Para muchos, el COVID-19 ha sido un momento de introspección y ha servido de catalizador para el cambio. Como resultado, el 63% de los emprendedores están más dispuestos a considerar las inversiones sostenibles en sus carteras. En España este porcentaje se eleva hasta el 72%. Lo desvela el Informe Global sobre Emprendimiento y Familias de 2021,elaborado por BNP Paribas, con la participación de emprendedores, procedentes de cuatro continentes y 19 países, que tienen un importe medio de 17 millones de dólares para invertir. El objetivo del estudio es conocer su visión sobre las inversiones socialmente responsables.
En España, en previsión de una recuperación mundial, el 62% de los emprendedores españoles se centra en realizar inversiones líquidas. También son dos veces más propensos que la media mundial (12% frente al 6%), a favorecer una estrategia de inversión que esté centrada en el impacto.
De cara al futuro, el 46% de los emprendedores españoles considera que los miembros más jóvenes de la familia influirán en las decisiones relativas a la estrategia empresarial, la integración de prácticas sostenibles en el negocio y la medición del impacto social de la empresa (44% cada uno).
Para apoyar la acción contra el cambio climático, los emprendedores españoles están reciclando más (76%) y mejorando la eficiencia energética de sus propiedades (56%).
Angel Borrego, responsable de Inversiones Sostenibles en BNP Paribas Wealth Management España, explica: «Con la cooperación mundial y una serie de iniciativas sociales y medioambientales en marcha, como la COP26 y los Green Deals propuestos en Estados Unidos y la Unión Europea, los emprendedores se están replanteando activamente los procesos empresariales y están reposicionando sus carteras de inversión para amplificar el impacto, especialmente en torno a la recuperación ecológica».
El interés hacía las inversiones sostenibles se han incrementado en la era COVID-19 a nivel global
Según el estudio, en la actualidad, el 58% de los emprendedores a nivel global dice tener algunas inversiones sostenibles en sus carteras, un aumento de casi el 25% en comparación con 2019. De los que actualmente no tienen exposición a las inversiones sostenibles, casi tres de cada cinco se plantean invertir en ellas.
El porcentaje de boomerpreneurs (55 años o más) dispuestos a tener exposición a inversiones sostenibles se ha doblado, aumentando al 67% este año, desde el 34% en 2019. Se observa un patrón similar entre los Ultrapreneurs (inversores con más de 25 millones de dólares invertibles), que ahora representan el 69% frente al 39% de 2019.
“Vemos un claro aumento de las inversiones sostenibles en las carteras de los emprendedores. Un 58% de los emprendedores entrevistados declara tener inversiones sostenibles (un 47% en 2019). Con el apoyo de nuestros expertos, nuestros clientes son capaces de alinear sus inversiones con sus valores. Cuentan con nosotros para que les acompañemos a conseguir un impacto positivo en la sociedad, a través de sus inversiones y de sus empresas”, comenta Vincent Lecomte, CEO de BNP Paribas Wealth Management.
Nuevas prioridades y expectativas de impacto para aprovechar el crecimiento
La resiliencia y las buenas rentabilidades obtenidas por las inversiones socialmente responsables han hecho que la percepción de los emprendedores cambie en cuanto a rentabilidad esperada. El 57% de los emprendedores creen ahora que pueden combinar inversiones sostenibles y rentabilidad, frente al 29% antes de la pandemia.
Aunque la acción por el clima sigue siendo uno de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas (ODS) prioritarios para los inversores, desde la crisis de COVID-19 otros objetivos han ido ganando importancia, como la salud y el bienestar, el fin de la pobreza y la reducción de la desigualdad. En el conjunto de Europa, los principales ODS son el acceso a la energía limpia y la reducción de la desigualdad, mientras que en España son la energía limpia y el fin de la pobreza.
La mitad de los emprendedores esperan que sus banqueros privados o les asesoren sobre inversiones sostenibles -este porcentaje se incrementa hasta el 60% en Estados Unidos y hasta el 64% en Indonesia o Suiza- o les proporcionen un sistema de clasificación para ayudarles a seleccionar inversiones sostenibles.
Fincom Alliance, red europea independiente de agencias de comunicación, especializada en el sector financiero y liderada en España porcomma, ha publicado un nuevo estudio sobre el impacto de la pandemia de la COVID-19 en la actividad de los periodistas especializados en el sector financiero en Europa y su relación con las agencias de comunicación.
Esta encuesta forma parte de una investigación más amplia realizada durante 2021 por Fincom sobre los efectos de la pandemia en las empresas y medios de comunicación del sector financiero en Europa. Mientras que en la anterior edición se analizaban los efectos de la COVID-19 en las prácticas de comunicación de las empresas financieras, estos nuevos resultados profundizan en el efecto de la pandemia sobre la actividad de los profesionales de la información financiera.
En la encuesta, realizada a finales del año 2021, participaron cerca de 80 periodistas de ocho países europeos: Alemania, Austria, España, Italia, Francia, Portugal, Reino Unido y Suiza. En el caso de España, participaron en el estudio periodistas de los principales medios nacionales especializados en finanzas: Expansión, Cinco Días, El Economista, Funds People, Funds Society, Inversión, El Mundo, El Español e Intereconomía, entre otros.
