Fernando García Díaz se ha incorporado a la red de agentes financieros del Grupo Caser en la oficina ubicada en Madrid.
García, que cuenta con un amplio conocimiento en los mercados financieros y con más de 14 años de experiencia profesional en el sector, llega procedente de Banco Santander, donde ha trabajado durante los últimos ocho años en la división de Banca Privada de la entidad. Previamente ocupó el cargo de gerente y director de oficinas de Banesto en Madrid, Galicia y Segovia.
Posee una dilatada experiencia en materia de asesoramiento, es licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid y cuenta con un MBA en Dirección y Administración de Empresas por el IEB, disponiendo, además, de la certificación «European Financial Planning Association» de EFPA.
Helena Calaforra, directora de Caser Asesores Financieros, ha señalado que “la incorporación de Fernando García confirma la apuesta por seguir creciendo y añadiendo talento a nuestra red, de la que ya forman parte medio centenar de profesionales”.
Al incorporarse, García Díaz tiene a su disposición un modelo flexible que le permite ofrecer servicios de máxima calidad con todas las garantías de solvencia y solidez que definen el proyecto especializado en asesoramiento financiero del Grupo Caser.
El patrimonio de los fondos de inversión nacionales registrados como artículo 8 o 9 (según la SFDR), a diciembre 2021, alcanzó los 64.430 millones de euros, lo que supone el 20,3% del total de fondos españoles, es decir, uno de cada cinco fondos, según datos de Inverco.
De ellos, los fondos de inversión sostenibles registrados como artículo 8 acumularon 61.182 millones de euros (el 19,2% del total de los fondos nacionales) mientras los fondos artículo 9 suponen 3.284 millones de euros (el 1% del total).
Suscripciones a fondos ESG
La suma de los flujos anuales experimentados por los fondos que estaban registrados como artículo 8 o 9 alcanzó los 8.473 millones de euros, lo que supone el 33% del total de suscripciones netas de los fondos de Inversión durante 2021.
Renta fija a largo plazo y renta variable: las categorías con más patrimonio
Por categorías de inversión, y en lo que se refiere a fondos ESG, la categoría con mayor volumen de inversión ESG es la renta fija a largo plazo y tras ella los fondos mixtos internacionales. No obstante, en porcentaje sobre el total, destacan los fondos de renta variable (tanto internacional como nacional), superando en casi todas sus categorías el 40% de inversión como artículo 8 o 9 sobre el total de su categoría.
Número de fondos ESG
El número de fondos registrados según las especificaciones del artículo 8 asciende a 156, con 363 clases registradas. El total de fondos registrados en CNMV a finales de 2021 asciende a 1.536 fondos. Respecto a artículo 9, el número de fondos inscritos según sus requisitos asciende a seis, con un total de 19 clases registradas.
Más de 5 millones de inversores son partícipes de fondos ESG (artículo 8 o 9), lo que supone que casi la tercera parte de los partícipes en fondos canalizan su ahorro a través de fondos sostenibles.
La categoría de renta fija a largo plazo acumula casi 1,2 millones de cuentas de partícipes en fondos artículo 8, mientras que los fondos de renta variable aglutinan casi dos millones y medio de cuentas (2,47 millones) en fondos ESG.
Aegon Asset Management ha nombrado a Rocío Poquet Sales Manager Wholesale para cubrir el mercado español. En este puesto, Poquet trabajará con la responsable de ventas mayoristas en España de Aegon AM, Elena Delfino, y estará ubicada en Madrid.
Poquet será responsable de seguir desarrollando las relaciones de la gestora global con una amplia variedad de clientes mayoristas en España.
Poquet se incorpora desde Trea Asset Management, donde había sido directora de ventas desde 2018, responsable de gestionar las relaciones con su principal grupo de clientes institucionales y era responsable de alcanzar un presupuesto anual de ventas.
