. “EL ORO Y LA PLATA SE VUELVENATRACTIVOS COMO DEPÓSITOSAUTÉNTICOS DE VALOR”
Aunque el oro y la plata se suelen considerar materias primas, son mucho más que eso. Funds Society charló recientemente con Ned Naylor-Leyland, gestor de fondos y responsable del área de oro y plata en Jupiter Asset Management, para saber por qué considera que el oro tiene un papel importante en una cartera bien diversificada, y por qué esto se consigue mejor a través de un enfoque de gestión activa que combine exposiciones al oro, la plata y las acciones de empresas mineras.
Puede acceder al artículo completo, publicado en la revista de Funds Society, a través de este enlace.
Las diferencias entre la regulación de la inversión sostenible en EE.UU. y Europa son considerables. Mientras que Europa está introduciendo nuevas normas para impedir el marketing verde engañoso o greenwashing, las leyes estadounidenses han puesto límites a las inversiones sostenibles de los fondos de pensiones. Sin embargo, según indica Matthew Jennings, director de inversiones en Fidelity International, los nuevos líderes políticos podrían dar un vuelco al marco normativo y crear un incentivo adicional para que los inversores y empresas estadounidenses integren la sostenibilidad en sus modelos de negocio.
Europa presenta un porcentaje mayor de empresas consideradas “líderes en sostenibilidad” que EE.UU., de acuerdo con el sistema propio de calificaciones de sostenibilidad de Fidelity International. Las razones para ello son complejas y están incerconectadas: cultura, estructura del mercado y entorno jurídico y normativo. Desde hace algunos años, la Unión Europea ha sacado adelante reglamentos para fomentar los comportamientos sostenibles de las empresas cotizadas y, con ello, la inversión sostenible. Por el contrario, la administración Trump intentó limitarla.
El énfasis de Europa en los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus iniciales en inglés) ha convertido al viejo continente en el epicentro mundial de la inversión sostenible (gráfico 2). Sin embargo, el golpe de timón que traerá esta nueva administración Biden podría abrir las compuertas de la inversión sostenible en la mayor economía del mundo.
Cambiar los planteamientos de los reguladores
En EE.UU., la regulación actual parte de la base de que mejorar las características de sostenibilidad de una empresa o cartera va en detrimento de las rentabilidades ajustadas al riesgo. Un ejemplo es la nueva norma del Departamento de Trabajo denominada “Factores financieros a la hora de seleccionar las inversiones de los planes de pensiones”. Vigente desde el 12 de enero de este año, impide que los fondos con un mandato de sostenibilidad sean la opción predeterminada para los planes de jubilación de prestación definida. Esta prohibición se extiende a cualquier fondo que excluya determinadas áreas o utilice factores “no pecuniarios” en su proceso de toma de decisiones (1).
Lo cierto es que las consideraciones ESG no financieras han demostrado de forma cada vez más clara que mejoran las rentabilidades financieras a largo plazo (2). Además, un estudio de Fidelity pone de relieve que las empresas con calificaciones ESG elevadas batieron a las que tenían calificaciones más bajas durante 2020, tanto durante el hundimiento provocado por el coronavirus como cuando los mercados empezaron a recuperarse. La nueva administración estadounidense tiene la oportunidad de poner en consonancia sus normas con el creciente corpus de estudios que cuestionan los planteamientos de sus legisladores y reguladores.
Divulgación normalizada y lucha contra el marketing verde engañoso
Actualmente, las empresas estadounidenses únicamente tienen que informar sobre lo que la dirección considera que son factores ESG con relevancia financiera. Esto significa que la información divulgada varía considerablemente, incluso entre empresas pertenecientes a sectores similares. Algunos inversores estadounidenses llevaban tiempo esperando que la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) normalizase la información sobre sostenibilidad que divulgan las empresas estadounidenses en una revisión reciente de la norma S-K, que define los requisitos de información de las comunicaciones oficiales a la SEC. En lugar de eso, la SEC confirmó el marco existente.