Los periodistas españoles confían en los profesionales de las relaciones públicas
La encuesta sondeó la percepción de la actividad de las agencias de relaciones públicas y comunicación que tienen los periodistas del sector. La mayoría de los encuestados asegura que se pone en contacto con las agencias de relaciones públicas con regularidad y más de la mitad afirmó estar satisfecho con la calidad del servicio proporcionado por las agencias de comunicación y la información recibida. Los periodistas españoles (90%) y los franceses (85%) son los que más confían en los profesionales de relaciones públicas.
“El hecho de que en España los periodistas financieros confíen más en los profesionales de las relaciones públicas que sus homólogos europeos es un indicador de buenas prácticas de las agencias, y una buenísima noticia para la industria de la comunicación financiera. La pandemia ha generado un contexto muy complicado para que los periodistas puedan ejercer su labor de forma eficaz. Asimismo, la información económica y financiera se ha vuelto protagonista, sobre todo durante los últimos meses en los que el impacto económico y la incertidumbre sobre la recuperación económica han copado numerosos titulares y portadas. Desde las agencias hemos sabido acompañar a los medios y trabajar mano a mano en pro de la transparencia y la agilidad informativa”, explica Rosa del Blanco, directora del área de comunicación financiera de comma y cofundadora de Fincom.
La eficiencia es la característica que más se aprecia de los profesionales de relaciones públicas, especialmente en España, Francia, Portugal y Reino Unido. En España también valoran de las agencias y sus profesionales su proactividad y conocimiento del sector financiero, y en menor medida, su creatividad a la hora de proponer nuevas ideas y sus conexiones con la industria.
Una amplia mayoría reconoce la gran calidad de la información recibida por parte de las agencias, como los briefings, traducciones y comentarios de mercados, y aseguran que les resultan muy útiles a la hora de trabajar.
No a la nota de prensa, sí a los contenidos de calidad personalizados
El estudio revela que las notas de prensa se han convertido en la herramienta de comunicación menos apreciada por los periodistas. Por el contrario, el tipo de contenido que resulta de más interés para los profesionales de los medios financieros europeos son los comentarios sobre escenarios de mercado, seguidos de las opiniones de expertos y analistas y los estudios de casos de éxito.
En cuanto al volumen y la segmentación de la información, el 62% de los encuestados afirma que prefiere recibir todo tipo de contenidos para elegir lo que más le interesa, mientras que el 38% dice que prefiere recibir menos contenidos, pero más conectados con la actualidad. Por último, el 30% indicó que aprecia cuando se le sugieren temas concretos de forma más personalizada.
“Es evidente que las notas de prensa están comenzando a agotar a los periodistas. Es algo de lo que somos conscientes desde hace tiempo, y nuestro rol, como expertos de comunicación, es asesorar a nuestros clientes para que no abusen de ellas cuando no aportan valor informativo. Existen numerosos canales y formas de comunicar los mensajes de una organización, la clave está en saber identificar los más adecuados en cada momento”, señala Rosa del Blanco.
Aumenta la transición hacia la comunicación digital
Durante la pandemia, no solo los medios de comunicación tradicionales sino también las redes sociales, han aumentado su capacidad de influencia, especialmente en lo que respecta a las actividades de comunicación. Aunque muchos periodistas no consideran que las redes sociales sean el futuro de la comunicación en el sector financiero, casi el 40% de los encuestados cree que este canal ha ganado influencia durante los últimos dos años y es relevante para su actividad profesional.
El cambio de las reuniones y conferencias presenciales por las reuniones virtuales impuesto por la pandemia, fue considerado útil o bastante útil por el 67% de los encuestados, aunque el 20% consideró que son necesarias mejoras para que estas herramientas se conviertan en un nuevo estándar.
Además, el 70% de los periodistas considera que las conferencias y los seminarios virtuales han llegado para quedarse, y que seguirán utilizándose y ganando relevancia con el tiempo. Sin embargo, en lo que respecta a las entrevistas y reuniones individuales, la inmensa mayoría de los encuestados (83%) cree que habrá una mezcla entre las interacciones digitales y presenciales.
Foto cedidaÁlvaro Palenga, Sales Director de AMCS. Foto cedida
AMCS Group anunció este martes la promoción de Álvaro Palenga, CFA, como Sales Director y su reubicación hacia Miami.
Palenga asumirá el cargo en Miami en un «momento emocionante», ya que la empresa busca aumentar significativamente la presencia en el mercado de sus tres socios de gestión de activos, AXA Investment Managers, Jupiter Asset Management y Man Group, en el mercado de US Offshore, según el comunicado al que accedió Funds Society.
En este contexto, Palenga reportará a Andrés Munhó, co-fundador y Managing Partner de AMCS, y se centrará en cubrir wirehouses, bancos privados, family offices y corredores de bolsa en Miami y Texas, mientras brinda apoyo adicional al mercado del área de Nueva York, que actualmente se encuentra bajo la supervisión de Chris Stapleton, co-fundador y Managing Partner de AMCS.
La firma de distribución de inversiones, con sede en Miami y Montevideo, también anunció la contratación de Santos Ballester Molina en el cargo de Asociado de Ventas, con sede en Montevideo.
Ballester apoyará a todo el equipo de ventas de AMCS en la región de las Américas y reportará a Santiago Sacias, Socio Director y Jefe de Ventas del Cono Sur, quien también está basado en Montevideo.
El advisor se une a AMCS procedente de Riva Darno Asset Management en Buenos Aires, donde ha trabajado desde que completó su licenciatura en economía de la Universidad de San Andrés.
Esta serie de nombramientos se da en el mismo tiempo que Francisco Rubio deja la compañía.