Anteriormente, trabajó como gestora de relaciones en Bloomberg LP desde 2017 y ocupó varios puestos en Bloomberg LP antes, entre ellos el de asociada de ventas de 2014 a 17. Además, desde 2020 Poquet es profesora adjunta de finanzas corporativas en el IE Business School.
«Rocío aporta una gran experiencia en el mercado de la inversión. Me gustaría felicitar a Rocío por su nombramiento y darle la bienvenida a Aegon Asset Management», comenta Sven Becker, director de DACH y del sur de Europa en Aegon AM.
Pixabay CC0 Public Domain. Del impacto del conflicto a la exposición en la cartera: ¿qué se puede esperar de la renta variable europea?
Al inicio del año, los outlook de la mayoría de las gestoras destacaban que la renta variable europea era una oportunidad interesante para las carteras de los inversores. Su valoración más accesible, sobre todo en comparación con la norteamericana, y las perspectivas de crecimiento tras la pandemia eran sus mejores argumentos. Pero la guerra ha irrumpido en el continente, así que la pregunta es esencial: ¿y ahora qué?
Para Sean Markowicz, CFA, responsable de Estrategia, Estudios y Análisis de Schroders, la guerra ha dado la vuelta a la dinámica que vimos el año pasado: “En 2021, el entorno de reflación favoreció la inversión en activos de riesgo como la renta variable y las materias primas, mientras que el oro se resintió. Esto es coherente con lo que cabría esperar, sin embargo, si estamos en la cúspide de un periodo de estanflación, entonces puede producirse un cambio en las clases de activo más rentables. En este escenario, la rentabilidad de la renta variable podría ser más moderada, mientras que el oro y las materias primas podrían tener un rendimiento superior. Esto es exactamente lo que se ha puesto de manifiesto en lo que llevamos de año.
Por ahora, la renta variable europea se ha desplomado un 2% en cinco sesiones, lo que ha provocado una nueva ampliación de los diferenciales de crédito. En Amundi sostienen que es lógico, ya que la renta variable cuenta con una amplia liquidez. “La volatilidad de la renta variable seguirá siendo elevada, ya que, dado el perfil de alta liquidez de la renta variable, será el primer objetivo en caso de un rápido ajuste del riesgo. La actuación de los bancos centrales será aún más clave. Sus agendas podrían cambiar en caso de que aumenten los efectos sobre las perspectivas de crecimiento”, matizan desde la gestora.
En opinión de Paul O’Connor, responsable del equipo de multiactivo de Janus Henderson, estamos en un entorno en el que “los inversores tienen una fe limitada en su capacidad para establecer valores justos para la renta variable europea” y otros activos de riesgo, mientras los trágicos acontecimientos siguen desarrollándose. Aunque este análisis se centre en la renta variable, O’Conner insiste en que mientras el final del juego político siga siendo tan incierto, las estimaciones del impacto económico y financiero de la invasión seguirán siendo muy fluidas. Sin embargo, explica que algunos indicadores clave del mercado muestran que los activos europeos han descontado ya los elevados niveles de incertidumbre.
“Los precios de las opciones sobre acciones y divisas indican niveles extremos de pesimismo de los inversores sobre los activos de la zona del euro. Los valores de la zona euro cotizan ahora con un descuento del 25% respecto a los objetivos de precios de las acciones a 12 meses fijados por los analistas, un nivel de desconfianza solo visto anteriormente en la crisis de las hipotecas de alto riesgo de EE.UU., la crisis de la deuda de la zona euro y los primeros días de la pandemia”, afirma O’Conner.
Según añade Lars Kalbreier, CIO en Edmond de Rothschild Banca Privada, dentro de los activos de riesgo que se han visto presionados, especialmente dentro de la renta variable europea, el más afectado ha sido el mercado alemán, ya que es el más expuesto a Rusia en comparación con sus pares europeos. “Otros mercados más lejanos, como el japonés, sufrieron caídas más leves. No obstante, el índice europeo Stoxx 600, que abrió con pérdidas superiores al 5% tras el inicio del ataque de Rusia, se recuperó después ligeramente”, matiza.