Por el contrario, a este lado del Atlántico los reguladores están actuando. La UE planea introducir el Reglamento de divulgación de información financiera sobre sostenibilidad (SFDR), que obliga a las gestoras de inversiones a publicar informes específicos y detallados sobre cómo incorporan los factores ESG a sus decisiones de inversión, tanto a escala de la compañía como de los fondos, incluidos los posibles “impactos adversos” que eso podría causar. Se trata de un texto normativo que plantea dificultades a las gestoras de inversiones, pero mejorará la comparabilidad de los fondos en el mercado y reducirá el riesgo de que se etiquete como sostenible algo que no lo es. También debería impulsar la demanda de fondos con mayores niveles de integración de factores ESG e incentivar a los rezagados a mejorar.
Las iniciativas en materia de sostenibilidad de Fidelity International están cobrando impulso en Europa. El gobierno británico anunció en noviembre que las empresas, los fondos de pensiones y las gestoras de inversiones tendrán que publicar informes acordes con el Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Financiera relacionada con el Clima antes de 2025. También señaló que realizaría su primera emisión de deuda pública verde en 2021, junto con una taxonomía verde. Lo anterior se suma al anuncio que realizó el Banco Central Europeo el pasado verano, cuando indicó que incluiría los bonos verdes en su programa de compra de activos.
La revolución ESG no se producirá de la noche a la mañana, pero será significativa para los inversores El presidente Biden cuenta con políticas ambiciosas en materia climática que reciben un apoyo tácito de la Reserva Federal, que recientemente se unió a la iniciativa Network for Greening the Financial System, formada por bancos centrales de todo el mundo. Serán necesarios cambios normativos en materia de medio ambiente, sociedad y gobierno corporativo para impulsarlo. Estos no se producirán de un día para otro, pero lo cierto es que un Senado controlado por los Demócratas (aunque con una exigua mayoría) aumenta las probabilidades de que se nombren más candidatos progresistas para puestos legislativos y regulatorios clave, incluida la presidencia de la SEC.
Estos cambios tendrían implicaciones de consideración para la inversión. Ya se observan las primeras señales de que la implantación del SFRD europeo está aumentando la demanda de estrategias que integren plenamente la dimensión ESG. Si en EE.UU. arraiga una tendencia similar, aumentará el conjunto de capitales a disposición de las empresas más sostenibles (3), lo que creará nuevos incentivos para que las empresas y los inversores coloquen las consideraciones sociales y medioambientales en el centro de su toma de decisiones.
Anotaciones:
(1) Fuente: https://www.govinfo.gov/content/pkg/FR-2020-11-13/pdf/2020-24515.pdf;
https://www.federalregister.gov/documents/2020/06/30/2020-13705/financial-factors-in-selecting-plan-investments
(2) Fuente: MSCI 2017: Has ESG affected stock performance? – MSCI; ESG and financial performance: Aggregated evidence
from more than 2000 empirical studies, Journal of Sustainable Finance, octubre de 2015 (Friede, Busche y Bassen)
(3) Fuente: ESG Funds Assets Hit £800 Billion | Morningstar
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Kristian Heugh, responsable del equipo Global Opportunity y director de inversión global del equipo Counterpoint Global de Morgan Stanley Investment Management, y Marc Fox, especialista de producto del equipo Global Opportunity, analizan en este artículo cómo están encontrando oportunidades en la renta variable china a partir de un enfoque bottom-up, gracias al impulso del crecimiento en el sector del consumo. Además, destacan cuatro áreas específicas en las que se está viendo un alto potencial: consumo, internet, sanidad y educación.
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. US AFFORDABLE CARE ACT: “LAS NOTICIAS DE MI MUERTE SON MUY EXAGERADAS”
Dado que en noviembre se presentaron ante el Tribunal Supremo de EE.UU. las alegaciones sobre la constitucionalidad de la Affordable Care Act (ACA), el fallecimiento de la jueza Ruth Bader Ginsburg ha suscitado dudas sobre el futuro de la ley y ha provocado también una ola de ventas de acciones de hospitales y proveedores de seguros. Sin embargo, Andy Acker, gestor de la estrategia Global Life Science de Janus Henderson considera en este análisis que esa reacción puede ser excesiva.
