con el grupo español SANTALUCÍA
La compañía de seguros chilena BICE VIDA y el Grupo español SANTALUCÍA han anunciado mediante un comunicado el cierre de una alianza para la explotación conjunta del primer seguro de decesos en Chile, prestando cobertura a un segmento muy importante de su población.
Gracias a esta nueva alianza, BICE VIDA distribuirá las dos modalidades que se van a comercializar de este seguro a través de sus canales habituales, realizándose la gestión de los siniestros en España desde la plataforma de asistencia del GRUPO SANTALUCÍA.
La prestación del servicio será realizada por profesionales chilenos, quienes han participado ya en los necesarios procesos de selección y formación por parte de profesionales del Grupo SANTALUCÍA, para que dicha prestación cumpla con las expectativas del mercado y con los estándares establecidos en la alianza.
El Grupo SANTALUCÍA está desarrollando una importante estrategia de internacionalización, con presencia actual en Portugal, Argentina, Colombia, México y, ahora, Chile. En estos países enfoca sus operaciones fundamentalmente en la comercialización de seguros de decesos, en la prestación de servicios funerarios, y en los servicios residenciales de atención y cuidado a mayores, mediante alianzas y acuerdos con empresas líderes en sus respectivos sectores.
El gerente General de BICE VIDA, Andrés Varas, afirmó que que “esta alianza con el GRUPO SANTALUCÍA es una oportunidad para abrir nuevos segmentos de productos pensados para nuestros clientes y futuros clientes, y va en la línea trazada por BICE VIDA de ir avanzando en la innovación tanto de las operaciones como de nuestra oferta para entregar soluciones de acuerdo con sus distintas necesidades”.
El consejero director general de SANTALUCÍA, Andrés Romero, afirmó que “en el Grupo Santalucía estamos muy satisfechos porque gracias a esta nueva alianza con BICE VIDA, entramos en el mercado chileno con un seguro totalmente novedoso en el país, poniendo a disposición de sus ciudadanos un gran elemento de protección, junto con una prestación de servicio de la mayor calidad humana y profesional.”
En el marco de esta alianza, BICE VIDA lanzó al mercado el seguro de “Deceso Familiar” único en Chile, el cual contempla proveer la coordinación y cobertura integral, desde los servicios funerarios hasta la inhumación o in cineración, con un acompañamiento único para las familias. Se agrega a lo anterior, el sello de excelencia en el cumplimiento de BICE VIDA, y la vasta experiencia de SANTALUCIA, que ha acompañado con este seguro a las familias de España, Portugal, México, Colombia, Argentina, y ahora en Chile.
A pesar de su enorme impacto en la salud y el bienestar, la pandemia de la COVID-19 apenas ha alterado las poderosas tendencias estructurales que espolean el crecimiento de los mercados emergentes. Así, según indica Dara White, director global de renta variable de mercados emergentes en Columbia Threadneedle Investments, en la firma esperan que estas tendencias cobren aún más impulso el próximo año y que los mercados en desarrollo sigan representando el principal motor del crecimiento económico mundial.
En este comienzo de 2021, el entorno macroeconómico resulta sumamente propicio. Algunas economías importantes, en concreto China y Corea del Sur, fueron las primeras en verse afectadas por la pandemia. No obstante, gracias a su contundente respuesta para controlar los contagios, han experimentado una sólida recuperación y ahora se encuentran bien posicionadas para prolongar el rebote. De manera más general, los mercados emergentes se están viendo favorecidos por la oleada mundial de recortes de tipos de interés e inyecciones de liquidez. Además, disponen de mayor margen de maniobra que los mercados desarrollados para adoptar nuevos estímulos, dado que sus tipos de interés reales se sitúan en niveles más elevados.
Debido al favorable entorno macroeconómico y la promesa de una distribución generalizada de las vacunas contra la COVID-19 durante 2021, en Columbia Threadneedle Investments creen que la tendencia principal a largo plazo que determinará la evolución de los mercados emergentes (será la transición desde un crecimiento impulsado por las exportaciones hacia un modelo económico basado en una pujante demanda interna), que se impondrá más que nunca.
