Además de iniciar un período de cambios políticos, las protestas de finales de 2019 en Chile tuvieron también un impacto en el mercado de seguros contra huelga y disturbios, aumentando fuertemente las pólizas.
Según indicó la firma de corretaje de seguros y gestión de riesgos Marsh, las organizaciones en Chile siguen enfrentando dificultades para obtener cobertura de seguro de huelga, disturbios y conmoción civil (SRCC, por su sigla en inglés) en sus pólizas. Y esto es una tendencia que también se ha extendido a otros países de América Latina, destacó en un comunicado de prensa.
Antes de los hechos ocurridos en octubre de 2019 en el país andino, señala la firma, las coberturas para este tipo de riesgos estaban incluidas dentro de las pólizas de todo riesgo. Si bien hoy siguen siendo asegurables, el escenario ha cambiado, ya que la póliza que cubre este tipo de hechos se contempla como una adicional cuyo valor en el mercado a fines del 2019 y 2020 aumentó fuertemente.
Esto provocó que, para algunos clientes, las primas de sus programas de seguros subieran alrededor de un 100%.
A nivel regional y después de más de dos años de medidas de distanciamiento social para ayudar a detener la propagación de la pandemia de COVID-19, el aumento de la disponibilidad de vacunas está brindando esperanzas de un regreso a la normalidad en muchos lugares. Pero a medida que los países finalmente levanten las restricciones, las probabilidades de que se generen nuevos siniestros a causa de estos eventos aumentan.
Según Joaquín Palomer, líder de Placement de Marsh, “el riesgo de manifestaciones en Chile y Latinoamérica ha aumentado considerablemente, lo que ha presionado al mercado de los seguros y reaseguros a tener que ajustar sus precios y las pólizas que ofrecen a las compañías”.
Un gran número de empresas, conscientes de la importancia de las coberturas de SRCC, buscaron colocaciones independientes del seguro de incendio o todo riesgo en algunos mercados locales, regionales y de Londres.
Sin embargo, advirtió Marsh en su nota de prensa, la cobertura disponible para las empresas con sede en Chile –especialmente para minoristas en áreas de alto riesgo–, operadores de infraestructura y empresas con activos vinculados al gobierno, a menudo están restringidas en límites, altos deducibles y con extensiones que, si bien antes eran comunes, ya no están disponibles independiente de la prima.
Whitney Cox se ha mudado de New York a Miami para asumir como Senior Banker de J.P. Morgan Private Bank.
“Estoy muy contenta de compartir que comienzo mi nuevo rol en J.P Morgan Private Bank Latin America”, publicó la advisor en su cuenta de LinkedIn.
Cox fue registrada en Finra el pasado 18 de abril procedente de Kenmar Securities en New York, según su perfil de BrokerCheck, donde cumplió funciones luego de un pasaje por Colombia entre 2015 y 2020.
Anteriormente estuvo registrada por ALPS Distributors en New York entre 2012 y 2015.
Cox, que tiene más de 20 años de experiencia en la industria, ya había trabajado en J.P. Morgan entre 2008 y 2009.
Además, cumplió funciones en HSBC entre 2005 y 2007 y Lehman Brothers entre 2000 y 2004, también en New York.
Tiene un BA en Economía por la Columbia University de New York y un MA en Economía internacional por The Johns Hopkins University.
El Banco Central del Uruguay autorizó a Grupo Bursátil Uruguayo Corredor de Bolsa (GBU) a llevar a cabo la distribución de fondos de Franklin Templeton NextStep Funds en régimen de oferta pública dentro de Uruguay.
“A partir de mediados del 2021, conforme se publicó la Circular Nº2386 donde se autorizan a los Intermediarios de Valores regulados por el Banco Central de Uruguay a registrar fondos de inversión domiciliados en el extranjero; GBU se propuso el objetivo de acercar las soluciones de inversión que se encuentran disponibles en el extranjero para que todas las personas en Uruguay tengan la capacidad de acceder a ellas”, anunció la firma en un comunicado.
“Es así que luego de un exhaustivo proceso de due dilligence donde se compararon las distintas soluciones disponibles con los objetivos y necesidades de inversores uruguayos, se llegó a la conclusión de que los fondos Franklin Templeton NextStep Funds podrían ser una buena solución”, comentó Marco Manfrini por GBU Corredor de Bolsa.
“Proporcionando diversificación y gestión activa, los Franklin NextStep Funds (constítuidos el 02 de mayo de 2016) ofrecen rangos de asignación de activos adaptados a tres perfiles de riesgo diferentes: Conservador, Moderado y Crecimiento. Cada uno de estos fondos Franklin NextStep invierte en ETFs y fondos mutuos (clases de acciones institucionales), de los gestores de inversiones especializados de Franklin Templeton y de terceros que involucran de 15 a 20 posiciones diferentes”, añadió el comunicado de GBU.