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Novedades en la presidencia y en el consejo en la gestora del banco español Bankinter. Según ha podido confirmar Funds Society de fuentes de la entidad, Alfonso Ferrari, hasta ahora presidente no ejecutivo, abandona ese cargo (siguiendo una intención manifestada hace tiempo). Su puesto es ocupado por Jorge Medina, según fuentes del banco.
También se han producido cambios en el consejo de la gestora. Así, se ha producido la salida del Consejo de la gestora de Ana Garrido (si bien permanece en su puesto del banco, como directora de Consumo) y el puesto ha sido cubierto con la entrada de otro directivo del banco, Hector Esteban, director de Bankinter Luxemburgo.
Con todo, la dirección de la gestora sigue están a cargo de Miguel Artola, al frente de la gestión y la estrategia.
Pixabay CC0 Public Domain. Diaphanum considera exigentes las valoraciones de los activos
Ante la falta de expectativas de obtener una rentabilidad positiva con bajo riesgo en otros activos y para bajar la volatilidad de las carteras, Diaphanum sobrepondera la tesorería, y ve oportunidades en los activos alternativos en la búsqueda de una descorrelación real de los mercados, para aumentar la rentabilidad y dar estabilidad a las carteras en los próximos meses.
Con respecto a los bonos gubernamentales, la entidad no ve recorrido debido a que, en su mayoría, están dando rentabilidades negativas por las adquisiciones del BCE, que está desarrollando el mayor programa de compras de bonos de la historia, aunque pronostica que no habrá repuntes hasta que haya expectativas de inflación y crecimiento sostenido. Diaphanum prevé un retorno razonable para su nivel de riesgo en bonos convertibles, corporativos de alto rendimiento, sobre todo en EE.UU., y en los bonos emergentes, si se mantiene la mejoría de sus economías, descartando el riesgo de un nuevo colapso de liquidez.
Además, mantiene una posición neutral en renta variable ya que el contexto de tipos bajos, el descuento de unas altas expectativas de crecimiento y los estímulos han llevado a las bolsas a cotizar con múltiplos por encima de la media histórica. La entidad prefiere la bolsa de EE.UU. y emergentes sobre Europa y Japón, sobreponderando sectores con resultados predecibles como consumo no cíclico, tecnología y salud.
La entidad apuesta por activos ilíquidos que ofrezcan una rentabilidad muy atractiva, con una valoración independiente de la marcha de los mercados financieros, y logrando una diversificación de fuentes de riesgos/rentabilidad. Concretamente, aconseja una proporción entre el 5% y el 15% del patrimonio invertido en este tipo de activos y ve oportunidades en venture capital, private equity, renovables, real estate e infraestructuras.
Después de una recesión histórica por el COVID-19, la firma de asesoramiento cree que, a finales de 2021, se recuperarán los niveles previos del PIB mundial y que la intensidad de la reactivación será asimétrica y dependerá del ritmo de despliegue de las vacunas y los estímulos, con un mayor crecimiento en China, al ser el primero en controlar la pandemia. La entidad destaca que el riesgo político se ha reducido después de que el partido demócrata pase a ostentar la presidencia, con Trump permitiendo la transición.
Miguel Ángel García, director de Inversiones de Diaphanum, explica que “los estímulos monetarios y fiscales son los más elevados de la historia y se mantendrán hasta que se inicie una recuperación sostenida. Creemos que la inflación seguirá en niveles muy modestos, en un escenario de menor demanda por la pandemia, pero las expectativas han repuntado ante los estímulos y reapertura económica por la vacunación”.