Esto queda perfectamente ilustrado en el desplazamiento del centro de gravedad de la clase media mundial. En octubre, la Institución Brookings con sede en Washington señaló que el mundo no había asistido nunca a una expansión de la clase media tan rápida como la que está experimentado China, (1) y añadió que esto está teniendo lugar “en un periodo en el que la clase media mundial ya se está expandiendo a un ritmo sin precedentes, gracias en parte a algunos de sus vecinos, como la India”. En su informe, la institución prevé que la clase media china estará conformada por 1.200 millones de ciudadanos de aquí a 2027, lo que representa una cuarta parte del total mundial. A modo de comparación, en la década de 1950 más del 90% de la clase media mundial se concentraba en Europa y Norteamérica.
Esta continua evolución alentará una sólida demanda de bienes y servicios a escala nacional, que será atendida en gran medida por las compañías nacionales de rápido crecimiento. En la opinión de Columbia Threadneedle Investments, determinados temas como la penetración de los servicios de pago digitales, la innovación digital y el comercio electrónico, la profundización del sistema financiero y el desarrollo medioambiental (todos ellos reforzados por los efectos de la pandemia) ofrecerán abundantes oportunidades de inversión durante el próximo año y más allá.
Con el fin de aprovechar estas oportunidades, la gestora seguirá centrándose en las compañías de los mercados emergentes que atienden la demanda nacional. En Columbia Threadneedle Investments detectan significativas oportunidades en los sectores de consumo discrecional, tecnologías de la información y servicios de comunicación, que exhiben un interesante potencial de crecimiento a escala mundial conforme las firmas desarrollan productos y servicios para satisfacer las cambiantes preferencias de los consumidores.
La atención sanitaria es otro sector que ha registrado una aceleración durante la pandemia. Dado que el gasto sanitario en China solo representa el 5% del PIB, lo que contrasta con el 17% en Estados Unidos, (2) resulta claro hacia dónde tenderá el sector. Los ciudadanos chinos son cada vez más viejos, más ricos y más propensos a caer enfermos. Las reformas adoptadas por el gigante asiático han sido el principal catalizador del sector, y la adhesión al Consejo Internacional de Armonización de los Requisitos Técnicos para el Registro de Medicamentos de Uso Humano (ICH) (3) contribuirá a la integración del proceso clínico de China y el cumplimiento de las normas internacionales. Desde entonces, los plazos de aprobación y reembolso de fármacos han descendido drásticamente (4). El mercado ha registrado una apertura y existe ahora tanto la demanda como la capacidad para atenderla. No nos sorprendería si el sector de atención sanitaria duplica su tamaño en los próximos años.
Por otro lado, existen focos de crecimiento en los valores financieros gracias a la innovación digital. Por ejemplo, en Brasil, unos tipos de interés en mínimos históricos (5) están alentando la inversión en renta variable y están creando oportunidades. Conforme la desregulación financiera, la reforma estructural y la adopción tecnológica siguen su curso, la gestora anticipa que determinados segmentos, como el corretaje y los pagos digitales, ofrecerán mayores perspectivas de un vigoroso crecimiento. Además, aunque la pandemia ha ralentizado en cierto modo el programa de reformas en los mercados emergentes, la tendencia a largo plazo se mantiene intacta. En efecto, se constata que algunos países, como Brasil, Indonesia, India y China, siguen realizando avances en importantes reformas.
Muchos inversores siguen realizando una asignación insuficiente a los mercados emergentes, pero los argumentos a favor de la inversión en esta clase de activos resultan cada vez más convincentes.
En Columbia Threadneedle Investments identifican cada vez más compañías que se ajustan a su estilo de inversión de “crecimiento de calidad”, que cuentan con equipos directivos competentes que adoptan decisiones favorables para los inversores y que disponen de capacidad para financiar internamente el crecimiento al tiempo que aumentan sus rentabilidades sobre el capital invertido.
En la opinión de la gestora, esta clase de activos ofrece ventajas de crecimiento y diversificación interesantes, y están convencidos de que el año 2021 proporcionará atractivas oportunidades para aumentar la exposición.
Anotaciones:
https://www.brookings.edu/wp-content/uploads/2020/10/FP_20201012_china_middle_class_kharas_dooley.pdf, Octubre de 2020.
https://data.worldbank.org/indicator/SH.XPD.CHEX.GD.ZS, Diciembre de 2020.
https://www.biopharminternational.com/view/china-joins-ich-global-harmonization-efforts, Agosto de 2017.
