. Moody’s Analytics expande sus soluciones CLO, con el lanzamiento de un portal de finanzas estructuradas
Moody’s Analytics ha lanzado un nuevo portal de finanzas estructuradas, que apunta a brindar a los gestores de activos, traders, gestores de cartera y de riesgo mejor contenido, mayor transparencia de datos y un análisis innovador, informó la firma de gestión y medición de riesgo en un comunicado.
Inicialmente centrado en obligaciones garantizadas por préstamos (Collateralized loan obligations, CLO), el portal de Finanzas Estructuradas de Moody’s Analytics ofrece mejor contenido en tiempo real, en un formato fácil de usar, y brinda mayor eficiencia operativa al eliminar el proceso manual típicamente asociado con la normalización y consolidación de datos.
“Moody’s Analytics está dedicada a invertir en las capacidades analíticas de sus CLO para ofrecer al mercado las mejores soluciones de vanguardia disponibles. Con nuestro nuevo portal de Finanzas Estructuradas, los usuarios tendrán una clara visión del valor relativo en cualquier tramo, operación, gestor o préstamo determinado», expresó Andrew Jacobs, director en Moody’s Analytics.
El portal ofrece a los usuarios un fácil acceso a los datos del mercado. También cuenta con métricas de gestión y de rendimiento, índices de mercado y esquema de colores, datos de niveles de préstamos, y presentación de informes y análisis a nivel de cartera. Además, Moody´s explica que los modelos de análisis de flujos de caja por lotes ayudan a los usuarios a valorar sus carteras simultáneamente.
La web ofrece una imagen completa del valor de un tramo con un conjunto de análisis y métricas comparativas. El algoritmo de comparación ayuda a los usuarios a encontrar tramos similares y a ver la última tercera parte asociada del mercado. Los gestores de cartera pueden realizar una evaluación comparativa de un tramo con un gráfico de dispersión con respecto a sus conjuntos a través de cualquier medida de rendimiento determinada. Los usuarios del portal también pueden proyectar los flujos de caja y ver los resultados antes de ejecutarlos sobre la base de los supuestos estándar del mercado.
Los datos de nivel de préstamos del portal, incluidas las probabilidades de default (medidas EDF) y los ratios financieros, muestran qué operaciones y gestores están más expuestos a un préstamo y quién ha estado negociando recientemente. También se incluyen cientos de métricas sobre estilos de gestión y rendimiento. Los usuarios pueden realizar una comparación de los distintos gestores y observar su comportamiento de negociación, la mitigación de pérdida, su percepción de mercado y sus opciones de concentración.
Moody’s Analytics ofrece herramientas y prácticas para la medición y la gestión del riesgo a través de la experiencia y la pericia en el análisis de crédito, investigación económica y gestión de riesgo financiero. Al ofrecer software de vanguardia, servicios de consultoría e investigación, que incluyen el análisis patentado de los servicios para inversores de Moody’s, Moody’s Analytics integra y personaliza su oferta para abordar los desafíos específicos de cada negocio. Moody’s Analytics es propiedad de Moody’s Corporation, la cual reportó ingresos por 3.000 millones de dólares en 2013, emplea a aproximadamente a 8.400 personas en todo el mundo y está presente en 31 países.
Photo: Thomas Wolf. Nuveen Investments Extends Global Reach with Expanded Platform in Chile
Nuveen Investments ha explicado que la Comisión Clasificadora de Riesgo chilena ha aprobado 15 de sus fondos mutuos para la inversión por parte de fondos de pensión chilenos. Nuveen Investments se asociará con Raymond James, a través de su subsidiaria RJ Delta Capital, para poner estas estrategias a disposición de los fondos de pensión en Chile, informó Nuveen en un comunicado.
Para Nuveen, este último esfuerzo se basa en la creciente presencia de la firma en América Latina, que avanza de manera significativa «hacia el objetivo de la empresa de ampliar su alcance global a través de la oferta de experiencia de primer nivel en inversiones para inversores institucionales e individuales, así como los asesores y los consultores que trabajan para ellos».
“Chile es una parte muy importante de nuestra estrategia regional general”, señaló Oscar Isoba, vicepresidente senior de Nuveen Investments y jefe de Desarrollo de Negocios para América Latina. “La industria chilena de gestión de activos ha sido pionera regional y gran defensora de los inversores en toda el área. Este enfoque se alinea con nuestro propio compromiso de ayudar a nuestra creciente base de clientes globales a cumplir con sus objetivos financieros”.
Los fondos recientemente registrados son:
• Nuveen Core Bond Fund • Nuveen Core Plus Bond Fund • Nuveen Dividend Value Fund • Nuveen Global Infrastructure Fund • Nuveen High Income Bond Fund • Nuveen Inflation Protected Securities Fund • Nuveen Large Cap Growth Opportunities Fund • Nuveen Mid Cap Growth Opportunities Fund • Nuveen Strategic Income Fund • Nuveen Tactical Market Opportunities Fund • Nuveen Santa Barbara Dividend Growth Fund • Nuveen Tradewinds Global All-Cap Fund • Nuveen Winslow Large Cap Growth Fund • Nuveen Symphony Credit Opportunities Fund • Nuveen Preferred Securities Fund
Desde su fundación como especialista municipal en bonos en 1898, Nuveen Investments explica que se ha comprometido con inversiones y servicios de alta calidad. Nuveen adopta una perspectiva a largo plazo en la gestión de carteras; y a través de su modelo boutique múltiple de administradores de activos institucionales independientes, ofrece una variedad de productos de gestión activa y con índice mejorado diseñados para equilibrar los rendimientos esperados (alfa) y de riesgo. En total, Nuveen Investments administraba 215.000 millones de dólares a 30 de septiembre de 2013.