Diaphanum señala la preocupación por el impacto económico de una propagación adicional de la nueva cepa del virus, un retraso en la campaña de vacunación, una menor eficacia o efectos adversos de la vacuna, la abultada deuda mundial, la nueva relación EE.UU.-China, unas valoraciones de activos exigentes y la reacción futura del mercado cuando se retiren los estímulos. En este contexto, la entidad apuesta por un regreso al ciclo expansivo en el segundo semestre, con una recuperación del nivel previo al COVID-19 del PIB heterogénea. Los países más dañados en el mundo pertenecen a la Eurozona y Latinoamérica, mientras que China e India supondrán el 37% del crecimiento mundial en 2021.
La salida de la recesión de EE.UU. está siendo más rápida de lo esperado y más robusta frente a otros países, por el menor deterioro económico sufrido por la pandemia. Diaphanum cree que la legislatura demócrata supondrá la aprobación de más estímulos y una política no tan beligerante, pero también más impuestos y regulación. La entidad destaca que la confianza del consumidor seguirá muy ligada a la evolución de los contagios y las vacunas, pero avisa de que los cambios estructurales y la prudencia empresarial podrían ralentizar la recuperación de todo el empleo perdido, aunque ya se ha recuperado la mitad.
La reactivación de la Eurozona, que atraviesa su mayor contracción económica de la historia, vendrá condicionada por la vacunación, el despliegue del Fondo de Recuperación y el BCE, pero será asimétrica por países y sectores, sin recuperarse el nivel de PIB previo hasta finales de 2022. Diaphanum alerta sobre la preocupación del ascenso de la deuda y el deterioro del COVID-19 durante las últimas fechas, que retrasará la vuelta a la normalidad, aunque debería llegar a medida que se reduce la incertidumbre epidemiológica.
Repunte de la inflación
En cuanto a la inflación, se espera un leve repunte coincidiendo con la reapertura económica y partiendo de niveles históricamente bajos, a pesar de que las expectativas de subidas de precios se han incrementado ante el fuerte estímulo fiscal y monetario y una previsible recuperación progresiva de la actividad.
Con respecto a la política monetaria, Carlos del Campo, miembro del equipo de inversiones de Diaphanum, señala que “el balance de los bancos centrales sigue incrementándose a un ritmo nunca antes visto y no se prevén subidas de tipos hasta, al menos, 2023. En diciembre, el BCE aumentó el QE en 500 mil millones de euros adicionales y la Fed mantendrá su programa de compras en 120.000 millones mensuales hasta que el empleo se recupere”. La entidad cree que Japón mantendrá su intervención masiva y es improbable que la cambie, dada la ausencia de inflación, y el Banco de Inglaterra seguirá con una política muy acomodaticia a pesar del acuerdo del Brexit.
Javier Riaño, Data Scientist en el equipo de inversiones de Diaphanum, explica que “con los diferenciales de crecimiento y de tipos de interés, el dólar debería apreciarse, pero está respondiendo más a los estímulos monetarios y fiscales que aumentarán con la administración Biden. Descubriríamos el dólar a niveles cercanos a 1,25 euro/dólar”. Sobre la libra, la entidad está pendiente de cómo afectará el resultado del Brexit en el sector servicios y especialmente en el financiero y, coyunturalmente, por los efectos del coronavirus, apuesta por deshacer sus posiciones a 0,85 euro/libra, niveles improbables a corto plazo.
BNY Mellon Investment Management y Funds Society presentaron el pasado 28 de enero una estrategia centrada en los futuros líderes del entorno de la movilidad, capaces de desarrollarse de manera eficiente en un mundo sostenible. Este nuevoVirtual Investment Summit contó con la participación de Milagros Silva, Sales Manager, Unicorn Strategic Partners y Sasha Evers, Managing Director Iberia & Latam BNY Mellon Investment Management.
BNY Mellon Mobility Innovation Fund, un fondo de Mellon, gestora que actualmente cuenta con 557.6000 millones de dólares (557,6 bn en inglés) bajo administración. Se enmarca dentro de las estrategias temáticas de Mellon, que han conocido una fuerte expansión por una mayor demanda de los inversores en las tecnologías disruptivas que se están desarrollando de manera rápida en el mundo.