“Estamos felices con la promoción y reubicación de Álvaro como nuestro Director de Ventas con sede en Miami. Ha hecho grandes contribuciones a nuestro negocio en un corto período de tiempo y estamos seguros de que su enfoque técnico y comercial será muy bien recibido por nuestros clientes en Miami, Texas y New York”, comentó Munho.
Además, el directivo resaltó la incorporación de Ballester en Montevideo, como “un momento crucial” para el desarrollo del negocio en la capital uruguaya y destacó la confianza en el trabajo de la nueva contratación.
“Estamos seguros de que está preparado para la tarea de agregar valor para nuestros clientes de América. Todos esperamos con ansias las contribuciones de ambos a nuestros ambiciosos planes de crecimiento”, concluyó.
Con los inversionistas mirando con nerviosismo el horizonte en busca de nubes negras en Colombia, los fondos de deuda locales siguen recortando su exposición al riesgo en sus portafolios.
Según un análisis realizado por Fitch Ratings en base a los 47 vehículos de este tipo que califican en el país, la exposición promedio a riesgo de crédito de los fondos continúa disminuyendo, al reducir la utilización del factor promedio de calidad crediticia (WARF, por su sigla en inglés). Así, esta métrica bajó desde 28,1% en septiembre de 2021 a 27% en diciembre de ese año.
Además, los fondos también recortaron su exposición al riesgo de mercado durante el último trimestre de 2021, rebajando la duración promedio de los portafolios. Según los datos de la clasificadora de riesgo, ésta bajó de 1,07 en septiembre a 0,91 en diciembre.
“Estos cambios también han significado la disminución de la métrica de riesgo spread promedio de los portafolios”, indicó la firma en un reporte reciente. En esa línea, la liquidez a tres meses de las carteras –es decir, instrumentos con un vencimiento menor a 91 días– aumentó de 33,3% a 38,6% en ese mismo período.
“Todo lo anterior refleja una postura conservadora y defensiva de los fondos, que reconocen y anticipan un ambiente operativo con volatilidad, presiones inflacionarias, alzas en tasas de interés y en general, incertidumbre mayor”, recalcó la agencia calificadora.
Con esto, se profundiza una tendencia que se viene observando desde hace algunos meses. En septiembre del año pasado, Fitch observó que tanto el WARF como la duración promedio se redujeron respecto a junio.
A nivel de activos, también se observó una reducción de los vehículos de deuda colombianos. El universo de fondos analizados por la firma terminó 2021 con un AUM de 37,9 billones de pesos colombianos (alrededor de 9.552 millones de dólares), lo que representa una baja de 12,7% respecto a septiembre.
Este alejamiento del riesgo viene en un momento relevante para Colombia, que este año celebrará elecciones presidenciales. Elcandidato de izquierda Gustavo Petro lidera las encuestas, lo que ha levantado cierto nerviosismo entre los inversionistas locales.
A pesar de la reducción del número de empleados, el canal de las wirehouses cuenta con una base de advisors más productiva, con un promedio de 198 millones de dólares por cada uno con un aumento del 14,4 % año tras año, dice el último informe U.S. Advisor Metrics 2021: Client Acquisition in the Digital Age de Cerulli.
Esto se compara con un promedio de 88,1 millones de dólares en todos los canales.
A medida de que las principales firmas de la industria de EE.UU. priorizan la productividad, otros canales de asesoría están capturando participación de mercado.
Se proyecta que el canal de las wirehouses, que ahora ha perdido 6,2 puntos porcentuales en participación de mercado de activos desde 2010, cederá 6,5 puntos porcentuales adicionales de participación de mercado total de activos para fines de 2025.
Cerulli proyecta para 2025 que el 30,6% de los activos de la industria serán gestionados por asesores en los canales de RIAs. El canal nacional/regional de brokers/dealers (B/D) que ostenta un 15,2% ya está superando al canal de las casas de cambio (14,9 %) en la participación de mercado.
Los wirehouses se centran en los clientes más ricos, las mejoras tecnológicas, la adquisición de clientes y el equipamiento de sus asesores con sólidos servicios de soporte especializado.
“Las wirehouses están aprovechando su potencial y brindando a los asesores las herramientas que necesitan para capturar y hacer crecer su riqueza”, dice Marina Shtyrkov, directora asociada de la consultora.
Las wirehouses han diseñado recursos internos, estaciones de trabajo completamente integradas y equipos que incluyen múltiples especialistas que abarcan capacidades globales, como los canales más productivos.
“Aparte de unos pocos B/D de nicho, bancos y RIAs altamente especializados y multifamily offices, esta escala se puede imitar pero rara vez se iguala”, agregó Shtyrkov.
Los asesores suelen identificar la adquisición de nuevos clientes (52%), el cumplimiento (40%) y la gestión de la tecnología (30%) como los principales desafíos de su práctica.
Las empresas han aprovechado su escala para minimizar estos obstáculos de productividad para sus advisors y adaptar los recursos de la empresa para abordar las necesidades de las grandes prácticas que trabajan con una clientela adinerada.
Como resultado, los mega equipos que manejan unos 500 millones de dólares o más en AUMs, son más pronunciados en las wirehouses, que representa el 41% de los mega equipos de la industria.
“Los asesores con frecuencia se ven frenados por prioridades contrapuestas mientras equilibran las necesidades diarias de sus clientes y los aspectos operativos de sus negocios”, dice Shtyrkov.
Por esta razón, en lugar de competir por el número de empleados, las empresas se han concentrado en resolver estos desafíos de crecimiento orgánico, comentó la directora ejecutiva de Cerulli.