Mediante una única línea en su posición de cuenta y de forma simple, los inversores tendrán una cartera diversificada y gestionada de forma activa con un asset allocation adecuado a su perfil de riesgo.
“Esta nueva normativa en vigencia desde 2021 facilita el acceso a algunos de los principales instrumentos de inversión a nivel global como lo son los fondos mutuos para los inversores locales y desde Franklin Templeton nos enorgullece ser pioneros en esta nueva modalidad y de trabajar junto a una institución de larga trayectoria en el mercado bursátil de Uruguay, como GBU. Con presencia en el mercado uruguayo desde hace más de 20 años, a Franklin Templeton le complace que GBU haya elegido a los fondos Franklin NextStep como solución para sus clientes y así acercar una propuesta única en el mercado y de primera línea a nivel global.”, comentó Sergio Guerrien, director y Country Manager para Sudamérica de Franklin Templeton.
«Entendemos que nuestro rol es mucho más amplio que brindar un servicio de compra/venta de valores. En GBU estamos comprometidos en mantener una comunicación continua con los inversores a fin de que éstos puedan realizar el adecuado seguimiento de sus inversiones, profundizando también su conocimiento del mercado de valores. Como asesores financieros contribuimos al objetivo de educar y brindar las habilidades y conocimientos que permitan a nuestros clientes tomar decisiones bien informadas y efectivas. Nos apoyamos en una estructura de tecnología, a través de la cual cada invesor puede acceder a la performance mensual de su estrategia y hacer el seguimiento a las principales posiciones, entre otros datos relevantes, complementando además la información con un reporte de gestión mensual en donde se informan los principales cambios y decisiones en las estrategias”, comentó Bruno Kac por GBU Corredor de Bolsa.
“La misión de acercar al público uruguayo soluciones de gestión de inversiones en conjunto con herramientas que refuercen su conocimiento en la materia, se enmarca dentro de un plan de acción que la firma denominó #InvertimosTodos. Este programa se propone llevar a cabo conferencias y talleres de capacitación abiertas a todo público, entre otros eventos de interés”, explicaron desde GBU.
Franklin Templeton es una compañía de inversión global fundada en la ciudad de Nueva York en 1947 como Franklin Distributors Inc. En julio de 2020, Franklin Templeton adquirió Legg Mason, convirtiéndose en el sexto administrador de activos independiente más grande del mundo. Con aproximadamente 1,5 trillones de dólares en activos bajo administración al 28 de febrero de 2022, Franklin Templeton atiende a clientes en más de 155 países.
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First American Financial Corporation publicó su Modelo de Ventas Potenciales de Viviendas para el mes de marzo de 2022 que mide cuál debería ser el nivel saludable de ventas de viviendas en el mercado, basándose en los fundamentos económicos, demográficos y del mercado inmobiliario.
Dentro de los resultados para el mes de marzo al que llegó First American se destacan que las ventas potenciales de viviendas existentes disminuyeron a una tasa anualizada ajustada estacionalmente (SAAR) de 5,97 millones, una disminución del 3,2 por ciento mes a mes. Esto representa un aumento del 71,1% desde el punto más bajo del mercado potencial alcanzado en febrero de 1993.
Además, el potencial de mercado para las ventas de viviendas existentes disminuyó un 3,9% en comparación con hace un año, una pérdida de 240.100 ventas (SAAR). Actualmente, el potencial de ventas de viviendas existentes es de 823.800 (SAAR), o un 12,1 por ciento por debajo del pico de mercado potencial anterior a la recesión, que se produjo en abril de 2006.
«Desde el comienzo de la pandemia mundial en marzo de 2020, hemos soportado cambios sin precedentes inducidos por la pandemia y el mercado de la vivienda no ha sido una excepción”, dijo Mark Fleming, economista jefe de First American quien agregó que “esta marea creciente de demanda reprimida se alineó con unos tipos de interés hipotecarios históricamente bajos y unos vendedores indecisos que limitaban la oferta de viviendas a la venta, creando una tormenta perfecta para un rápido crecimiento de los precios de la vivienda».
Por otro lado, la posibilidad de trabajar desde casa “aumentó aún más la demanda”, ya que los potenciales compradores de vivienda se dieron cuenta de que tenían más flexibilidad geográfica en su búsqueda de vivienda.
Esto concluyó con el “mercado de la vivienda más competitivo de la historia reciente», dijo Fleming.
«Aunque el potencial del mercado de la vivienda que entra en la temporada de compra de vivienda de la primavera de 2022 puede estar disminuyendo con respecto a los picos recientes, las ventas potenciales de viviendas siguen siendo fuertes y están por encima de los niveles prepandémicos», matizó.
En 2019, la economía estaba creciendo, la demanda demográfica era fuerte, las tasas estaban sentadas en aproximadamente el 4 por ciento, y la oferta de viviendas estaba restringida, explicó Fleming en base a las temporadas de compra de vivienda.