Sasha Evers explicó que se trata de unauna estrategia de equity global centrada en la disrupción que se espera en el transporte y las industrias relacionadas con este cambio. El portafolio busca inversión a largo plazo mediante la gestión activa.
El apoyo decidido de los gobiernos, que se fijan objetivos cada vez más ambiciosos de lucha contra el cambio climático, y un fuerte deseo de los consumidores (el 80% de los que tienen coches eléctricos se mantienen en esa línea para compras futuras), la movilidad está cambiando en el mundo. La adopción del 5G añadirá nuevas potencialidades con los coches sin conductor, que provocarán un cambio de las infraestructurales viales y digitales a nivel mundial.
“El impacto será profundo en las empresas, gobiernos y consumidores, al alterar materialmente las interacciones en todo el panorama de la movilidad”, explica Evers.
Baterías, materias primas, fabricantes de automóviles, semiconductores, software… el universo de inversión de esta estrategia es enorme y se declina de decenas de empresas seleccionadas por 5 portfolio managers especializados en este tipo de compañía, apoyados por equipos de la plataforma de Equity Research de Mellon.
“Pensamos que en 2050 los vehículos eléctricos constituirán el 65% de los coches que se vendan en el mundo. Habrá un 87% menos de accidentes y se reducirán las emisiones contaminantes en un 66%”, señala Evers, quien añada que vamos hacia un mundo totalmente diferente.
BNY Mellon Mobility Innovation Fund fue lanzado el 1 de agosto de 2018 obteniendo desde entonces excelentes resultados.
“Este tema es un tema de largo plazo, no es una inversión táctica, pensamos que la movilidad será un driver durante décadas”, asegura Sasha Evers.
La operadora de Fondos Banorte, que recientemente se convirtió en signatario de los Principios de Inversión Responsable (PIR), ofrece a partir de hoy lunes 8 de febrero, un fondo de renta variable global con criterios ESG, el cual cuenta con el subadvisory de Franklin Templeton.
Según comentó en entrevista con Funds Society Alejandro Aguilar Ceballos, director general adjunto de Administración de Activos del Grupo Financiero Banorte, NTEESG contará con inversiones en entre 100 y 150 acciones, las cuales serán elegidas con un filtro ESG y compradas en directo por medio del SIC.
El fondo no tendrá exposición a instrumentos pasivos como ETFs, será rebalanceado cada tres meses y tiene como benchmark al MSCI WORLD INDEX.
NTEESG estará disponible para todo tipo de inversionista, desde retail hasta institucionales, sin mínimo de operación ni permanencia y construirá sobre el legado de NTEGL, el fondo que hasta este viernes 5 de febrero Banorte ofrecía con el subadvisory de Franklin Templeton y cuyos títulos fueron canjeados por los de NTEESG.
De acuerdo con Aguilar, eligieron a Franklin Templeton y este fondo para estrenar su estrategia ESG, ya que el manejador tiene “un esquema de selección de activos muy tecnificado y son muy objetivos en la selección”.
“Las inversiones ESG deben ser parte de cualquier portafolio. No es una moda o tendencia pasajera, es algo que llegó para quedarse. Creo que los inversionistas, a través de los asesores, tienen que tener ese tipo de inversiones, pero también siento que cada vez hay más evidencia que las inversiones en empresas con criterios ESG consiguen mejores rendimientos”, señala Aguilar.
Por su parte, Hugo Petricioli, presidente de Franklin Templeton México señaló que para ellos, “es un placer y un honor trabajar con Banorte en este proyecto, es un equipo muy profesional y talentoso. Como bien comentó Alejandro Aguilar, el tema ESG está para quedarse, nos complace que México se incorpore a esta tendencia mundial y estamos muy contentos de hacerlo de la mano del líder en México en temas ESG, sin duda, Banorte”.