FT.com, «Global drugmakers strike deal to slash prices in China», 28 de noviembre de 2019.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-10-28/brazil-holds-key-rate-at-2-as-growth-woes-outweigh-fiscal-fears, Octubre de 2020.
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Pixabay CC0 Public Domain. Día de la Tierra 2021: una mirada al futuro
BNY Mellon Investment Management lanza en el mercado español su fondo BNY Mellon Future Earth Fund. Se trata de una estrategia que invierte en empresas que contribuyen a proteger los recursos naturales del planeta. Está gestionada por Newton Investment Management y disponible a través de BNY Mellon Global Funds, la gama de fondos domiciliados en Irlanda.
Según indica la gestora, este fondo temático de renta variable global invierte en empresas cuyos productos, servicios y soluciones contribuyen a reducir la presión sobre los recursos naturales y medioambientales de nuestro planeta. El lanzamiento del fondo permite que los clientes puedan invertir en una subtemática específica del enfoque de inversión temática fundamental de Newton, que lleva más de 40 años siendo parte esencial de su proceso de inversión. Este enfoque, con el que la gestora se propone identificar áreas que experimentarán cambios estructurales en todo el mundo, ofrece un marco conceptual para el análisis y la toma de decisiones de inversión que contribuye a encontrar potenciales oportunidades y riesgos de inversión.
El fondo se centra en la temática earth matters (la tierra importa) de Newton que, en opinión de la gestora, influirá de forma decisiva en el entorno de inversión a lo largo de los próximos años. Esta temática abarca una amplia gama de cuestiones medioambientales como la sobreexplotación de los recursos naturales y su impacto en las políticas gubernamentales, las estrategias empresariales o el comportamiento de los consumidores. Destacan además cuatro subtemáticas específicas: infraestructuras eficientes, gestión de recursos y reciclaje, energía limpia y vehículos eléctricos. Dado el foco en los riesgos, las oportunidades y las cuestiones medioambientales, todas las acciones en las que invierte el fondo deben cumplir con los criterios medioambientales propios de Newton.
La gestión del fondo correrá a cargo de Charles French, responsable de oportunidades de renta variable en Newton, y Yuko Takano, gestora de carteras de renta variable global y gestora de la estrategia Sustainable Global Equity de Newton. Además, contarán con el apoyo del equipo central de análisis de Newton, así como de los grupos de análisis temático y del equipo de oportunidades de renta variable.
Como explica Curt Custard, director de inversiones de Newton Investment Management, “la inversión temática forma parte de nuestro ADN y la filosofía del BNY Mellon Future Earth Fund sigue un enfoque que lleva décadas siendo esencial para el proceso de inversión de Newton. Invertir con una perspectiva temática nos permite aprovechar los motores estructurales de la innovación disruptiva y los factores que impulsan la rentabilidad financiera a largo plazo”.
En este sentido, Custard apunta: “El medioambiente ha ido adquiriendo protagonismo en la agenda de particulares, empresas y gobiernos, que trabajan de una forma cada vez más coordinada para fomentar cambios positivos y aliviar la presión sobre los recursos. Esto está teniendo un gran impacto en las políticas gubernamentales, en las estrategias empresariales y en el comportamiento de los consumidores, así como en las decisiones de inversión en renta variable, ya que determinará qué empresas saldrán ganando y perdiendo en el futuro. A través de la temática earth matters, nos proponemos invertir en empresas capaces de dar respuesta a estos problemas, de contribuir de forma tangible a un futuro más sostenible para nuestro planeta y de generar rentabilidades financieras superiores con el tiempo”.
Por su parte, Sasha Evers, director general de BNY Mellon Investment Management para Iberia y Latinoamérica, añade: “El lanzamiento del BNY Mellon Future Earth Fund responde a la creciente demanda de los clientes de productos de inversión temáticos. El enfoque de inversión temática de Newton se centra en temáticas específicas de las áreas donde tienen más convicción y que mejor reflejan sus valores. Gracias a la temática específica del fondo y a que Newton integra los factores ESG en su proceso de inversión, este producto también puede resultar interesante para los inversores que deseen obtener exposición temática con credenciales medioambientales”.