Photo: Work by Harry Wilson Watrous (1857–1940). Americans Find Discussing Personal Finances as Difficult as Talking About Religion and Politics
A los estadounidenses les cuesta hablar sobre las finanzas personales tanto como tener conversaciones sobre temas de discusión controvertidos, como la religión y la política. Casi la mitad de los estadounidenses señala que el tema de conversación más complejo es el de las finanzas personales (44%), mientras que la muerte (38%), la política (35%), la religión (32%), los impuestos (21%) y la salud personal (20%) se consideran más sencillos, según una encuesta de Wells Fargo.
Estos resultados surgen del estudio de Bienestar Financiero de Wells Fargo, una encuesta nacional por Internet llevada a cabo por MarketProbe, en la que participaron 1.004 adultos de entre 25 y 75 años, diseñada para analizar las percepciones de los estadounidenses sobre su propio bienestar financiero.
“No me sorprende que las personas no deseen hablar sobre el dinero, las inversiones, estrategias impositivas o incluso sobre cuánto ahorrar para la educación de un hijo”, afirmó Steven Novak, vicepresidente senior y administrador de Inversiones Senior de Wells Fargo Private Bank. “Pero no dedicar tiempo en el presente a pensar sobre el futuro puede ser costoso a largo plazo. Pienso en las finanzas personales del mismo modo que en mi salud: no mantendría mis preocupaciones sobre mi salud física en privado. Consultaría a un médico o hablaría con un amigo o con un miembro de mi familia sobre ellas», recalcó Novak.
Remordimientos y obstáculos relacionados con el bienestar financiero
Si bien a las personas les resulta más fácil hablar sobre política y religión que sobre el dinero, eso no significa que las preocupaciones financieras no sean primordiales. Dos de cada cinco (39%) estadounidenses afirman que el dinero es la principal causa de estrés en su vida, el 39% dice que está más estresado que el año pasado en lo que concierne a sus asuntos financieros y un tercio de los estadounidenses (33%) declaran que su preocupación por el dinero les quita el sueño.
Cuando se les pregunta qué harían diferente si pudieran volver cinco años atrás, más adultos sienten remordimientos en relación con el ahorro y los gastos (49%) que por las deficiencias en todas las demás áreas de su vida, lo que incluye ocuparse más de su salud física, de la dieta y el ejercicio (42%), buscar relaciones personales diferentes (21%) y trabajar más para mejorar su carrera profesional (16%).
Saber qué hacer también parece ser un obstáculo importante para una vida financiera más saludable. En términos de ponerse en forma y hacer ejercicio, los encuestados dijeron que la parte más difícil es “motivarse para comenzar” (40%) y “cumplir con un plan” (36%). Pero, en lo que se refiere al bienestar financiero y a ahorrar dinero, lo más difícil es “conocer el mejor método” (35%) y “cumplir con un plan” (35%). Sólo el 9% de los encuestados señaló que la motivación era el principal obstáculo para mejorar el bienestar financiero. Además, alrededor de un tercio manifestó estar más preocupado por su bienestar financiero que por su salud física.
“Cuando alguien se encuentra fuera de forma, por lo general sabe que comer bien y hacer más ejercicio le ayudará a volver a encaminarse”, expresó Novak. “Sin embargo, cuando se trata de dinero, no se entiende bien la importancia de diseñar un plan. Sólo un tercio de los adultos tiene algún tipo de plan financiero o ha implementado un presupuesto simple para su unidad familiar, lo que significa que la mayoría de los estadounidenses no cuentan con el mapa de ruta necesario para mejorar su bienestar financiero.”
De acuerdo con el estudio, la mayoría de los estadounidenses se sienten sólidos desde el punto de vista financiero cuando se trata de cubrir las necesidades básicas, pero no tanto cuando tratan de controlar los gastos o de ahorrar para la jubilación y las emergencias. Dos tercios (67%) sienten que su situación financiera es buena o excelente con respecto al pago de sus cuentas mensuales, y más de la mitad (56%) siente lo mismo con respecto a su capacidad para vivir dentro de sus posibilidades. Sin embargo, sólo el 40% siente que su situación financiera es buena o excelente cuando se trata de la cantidad de gastos discrecionales y de sus ahorros para los “tiempos difíciles”. Sólo un tercio (33%) describió sentirse bien o excelente en cuanto a su capacidad para jubilarse con comodidad.
Conversaciones sobre dinero
El 71% de los adultos encuestados aprendió acerca de la importancia del ahorro de sus propios padres. A pesar de esto, sólo un tercio (36%) de los padres actuales declaran conversar con sus hijos con frecuencia sobre la importancia de ahorrar dinero, y el 64% señala que habla sobre el ahorro con sus hijos menos de una vez por semana o nunca.