Operadora de Fondos Banorte es parte de Grupo Financiero Banorte que en 2019 se convirtió en Signatario Fundador de los Principios de la Banca Responsable de la Organización de las Naciones Unidas (ONU), y desde marzo de 2017 es signatario de los Principios de Inversión Responsable (PIR), iniciativa independiente respaldada por el Pacto Mundial de la Organización de las Naciones Unidas y la Iniciativa Financiera del Programa de Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA).
fondos.com es una plataforma digital de fondos de inversión dirigida, en una primera fase, al mercado español, para usuarios que buscan soluciones de ahorro e inversión eficientes, a través de una arquitectura abierta de asesoramiento en fondos de inversión. Ofrece a los usuarios una gestión integral de sus inversiones con un asesoramiento personalizado; proporciona propuestas de inversión a partir de una caracterización personalizada de riesgo y preferencias, con una metodología avanzada en la selección de los fondos, bajo el concepto de arquitectura abierta y aprovechando las ventajas fiscales del traspaso entre fondos de inversión. La plataforma, que también ofrece una política clara, trasparente y muy competitiva de comisiones, permite en tiempo real seguir el desarrollo individual de la cartera 24/7.
Marcos Ojeda, consejero director general en España de Creand Wealth Management (Banco Alcalá, S. A.), explica que “con fondos.com queremos llegar a un nuevo perfil de cliente ofreciendo un servicio diferencial que incorpora los beneficios y la eficiencia del mundo digital y tecnológico, a las ventajas del servicio especializado y personal que ofrece la banca privada. Nuestro equipo de expertos realiza un seguimiento constante de las carteras y ofrecen una propuesta de inversión diversificada y basada en una selección de fondos internacionales totalmente personalizable, teniendo en cuenta los mejores criterios de inversión”.
Por su parte, Juan Puente, cofundador de Foncom Tecnológica, destaca que “fondos.com no es una fintech más. Es la combinación del mundo digital con la experiencia de Creand de más de 70 años asesorando sobre gestión de patrimonios. Nuestro objetivo es ayudar a democratizar la banca privada”.
Puente añade que “la misión de fondos.com es asegurar que se toman buenas decisiones a la hora de elegir el producto más adecuado y a un coste muy competitivo. Nuestra alianza con Creand Wealth Management y la plataforma fondos.com nos permite abordar esta misión con éxito”.
La entidad dispone de un modelo de negocio afianzado por el crecimiento del patrimonio bajo gestión de un 11% registrado a cierre de 2020.Creand Wealth Management ofrece servicios de gestión, asesoramiento financiero global y planificación patrimonial para clientes privados e institucionales, con un firme compromiso por el trato personalizado, la experiencia de un consolidado equipo de inversiones, un modelo de arquitectura abierta, y con las ventajas y sinergias de estar bajo el paraguas de un grupo internacional.
Con oficinas en Madrid, Barcelona y Valencia, Creand Wealth Management cuenta en la actualidad con 2.260 millones de euros en activos bajo gestión.
Recientemente, el Grupo Crèdit Andorrà unificó su marca a nivel internacional bajo la nueva denominación Creand, con el objetivo de maximizar las sinergias del grupo y reforzar la presencia en las distintas plazas financieras en las que opera, Andorra, España, Luxemburgo y EE.UU., con una clara voluntad de ampliar y focalizar el crecimiento como uno de los pilares de la estrategia futura del grupo.
Así lo explicaba Xavier Cornella, CEO del Grupo Crèdit Andorrà: “La operación se enmarca en la estrategia para los próximos años ya comunicada a todo el grupo, basada en la consolidación y el crecimiento del negocio en las distintas plazas donde operamos, y el desarrollo de alianzas estratégicas para ampliar la oferta de valor y la rentabilidad en todas las áreas. Todo ello, con un posicionamiento centrado en la especialización en productos, la capacidad de servicio al cliente y la vocación de ser pioneros, tanto en la oferta de productos como en tecnología”.