«Examinar lo que ha cambiado desde el mercado de la vivienda de primavera anterior a la pandemia ofrece una perspectiva útil en la temporada de compra de vivienda de primavera de 2022», respondió.
Los propietarios de viviendas se quedan más tiempo, lo que limita la oferta de viviendas.
«La mayor parte de nuestra oferta de viviendas en venta procede de las ya existentes, y los actuales propietarios se están quedando. La duración media de la vida de una persona en su casa sigue estableciendo nuevos récords, aumentando a aproximadamente 10,5 años en marzo, frente a 9,75 años en la primavera de 2019», agregó Fleming.
Cuanto más tiempo vive la gente en sus casas, “menos y menos casas se listan para la venta, lo que agrava la escasez de oferta de vivienda”, dijo el experto que alertó que “no se puede comprar lo que no está en venta, y no se venderá si no se puede encontrar algo mejor para comprar”.
Los propietarios que se quedan sin vender redujeron el potencial del mercado de la vivienda en 288.000 posibles ventas de casas en comparación con marzo de 2019.
Si bien la falta de oferta de viviendas frena la actividad de ventas, el mercado de la vivienda ha seguido con impulso, según First American Financial Corporation.
«La formación de hogares, un impulsor principal y a largo plazo de la demanda de compra de viviendas, ha seguido aumentando y ha contribuido a una ganancia de casi 273,000 ventas potenciales de viviendas desde marzo de 2019», dijo el experto.
¿Se espera otro año fuerte por delante?
«Como los tipos hipotecarios siguen subiendo y amortiguan la asequibilidad y el nivel históricamente bajo de viviendas en venta limita la actividad de compra, es normal ver una moderación en el potencial de mercado de las ventas de viviendas existentes. Sin embargo, mantengamos la moderación en perspectiva», respondió Fleming.
El potencial del mercado de la vivienda hoy en día sigue estando por encima de los niveles de 2019, que fue el año más fuerte del mercado de la vivienda en más de una década en ese momento, gracias al fortalecimiento del viento de cola demográfico y al fuerte poder de compra de viviendas.
Aunque las comparaciones con 2021 pueden no halagar al mercado de la vivienda que entra en la temporada de compra de vivienda de primavera de 2022, el contexto histórico importa. Hasta ahora, el mercado de la vivienda de 2022 parece muy de 2019. Los últimos años de la pandemia son anómalos, por lo que comparar el mercado de la vivienda actual con la época anterior a la pandemia proporciona una visión útil, concluyó el experto.
El neobanco experto en inversión MyInvestor celebra un gran hito: 2.000 millones de euros de cifra de negocio, consolidándose como la mayor fintech de España por volumen. Alcanza esta nueva cota sólo 13 meses después de coronar los 1.000 millones, en marzo de 2021. Pese a un entorno de mercado convulso, sus más de 110.000 clientes confían en un modelo de negocio basado en la transparencia, la oferta de los mejores productos de inversión y comisiones mínimas.
El banco digital, participado por Andbank España, El Corte Inglés Seguros, AXA España y family office como Casticapital y Aligrupo, ha experimentado un crecimiento récord gracias a las fuertes entradas de dinero en productos de inversión, especialmente en fondos y planes indexados, y en el roboadvisor (carteras indexadas de gestión discrecional).
El saldo en inversiones (fondos, planes y carteras) se sitúa en 1.075 millones de euros, más de la mitad del negocio total. Pese a que las caídas del mercado han impactado en esta partida, las captaciones de dinero compensan este efecto, gracias a la recurrencia de las aportaciones periódicas de los actuales clientes y los nuevos. El saldo en cuentas remuneradas sin comisiones asciende a 537 millones y el volumen en préstamos hipotecarios y créditos alcanza los 388 millones.
Estos 2.000 millones confirman que MyInvestor avanza con paso firme hacia su propósito: convertirse en un marketplace de inversiones donde los clientes puedan acceder a los mejores productos del mercado con las mejores condiciones y con la comodidad de tener sus posiciones integradas en una misma plataforma. La confianza de 110.000 clientes evidencia que es posible hacer banca de una forma diferente, sin conflicto de interés, sobre un modelo de negocio eficiente, rentable y sostenible a largo plazo.
Una propuesta de inversión diferencial para todos
MyInvestor presenta una doble propuesta para ayudar a sus clientes a gestionar su patrimonio: Invertimos por ti, a través del roboadvisor de carteras indexadas, y Tú inviertes, a través del supermercado de fondos y planes sin comisiones añadidas. Adicionalmente ofrece servicios exclusivos de crowdfunding inmobiliario a través de la plataforma líder Urbanitae y recientemente ha lanzado créditos pignorados –un producto tradicionalmente sólo al alcance de grandes patrimonios- para financiar inversiones y consumo desde 1,5% TIN/TAE.