Por sectores, Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, y Sabrina Khanniche, economista de Pictet AM, destacan que aunque Europa tiene cierta exposición a través de su sector bancario, es modesta. Según apuntan, “incluso Austria, cuyos bancos tienen, con mucho, los mayores vínculos con Rusia, la exposición es del 1,7% de su PIB. En cuanto al comercio Rusia supone 2,6% de las exportaciones de la eurozona”.
En este sentido Jean-Luc Hivert, CIO en La Française AM, añade: «Desde un punto de vista sectorial, los valores más cíclicos y que habían alcanzado altas valoraciones están mostrando los mayores descensos, especialmente las acciones de financieras, automovilísticas y empresas de bienes de consumo. En cambio, los sectores más defensivos están teniendo un buen comportamiento, como el sanitario, el inmobiliario y el de utilities, este último apoyado por la inminente crisis energética, que hace que los inversores vuelvan a interesarse por las energías renovables. El sector energético, aunque favorecido por la subida de los precios del petróleo y el gas, se está viendo perjudicado por la relación entre las principales compañías petroleras y Rusia».
Ideas para posicionar la cartera
Según defienden desde BlackRock, y sin olvidar que la invasión de Ucrania por parte de Rusia es una tragedia humana, al menos ahora los gestores saben contra qué tienen que lidiar: un enfrentamiento prolongado entre Rusia y Occidente, estiman. “También creemos que eso ha reducido el riesgo de que los bancos centrales pisen fuertemente el freno para contener la inflación. En consecuencia, hemos decidido revisar al alza de forma táctica nuestra visión de los valores de mercados desarrollados. Creemos que las expectativas de subidas de tipos que tienen los mercados se han vuelto excesivas y han generado oportunidades en la renta variable. En cambio, hemos rebajado las perspectivas para la renta fija, ya que preferimos asumir riesgo en renta variable”.
La historia revela que la volatilidad del mercado suele producirse cuando aumenta la incertidumbre sobre un conflicto, pero cuando el resultado se aclara, los mercados suelen repuntar. “Cuando se produce un conflicto abierto, la renta variable suele subir en general en el periodo posterior, no porque a los mercados les guste la guerra, sino porque los mercados pueden examinar mejor el alcance potencial del conflicto y sus consecuencias, y dejar atrás el miedo a lo desconocido. El recrudecimiento del conflicto en Ucrania conlleva, por desgracia, un inmenso y trágico coste humano para los directamente afectados, pero la historia del mercado muestra de forma abrumadora que es muy poco probable que los conflictos regionales provoquen una recesión económica mundial o un mercado bajista”, señala Aaron Anderson, vicepresidente senior de Investigación de Fischer Investments.
Según los analistas de Bank of America, el binomio formado por el aumento de los precios de la energía y la escalada de situación entre Rusia y Ucrania se traduce en una caída adicional del 5% en el Stoxx 6000, sumada a la bajada del 11% que acumula el índice desde su máximo de enero hasta los 440 puntos. En su opinión, el Stoxx 600 tendría que bajar a 410 para reflejar plenamente el aumento de los riesgos
“Mantenemos la infraponderación de los cíclicos europeos frente a los defensivos: los cíclicos han tenido un rendimiento inferior al de los defensivos en un 9% desde noviembre, sin que nuestras hipótesis macroeconómicas de base impliquen un mayor descenso. Sin embargo, vemos la posibilidad de una infraponderación si la escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania conduce a un crecimiento más débil, a un dólar más fuerte y a una menor subida del rendimiento de los bonos. Nuestras sobreponderaciones defensivas favoritas son los servicios públicos y los bienes personales y domésticos, mientras que nuestra infraponderación cíclica favorita es la de los automóviles”, apuntan Sebastian Raedler y Thomas Pearce, ambos estrategas de inversión de Bank of America.