Para un cuarto de los adultos casados o que viven en pareja (25%), las preocupaciones financieras han afectado estas relaciones. Aproximadamente un tercio (33%) tiene dificultades para hablar del dinero con su cónyuge o pareja, y un cuarto (25%) suele tener discusiones acaloradas con su ser querido sobre el dinero y las finanzas de la unidad familiar.
Diferencias de género
El estudio reveló algunas diferencias particulares entre hombres y mujeres cuando se trata de cuestiones de dinero. A la mitad de las mujeres (50%) les resulta difícil hablar con otras personas sobre las finanzas personales, en comparación con el 38% de los hombres. Las mujeres también tienen menos confianza en sus conocimientos sobre inversiones. Sólo el 29% de las mujeres señaló que sabe dónde invertir en el mercado actual (comparado con el 42% de los hombres).
Casi la mitad de las mujeres (45%) califican sus conocimientos financieros con una ‘C’ o menos, mientras que el 65% de los hombres evalúa su nivel de conocimientos financieros con una ‘B’ o más. Los hombres también expresan mayor confianza en su capacidad para mantener su estándar de vida, y el 57% siente que se encuentra en una situación buena o excelente en esta área comparado con el 49% de las mujeres.
Otros resultados
El estudio también reveló las siguientes conductas relacionadas con el ahorro y los gastos:
Es mucho más probable que los adultos gasten en el mantenimiento de su automóvil (82%) o se vayan de vacaciones todos los años (69%), en comparación con que revisen sus finanzas (43%).
Aquellos que sienten que su bienestar financiero es deficiente o promedio tienen el doble de probabilidades de actualizar su perfil en Facebook (47%) que de revisar sus finanzas (25%).
Dos tercios (65%) de los adultos pasan por lo menos dos horas por día mirando televisión, mientras que sólo un tercio (34%) dedica por lo menos 15 minutos por día a pensar en sus finanzas.
Uno de cada cuatro (25%) adultos preferiría pagar a un entrenador personal que a un asesor financiero.
Alrededor de un tercio (32%) de los jubilados se sienten más estresados desde el punto de vista financiero ahora que antes de jubilarse, especialmente aquellos que se jubilaron anticipadamente (antes de los 60 años).
Foto: Oneras, Flickr, Creative Commons.. ESMA advierte sobre el riesgo de los productos complejos
La Comisión Nacional del Mercado de Valores española (CNMV) ha difundido recientemente en su web una advertencia a los inversores, elaborada por la autoridad de mercados europea (ESMA, por sus siglas en inglés, de European Securities and Markets Authority). Bajo el título «Riesgos de las inversiones en productos complejos«, ESMA advierte en su comunicado de las inversiones en ese tipo de productos, que no son aptos para todo tipo de clientes.
ESMA explica que los productos complejos (más aptos para los inversores profesionales y que la regulación europea distingue de los productos no complejos, aptos para los particulares) han surgido en esta época de tipos de interés bajos porque las sociedades de inversión han respondido con una oferta que permitía a los inversores minoristas el acceso a diferentes activos (acciones, obligaciones, materias primas) y estrategias de inversión encaminadas a lograr elevadas rentabilidades, y que antes solo estaban disponibles para profesionales. Los particulares pueden acceder a esos productos complejos, si bien MiFID impone nuevas normas de comercialización, de forma que el inversor firme expresamente que es consciente de los riesgos y de que el producto no es apto para él, habiendo sido previamente informado por la entidad que le asesora.
El problema es que no siempre se es consciente de los riesgos y en ocasiones el inversor se deja llevar por promesas de rentabilidad y prácticas agresivas de comercialización, según ESMA, que aconseja desconfiar de las promesas de rentabilidad «elevada, garantizada, cubierta o absoluta». «Estas promesas a menudo resultan ser engañosas o significan algo distinto a lo que de entrada se podría haber entendido», afirma. Por eso insiste en que algunos productos complejos requieren un alto nivel de conocimiento para evaluar y valorar los riesgos que comportan.
¿Cuáles son los productos complejos?
Entre esos productos, ESMA cita los derivados o aquellos que incorporan un derivado y los que tienen activos o índices subyacentes de difícil valoración o cuyos precios o valores no están disponibles al público. También menciona los que tienen un plazo fijo de inversión con, por ejemplo, sanciones en caso de retirada prematura que no se explican con claridad; los que utilizan múltiples variables o aplican fórmulas matemáticas complejas para determinar la rentabilidad de la inversión o aquellos que incluyen garantías o protección del capital de carácter condicional o parcial, o que puedan desaparecer en caso de que se produzcan determinados supuestos. Este último sería el caso, por ejemplo, de fondos de garantía parcial, comunes en el mercado español.
Como ejemplos concretos, ESMA señala los bonos de titulización de activos, algunos tipos de obligaciones como las convertibles o las subordinadas, los certificados, los contratos por diferencias, los pagarés vinculados a activos, los productos estructurados y los warrants.
Cuatro riesgos
Por todo ello, la autoridad europea advierte al consumidor de que debe ser «plenamente consciente» de los riesgos que implican estos productos y le pide que se asegure de las características fundamentales de los mismos con el fin de poder tomar decisiones informadas respecto a su inversión. Entre los riesgos destaca cuatro: en primer lugar, el de liquidez, advirtiendo de que el inversor podría ser incapaz de vender el producto fácilmente si es necesario hacerlo antes de su vencimiento. En segundo término, el riesgo de mercado, que puede generar pérdidas con respecto al precio de compra.