El índice de referencia del fondo es el MSCI AC World NR, que refleja la naturaleza global del fondo, la ausencia de sesgos sectoriales y su elevada diversificación geográfica. El fondo está disponible para inversores minoristas e institucionales, así como para intermediarios financieros, en España. El lanzamiento de este fondo complementa la gama de productos temáticos de BNY Mellon que gestiona su filial estadounidense, Mellon Investments Corporation.
El fondo está disponible en Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Alemania, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Noruega, España, Suiza y Singapur (colocaciones privadas).
EFPA Españaha alcanzado un acuerdo de colaboración con LONVIA Capital, la gestora de fondos independiente que sigue una filosofía de inversión a largo plazo, por el que ambas entidades se comprometen a impulsar el asesoramiento de calidad, mediante la formación continua de los profesionales del sector financiero. De este modo, colaborarán de forma conjunta en la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para las recertificaciones de EFPAEuropean Investment Assistant (EIA),European Investment Practitioner (EIP),European Financial Advisor (EFA) y European Financial Planner (EFP)plenamente adaptadas a los requerimientos que impone ESMA y la CNMV, tras la puesta en marcha de la directiva comunitaria MiFID II.
LONVIA Capital favorecerá y dará apoyo a la labor de formación continua de EFPA España para renovar la cualificación y las certificaciones profesionales de los asesores financieros, así como en otras acciones organizadas por la asociación. Además, organizará al menos dos conferencias anuales para el Aula Virtual de la asociación. Por otra parte, EFPA España se compromete con la entidad a colaborar en la comunicación y difusión de las actividades que incentiven el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la contratación de instrumentos financieros.
Gracias a este acuerdo, EFPA suma ya 76 entidades colaboradoras, entre las que se pueden encontrar las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales e internacionales.
Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España, señala que “esta colaboración con una gestora de fondos independiente del nivel de LONVIA Capital, permitirá a EFPA España una mayor diferenciación de calidad. Con este acuerdo, seguimos incrementando las alianzas con entidades destacadas de la industria financiera para forjar la presencia de la asociación en el sector y, de este modo, continuar apostando por la máxima cualificación de los asesores y fomentar la formación continua de todos los profesionales, pensando siempre en dotar al cliente del mejor servicio”.
Por su parte, Francisco Rodríguez d’Achille e Iván Díez Sainz, socios y directores de Desarrollo de Negocio de LONVIA CAPITAL, indican que “llegar a un acuerdo y trabajar de la mano con EFPA España era un objetivo de LONVIA Capital desde el primer minuto y estamos muy contentos y satisfechos por formar parte de este círculo de colaboradores. EFPA aporta, ya desde muchos años, profesionalidad y excelencia a nuestro sector a través de diversas actividades académicas de alto valor añadido, esperamos que también nosotros podamos sumarnos a ese objetivo de profesionalización de nuestra industria a través de iniciativas que generen formación de calidad y diferenciación a todos los asociados. Este es un primer paso que queremos se concrete en una relación cercana y de largo plazo, dos características que representan a nuestra gestora en las distintas iniciativas que ponemos a disposición del mercado”.
Como parte del compromiso asumido por LONVIA Capital para ofrecer diferenciación, desde la gestora han lanzado el podcast “Una Casa Sobre El Mar”, donde tienen como objetivo entrevistar a los mejores asesores financieros de España, a través de un enfoque mucho más personal y humano, que permita conocer a la persona que está detrás de cada asesor y genere esa empatía que el inversor particular necesita a la hora de tomar decisiones de inversión. “Una Casa Sobre El Mar” es un espacio fresco y distendido que se está rodando desde noviembre del año pasado y que suma ya 5 programas que han suscitado un gran interés por la comunidad inversora. Estos podcast se pueden escuchar a través de las principales plataformas de Podcasting.
Foto cedidaJerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).. Se esperan pocas novedades en la primera reunión de la Fed pese al debate abierto sobre el tapering
Ayer comenzó la primera reunión del año de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Aunque sus reflexiones y decisiones sobre política monetaria no las conoceremos hasta la tarde, a través del comunicado del FOMC y de la rueda de prensa de Jerome Powell, las gestoras apuntan a que habrá pocas novedades.