Invertimos por ti: roboadvisor
Las carteras indexadas de MyInvestor (roboadvisor) aplican las menores comisiones de España: 0,15% de gestión y 0,15% de custodia (IVA incluido). El cliente sólo tienen que hacer un sencillo test online y se le asigna uno de los cinco perfiles disponibles. Contratables desde 150 euros, es la opción favorita de quienes quieren que su patrimonio se invierta de forma profesional y eficiente con costes mínimos.
Tú inviertes: supermercado de fondos y planes MyInvestor defiende la arquitectura abierta, que asegura la ausencia de conflicto de interés. El supermercado de fondos se ha convertido en un referente en el sector. Cuenta con más de 1.700 referencias, que se incrementan cada semana a solicitud de los clientes, entre las que destacan los fondos indexados de Vanguard, iShares, Amundi y Fidelity, sin mínimo de inversión. Los fondos de gestores independientes es también seña diferencial de MyInvestor. Todo ello, sin comisiones añadidas, ni siquiera de custodia.
La premisa del neobanco es lanzar productos exclusivamente si no existe nada comparable en el mercado o si es capaz de mejorar las condiciones de lo que ya existen. En este sentido, cuenta con una reducida y diferencial gama de productos propios indexados: MyInvestor Nasdaq 100 replica el índice americano de tecnología con las menores comisiones de España. MyInvestor S&P 500 Equiponderado invierte en las 500 empresas del índice americano dotando a todas del mismo peso para evitar comprar ‘burbujas’. Y MyInvestor Ponderad Economía Mundial invierte en todo el mundo en función del peso del PIB de los países.
Dentro de la gestión activa, cuenta con MyInvestor Value, gestionado por el reputado gestor Carlos Val-Carreres. Es el fondo valor con las menores comisiones de España. El fondo no aplica comisión de gestión, sólo comisión de éxito del 9%, para los primeros 20 millones de patrimonio.
La oferta de gama propia en fondos se completa con MyInvestor Cartera Permanente, un fondo prudente gestionado por Rafael Ortega que distribuye las inversiones a partes iguales en acciones, oro, bonos y efectivo, logrando una rentabilidad histórica del 4%-5% anual por encima de la inflación.
Su escaparate incluye más de 80 planes de pensiones de bancos, aseguradoras y boutiques independientes. Además comercializa dos planes de pensiones propios indexados a las bolsas mundiales y de EEUU: MyInvestor Global Stock y MyInvestor S&P 500. Ganaron un 29,1% y 38%, respectivamente, en 2021. De este modo, MyInvestor S&P 500 se convirtió en el plan de pensiones indexado más rentable de España el año pasado.
Trea Asset Management ha incorporado a Borja Álvarez al área de Negocio y Ventas de la gestora. Con su perfil senior reforzará el área en la comercialización de nuevos productos, especialmente enfocados a la inversión alternativa, línea de actividad en la que la gestora continúa su crecimiento a través de nuevas estrategias, la más reciente, Trea Infraestructura FCR.
Álvarez cuenta con una amplia experiencia en el área de ventas. En Cecabank, trabajó durante más de cinco años en el área de desarrollo de negocio. Previamente desarrolló su carrera durante más de seis años en el área de ventas de Novo Banco Gestión SGIIC, SA, donde estableció relaciones comerciales con departamentos de producto de otras entidades.
Es licenciado en Derecho y cuenta con un máster en Bolsa y Mercados Financieros en el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), centro adscrito a la Universidad Complutense de Madrid y patrocinado por la Bolsa de Madrid. Además, ha cursado el programa de Transformación Digital para el sector financiero en The Valley Digital Business School.
Trea AM es una gestora independiente con activos bajo gestión en torno a 6.000 millones de euros y está especializada en crear soluciones a medida para clientes institucionales. Sus principales clientes son el Grupo Cajamar y Banco Mediolanum. Además, cuenta con productos propios de renta fija, renta variable ibérica y europea, mercados emergentes, direct lending e infraestructuras.
Foto cedidaUnai Ansejo y Carlota Corral, gestores de Indexa Capital.. indexa
Indexa Capital,gestor automatizado independiente con más de 1.400 millones bajo gestión y más de 55.000 clientes en España, ha ampliado su negocio con la oferta de carteras de fondos indexados que incorporan criterios de inversión socialmente responsable (ISR).
“La oferta de fondos indexados ISR se ha incrementado a lo largo de los últimos años y, por ello, consideramos que ahora es un buen momento para empezar a ofrecer carteras de fondos indexados con un sesgo ISR a nuestros clientes”, señala Unai Ansejo, co-consejero delegado de Indexa.