Las empresas que buscan aumentar la productividad deben centrarse en ganar una mayor participación en la cartera, equipos de asesores y oportunidades de fusión y adquisición. Sin embargo, no pueden perder de vista el capital necesario para desarrollar la infraestructura que respalde estos esfuerzos, así como para contratar y retener prácticas que trabajen en el mercado.
Clave, gestora navarra de inversión en activos alternativos, ha anunciado el lanzamiento de un fondo con un tamaño objetivo de 80 millones de euros para invertir en proyectos de transferencia tecnológica en fases tempranas en el ámbito sanitario.
El vehículo ha recibido un compromiso de 40 millones de euros por parte del Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial (CDTI), a través de su programa lnnvierte, tras un proceso de selección en el que participaron 11 gestoras. Los otros 40 millones de euros que busca captar el fondo serán recaudados entre inversores privados a lo largo de este año. El nuevo fondo busca ser la referencia en transferencia de tecnología de la salud a nivel nacional.
De esta manera, el fondo pretende fomentar la capitalización de Empresas de Base Tecnológica e innovadoras españolas a partir del conocimiento generado en Centros de Investigación y Tecnológicos. El objeto de inversión serán proyectos rentables en sectores disruptivos como medtech, ehealth, salud-nutrición, etc.
Clave cuenta con un gran expertise en la generación de valor empresarial a partir de los resultados de la investigación, basándose en el concepto tech transfer para desarrollar su negocio. Acumula 20 años de experiencia invirtiendo, construyendo y acompañando proyectos tecnológicos desde sus fases iniciales de construcción. Además, el equipo gestor del fondo tiene más de 15 años de experiencia en proyectos de transferencia de tecnología, y está especializado desde 2014 en este ámbito, por lo que cuenta con una estrecha relación con los principales generadores de proyectos.
Un presente diferenciador
La firma gestiona en la actualidad 47 millones de euros dirigidos a proyectos de transferencia de tecnología, con una presencia especialmente fuerte en ámbitos como la salud, la nutrición y agrifood, promovidos desde 2015 junto a inversores, mayormente privados, principalmente grupos industriales vinculados a estos sectores y family offices relacionadas con el ámbito. Sin embargo, también ha contado con el apoyo de diferentes convocatorias públicas de ámbito nacional y regional (FondICO Global, Sodena, IVACE, Spri).
En el ámbito sanitario, Clave cuenta con 21 participadas de 14 centros de investigación diferentes, así como de cinco centros hospitalarios. Además, en Agrifood, la compañía ha financiado ya a 19 PoC’s y 7 Startups diferentes.
Hasta el momento, la firma ha realizado las primeras operaciones de desinversión con éxito y varias de sus empresas participadas han recibido la entrada de nuevos inversores, lo que ha llevado a una importante revalorización de la cartera de Clave
José Javier Armendariz, Presidente y CEO de Clave, afirmó: “Este proyecto de colaboración público-privada resulta de la evolución natural del modelo que venimos desarrollando en Clave. Esta convocatoria cubre una necesidad no cubierta en España que nosotros resolvemos con un foco claro en la transferencia de tecnología. A diferencia del Venture Capital, nuestro modelo pone el foco en innovaciones vinculadas a los entornos de investigación e inyecta capital desde el inicio, antes incluso de la constitución de la sociedad. Promovimos, además, los primeros fondos ‘tech transfer’ en nuestros país, vinculados directamente al ámbito universitario e investigador de entidades como la Universidad de Navarra (UNAV) o la Universidad Politécnica de Valencia (UPV)”.
Cisneros, S. (2021). Infraestructuras cotizadas globales: la columna vertebral de un mundo sostenible. Funds Society ESPAÑA, diciembre 2021 (nº24), págs. 62- 67.. Cisneros, S. (2021). Infraestructuras cotizadas globales: la columna vertebral de un mundo sostenible. Funds Society ESPAÑA, diciembre 2021 (nº24), págs. 62- 67.
Un año más, el Pacto Mundial de Naciones Unidas España presenta la publicación de referencia en materia de análisis de la información no financiera en las empresas de nuestro país bajo el título: “Comunicando el Progreso 2021: el reporting empresarial como instrumento para una recuperación sostenible”. Este documento analiza los avances reportados por las entidades adheridas a la iniciativa en España respecto a la integración de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y los derechos humanos, el medio ambiente y la lucha contra la corrupción, agrupados bajo los Diez Principios del Pacto Mundial, uno de los marcos más utilizados en todo el mundo para el reporte de información no financiera. Además, se analizan de forma exhaustiva las memorias de sostenibilidad publicadas por las empresas que formaron parte del IBEX 35 durante 2021.
Entre las principales conclusiones del informe, destaca el crecimiento del compromiso de las empresas españolas adheridas a la iniciativa con la consecución de los ODS, que se ha incrementado en dos puntos porcentuales, situándose en un 82%. Las entidades del Pacto Mundial en España también han mejorado en la identificación de los ODS prioritarios para su negocio, incluso la pyme, que ya lo efectúa en un 80% de los casos (9 puntos porcentuales más en comparación al 2020). Pero la mejor evolución se registra en el ámbito del establecimiento de compromisos medibles y cuantificables, un aspecto básico para la gestión empresarial sostenible. Ha aumentado del 24% al 33% las empresas que han realizado este ejercicio, destacando las pymes, que han pasado de un 16% a un 28%.