Foto cedidaMiguel Uceda, director Inversiones de la compañía y uno de los gestores del fondo.. miguel Uceda
La gestora Welzia Management anuncia el lanzamiento de su nuevo fondo de inversión de renta fija Welzia Capital Subdebt, recién aprobado por la Comisión Nacional de Valores (CNMV) y ya disponible para inversores profesionales y minoristas de toda España.
Su estrategia de inversión se basará en el exitoso historial de inversión en deuda subordinada de Prefelicity Sicav, con el fin de obtener una rentabilidad positiva a medio y largo plazo. La sicav, lanzada en 2013 y especializada en bonos AT1, cerró el ejercicio de 2020 con una rentabilidad del 12,85%, y acumula rendimientos similares al índice de CoCos representativo de la banca europea, pero con un perfil rentabilidad-riesgo superior.
El enfoque integral de Welzia Capital Subdebt será obtener un crecimiento de los ingresos y el capital a medio y largo plazo invirtiendo en una cartera de títulos de deuda subordinada sin restricciones, flexible y diversificada, principalmente en mercados desarrollados. La exposición a bonos AT1 será de entre el 50% y el 100%, y si bien el grueso del fondo invertirá en el amplio universo de AT1, el gestor también tendrá flexibilidad para invertir en otras emisiones de bonos y en oportunidades que puedan surgir de situaciones especiales.
Los bonos AT1 representan una alternativa a la renta fija high yield o a la renta fija emergente invirtiendo bonos híbridos, capital y deuda, de los principales emisores financieros europeos con ratings de grado de inversión. En un escenario de tipos de interés negativos, invertir en bonos convertibles contingentes o AT1 a través del nuevo fondo de Welzia Management supone una opción real y diferenciada para los inversores de renta fija, que aporta diversificación y rentabilidades más apetecibles.
Ventajas de la renta fija en un entorno de incertidumbre
Welzia Capital Subdebt será gestionado por Miguel Uceda, director Inversiones de la compañía, que llegó a Welzia en 2019 procedente de Allianz Popular, con más de 18 años de experiencia, e Iván Mayo, gestor de fondos de inversión y carteras patrimoniales en la firma desde 2008.
“En el actual entorno económico causado por la pandemia mundial, el inversor hace frente a una elevada incertidumbre y a una enorme volatilidad. En Welzia creemos que una cartera de deuda subordinada activa y flexible representa una oportunidad de inversión ajustada al riesgo sumamente atractiva. Mediante la aplicación de una estrategia de inversión consistente y flexible, esperamos ofrecer a los clientes una interesante alternativa de inversión”, apunta Uceda.
“Durante los últimos años, las políticas laxas de los bancos centrales han resultado un bálsamo para la financiación de las compañías, pero a su vez han dificultado obtener rendimientos apetecibles sin asumir mayores riesgos», explica el otro gestor, Mayo. «La necesidad de invertir en renta fija en las carteras multiactivo por razones de diversificación empuja a los inversores hacia mayores duraciones y/o menores calidades crediticias, con el fin de obtener una rentabilidad adicional. En el caso de la renta fija europea, las diversas tipologías que componen el activo ofrecen diferentes niveles de rentabilidad esperada de acuerdo con la calidad crediticia y, entre ellas, los bonos financieros contingentes convertibles o CoCos destacan por encima del resto”, añade.
El nuevo fondo se suma a la cartera de productos de Welzia Management, que a pesar del negativo comportamiento de los mercados a consecuencia de la crisis provocada por la pandemia, ha cerrado el anterior ejercicio con resultados positivos. De hecho, varios de sus fondos acabaron en primer cuartil, destacando el Welzia Ahorro 5 que finalizó 2020 en la primera posición de categoría por rentabilidad.“Hemos sido fieles a nuestras metodologías cuantitativas de control de riesgo, que han permitido evitar las grandes caídas de mercado, sin sacrificar la rentabilidad de los fondos”, subraya Carlos González Carreira, director general de Welzia.