Pixabay CC0 Public Domain. 2022 será un año crucial para los ETFs activos en el mercado estadounidense
Según el último estudio de Cerulli Associates, titulado Exchange-Traded Fund Markets 2021: Reaching a Growing Investor Base, 2022 será un año de transición para los ETFs. El documento concluye que los proveedores de este tipo de fondos darán un fuerte impulso a los ETFs activos, además de seguir analizando cuál será el enfoque de estos nuevos lanzamientos y las ventajas que pueden ofrecer a los inversores.
Lo que desvela el estudio es que los ETFs activos son una gran oportunidad por su transparencia, frente a estrategias menos transparentes, beta o la oferta tradicional de fondos pasivos. Según indican las conclusiones, el 70% de los proveedores de ETFs encuestados están desarrollando o planeando desarrollar ETFs activos transparentes. Con 266.000 millones de dólares en activos que abarcan múltiples clases de activos y una trayectoria de crecimiento constante, los ETFs activos transparentes son ya una categoría bien construiday su desarrollo se ha visto estimulado recientemente por la legislación sobre ETFs.
Sin embargo, Cerulli señala que de los 104.000 millones de dólares de exposición activa a la renta variable, solo una parte corresponde a productos de renta variable verdaderamente activos, ya que una parte importante se destina a ofertas temáticas y de tipo estratégico.
En segundo lugar, el informe defiende que los gestores también pueden tener éxito con ofertas semitransparentes, ya que el 50% de los encuestados están desarrollando o planean desarrollar ETFs activos semitransparentes. “Como las participaciones se solapan y el número de participaciones entre el mismo producto en dos estructuras puede variar significativamente, esto puede dar lugar a la dispersión del rendimiento. Esto también complica el análisis coste-beneficio, requiriendo una due diligence adicional por parte de los asesores y las oficinas de origen”, explican.
“Los gestores que se planteen lanzar ETFs activos también deberían estar atentos a la estructura de doble clase de acciones utilizada por Vanguard, que sale de la patente en 2023«, afirma Daniil Shapiro, director asociado. En un análisis anterior de Cerulli, la firma concluye que el 38% de los emisores están considerando al menos ofrecer productos con esta estructura. “Teniendo en cuenta el interés de los gestores en ofrecer productos de forma independiente, sin duda se puede ganar algo de simplicidad al tener la misma exposición disponible para la venta a través de dos estructuras, evitando así algunas de las preocupaciones mencionadas anteriormente sobre las diferentes exposiciones en lo que se espera que sea el mismo ETFs semitransparente», añade Shapiro.
En opinión de Cerulli, se observa que mientras los emisores y los gestores de fondos de inversión tratan de identificar su enfoque de entrada en el mercado -ya sea mediante el lanzamiento de un producto transparente o semitransparente, una conversión o una estructura de doble clase de acciones-, muchos siguen adoptando un enfoque de espera para ver qué empresas ganan, mientras que otros hacen apuestas.
«En última instancia, aunque la oportunidad activa transparente puede ser la más importante para la captación de activos, los gestores también pueden tener éxito a través de ETFs semitransparentes con el enfoque de distribución adecuado. Las conversiones deben ser consideradas en circunstancias únicas, mientras que los desarrollos relacionados con la estructura de doble clase de acciones deben ser monitoreados», concluye Shapiro.
Pixabay CC0 Public Domain. Pictet lanza la quinta generación de su estrategia de coinversión en capital privado Monte Rosa
Pictet amplía su oferta de capital privado con el lanzamiento de una nueva generación de su modelo de coinversión Monte Rosa. Según explica, el Monte Rosa Co-Invest V es un fondo de fondos de capital privado multigestor diversificado, el primero de los cuales se creó en 2008.
La gestora apunta que esta nueva estrategia está destinada a “inversores que deseen revalorización del capital a largo plazo”. Tiene como objetivo unas 30 coinversiones en todo el mundo, junto a conocidos socios gestores (general partners) de fondos de capital privado, lo que proporciona la posibilidad de invertir en adquisiciones, capital-crecimiento y capital riesgo. El fondo está registrado en España bajo la Directiva de Gestión de Fondos Alternativos, para inversores cualificados.