En tercer lugar, advierte de que es posible que el apalancamiento del producto pueda multiplicar fácilmente las pérdidas. Y suma el riesgo de que el emisor del producto o la empresa que lo gestiona no pague o incumpla su obligación contractual de rembolsar la inversión (riesgo de crédito).
El coste
Finalmente apunta que las estructuras complejas en un producto implican que el mismo tiene un coste más elevado porque el consumidor paga por las características subyacentes del mismo. Además, los honorarios y las comisiones generalmente se incluyen en la estructura de los productos y, por lo tanto, «no son fáciles de detectar».
Foto cedidaJérôme Blanc, responsable de Desarrollo Internacional de la entidad. Financière de l´Echiquier aterriza en Austria y busca los 200 millones en España con sus fondos mixtos
La gestora francesa Financière de l´Echiquier gestiona 7.500 millones de euros, de los cuales 5.500 están repartidos entre fondos en Francia y mandatos (como del fondo de pensiones noruego). Los restantes 2.000 corresponden al patrimonio en fondos en mercados como Bélgica y Luxemburgo (550 millones), Italia (300 millones), Suiza (280 millones), Alemania (donde están empezando su actividad) y España, donde gestiona 160 millones y espera terminar el año con cerca de 200 millones. La gestora también ha abierto mercado en Austria recientemente, según confirmó Jérôme Blanc, responsable de Desarrollo Internacional de la entidad, en una entrevista con Funds Society.
A pesar de ese sesgo hacia el Viejo Continente, Blanc recuerda que aprovechan la oportunidad de gestionar mandatos de otros lugares del mundo: tienen actualmente tres institucionales, dos de ellos de fundaciones estadounidenses y un tercero canadiense. Blanc explica que el registro de los fondos en cada país europeo donde están presentes es sencillo, pero lo complicado es saber con qué producto han de llegar a cada mercado en función de los distribuidores con los que han de tratar (asesores independientes, banqueros privados…, cada uno con sus preferencias) y también con específicas clases de participaciones. “En Francia y Bélgica prefieren los fondos de renta variable, en Alemania los diversificados, en Italia mitad y mitad…”, explica.
En España, donde tienen siete fondos registrados, pretenden crecer este año con su fondo mixto Arty (con hasta el 50% en renta variable, actualmente en el 32% y capacidad de utilizar derivados sobre índices como cobertura), con cada vez mejor acogida entre los banqueros privados en Europa, y no solo entre los asesores, y que ha doblado su tamaño el año pasado, hasta los 450 millones. “El mercado español aún busca productos de bajo riesgo”, dice, como Arty o Echiquier Patrimonione, un fondo muy conservador con al menos la mitad de sus activos en el mercado monetario y una limitada exposición a bolsa, del 17% actualmente, la parte del fondo que aportó rentabilidad el año pasado. En España, Altair Finance es su socio distribuidor, en exclusiva, acuerdo alcanzado el pasado septiembre.
Su rango de fondos incluye tanto fondos de renta variable, como mixtos flexibles y de bonos convertibles tras la adquisición, hace un año, de la boutique francesa especializada Acropole AM. En la gestora se sienten preparados para crecer inorgánicamente si hay más oportunidades y por esto ayudan también a la incubación de nuevos gestores, actualmente tres (con fondos de mercados emergentes, CTA y hedge funds, respectivamente) a cuyos productos aportan capital para impulsar su desarrollo.
Un año de stock picking
Este año, la gestora es positiva con el mercado europeo. Tras un 2013 positivo para algunos activos de renta fija como la deuda de alta rentabilidad europea, pero sobre todo para la renta variable (impulsada en parte por la rotación de capitales que comenzó en verano desde los mercados emergentes y de bonos), 2014 será algo más complejo. “Los inversores institucionales estadounidenses llevan meses entrando en bolsa europea y las valoraciones han aumentado. Por eso, 2014 será más bien un año de selección de valores”, explica Blanc. Sobre todo en los de sesgo value, cuyas valoraciones están más disparadas. Este año ve más oportunidades en los valores con sesgo de crecimiento, “un área bastante olvidada por los inversores y capaz de ofrecer buenos fundamentales a precios atractivos”.
Incluso en aquellos valores, como la industria de lujo, con exposición a mercados emergentes, puesto que considera que su situación mejorará. “Es una buena apuesta para este año. En 2013 redujimos la exposición a nombres con negocio en emergentes pero de nuevo lo hemos incrementado”, explica. Dentro de los mercados en desarrollo, muestra una clara preferencia por Asia, sobre todo por compañías privadas chinas, y por la historia del consumo en la India. En Latinoamérica su exposición es débil, debido a la incertidumbre de sus políticas en países como Argentina, aunque Blanc explica que están buscando ideas para aumentar sus posiciones en Brasil.
En general, y aunque reconoce que habrá que ser selectivos, cree que la situación será mejor que el año pasado y “habrá buenos puntos de entrada a lo largo del año en emergentes”. Ante las bajas valoraciones, los retornos que podrían ofrecer algunos nombres superarán a los de empresas europeas o estadounidenses, siempre que se esté dispuesto a asumir el riesgo, si bien en el momento actual la gestora está más centrada en el mercado europeo.