Desde Indexa afirman que la inversión con criterios ISR es una tendencia de inversión que se va a quedar con nosotros a largo plazo. “La decisión individual de invertir en ellos nos parece razonable para que cada uno elija por su cuenta. Ambas elecciones de inversión, sin sesgo o con sesgo ISR, nos parecen perfectamente razonables y por ello hemos decidido ofrecerlas. Nuestro objetivo es siempre ofrecer las mejores carteras a nuestros clientes, carteras diversificadas y con los costes más bajos del mercado, y eso es lo que hacemos con estas carteras de fondos ISR para todo inversor, que además de rentabilizar su inversión, quiere intentar que su inversión tenga un impacto más positivo en nuestro planeta y en las personas que lo habitamos”, concluye Ansejo.
10 carteras con sesgo ISR
Indexa presenta diez carteras de fondos indexados ISR, una para cada perfil de riesgo de 1 a 10. Los fondos de los que está compuesta la cartera, de forma genérica, excluyen las industrias controvertidas en materia de sostenibilidad, gobernanza y en responsabilidad social (por ejemplo: tabaco, armas, energías no renovables o pornografía). También excluyen compañías que comprometen, con su conducta o productos, el medio ambiente y la salud de las personas (por ejemplo, vulneración de los derechos humanos, exclusión de colectivos de personas, ataques a la salud pública, …).
Hay destacar que los fondos indexados ISR son de menor tamaño que los fondos indexados por capitalización y que sus costes son más altos, apuntan desde la compañía. “Este dato es importante ya que unos costes más altos penalizarán inevitablemente el pronóstico de rentabilidad a largo plazo. Cabe destacar también que los fondos ISR son un poco menos diversificados que los fondos indexados sin sesgo, con lo que conllevan un riesgo algo mayor”, destaca Carlota Corral, desarrolladora y gestora de Indexa.
Por sencillez, minimización de costes y oferta limitada, han decidido construir una sola cartera con cuatro fondos diversificados por geografía y clases de activo. En renta variable (acciones), han escogido un fondo de renta variable global ISR y otro de renta variable emergente ISR, ambos de Vanguard. En renta fija (bonos), han escogido un fondo de renta fija global corporativa ISR de iShares (Blackrock). Y para completar la diversificación de renta fija, apuntan, han añadido un fondo de renta fija global de gobiernos, de la gestora Amundi.
Costes de las carteras ISR de Indexa
De media los costes de los fondos ISR son 0,08 puntos porcentuales más caros (media de las carteras sin sesgo 0,08% vs. media de las carteras ISR 0,16% al año) si se comparan con los costes actuales de sus carteras de fondos de 10.000 a 100.000 euros. Carlota Corral apunta en este sentido que “esto se debe a que las empresas de construcción de índices realizan un análisis detallado en materia de sostenibilidad, gobernanza y responsabilidad social a las empresas del mercado antes de construir un índice ISR, incurriendo en unos gastos mayores a los índices construidos a través de la ponderación por capitalización y a que los fondos ISR de momento tienen un tamaño inferior a los fondos sin sesgo».
“Aunque la asignación de activos de las carteras de fondos ISR se ha realizado de forma similar a la de las carteras de fondos de 10.000 a 100.000 euros y por lo tanto los pronósticos de rentabilidades brutas son similares, debido a los costes más altos de los instrumentos con características ISR el pronóstico de rentabilidad neta en estas carteras a largo plazo es ligeramente inferior al pronóstico de rentabilidad neta de las carteras de fondos similares sin sesgo ISR».
¿Es una cartera de fondos ISR mejor que una cartera de fondos «tradicional»?
Desde Indexa afirman que a largo plazo las rentabilidades por riesgo serán probablemente inferiores. Una cartera de fondos ISR tiene mayores costes y menor diversificación que una cartera de fondos indexados ponderados por capitalización, señala Unai Ansejo. «Esto nos lleva a pensar que a largo plazo las rentabilidades por riesgo serán inferiores. Además, el proceso de creación de los índices está aún por pulir y todo depende de la transparencia de los datos y del algoritmo de valoración de las casas de análisis, un proceso más complejo que el de ponderación por capitalización que siguen los índices tradicionales”.
“Por otro lado, a favor de la incorporación de criterios ISR está el premiar a las empresas cotizadas a incorporar mejor los criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno corporativo en su gestión. Al introducir un sesgo ISR en la inversión, el inversor está fomentando que más empresas adopten estos criterios, y está encareciendo el capital para las empresas que los incorporan en menor medida. Recientes estudios muestran que compañías con buenos ratings ISR suelen tener una mejor contabilidad financiera en el futuro (Khan, Serafeim y Yoon 2015)».
Foto cedidaJuan Verdaguer y Jordi Güell se unen a Mirabaud en Barcelona.. barcelona mirabaud
Mirabaud & Cie (Europe) España, área del Grupo Mirabaud especializada en gestión patrimonial, ha anunciado el nombramiento de Juan Verdaguer Pastor como director de su oficina de Barcelona. El banco también suma a Jordi Güell Recasens a su equipo de banqueros en esta ciudad. La sucursal del banco Mirabaud en Barcelona forma parte de la red de cuatro oficinas del Grupo Mirabaud en España, con sedes también en Madrid, Sevilla y Valencia y una plantilla de cerca de 50 empleados.