Por su parte, las empresas del IBEX 35 mantienen su compromiso con la Agenda 2030, reportado por 32 de las 35 empresas que forman parte del índice bursátil y manifestado públicamente por el 43% de sus CEOs. No obstante, en comparación con los datos del ejercicio anterior es evidente que la pandemia ha ralentizado el ritmo de la implementación de medidas al respecto. En este sentido, el establecimiento de compromisos y objetivos cuantificables por parte de estas empresas desciende de un 49% a un 37%. Por otro lado, entre los indicadores que recogen un mayor crecimiento se encuentra la formación a empleados en desarrollo sostenible, que ha pasado del 3% al 14%, aunque sigue siendo un aspecto a mejorar.
En palabras de la directora ejecutiva del Pacto Mundial de Naciones Unidas España, Cristina Sánchez, “el compromiso de las empresas españolas en la consecución de los ODS sigue en aumento y, aunque esto nos permite ser optimistas, es necesario trasladar esta involucración a todos los niveles de la organización para dar el salto definitivo a la acción y reportar resultados más positivos. Todavía queda un largo camino por delante, especialmente a la hora de establecer objetivos cuantificables. Los desafíos a los que nos enfrentamos demandan un papel proactivo de las empresas, ya que solo a través de la acción conjunta podremos alcanzar un sistema productivo más sostenible”.
En cuanto a los ODS más trabajados por el IBEX 35, destacan el ODS 13 de acción por el clima, el ODS 8 sobre crecimiento económico y trabajo decente y el ODS 9 de industria, innovación e infraestructuras. Sin embargo, tan solo un 77% reporta información referente a su contribución a estos. Los ODS más trabajados por el conjunto de empresas españolas son el ODS 8, el 5 sobre igualdad de género y el Objetivo 3 de salud y bienestar. Este dato permite afirmar que la priorización de los Objetivos de Desarrollo Sostenible es una cuestión trabajada por el entorno empresarial español.
Por otro lado, en plena revolución de la taxonomía financiera, vincular el reporte de los ODS con otros marcos de referencia relacionados con la sostenibilidad puede ayudar a las empresas a comunicar de manera más estructurada sus avances. En 2021, el 43% de las empresas del IBEX 35 estableció una correlación entre sus asuntos materiales, indicadores GRI (Global Reporting Initiative) prioritarios o apartados de sus memorias de sostenibilidad con los ODS.
Principales desafíos y avances de las empresas en las diferentes áreas de sostenibilidad
La metodología desarrollada por el Pacto Mundial para analizar el desempeño de las empresas españolas en sostenibilidad recoge también una evaluación sobre la implementación de sus Diez Principios en las estrategias empresariales. Estos se dividen en cuatro áreas: derechos humanos, normas laborales, medio ambiente y lucha contra la corrupción.
Los avances en el área de derechos humanos continúan siendo un gran reto para las empresas españolas del Pacto Mundial: tan solo un 13% de estas compañías cuenta con políticas específicas en este sentido. Igualmente, en lo que respecta a la formación de la plantilla en este área, se observa un descenso en el dato reportado, que pasa de un 34% a un 26%. En cuanto a la implementación de una política específica de derechos humanos entre las empresas del IBEX 35, en 2021 se observan avances positivos: el 74% de ellas reporta esta acción, frente al 71% del ejercicio pasado. En el IBEX también hay mejora en la evaluación de impacto a proveedores (80%) y en los mecanismos de reclamación (74%).
Por su parte, en el bloque de normas laborales se observan avances en la implementación de medidas orientadas a la conciliación laboral – 91% en 2021 frente al 89% de 2020 – y en materia de no discriminación –en el 100% de los casos- entre las empresas del IBEX 35. Sin embargo, los datos ponen en evidencia un retroceso del conjunto de las empresas españolas adheridas al Pacto Mundial en este último indicador, pasando de un 80% en 2020 a un 71% en 2021. Tomando como referencia los datos extraídos en el curso del 2020, las acciones reportadas en línea con las normas laborales se han retraído de manera generalizada, tanto para las empresas del IBEX 35 como para el resto de las entidades consultadas.
En tercer lugar, en el bloque de medio ambiente se observan mejoras en casi todos los indicadores, tanto para las empresas del IBEX 35 como para las compañías españolas adheridas a la iniciativa. Destacan en ambas categorías de empresas la evaluación del impacto del cambio climático, reportado por el 83% de las empresas del IBEX 35 y el 67% de empresas españolas analizadas. Con el objetivo de reducir este impacto, las empresas españolas se han comprometido firmemente con la reducción de emisiones, pasando del 77% al 83% en el caso del IBEX 35 y situándose cerca del 70% en el caso de las entidades adheridas al Pacto Mundial. En este aspecto, el 29% de las empresas del IBEX 35 y un 7% en el caso de las empresas españolas adheridas a la iniciativa cuenta ya con objetivos de reducción de emisiones aprobados por Science Based Targets.
Finalmente, la lucha contra la corrupción está siendo abordada actualmente por el 100% de las empresas del IBEX 35, frente al caso de las empresas españolas adheridas al Pacto, que presentan un descenso del 71% en 2020 al 65% en 2021. Respecto al reporte de información sobre los beneficios obtenidos e impuestos pagados, se observan carencias entre las empresas adheridas a la iniciativa, donde el dato cae del 20% en 2020 al 13% en 2021. Por su parte, entre las empresas del IBEX 35 la tendencia es a la inversa, donde se aprecia un crecimiento de 11 puntos porcentuales, pasando de un 69% en 2020 a un 80% en 2021.