Respecto a este lanzamiento, Maurizio Arrigo, director global de Private Equity en Pictet, ha comentado: «Pictet cuenta con un equipo altamente experimentado y un riguroso proceso de selección para evaluar las oportunidades de coinversión. Nuestra red, desarrollada a lo largo de más de 30 años, nos permite acceder a las mejores operaciones de los mejores socios gestores de fondos de capital privado”.
Por su parte David Marechal, subdirector de Private Equity y codirector de Europa en Pictet, ha añadido: «Contamos con puesto en el comité consultivo de la mayoría de nuestros socios gestores de fondos de capital privado y gozamos de relaciones privilegiadas, lo que nos proporciona una excelente fuente de operaciones. Nuestro acceso a dichas coinversiones y un enfoque inversión prudente nos han permitido crear el modelo Monte Rosa, con un historial de éxito en beneficio de nuestros inversores».
La inversión en capital privado de Pictet que se remonta a 1989, habiendo participado en más de 200 coinversiones hasta la fecha. Gestiona actualmente 23.000 millones de dólares en capital privado, incluyendo más de 1.000 millones de dólares mediante el modelo Monte Rosa de coinversión.
Desde la gestora puntualizan que el fondo Monte Rosa Co-Invest V es de jurisdicción Luxemburguesa y está disponible en al Unión Europea bajo Directiva de Gestión de Fondos Alternativos, así como en otros países sujeto e a las correspondientes restricciones locales.
DRC Savills Investment Management (DRC SIM) ha cerrado su fondo DRC SIM: European Real Estate Debt IV (ERED IV) tras haber superado el objetivo que se marcó de 600 millones de euros, y alcanzar finalmente los 680 millones de euros.
ERED IV es el primer fondo de la emblemática serie de deuda de alto rendimiento de DRC SIM que ofrece a los inversores la oportunidad de invertir capital en libras esterlinas o en euros. La asignación de los activos captados se destinarán en inmobiliaria y renta fija. Además, el Fondo ha conseguido cerrar con dieciséis inversores institucionales, seis de ellos nuevos en DRC SIM, cuyo capital comprometido procede de varias regiones del mundo como Asia, Oriente Medio, Europa y EE.UU.
«Me complace confirmar que hemos logrado el cierre definitivo de ERED IV con más de 660 millones de euros de capital. Esto se ha logrado a pesar de que desde hace un tiempo estamos inmersos en uno de los mercados más difíciles para atraer a nuevos inversores. Este es nuestro primer fondo con múltiples ofertas de divisas, tanto en libras como en euros y abrirá el camino a nuevas innovaciones en las ofertas de divisas a medida que seguimos avanzando. Actualmente, más del 50 % del Fondo está invertido con siete créditos que forman una atractiva base de ingresos para nuestros inversores. Ya hemos visto un importante aumento de las oportunidades de crédito este año y tenemos una serie de oportunidades en fase de desarrollo, por lo que cabe esperar que el nivel de inversión sea significativo para final de año», ha apuntado Dale Lattanzio, Managing Partner de DRC Savills IM.
El fondo se centra en proporcionar a los inversores una sólida rentabilidad basada en los ingresos, con una TIR bruta que oscila entre el 10% y el 12%, y con constantes distribuciones trimestrales de efectivo a los inversores. Asimismo, garantiza una marcada diversificación de las clases de activos, con inversiones en la mayoría de las clases de activos core y líquidos como los industriales, logísticos, residenciales multifamiliares, residencias de estudiantes, oficinas, distribución de alimentos y hoteles.
DRC SIM es una plataforma de deuda sobre inmuebles comerciales que se dedica a realizar préstamos a lo largo de toda la estructura de capital en el Reino Unido y Europa occidental y fue una de las primeras instituciones de financiación no bancaria surgida en el universo de deuda europeo tras la crisis financiera mundial. La plataforma cuenta con uno de los mayores equipos de Europa dedicados exclusivamente al sector inmobiliario comercial y ha originado más de 150 créditos en el universo del mercado medio en sus estrategias de deuda High Yield, Whole Loan y Senior Core Plus.