Menos Francia
Un mercado europeo que ha dejado atrás la crisis del euro y que ofrece oportunidades en forma de compañías líderes mundiales en su negocio, además de atractivas valoraciones (frente a EE.UU.) pese al interés despertado en los últimos meses, lo que le hace vaticinar unas rentabilidades para este año del entorno del 8%-10%. “No vemos burbuja como la de 2007 o 2008”, explica.
Pero también advierte de que las últimas subidas en precio obligarán a ser selectivos en un contexto de mayor volatilidad, y de la cautela que habrá que tener en mercados como el francés.“Hemos reducido la exposición al país en las carteras debido a que afrontará un menor crecimiento y a que la subida de impuestos está llevando a la externalización de actividades fuera del país”. Donde también ven signos de estrés es en la deuda estadounidense, pero no creen que los tipos suban hasta 2015.
Foto: Guillermo Caminos. Foto cedida por FIBA. Reguladores e instituciones financieras no avanzan al mismo paso en la prevención del lavado de dinero
Autoridades reguladoras e instituciones financieras se enfrentan actualmente a unos riesgos que hasta hace muy poco no formaban parte de su día a día, pero que cada vez cobran más fuerza y están obligando al sector público y privado a adaptarse a nuevos métodos de pago, como los pagos móviles en los que se opera de forma anónima o las tarjetas prepago, por mencionar algunos, y que suponen además nuevas vías para el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
Este tema fue abordado la semana pasada en el marco de la XIV Conferencia Anual para la Prevención del Lavado de Dinero (Anti Money Laundering Compliance Conference) que FIBA organizó en Miami y que reunió a unos 1.500 profesionales del sector público y privado. En una de las sesiones, que llevó por título “La acción supervisora contra el riesgo en un contexto de cambio. Principales retos para las entidades reguladas”, se abordó el problema al que se enfrentan actualmente reguladores y regulados y que obliga a ambos a tomar medidas de forma conjunta para prevenir no solo el lavado de dinero sino la pérdida de negocio.
En la sesión, moderada por Andrés Carriquiry, gerente ejecutivo y oficial de Cumplimiento del Banco de la República Oriental del Uruguay, participaron Delia Cortelletti, gerente principal de Supervisión de Operaciones Especiales de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias del Banco Central de la República Argentina; John Taboada, director de la Región Norte de Swift Latin America; Juan Carlos Medina Carruitero, gerente de Cumplimiento del Banco Financiero del Perú, y Daniel F. Bañados Marticorena, manager de Corporate Compliance de Grupo BAC Credomatic de Costa Rica.
Todos ellos coincidieron en que la Guía Fincen de marzo de 2012 (Financial Crimes Enforcement Network) del Tesoro estadounidense no es un marco regulatorio sino que establece cierta nomenclatura que sirve de referencia, pero que debe irse mucho más allá para estar a la altura de los nuevos retos.
En este sentido, Bañados Marticorena subrayó que desde su experiencia y desde el punto de vista del cumplimiento, “el negocio bancario está cambiando tanto que la normativa se está quedando rezagada”, por lo que es el propio sector el que, si quiere estar dentro de estas nuevas vías de negocio, “está prestando el apoyo y el soporte para hacer el equilibrio para cumplir con la regulación”.
Bañados agregó que la banca es actualmente la responsable de gestionar el riesgo porque cada vez son más utilizados y empleados “por los lavadores” por el anonimato que otorgan esos nuevos métodos de pago. “Nosotros somos responsables de gestionar el riesgo. Tenemos que velar para no ser utilizados. Ahí es donde tenemos que empezar a innovar, con todo lo que los clientes nos están pidiendo, en un ambiente en el que el regulador no está avanzando al mismo tiempo”.
En este sentido, Bañados se mostró rotundo al señalar que los reguladores contemplan al sistema financiero como una empresa de outsourcing, como un empresa que tiene que hacerles el trabajo cuando el regulador no avanza al mismo tiempo que las instituciones financieras y las nuevas tecnologías. Según el directivo de BAC Credomatic, esta situación “obliga a una autorregulación para evitar ser usados como lavado de dinero”. Sin embargo, quiso puntualizar que en Costa Rica el regulador está tomando la iniciativa al mismo tiempo que los bancos. Para éste, el banco que no use los nuevos métodos de pago, los nuevos productos que el cliente requiere, se quedará rezagado y puso como ejemplo que en Costa Rica el 80% de los clientes bancarios usa smartphone y un 33% tabletas.
“Para tener cero riesgo, cierre el banco”
Por su parte, Medina incidió en que no hay que perder de vista que las facilidades con las que cuenta el cliente en su nueva relación bancaria son y serán aprovechadas para el lavado de dinero, por lo que llamó a los reguladores a trabajar en conjunto con las instituciones financieras para atajar y minimizar el problema. “Ya pasó el tiempo de que esté por un lado el regulador y por otro las instituciones. Cuando solo nos dedicamos a cumplimiento estamos dejando de lado la prevención”, subrayó.
Medina recordó las palabras que un día antes pronunciaba en el mismo marco Paulina Morfin Cedeño, directora general de Prevención de Operaciones con Recursos de Procedencia Ilícita de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores de México (CNBV): “para tener cero riesgo, cierre el banco”.