En esta primera convocatoria de 2021, la Fed tiene ante sí algunos cambios relevantes: una mayor estabilidad política con la llegada de Joe Biden a la Casa Blanca, el anuncio de estímulos económicos, el programa de vacunación contra el COVID-19 en plena implantación y unas esperanzadoras perspectivas económicas, según el Fondo Monetario Internacional (FMI) –estima que Estados Unidos crezca un 5,1% en 2021–.
Con este escenario, François Rimeu, estratega senior de La Française AM, apunta que lo previsible es esperar que la Fed mantenga su mensaje dovish a pesar de los recientes debates sobre el tapering. “En nuestra opinión, Powell será muy cauteloso en cuanto a cómo y cuándo gestionar la retirada progresiva de los estímulos económicos después de lo ocurrido en 2013. Dados los recientes avances por un lado, y el empeoramiento de la situación de la salud pública por otro, el mensaje debería ser equilibrado y prudente. Por último, la próxima reunión del FOMC no debería tener gran impacto en los mercados, ya que no se publicarán nuevas previsiones económicas ni se actualizará el gráfico de puntos. Además, prevemos que no habrá cambios en su comunicado y que la Fed continuará con las compras de activos al ritmo actual, al menos 80.000 millones de dólares de bonos del Tesoro y 40.000 millones de dólares de MBS al mes.”, señala.
Esto hará, en su opinión, que la Fed continúe centrándose en alcanzar sus objetivos de crecimiento e inflación a largo plazo. El nombramiento de Janet Yellen como secretaria del Tesoro de EE.UU. probablemente ayudará a las futuras negociaciones entre la Reserva Federal y el Gobierno”, añade.
En este sentido, la propia Yallen se se dirigió ayer al Comité de Finanzas del Senado para señalar que es necesario «actuar en grande» para ayudar a la economía a lidiar con los bloqueos y el alto desempleo, lo que en una primera fase, ha logrado que el nuevo presidente se centre en apoyar la economía en lugar de aumentar los impuestos.
David Norris, Head of US Credit de TwentyFour Asset Management (boutique de Vontobel AM), coincide con Rimeu en que la reunión de estos días traerá poca novedades en el horizonte. “Parece poco probable que la Red tenga que ampliar su política monetaria en este momento. En su reunión de diciembre, la institución que preside Jerome Powell declaró que mantendría el ritmo de compras sin cambios hasta que se hayan logrado avances sustanciales en el cumplimiento de los objetivos de máximo empleo y estabilidad de precios. Con más de 9 millones de puestos de trabajo destruidos desde marzo de 2020, existe una holgura en la fuerza laboral estadounidense. Esto refleja una combinación de, en primer lugar, el número de puestos de trabajo perdidos y, en segundo lugar, un aumento de las personas que han abandonado la fuerza laboral y han dejado de buscar empleo de forma activa, lo que se traduce en una disminución de la tasa de participación en el empleo. Hasta que no se reduzca sustancialmente esta situación en el empleo, es poco probable que la inflación alcance niveles que la Reserva Federal considere preocupantes. Por lo tanto, pasará algún tiempo antes de que pasen a primer plano las conversaciones sobre la reducción de la flexibilización cuantitativa y, desde luego, no se reproducirá el tipo de comunicación de política monetaria que se llevó a cabo en 2013”, argumenta Norris.
Las opiniones de Rimeu y Norris no son aisladas. La visión de Gilles Möec, chief economist de AXA Investment Managers, va en la misma dirección: “No esperamos ningún cambio en la política monetaria ni tampoco avances de perspectivas. Nuestra previsión es que Powell retrasará el debate sobre tapering. Otro evento importante esta semana es la publicación de la estimación del PIB de EE.UU. en el cuarto trimestre de 2020: esperamos una tasa anualizada del 5,5%, por encima del consenso, que lo sitúa en el 4,1%, debido a las exportaciones».
Pese a este entorno aparentemente más favorable, aunque aún queda mucho que hacer para frenar el COVID-19 en el país, Christian Hantel, gestor de Vontobel AM, advierte de que no se debe subestimar la disposición a actuar de la Fed, en caso de que sea necesario.