Como explica Álvaro Nieto, director general de Mirabaud&Cie (Europe) España, “la amplísima experiencia y el gran reconocimiento del que goza Juan Verdaguer en el sector le convierten en la persona adecuada para dirigir la emblemática oficina de Mirabaud en Barcelona, clave para nuestro negocio. Su nombramiento y el de Jordi Güell son las dos primeras acciones que definen un nuevo rumbo para la oficina de Mirabaud en Barcelona, y forman parte de la estrategia de crecimiento orgánico previsto por la entidad en los próximos meses en nuestro país”.
Mirabaud & Cie (Europe) enfoca su propuesta de servicios hacia la gestión activa y de convicción, personalizada para cada cliente y con el horizonte puesto en el largo plazo. Siempre ha defendido la gestión basada en la independencia para contemplar productos propios y de terceros, manteniendo controlado el nivel de riesgo a través de una inversión responsable y con un claro foco en criterios ESG.
Unos principios con los que Juan Verdaguer muestra “un total compromiso. Es un honor tomar las riendas del negocio en Barcelona, continuar con la trayectoria ascendente del banco en esta plaza y garantizar que todos nuestros servicios se adecuen perfectamente al nivel de excelencia que ofrecemos a nuestros clientes. Estoy encantado de formar parte de una entidad con más de doscientos años de historia, dotada de un legado y una cultura empresarial únicos. Mirabaud combina las cualidades de un gran banco internacional con un enfoque boutique de alta calidad muy reconocido en el ámbito de la gestión patrimonial».
Antes de incorporarse al equipo de la oficina de Mirabaud & Cie (Europe) en Barcelona en 2020, Juan Verdaguer Pastor ha desarrollado una dilatada carrera con, entre otros, el desempeño de la dirección general adjunta de Edmond de Rothschild en España -entidad de cuyo Comité Ejecutivo también era parte-; la subdirección general y el liderazgo del área de banca privada en Credit Suisse; la dirección regional para Cataluña del Banco Zaragozano; la subdirección de banca corporativa de Lloyds Bank para Cataluña; o la dirección de la oficina de Barcelona de Bankinter. El banquero es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad Barcelona, tiene un postgrado en Sistemas Financieros por la Manchester Business School -Reino Unido- y ha cursado el International Executive Programme Fontainebleau/Singapur de INSEAD.
Jordi Güell Recasens cuenta con una trayectoria profesional de más de 20 años y se incorpora al equipo de Mirabaud & Cie tras haber formado parte del equipo de banca privada y corporativa de entidades de referencia como, entre otras, Banca March como Senior Advisor Corporate Banking para Cataluña y Aragón; Citi Bank España, donde ejerció como Senior Relationship Manager del equipo en Catalunya; o Deutsche Bank, entidad en la que Güell fue Gestor Senior de Banca de Empresas en el equipo de la oficina principal de Barcelona. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad La Salle de Barcelona.
Crecimiento de más del 10%
El área de banca privada y gestión de grandes patrimonios -por encima del millón de euros-, de Mirabaud ha logrado en sus 10 años de trayectoria en España crecimientos medios interanuales del 10% y ha obtenido la confianza de más de 1.000 clientes, a los que proporciona servicios personalizados de alto valor aprovechando todo el potencial de la red internacional del Grupo Mirabaud y la estabilidad, solvencia y credibilidad que transfieren sus ya siete generaciones al mando de la familia Mirabaud.
El Banco Mirabaud se ve respaldado en España por la solidez financiera del Grupo Mirabaud, que se encuentra en un estado óptimo, con una ratio de fondos propios superior al 20%, un balance compuesto por activos líquidos en su mayoría depositados en los principales bancos centrales y obligaciones del Estado.
A cierre de 2021, el Grupo Mirabaud mostró 38.900 millones de francos suizos en activos bajo gestión, un 11,4% más que en el anterior cierre anual. El incremento del patrimonio neto durante el ejercicio alcanzó los 652 millones de francos suizos. El balance consolidado total del Grupo se situaba en 4.478,2 millones de francos suizos, compuesto, fundamentalmente, por depósitos de clientes.
Signatario de los Principios para la Inversión Responsable (PRI, por sus siglas en inglés) de las Naciones Unidas desde 2010, el Grupo Mirabaud tiene una buena puntuación en este ámbito gracias a su gobierno corporativo y a su estrategia global, altamente comprometida con la inversión responsable. A nivel interno, y en relación con la RSE, los compromisos del Grupo se centran en siete objetivos de desarrollo sostenible de las Naciones Unidas (ODS), que guían el trabajo diario de los equipos.