Desde el lado de los reguladores, Cortelletti puntualizó que cuando el regulador debe emitir una norma “debemos pensar primero en qué criterio va a aplicar y tiene que haber unas lineamientos generales. No sólo el banco central tiene la función de determinar esos apartados sino que tiene que acompañar la evolución de las entidades para ver cuáles son esas situaciones en donde no se han visto los riesgos”.
Cortelletti también abogó por el trabajo conjunto entre sector público y privado porque “las entidades tienen una gran experiencia en lavado de dinero y han logrado un nivel de concientización muy alto”.
Por su parte, Taboada, que explicó que desde Swift están trabajando en un programa piloto para centralizar y recoger los datos de los clientes en una plataforma que sirva como una comunidad para conocer mejor al cliente, dijo que la clave para evitar el lavado de dinero es el conocimiento del cliente, un punto en el que coincidió el resto de los asistentes.
Por último, Bañados manifestó que al margen del vacío legal hay caminos y hay oportunidades que deben tomarse porque es indudable que se está pasando del dinero en efectivo al dinero electrónico. Muchas entidades se debaten entre entrar o no en esos nuevos mercados si no van acompañados de un marco regulatorio que mitigue el riesgo de los nuevos productos, pero lo que también puede pasar, concluyó, es que se cree “una banca paralela que asuma ese negocio”.
. Swiss Re Acquires a Majority Stake in Colombia's Insurer Confianza
Swiss Re Corporate Solutions y la colombiana Compañía Aseguradora de Fianzas (Confianza) han firmado un acuerdo por el cual Corporate Solutions adquirirá el 51% de Confianza. Este acuerdo, del que no se han ofrecido detalles económicos, permitirá a los clientes corporativos colombianos acceder localmente a los productos y servicios de Swiss Re, tal y como informó la primera en un comunicado.
Confianza, con sede en Bogotá, fue fundada en 1979 y ofrece una amplia gama de productos de seguros, desde responsabilidad civil hasta soluciones de seguros de todo riesgo para la construcción.
Esta operación es un paso más en la estrategia de crecimiento que se ha marcado la suiza Swiss Re para expandir su negocio en Latinoamérica a través de presencia local. En este sentido, Agostino Galvagni, CEO de Swiss Re Corporate Solutions y miembro del Comité Ejecutivo de Swiss Re, se mostró muy satisfecho y dijo que se trata de un acuerdo que permite combinar las capacidades experiencia de ambas firmas y que permitirá crear una fuerte aseguradora para los clientes corporativos colombianos.
Con esta operación, Confianza ampliará su gama de productos con un énfasis inicial en la soluciones para los clientes del creciente sector de infraestructuras de Colombia.
Por su parte, el director general de Confianza, Luis Alejandro Rueda Rodríguez, se mostró convencido de que este acuerdo les permitirá reforzar su posición de liderazgo en el mercado. “Juntos vamos a poder ofrecer a los clientes una gran capacidad y experiencia técnica para apoyar el crecimiento de la economía colombiana y los nuevos proyectos de infraestructura del Gobierno colombiano”.
La operación, sujeta a la aprobación de las autoridades pertinentes, estará cerrada en el segundo semestre de 2014.
Photo: JLPC. Private Equity and Venture Capital Investments in Latin America Exceed Previous Record by US$1b
Las firmas de private equity y venture capital destinaron 8.900 millones de dólares a través de 233 inversiones en América Latina en 2013, lo que representa un récord de seis años y un aumento del 13% con respecto a 2012, según los datos publicados por la Latin American Private Equity & Venture Capital Association (LAVCA). La actividad se aceleró en los últimos seis meses por grandes adquisiciones en Brasil, Chile y Colombia.
Tanto en México como en los países andinos, los fondos locales fueron capaces de capitalizar el creciente interés inversor en estos mercados, asegurándose nuevos compromisos de capital por parte de inversionistas internacionales y fondos de pensiones locales. México captó más de 1.000 millones de dólares en nuevo capital a través de seis fondos, mientras que 1.400 millones fueron captados por medio de fondos para la región andina, y fondos específicos para Colombia y Perú.
A su vez, la captación de fondos en 2013 estuvo nuevamente dominada por fondos de menor tamaño, con 49 gestores reportando 52 cierres parciales o finales, totalizando 5.500 millones (frente a 42 cierres parciales o finales de 40 gestores en 2012). Las desinversiones en 2013 estuvieron en línea con los números de 2012 (3.800 millones), generando 3.700 millones de dólares en ganancias.
“La comunidad de private equity y venture capital en América Latina ha estado construyendo discretamente una base capaz de soportar las actuales y futuras complejidades del mercado», dijo Cate Ambrose, presidente y directora ejecutiva de LAVCA. «La región continúa alcanzando hitos frecuentes en frente a la volatilidad de los mercados emergentes, como el récord de este año en inversiones; sin embargo, será importante ver cómo responden los inversionistas globales una vez que los fondos de gran tamaño, que superan los mil millones de dólares, vuelvan a entrar en el mercado.»
Las inversiones en el sector de petróleo y gas dominaron en 2013, incluyendo grandes transacciones en infraestructura de petróleo y gas. El sector capturó el 18% del total de los 8.900 millones invertidos. También fue el sector con el mayor monto promedio por inversión. Doce inversiones generaron aproximadamente 1.600 millones de dólares en nuevo capital.