“Me parece que la Fed no está dispuesta a convertirse en un participante importante en el mercado de bonos corporativos, ya que esto también puede tener efectos secundarios negativos. Además, la cantidad de bonos corporativos comprados por la Fed era minúscula en comparación con la cantidad total de deuda en circulación y se podría argumentar que estos programas beneficiaban desproporcionadamente a las grandes empresas. Aunque se hayan cancelado por ahora, estas facilidades pueden volver a implementarse rápidamente en caso de que sea necesario, sabiendo que los obstáculos administrativos podrían ser un poco más importantes ahora con el nuevo gobierno estadounidense. Por ahora, las herramientas que quedan parecen ser suficientes y pueden variarse si es necesario. Además, es probable que el actual contexto positivo del mercado quite presión a la Fed por ahora, pero como la pandemia está lejos de haber terminado, no debemos subestimar la disposición a actuar de la Fed en caso de que sea necesario”, explica Hantel.
Debates abiertos
Es cierto que en las últimas semanas se ha abierto un debate sobre la evolución de la inflación en Estados Unidos. Sobre ello, Norris insiste en que aunque se observan riesgos inflacionistas en el país, la Fed está dispuesta a permitir que la inflación sea superior al objetivo tras un periodo de desaceleración económica más prolongado. “La distinción entre lo que podría considerarse una inflación temporal y una inflación de segundo nivel, es decir, en la que veríamos un aumento significativo de la inflación salarial, determinará el calendario de la futura intervención de la Fed y las preocupaciones sobre la inflación. Factores como el aumento de la oferta monetaria, los subcomponentes de los informes del ISM que reflejan el aumento de los precios pagados, el IPC e incluso el aumento de los break-evens entre los Treasury Inflation-Protected Securities, o TIPS (lo bonos que protegen contra la inflación) y los rendimientos nominales de los bonos del tesoro del país podrían representar medidas que causarán preocupación. Sin embargo, hasta que la holgura de la tasa de desempleo se aborde estructuralmente y mejore, creo que la Fed está preparada para permitir que la inflación se sitúe por encima de su tasa objetivo durante algún tiempo”, añade.
Desde Allianz GI también apuestan por que la Fed lanzará un claro mensaje de continuidad en su política monetaria y describe la posición de la institución monetaria con la palabra “pausa”. Según recuerda Franck Dixmier, director de inversiones global de renta fija de Allianz Global Investors, tal y como se anunció en la reunión de FOMC en diciembre, la Fed esperará un progreso significativo en sus dos objetivos, pleno empleo e inflación, antes de seguir adelante con su política.
“La Fed también quiere darse tiempo para reevaluar sus previsiones sobre las consecuencias de la crisis económica, la campaña de vacunación contra el coronavirus y el impacto del paquete presupuestario que votó el Congreso a finales de diciembre. Además, el presidente Joe Biden anunció un plan de rescate económico unos días antes de su investidura en el contexto de una pandemia incontrolada de coronavirus. Sin embargo, la comparecencia del presidente de la Fed, Jerome Powell, será analizada de cerca por los inversores. A pesar de todos los factores atenuantes en juego en el entorno actual, el debate sobre el posible tapering (ralentización de las compras de activos) ya ha comenzado en los mercados. Están convencidos de que el próximo movimiento de la Fed será hacer menos en lugar de más”, señala Dixmier.
En este sentido, comparte que su posición: “Creemos que la Fed podría comenzar a comunicar una desaceleración en su programa de compra de activos a fin de año, si el repunte económico se materializa en la segunda mitad del año y si la campaña de vacunación permite que el consumo se recupere. La secuencia de la política de salida de la Fed ya se ha especificado: la Fed primero ralentizará sus recompras y luego las detendrá. Solo entonces podrá prever una subida de los tipos de interés, que no se prevé antes de 2023”.
Otro tema muy relevante para los inversores, en opinión de Dixmier, es conocer cualquier cambio en el régimen de política monetaria. “Las experiencias de reducción gradual de compras que se implementaron en 2013 y 2018 aún están frescas en la memoria de todos. Por tanto, los inversores estarán atentos a la más mínima señal de que han comenzado las conversaciones dentro del propio banco central”, añade.