Gesconsult SGIIC cuenta con un nuevo socio, tras haber alcanzado Divina Seguros un acuerdo por el que adquiere una participación significativa en la gestora de fondos de inversión. Con esta adquisición, Divina Seguros amplía su posición en el mercado financiero con un socio que posee una larga trayectoria en la gestión de carteras, permitiendo obtener sinergias para ambas entidades.
Los consejos de administración y los organismos competentes ya han aprobado la operación, que se estima se materialice en breve.
Divina Seguros, que acaba de celebrar su 65 aniversario, es una compañía aseguradora que cuenta con más de 90 oficinas distribuidas por todo el país, y más de medio millón de clientes, a los que les presta servicio en todo tipo de seguros que garantizan las necesidades básicas de la unidad familiar. Dispone de una cartera de productos, caracterizada por una excelente relación precio-cobertura: Asistencia Sanitaria, Asistencia Veterinaria, Hospitalización, Autos, Vida, Multirriesgo de comercio, Plan de Ahorro Jubilación, Asistencia Familiar-Decesos, Accidentes Personales, Hogar, Carné por Puntos y Defensa Jurídica Familiar.
Gesconsult SGIIC, gestora nacional e independiente que este año cumple 35 años de experiencia en la gestión de activos de renta fija y renta variable, ampliaba en 2021 su programa de actividades para la gestión y comercialización de fondos de capital riesgo. Gesconsult cuenta con un recorrido muy sólido en las últimas tres décadas, reconocido en numerosas ocasiones por distintos medios financieros.
Armando Nieto, presidente ejecutivo de Divina Seguros, califica esta operación como “realmente positiva porque nos permite seguir creciendo como compañía y, sobre todo, y más importante, seguir aportando valor añadido a nuestros asegurados”.
Según Juan Lladó, consejero y director general de Gesconsult, “la combinación de la gestión independiente con un grupo asegurador de la calidad de Divina Seguros aporta fuertes sinergias y una gran estabilidad para nuestros clientes”.
Se trata de una nueva operación que muestra el interés creciente de las aseguradoras por entrar en el negocio de gestión de activos en España.
Pixabay CC0 Public Domain. Costes y valoración de los activos: talón de Aquiles del rendimiento de los fondos temáticos
La inversión temática es atractiva para los inversores por dos motivos: permite invertir en temas que consideran de interés y da la posibilidad de abordar un tema de forma transversal sin perder por ello las bondades de la diversificación. Algunas firmas de la industria consideran que gran parte de su popularidad se debe probablemente a la creciente sensación de que las economías y los mercados están atravesando una serie de cambios de paradigma disruptivos, para los que los inversores deberían prepararse. Ahora bien, ¿cuánto de rentable es la inversión temática en el contexto actual?
Según concluye un documento de análisis de JP Morgan, tomando como referencia un amplio conjunto de 1.000 ETFs y fondos temáticos que han operado durante los últimos 16 años, se observa que tuvieron un rendimiento inferior a la renta variable mundial en un 1,4% anual. Es más, el informe de la entidad señala que los gastos de mantenimiento de estos fondos, que son unos 55 puntos básicos más elevados frente a un vehículo de renta variable pasivo, explica solo una parte de su menor rendimiento. “Los fondos temáticos son de alta beta, ya que se centran en el crecimiento. Los débiles rendimientos se deben, por tanto, a un alfa negativo, que sospechamos se debe a que muchos fondos compran en valores que probablemente ya están más que valorados cuando los fondos ven sus mayores entradas”, apunta en sus conclusiones.
A estas conclusiones ha llegado la entidad después de hacer un análisis de los datos partiendo de una premisa clave: los inversores temáticos quieren batir al mercado. Según señalan, se han centrado en examinar los fondos de inversión y ETF temáticos reales, y no ceñirse a lo que aportan los índices temáticos.
“Comenzamos recogiendo los aproximadamente 2.000 fondos que Bloomberg indica que son temáticos. De ellos, excluimos los que son claramente ESG, así como los que parecen tener un enfoque principalmente regional o sectorial. Esto nos deja con 1.000 fondos que tienen datos de rentabilidad en algún momento desde 2005. Los fondos van y vienen, los gestores prueban nuevas ideas temáticas y luego cierran los que no atraen suficiente financiación. La mayoría de las categorías temáticas que estudiamos contaban con fondos que ya estaban activos a finales de 2005, año en el que comenzamos con los datos de rentabilidad. A finales de 2005, teníamos 173 fondos activos, con 18.500 millones de dólares bajo gestión. Los activos bajo gestión se multiplicaron por 16 desde ese momento hasta los 295.000 millones de dólares a finales de 2021, con 643 fondos operativos, cuando la capitalización de la renta variable mundial sólo se multiplicó por tres. Sólo 93 fondos estaban operativos en toda la muestra desde 2005”, explican sobre la metodología aplicada.