Cabe destacar también del informe de LAVCA:
Los gestores de private equity continuaron manejando fondos que reflejan la oportunidad del middle-market (con cierres por debajo de 600 millones de dólares).
Brasil dominó nuevamente en captación de fondos e inversiones en la región, explicando el 43% del monto total recaudado durante el período y el 68% del importe total invertido.
El capital captado por los gestores mexicanos les permitirá capitalizar las nuevas oportunidades generadas por las reformas.
En Colombia, los gestores invirtieron 1.100 millones de dólares a través de 20 transacciones, una cifra récord para ese mercado. La actividad en el país fue impulsada por cuatro adquisiciones en el sector de petróleo y gas, que contribuyeron al 72% del capital invertido.
Continuando con la tendencia de crecimiento de los últimos cinco años, casi la mitad de todas las inversiones se dieron en los sectores relacionados con tecnologías de la información (TI), impulsada por la actividad del venture capital en la región.
El sector del consumo continuó siendo un tema relevante entre los inversionistas de private equity, tanto en términos de dólares invertidos como en cantidad de transacciones.
Hubo ocho salidas a bolsa de empresas con respaldo de private equity en tres mercados principales (Brasil, México y Chile) a través de cuatro bolsas de valores diferentes.
El informe de LAVCA será publicado completo el próximo mes de marzo.
Foto: Rubi Fórez, Flickr, Creative Commons.. ¿Cuáles son las claves de los sistemas de pensiones privados en el mundo?
Los sistemas privados de pensiones en los distintos países del mundo presentan varias características comunes que hacen posible su desarrollo y que todos los Gobiernos han implementado en sus legislaciones. Según el análisis de 20 países que ha elaborado Inverco, asociación española de instituciones de inversión colectiva y fondos de pensiones (documento adjunto), hay tres características que son comunes a todos, o a casi todos ellos, y que posibilitan su desarrollo.
En primer lugar, la aplicación de incentivos fiscales en las aportaciones a sistemas privados de pensiones es un rasgo característico aplicado en todos los países. Así, los Gobiernos aplican el denominado sistema EET (exentas las aportaciones con reducción en el impuesto sobre la renta/impuesto sobre sociedades; exentos los rendimientos generados por el fondo de pensiones durante toda la vida laboral del trabajador; y sujeción a tributación de las prestaciones recibidas en el momento de la jubilación), que en todo caso los Gobiernos recuperan en el momento del pago de las prestaciones. Con ello, incentivan la iliquidez de estos instrumentos finalistas. Este esquema EET, con pequeñas matizaciones, es el que se aplica en los todos países analizados y en todos los de la OCDE, según el estudio de Inverco.
En segundo término los límites de aportaciones. Si los planes son de aportación definida se establece una cuantía determinada (o una escala en función de la edad) y/o un límite porcentual en función de los ingresos anuales. En caso de planes de prestación definida, en lugar de limitar las aportaciones que realizan empresas y trabajadores, se limita el porcentaje de pensión en función del último salario (tasa de sustitución).
Por último, la gestión privada. En todos los países los instrumentos de pensiones de capitalización son gestionados por entidades privadas, con la excepción de Suecia para la parte capitalizada del sistema público.
Otras cinco claves para los más avanzados
Además de estos tres puntos, en determinados países destacan algunas otras características en la gestión y administración de los sistemas privados de pensiones que han posibilitado su mayor desarrollo. Cinco claves adicionales que pueden tener en cuenta países que busquen incentivar sus sistemas de ahorro privado, como es el caso de España.
En primer lugar, la obligación de contribuir (empresas y/o trabajadores) a sistemas privados de pensiones. En catorce de los veinte países analizados (Austria, Chile, Colombia, Dinamarca, Holanda, Hong-Kong, Japón, México, Nueva Zelanda, Perú, Polonia, Reino Unido, Suecia y Suiza), existe la obligación de aportar a instrumentos privados de capitalización.
Según el estudio, también hay algunos países, como Reino Unido en 2012 (“Stakeholder Pension Plan”), Nueva Zelanda anteriormente (“Kiwisaver”) o Irlanda (“PRSA”) que han implementado un mecanismo de autoafiliación obligatoria de los trabajadores por parte de la empresa. Adicionalmente, Irlanda tiene muy avanzada su propuesta en esa línea. Son medidas que esos países han tomado para impulsar sus sistemas privados con más intensidad y que podrían servir de orientación para su implementación en una futura reforma medular del sistema español de pensiones, según Inverco. De hecho, Mariano Rabadán, su presidente, considera una “buena idea la introducción de una fórmula semiobligatoria de ahorro en los planes de empleo en España”, de forma que figure en el convenio colectivo pero con la posibilidad de que el trabajador pueda rechazarla.
Otro de los motores del ahorro privado es la libertad de los trabajadores para elegir el nivel de riesgo de las inversiones: en diez de los países analizados (Chile, Colombia, Estados Unidos, Japón, México, Nueva Zelanda, Perú, Suecia o Reino Unido), los trabajadores tienen libertad para poder elegir el nivel de riesgo de las inversiones, en la mayoría de los casos estableciendo un número reducido de carteras. Así, por ejemplo, en Chile, Colombia, México y Perú se establecen entre tres y cinco multifondos cuya composición de cartera va desde la no exposición a renta variable hasta un porcentaje elevado en estos activos, siendo el trabajador asignado a uno de ellos en función de su edad, si bien éste puede elegir el fondo superior o inferior en riesgo.