Pixabay CC0 Public Domain. El segmento residencial y Reino Unido serán las oportunidades más rentables para los inversores de real estate europeo
En opinión de DWS, la compresión de la rentabilidad indica que el sector del real estate europeo se encuentra en un momento de recuperación. En este sentido, el último informe de la gestora, titulado «Real Estate Research Report: Perspectivas del mercado inmobiliario europeo», indica que el segmento residencial y logístico siguen ofreciendo las rentabilidades más ajustadas al riesgo.
Sin embargo, desde DWS afirman que las perspectivas a largo plazo son ahora menos favorables a los corredores logísticos dados los precios actuales y la posible nueva oferta. Así pues, la gestora ha centrado su estrategia de la inversión en el sector residencial, incluidas las viviendas compartidas, las oficinas de nueva generación, hoteles seleccionados, la logística urbana disponible y la venta de oficinas en alquiler a largo plazo. Además, esperan que el retorno del crecimiento de los alquileres sostenga el rendimiento en los próximos años.
Según su perspectivas por regiones geográficas, el Reino Unido sigue siendo uno de los mejores actores dentro de las previsiones de la gestora. Así, y aunque sigue habiendo riesgos, la confianza y el crecimiento están empezando a volver al mercado, y prevemos que Londres, en particular, registrará algunas de las mayores rentabilidades en los próximos años. “A medida que los precios continúan ajustándose en Europa Central, el número de oportunidades en los mercados con mejores rentabilidades se ha reducido ligeramente. En este entorno, el mercado logístico en Francia sigue siendo una de nuestras principales selecciones, mientras que el sentimiento positivo en Alemania podría suponer una oportunidad para vender activos más débiles en un mercado fuerte”, añade en su informe.
En opinión de la gestora, Países Bajos ha sido uno de los mercados europeos que mejor se han comportado durante el último año, aunque se prevé que el crecimiento económico se ralentice. Sin embargo, las tendencias demográficas positivas que se registran en la región de Randstad parecen apuntar hacia una fuerte demanda en el mercado residencial holandés. En cambio, para el sur de Europa, DWS mantiene unas previsiones mixtas: “En Italia, se prevé que la economía nacional experimente un crecimiento inferior a la media a largo plazo, pero se espera que la región de Milán obtenga mejores resultados, con el mercado logístico como foco de atención. Asimismo, somos selectivos con respecto a Iberia, donde se prevé que el mercado residencial español obtenga mejores resultados a partir del próximo año”.
Por su parte, las perspectivas para los países nórdicos se ven apoyadas por el fuerte crecimiento económico a largo plazo y las tendencias demográficas positivas, mientras que una modesta prima de rentabilidad sobre algunos mercados del núcleo europeo podría resultar atractiva para los inversores internacionales. En último lugar, el informe señala que en Polonia, con unos fundamentos económicos que se mantienen fuertes, todavía se observan riesgos a corto plazo en el mercado inmobiliario, pero la rentabilidad ajustada al riesgo debería verse respaldada por las perspectivas de crecimiento a largo plazo.
Además, DWS mantiene la cautela en el sector inmobiliario ibérico. «A medida que continúa la campaña de vacunación en el sur de Europa, esperamos que se reanude el crecimiento económico. Sin embargo, los riesgos siguen presentes a la baja, ya que las infecciones del COVID-19 continúan en todo el continente. Seguimos centrándonos en los sectores logístico y residencial, en los que vemos margen para una mayor compresión de la rentabilidad y un mayor crecimiento de los alquileres en los próximos cinco años. Asimismo, es probable que el sector de las oficinas se recupere más lentamente, ya que las tasas de vacantes son elevadas y la demanda de los ocupantes puede ser cautelosa, dada la tendencia acelerada del trabajo a distancia», concluyen.