La Dirección General de Tributos (DGT) se ha pronunciado por primera vez sobre la aplicación del IVA a varios servicios relacionados con las criptomonedas; entre ellos, la custodia, la compraventa y el de staking, al resolver una consulta vinculante de una entidad que los presta, según analiza el despacho finReg 360.
Actividad de staking
La DGT recoge una definición de esta actividad, que es la principal que presta la entidad consultante, enfocada a la obtención de nuevas criptomonedas: una alternativa a la minería para la generación y validación de bloques. En lugar de generar estos bloques mediante computación, en el staking se requieren validadores que dejan bloqueados en depósitos sus monedas para así poder ser aleatoriamente seleccionados por el protocolo, en intervalos concretos, para crear un bloque, lo que les genera rentabilidad.
En esta modalidad de inversión, los titulares de criptomonedas utilizan sus propias monedas digitales para actualizar la cadena de bloques y, a cambio, reciben una retribución. El inversor utiliza sus criptomonedas para colocarlos a disposición del sistema y contribuir al funcionamiento de una red blockchain.
Criterios en el ámbito del IVA de los servicios con criptoactivos
La DGT equipara el servicio de custodia prestado a través de una plataforma no conectada a Internet, a un servicio de depósito, similar al alquiler de cajas de seguridad. Por tanto, este servicio no tiene naturaleza financiera y estará sujeto y no exento del IVA.
Por otra pare, los servicios de compraventa de criptomonedas “over the counter” (en un mercado extrabursátil, o, en general, en un mercado no organizado) son operaciones con divisas que están sujetas y exentas del impuesto, según el artículo 20.Uno.18.º.j) de la ley del IVA.
Asimismo, la rentabilidad obtenida por el stakingpor los titulares de las criptomonedas que tengan la condición de empresarios o profesionales constituye una operación sujeta y exenta del IVA, dado que esa rentabilidad es el resultado de la propia cesión de las criptomonedas, como estipula el artículo 20.Uno.18.º.
Finalmente, el servicio de proveedor de stakingse trata de la prestación del servicio a cambio de un porcentaje de la rentabilidad obtenida por cada cliente, derivado de la suscripción de un smart contract a los titulares de las criptomonedas para que puedan realizar la actividad de staking. Estos servicios, prestados por una entidad a sus clientes, como proveedor de staking no se califican como servicios financieros. Estas plataformas posibilitan a los titulares de las criptomonedas que utilicen sus activos digitales para obtener recompensas del proceso de staking. Este servicio está sujeto y no exento del IVA.
Foto cedida. Los objetivos de alt Capital para 2022: llegar a los 2.500 millones bajo gestión y reconvertir sus sicavs
atl Capital ya tiene en sus fondos 380 millones de euros, una cifra que aumentará debido a la nueva fiscalidad a la que se enfrentan las sicavs, ya que la gestora, que acumula 61 millones en estos vehículos, tiene la intención de disolverlas. Gran parte irá a fondos perfilados y en algún caso a algún compartimento, según ha informado Jorge Sanz, presidente ejecutivo de atl Capital. Además, la compañía está de celebración por haber conseguido un dato histórico al obtener en 2021 3,1 millones de euros en beneficios, una cifra jamás alcanzada en sus 19 años de historia.
Entre sus objetivos para 2022, se encuentra llegar a los 2.500 millones de euros bajo gestión, con un aumento de 160 millones en banca privada y de 100 millones en negocio institucional. Actualmente, superan los 2.200 millones.
Este año, la entidad también continuará con su plan estratégico de crecimiento enfocado a potenciar la digitalización y el desarrollo tecnológico con el fin de ofrecer un servicio más eficiente y sostenible a sus clientes, junto con el refuerzo de sus áreas de negocio más estratégicas como son planificación financiera y grandes patrimonios, en la que ha se incorporado José Manuel García Martí, socio de la compañía, al equipo.
Para cumplir estos objetivos de crecimiento, atl Capital aumentará su equipo de profesionales, tal y como ha hecho recientemente, con la incorporación de siete banqueros privados a sus oficinas de Madrid. “Queremos hacer la compañía más grande invirtiendo en personas y tecnología, seguiremos contratando y reforzando áreas concretas”, ha señalado Guillermo Aranda, consejero delegado.
Un crecimiento sostenido y sincronizado
En lo que respecta a macroeconomía, Ignacio Cantos, socio-director de atl Capital, señala que la inflación y cómo reaccionen los bancos centrales es “el tema del año”. “Los estímulos parece que se van acabando, pero vemos un riesgo en los posibles errores de política monetaria que podrían conducir a una recesión”, advierte. Asimismo, la geopolítica, con el conflicto de Rusia y Ucrania y el de China y Taiwán, también supone un riesgo para tener en cuenta, este último además con efectos directos en las cadenas de suministro.
Como escenario principal, la entidad espera un crecimiento global del 4,5% ybastante sincronizado entre las distintas regiones. “Si además hay un alivio de las cadenas de suministro creemos que las empresas ganarán dinero de una manera saneada y esos ingresos nos invitan a pensar que los activos de riesgo son dónde más seguros estarán nuestros clientes”, añade Cantos. Respecto a la inflación, tomando las previsiones del Fondo Monetario Internacional (FMI), esperan una caída en la segunda parte del año con niveles más en la media. Con una inflación entre el 2% y el 3%. “Si esto se cumple pensamos que no será un mal año para la renta variable”, apunta Cantos.