Sobre los resultados de su análisis añaden que, según se observa en el gráfico superior, la clase de activos temáticos obtiene un rendimiento significativamente inferior al del mercado mundial de renta variable, representado por el MSCI AC, que abarca tanto los mercados emergentes como desarrollados. “Durante este periodo, el propio índice MSCI AC ganó un 8,4%. Esta comparación es algo injusta, ya que nuestros rendimientos de Thematic 1000 son después de las comisiones de gestión y otros gastos, y los rendimientos del índice de mercado no incluyen dichos gastos. Por lo tanto, utilizamos en nuestro análisis una rentabilidad del 8,0% del MSCI AC neta de gastos desde 2005 como nuestra métrica de la rentabilidad del mercado de renta variable mundial”, matizan.
Incluyendo los gastos, la cartera de fondos Thematic 1000 obtuvo un rendimiento inferior al de una cartera pasiva de renta variable mundial en un 1,4% anual durante 16 años. ¿Qué explica este alfa negativo? Una de las razones es que los gastos de los fondos temáticos son más elevados. “Con una media ponderada de 95 puntos básicos, frente a los 40 puntos básicos de una cartera de renta variable global en los últimos 16 años, los fondos temáticos han tenido unos costes 55 puntos básicos más elevados, lo que explica el 40% de su rendimiento inferior”, concluyen.
Principales conclusiones: coste y valoración de los activos
Su análisis muestra que los fondos temáticos tuvieron un rendimiento modesto durante un periodo de seis años hasta 2011, luego perdieron alrededor de un 25% frente a las acciones globales hasta la víspera de la pandemia, repuntaron en 2020, pero volvieron a ceder en 2021. “Los dos repuntes de los fondos temáticos frente a las acciones globales se produjeron durante las ventas del mercado de renta variable en 2007-08 y 2020, muy posiblemente porque los inversores vendieron primero sus participaciones no temáticas más líquidas. El posterior repunte temático en 2020 estuvo muy probablemente relacionado con las enormes plusvalías de una acción de evento de mercado”, añaden.
El documento reconoce que “sin un factor claro que explique el bajo rendimiento de los fondos temáticos más allá de sus mayores gastos, debemos adivinar la causa probable”. En este sentido, recuerda que para que un fondo temático obtenga mejores resultados, debe dirigirse a una fuerza secular que esté cobrando impulso; seleccionar valores que representen adecuadamente esta fuerza; y comprar activos en los que el tema aún no tenga precio.
“Nuestra opinión es que el último requisito, el precio de los activos, es donde está el problema. Si los gestores de fondos realmente eligen temas fantasma al azar y eligen acciones al azar para representarlos, entonces sus carteras consistirían en acciones seleccionadas al azar y a largo plazo deberían tener un rendimiento igual al del mercado de renta variable en general, después de los gastos. Aunque es difícil de demostrar analíticamente, nuestra suposición es que los fondos temáticos se lanzan y atraen muchos flujos de entrada cuando ciertos temas se vuelven calientes. Esto sugiere que los fondos temáticos pagan precios elevados por los valores que seleccionan, ya que compran empresas en sectores que encajan con el tema de moda y en los que el tema está totalmente valorado”, argumenta.
Y subrayan: “Tal y como se expone sucintamente en el informe de Morningstar sobre los fondos temáticos, para batir al mercado, los inversores temáticos deben seleccionar un tema que represente realmente un futuro cambio estructural en los mercados y las economías; elegir los activos adecuados que se beneficiarán de la realización de este tema; y asegurarse de que el tema no esté ya totalmente valorado en estos activos. A esto, añadiríamos que los inversores temáticos deben seleccionar una cartera que bata al mercado lo suficiente como para compensar los gastos adicionales que cobran la mayoría de los gestores temáticos”
El valor de la inversión temática
Este talón de Aquiles no quiere decir que la inversión temática carezca de sentido. , señala su informe. La entidad explica que la inversión temática es intrínsecamente a largo plazo y, por lo tanto, es muy diferente de la asignación táctica de activos estándar, en la que un gestor selecciona sectores, países y valores individuales que espera que se comporten mejor que el mercado general en los próximos meses o trimestres.
También, argumenta, es diferente de la inversión sistemática con prima de riesgo, en la que los gestores eligen estilos de activos, que han demostrado a lo largo del tiempo ofrecer una mayor rentabilidad respecto al riesgo que el mercado en general.
“Es evidente que existe un cierto solapamiento entre la asignación de activos táctica y la inversión temática, ya que los gestores activos también utilizan ideas e historias sobre cómo está cambiando el mundo para intentar batir al mercado a corto plazo. Un fondo temático es diferente en el sentido de que suele centrarse en un tema único e invariable, ignorando generalmente otras historias o formas de batir al mercado. Del mismo modo, existe un solapamiento entre la inversión temática y la inversión en primas de riesgo, como en el caso de una estrategia de alta recompra en la que un fondo sólo compra las acciones de empresas que han recomprado una determinada cantidad de sus acciones en los últimos años”, defienden.