Desde que las tensiones se empezaron a cristalizar en Ucrania, con el presidente ruso Vladimir Putin reforzando la presencia militar en la frontera con Rusia y exigiéndole a la OTAN que nunca incorpore a su país vecino como miembro, el precio del cobre se ha mantenido relativamente estable. Pero ahora, con los inversionistas viendo una potencial prolongación del conflicto armado, la cotización del commodity podría ponerse más volátil.
Después de la escalada que registró el metal en octubre del año pasado –producto que una crisis energética global que obligó a recortar la producción de China a Europa–, que lo llevó a un peak sobre los 4,80 dólares por libra, el precio del metal se ha mantenido zigzagueando en torno a los 4,40 dólares.
Durante diciembre de 2021, un mes marcado por la movilización de tropas rusas, el precio del cobre subió un modesto 0,9% a 4,3962 dólares por libra. Después de una leve caída durante enero, el metal anotó una subida de 3,7% en febrero que lo dejó en 4,5241 dólares este lunes, sin mayores movimientos en torno al inicio de la invasión, el 24 de febrero.
Este miércoles, en medio de un aumento en el interés por las materias primas, el metal industrial subió sobre 2% hasta los 4,6527 por libra, su punto más alto desde octubre del año pasado.
Para dónde va el metal
La expectativa del mercado es que una extensión del conflicto armado entre ambos países pueda impactar la oferta de cobre, estrechando el mercado global.
“El conflicto entre Rusia y Ucrania está poniendo en jaque a las ya estresadas cadenas de suministro globales”, comenta Luis Méndez, gerente general de Banmerchant Capital. Si bien el mayor impacto, agrega, se ve en los mercados de energía y alimentos –dada la participación de ambos países en ellos–, también se verían impactados los metales como el níquel, el cobre, el hierro, el aluminio, el paladio y el platino.
Desde la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco), el vicepresidente ejecutivo Marco Riveros concuerda con el diagnóstico, acotando que Rusia es un “importante productor y exportador de concentrados y cátodos de cobre a nivel mundial”.
¿Qué significará esto para el precio? Probablemente, volatilidad de corto plazo.
“El aluminio, el níquel y el hierro han experimentado un fuerte repunte y se espera que, si persiste el conflicto y no se logra una salida negociada en el corto plazo, el resto de los metales continuará subiendo de precio y los efectos serán más permanentes”, augura Méndez, de Banmerchant. En ese escenario, agrega, el precio del cobre podría acercarse a los 5 dólares por libra.
Por su parte, Riveros, de Cochilco, asegura que no descartan “un escenario de fuerte volatilidad del precio del metal en los próximos meses, dependiendo del curso de los actuales acontecimientos”. De todos modos, su proyección es que el precio del metal se mantenga sobre los 4 dólares por libra durante 2022.
“Previo al conflicto, las expectativas apuntaban a un ligero superávit de cobre. Eso podría mutar aceleradamente a un déficit si la producción global de cobre no cumple las expectativas o las sanciones a Rusia se tornan más severas”, señala el ejecutivo. Eso sí, agrega, este escenario se apoya en que el conflicto tenga un efecto “poco significativo” en el crecimiento de las economías desarrolladas.
Oferta y demanda
La estrechez del mercado, según explican desde Cochilco, vendrá del frente ruso. El año pasado, el país euroasiático produjo en torno a 880.000 toneladas de cobre, lo que exportan como refinado de cobre, principalmente a los Países Bajos, Alemania y Turquía. Eso representa el 4% de la producción global,
“Las sanciones económicas impuestas, fundamentalmente por la Unión Europea, restringiría severamente las exportaciones de cobre hacia dicho bloque económico”, señala Riveros, “aunque cabe la posibilidad que éstas podrían desviarse a China (el principal consumidor mundial), un país que no ha impuesto sanciones a Rusia”.