Posicionamiento
En este contexto, atl Capital considera conveniente dotar las carteras de inversión con activos de riesgo, en consonancia con el perfil del inversor. El objetivo es neutralizar el impacto de la inflación en las inversiones, principalmente en las carteras más conservadoras, y aprovechar el impulso de la economía y su reflejo en el incremento de los beneficios empresariales. La recomendación es diseñar carteras globalizadas y con una correcta diversificación ya que no se descarta que se repitan episodios de volatilidad en el año como los registrados en las primeras semanas. “Es importante que el inversor esté en el perfil de riesgo adecuado para poder soportar estos posibles escenarios de volatilidad”, señala Cantos.
En renta fija, y fundamentado en el cambio de tono de los bancos centrales y el comportamiento de la inflación, la entidad mantiene una posición claramente defensiva en términos de duración de las carteras. “Al igual que en 2021, vemos los tipos de interés más arriba que los niveles actuales, sobre todo en la primera parte del año. Por ello, vemos poco valor en la deuda soberana y en el crédito corporativo de alta calidad crediticia”, explica Félix López, socio y director de atl Capital.
atl Capital ante las expectativas de crecimiento económico, ve oportunidad de inversión en el crédito corporativo high yield y en mercados emergentes por sus mayores diferenciales frente a la deuda soberana. En ambos casos, con un perfil de duración o vencimiento focalizado en el corto plazo. «En un año como este, estamos convencidos que hay que ser más selectivos que nunca, ampliar las categorías de inversión en renta fija, dando entrada, por ejemplo, a bonos convertibles y renta fija china, para descorrelacionar las carteras y diversificar, si cabe aún más, los riesgos», puntualiza.
Con respecto a la renta variable, los gestores de atl Capital estiman que 2022 puede ser un año positivo para las bolsas si continúa la inercia del comportamiento positivo de los beneficios empresariales registrada el pasado año. Con una estimación de crecimiento de los resultados de las empresas entre el 8%-12%, la clave estará en la capacidad de las compañías de trasladar los incrementos de los costes de producción al consumidor y mantener los márgenes. “Todo depende de que la demanda sea robusta y por el momento, está siendo”, señala Mario Lafuente, socio director de atl Capital. Una subida de beneficios empresariales que también neutralizaría el impacto de la subida de tipos en algunas compañías por el efecto de la inflación ya que compensaría la contracción de los múltiplos, un movimiento usual con las variaciones de tipos al alza.
Para 2022, atl Capital recomienda evitar los segmentos de mercado con valoraciones más elevadas ya que en un entorno en el que se tenga que renovar la base inversora podrían tener problemas. “Creemos que los sectores más beneficiados para la primera mitad del año podrían ser energía y bancos. Sin embargo, si surten efecto las políticas monetarias debido a la moderación de la inflación, las perspectivas sobre ambos grupos podrían cambiar en la segunda mitad, sobre todo en el caso de energía”, señala Lafuente.
Pixabay CC0 Public DomainJessica Lewis. Jessica Lewis
La agitación en torno al metaverso se ha disparado a medida que la tecnología que podría hacerlo realidad (virtual) está cada vez más cerca y los gigantes de Internet apuestan decididamente por su éxito. Pero, ¿es para tanto? ¿Es algo a lo que deberían prestarle atención los inversores? A continuación, Jonathan Tseng, analista de empresas de hardware y semiconductores del mercado americano en Fidelity International, responde a estas incógnitas.
Esta vez podría ser diferente
Ya lo hemos visto antes. En 2003, una aplicación llamada Second Life prometía una nueva forma de vivir virtualmente, usando avatares para comprar y socializar digitalmente. Aunque muchas grandes marcas se apresuraron a abrir tiendas virtuales, Second Life nunca superó el millón de “habitantes” regulares.
En fechas más recientes, videojuegos como Fortnite y Roblox han creado metaversos para sus jugadores en línea y han celebrado conciertos virtuales con artistas como Ariana Grande y Travis Scott, que han reunido a más asistentes que las actuaciones en vivo. Y una empresa tecnológica coreana ya cuenta con cientos de millones de usuarios del metaverso.
Facebook, que recientemente cambió su nombre a Meta, está desarrollando ahora su versión del metaverso. La pregunta es si los miles de millones de usuarios del portal lo adoptarán. La expectación actual, sumada al fuerte aumento de la socialización virtual a causa de la pandemia, sugiere que es una posibilidad. Las alusiones al metaverso en las reuniones de las empresas se han incrementado a un ritmo mucho más rápido que el de tendencias tecnológicas anteriores, como se muestra en el gráfico a continuación.
Facebook espera que el empujón a su metaverso provenga de la fusión de los mundos digital y físico. En lugar de consumir Internet a través de cristales, al metaverso se accederá a través de visores de realidad virtual o realidad aumentada de alta tecnología que proyectarán imágenes realistas e interactivas sobre nuestro entorno físico.
Este mundo es “persistente”, es decir, que sigue existiendo y desarrollándose incluso cuando no hay nadie interactuando con él. Los visores de realidad virtual ya permiten a las personas sumergirse en el entorno digital de los juegos, pero ahora la realidad aumentada está llevándolo un paso más allá, sobreimpresionando objetos en el mundo “real”.