En tercer lugar, existe libertad de elección en el cobro en forma de renta: sólo en dos de los veinte países objeto de este estudio (Holanda y Polonia) se obliga a los trabajadores a percibir la prestación en forma de renta (Holanda) o de renta vitalicia (Polonia). En los otros diecisiete países se les permite un retiro programado o renta financiera (no aseguradas ni garantizadas), renta vitalicia y, en muchos de ellos (Canadá, Dinamarca, Italia, Japón, Nueva Zelanda, Polonia o Reino Unido), incluso percibir parte de la prestación en forma de capital.
En cuarto lugar, los fondos de reserva: en ocho países (Australia, Canadá, Estados Unidos, Francia, Irlanda, Suecia, Japón o Nueva Zelanda) se han establecido fondos de capitalización dentro del sistema público que acumulan los excedentes de cotizaciones en previsión de déficits futuros. Suelen ser de gestión pública, si bien en varios países se otorgan mandatos al sector privado.
Por último, la competencia entre el sistema público y el sistema privado: en dos (Colombia y Perú) de los cuatro países que han establecido sistemas de capitalización total se permite que el sistema de reparto y el de capitalización entren en competencia, de tal forma que son los trabajadores los que deciden cotizar a un sistema o a otro.
Otras palancas de impulso
Además de estas claves, en algunos países se han esforzado aún más en la previsión social complementaria. Entre las palancas de impulso que se han utilizado para estimular los sistemas privados y a parte de la autoafiliación a sistemas de empleo, Inverco señala tres palancas más. En primer lugar, la asignación a un fondo por defecto (“Default Fund”): en Nueva Zelanda y en Suecia las cotizaciones de empleados y empresas son invertidas en un fondo a elección del empleado, aunque en caso de que no realice ninguna elección, se le asigna por defecto un fondo de perfil conservador, previamente seleccionado por la empresa.
En segundo lugar, la indemnización por cese de la relación laboral (“Trattamento di fine rapporto” -TFR): en Italia las empresas retienen un porcentaje del salario anual, de cuyo importe acumulado resulta acreedor el empleado al final de la relación laboral con la empresa. Si el trabajador no se opone explícitamente (silencio positivo), estas cantidades futuras en concepto de TFR no le son pagadas al finalizar la relación laboral, sino que son automáticamente destinadas a una pensión complementaria, integrándose su importe en un fondo de pensiones de empleo o en una póliza.
Por último, los planes privados parcialmente sustitutivos del sistema público (“Contracting out”): en el Reino Unido y en Japón las empresas y los empleados pueden obtener la exoneración de contribuir a parte del primer pilar de pensiones mediante la contratación (“contracting out”) de planes de pensiones sustitutivos ofrecidos por el sector privado en régimen de capitalización y de cuentas individuales, obteniendo una reducción de las respectivas tasas de cotización al sistema público. En Portugal hasta 2011, las entidades financieras estaban incorporadas en este régimen.
Wikimedia CommonsJulie Neitzel, WE Family Offices. Erik Bethel (SinLatin Capital) and Julie Neitzel (WE Family Offices) Join MFF’s Board of Directors
Erik Bethel, socio y cofundador de SinoLatin Capital (SLC), y Julie Neitzel, socia de WE Family Offices, se acaban de incorporar a Miami Finance Forum (MFF) como miembros del Comité de Directores, tal y como informó la organización.
“Julie y Erik son líderes de negocios de primera categoría con experiencia internacional”, dijo sobre los nuevos miembros el presidente de MFF, Carlos Deupi.
Bethel aporta a MFF más de 18 años de experiencia en private equity y banca de inversión en los sectores de recursos naturales e infraestructura en China y Latinoamérica. Antes de sumarse a SLC, Bethel trabajó para ChinaVest, la firma más antigua de private equity de China Continental. Anteriormente, el ejecutivo trabajó en los grupos de private equity, fusiones y adquisiciones y corporate finance de Morgan Stanley, J.P. Morgan Partners, Emerging Markets Partnership y Compass Point Capital Partners.
Bethel es licenciado en Económicas con honores por Academia Naval de Estados Unidos (Annapolis) y cuenta con un B.S en Económicas y otro en Ciencias Políticas. Asimismo, cuenta con un MBA de Wharton School of Business.
Por su parte, Neitzel ha trabajado extensamente con emprendedores y familias de alto patrimonio en todas las áreas de inversión de gestión de patrimonios y planificación multi generacional durante más de 25 años.
Neitzel se sumó al Comité Asesor de MFF a finales de 2013 y ahora ha sido escogida para unirse al Comité Directivo. Antes de WE Family Offices, Neitzel trabajó en GenSpring Family Offices. Ha desempeñado numerosos puestos de liderazgo en organizaciones sin ánimo de lucro apoyando la educación, las artes y los servicios públicos. Neitzel ha participado como oradora en distintos foros sobre la mujer y la inversión, emprendedores, inversión en private equity, inversión en real estate y retos de patrimonio.
La directiva de WE Family Offices cuenta con un MBA en Finanzas por American Graduate School International Management y una licenciatura en Arte Internacional por Bradley University, graduada magna cum laude.