De todos modos, el ejecutivo destaca que la producción del metal sigue siendo vulnerable a la baja, a nivel global. Esto en un contexto en que el principal actor del mundo cuprífero, Chile –que produce alrededor del 27% del cobre del mundo–, registró una baja anualizada de 7% en la producción del metal en enero de este año.
Por el lado de la demanda también podría haber presión. Según Riveros, una prolongación del conflicto podría desacelerar el crecimiento mundial, especialmente en Europa. Esta reducción de tasas de crecimiento podrían impactar la demanda del metal industrial.
Pero independiente de lo que pase en torno a la guerra en Ucrania, en Cochilco destacan que el cobre tiene viento a favor en general.
“La presión alcista del precio de los commodities metálicos industriales, como el cobre, es un fenómeno que se inició con fuerza durante 2021. Esta se vio impulsada por la acelerada recuperación económica global, la reducida oferta del metal y la irrupción con fuerza de tecnologías para reducir el impacto del cambio climático global”, señala Riveros.
Entre las tendencias que apoyan la futura demanda del commodity, el ejecutivo destaca laelectromovilidad y la generación de energías renovables no convencionales, que describe como “procesos de cambio intensivo en la utilización de metales”. Estas tendencias se ven más estructurales para la cotización del metal en el largo plazo.
Los empleados latinos o hispanos crecieron 9,2% entre enero de 2021 y 2022 en EE.UU., casi el doble que el promedio nacional de 4,8%, lo que ayudó a que las remesas desde el norte hacia América Latina aumentaran por encima del 20% en algunos casos.
Estos datos del Bureau of Labor Statistics de EE.UU. sugieren que la recuperación económica de Estados Unidos durante 2021 fue asimétrica entre los diferentes grupos poblacionales, en la cual resultó más favorecida la población de origen latino o hispano.
Esto permitió que la población latina o hispana en Estados Unidos tuviera mejores condiciones económicas, lo favoreció también el envío de recursos a sus familiares en sus países de origen.
Especialmente México, que según la información recopilada por el Banco de México de instituciones financieras y no financieras que pagan remesas en el país, se tiene registrado que durante el primer mes de este año ingresaron 3.931 millones de dólares por este flujo monetario, lo que representó un incremento de 19.6% sobre el monto recibido en enero de 2021, dice el informe de BBVA.
Para el envío de estos recursos se contabilizaron 10,6 millones de operaciones (10,4% más respecto al año previo) y la remesa promedio se ubicó en 371 dólares (+8.2%).
De esta manera, México acumula 21 meses seguidos con tasas de variación anual positivas en sus ingresos por remesas, tendencia iniciada desde el pasado mes de mayo de 2020 con lo que promedia un crecimiento de 20.7% a tasa anual en este periodo.
Con la información recopilada de los bancos centrales de diversos países de América Latina y el Caribe, se encontró que durante 2021 se presentaron incrementos muy significativos en los ingresos por remesas contabilizado en dólares.
Durante el año 2021, las remesas a Guatemala se incrementaron en 34,9%, mayor al aumento que registró México en ese año que fue de 27,1%. Sin embargo, no se acerca a la similitud de la cifra en valor. Otros países de la región tuvieron tasas de crecimiento superior a 20% anual, como El Salvador (26.8%), República Dominicana (26,6%), Colombia (24,4%) y Jamaica (20,4%). En 2021, Brasil y Nicaragua promediaron crecimientos en sus ingresos por remesas de alrededor de 16%.
Por otro lado, Venezuela espera recibir más de 10 mil millones de dólares en remesas enviadas desde EE.UU. para el año 2027, según la plataforma de pagos internacionales Papaya.
En EE.UU. se concentra el mayor número de inmigrantes venezolanos, aproximadamente 4,5 millones.
Los 4,5 millones de venezolanos enviaron en 2021 un total de 2.800 millones de dólares en remesas, una cifra importante considerando que aún muchos de esos inmigrantes no han alcanzado una estabilidad económica. En 2019, fueron 3.800 millones. Se esperaban 4.000 millones en 2020, pero los efectos de la pandemia revirtieron la tendencia.