¿Por qué es importante? Porque, si bien el metaverso podría caer en un exceso de expectación a corto plazo, en Fidelity International piensan que a largo plazo podría ser perfectamente el futuro del Internet móvil. Hace diez años, Internet evolucionó desde algo que las personas veían a través de un navegador web en su ordenador hacia una conexión permanente a través del móvil que iba siempre con ellos. Ahora, el metaverso hará que el Internet móvil salte de los bolsillos de la gente para convertirse en una capa digital que puede enriquecer y mejorar el mundo que nos rodea.
Las posibilidades son infinitas. Los consumidores pueden utilizar los visores para teletransportarse a los Juegos Olímpicos, cambiar lo que ven por su ventana por una playa del Caribe o boxear con Mike Tyson. El metaverso también dará vida al Internet de las cosas y podría incluso emitir su propio dinero.
De vuelta a la realidad
El potencial podría ser impresionante, pero la tecnología necesita mejorar antes de que el metaverso pueda ser adoptado de forma generalizada. Los visores de realidad aumentada necesitan que se mejore la potencia de cálculo, la duración de la batería, los proyectores y el diseño de los marcos para ser comercialmente viables, y este desarrollo llevará tiempo.
También existen factores éticos. A pesar de que Facebook se ha comprometido a que el Metaverso sea un espacio abierto y diverso, no está claro cómo los gigantes de Internet podrían trabajar juntos para conseguirlo y si la industria de los videojuegos podría dar un vuelco a su problemático historial en materia de inclusividad. Se teme que el metaverso podría contribuir a reforzar el sistema en dos niveles que excluye a aquellos que carecen de acceso a Internet, mientras que su naturaleza inmersiva supone que podría ser aún más adictivo que las aplicaciones móviles en 2D.
Implicaciones para los eslabones posteriores de las cadenas de suministro
Por lo tanto, precaución. Sin embargo, las empresas que consigan solventar estas cuestiones tecnológicas (y eviten verse arrastradas por las disyuntivas éticas y reglamentarias) podrían embarcarse en una tendencia de crecimiento de varias décadas.
Las empresas de equipos tecnológicos serán las primeras en beneficiarse en el caso de que los gigantes estadounidenses lancen visores de realidad aumentada con su marca durante los próximos dos o tres años (Facebook ya ha lanzado uno, pero tiene versiones más ambiciosas en desarrollo). El empujón inicial a los ingresos probablemente sea escaso al principio, dado que se prevé que los visores cuesten alrededor de 3.000 dólares y estarán fuera del alcance de muchos. Sin embargo, la integración del hardware y el software debería con el tiempo generar múltiplos de valoración más elevados en algunas empresas.
Los proveedores de componentes clave, como procesadores específicos, sensores y controladores de pantalla, podrían ser los primeros beneficiarios. Las empresas que fabrican sensores 3D podrían ver cómo sus valoraciones aumentan a medida que los visores vayan dependiendo menos de las cámaras, mientras que las empresas que producen procesadores para gráficos 3D y los motores de IA necesarios para procesar los datos en tiempo real también podrían concitar más atención. Cualquier empresa que pueda resolver problemas asociados con lentes transparentes suscitaría una enorme atención.
El software y las aplicaciones probablemente se desarrollen en paralelo al hardware y los visores, a medida que estos productos vayan siendo adoptados por un público más amplio. Las empresas que se encargan de ello probablemente se encuentren en la mejor situación para beneficiarse del metaverso (las aplicaciones y las plataformas generalmente tienen márgenes más altos que los equipos tecnológicos estándar), seguidas de los anunciantes. Las plataformas de videojuegos que ya se han expandido al metaverso deberían empezar a ver un impacto financiero mayor conforme vaya aumentando la capacidad de gasto de sus audiencias más jóvenes.
Asia podría convertirse en una locomotora del metaverso
Las empresas estadounidenses no son las únicas que quieren formar parte del metaverso. Varias empresas chinas, como Tencent, Netease y Baidu, también están interesándose. Tencent es accionista de Epic Games, creadores de Fortnite, que cuenta con su propio motor de videojuegos en 3D y parece estar en buena situación para crear diferentes formas para que los clientes trasladen actividades en 2D (como pedir comida, comprar entradas, contratar seguros o consultar a un médico) a un mundo en 3D.
A pesar del reciente refuerzo de la regulación en China, el gobierno parece, en general, favorable al desarrollo del metaverso (aunque probablemente imponga restricciones en los contenidos para menores). Entretanto, un grupo de más de 400 empresas coreanas (Samsung entre ellas) ha creado la Korea Metaverse Alliance. Y una empresa tecnológica coreana ya cuenta con 200 millones de usuarios de metaverso y 700.000 creadores. Asia también acoge un gran porcentaje de los fabricantes de componentes y visores para realidad virtual y aumentada, lo que significa que la región podría convertirse en una locomotora para los dispositivos de metaverso a medida que se desarrollen estas tecnologías y aumente la demanda.
Conclusión
Volviendo a la pregunta del principio: ¿Los inversores deberían prestar atención al metaverso? En Fidelity International piensan que sí, aunque tal vez no inmediatamente. Llevará tiempo que la tecnología evolucione, los costes desciendan y el metaverso goce de una amplia aceptación, pero parece que ya ha cobrado mucho más impulso en todo el mundo (y entre los grandes actores tecnológicos) que encarnaciones anteriores. A más largo plazo, podría tener un gran impacto en las empresas en toda la cadena de suministro de la tecnología mundial y, eventualmente, en el resto de la economía 2D. El metaverso no es el próximo Internet. Es el futuro del actual.
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