Ole Hagen Jørgensen. Photo Linkedin. Ex-World Bank Economist Joins Global Evolution
Global Evolution ha anunciado la incorporación de Ole Hagen Jørgensen, ex miembro del Banco Mundial, como director de Análisis. Ole será responsable de la mayor profundización en el análisis y estudio de los mercados emergentes, centrándose en temas macroeconómicos y políticos específicos de cada país.
Antes de unirse a Global Evolution, trabajó desde el año 2005 en el Banco Mundial desempeñando distintas funciones y sigue aún actuando como consultor. Durante su paso por Washington D.C. estuvo centrado en países con ingresos bajos y medios de Latinoamérica, Europa del Este, Asia y África, y específicamente como economista y líder del equipo responsable de un proyecto del Banco Mundial, y de la cartera de una serie de préstamos en siete mercados frontera.
Ole tiene un doctorado en economía y ha visitado las Universidades de Harvard, Stanford y Brown como experto en economías en desarrollo.
Las investigaciones de Ole han sido publicado en revistas del Banco Mundial y en Cambridge University Press, entre otros. Ole ha puesto en marcha una red completa global del FMI y el Banco Mundial formada por economistas de países emergentes y mercados frontera que fortalecerá aún más el proceso de inversión de Global Evolution.
Global Evolution es una boutique dedicada a mercados emergentes, con una trayectoria establecida y un equipo de inversión muy unido que cuenta con un proceso de inversiones que ha sido testado durante varios ciclos de mercado a lo largo de más de una década.
Capital Strategies es su distribuidor en exclusiva para la región de Las Américas.
Borja Rubí Alarma. Foto cedida. MoraBanc Banca Privada suma a su equipo en Andorra a Borja Rubí Alarma
MoraBanc Banca Privada acaba de incorporar a su equipo a Borja Rubí Alarma. Desde el pasado mes de marzo y «acorde con el modelo bancario suizo, apoya a los banqueros más senior del grupo, con especial atención en la planificación y optimización fiscal», explicaron desde Mora a Funds Society.
Rubí Alarma, procedente de Fimarge Wealth Management, trabada desde Andorra en la banca privada de MoraBanc centrado en la gestión de clientes, operativa bancaria con sus respectivas carteras, introducción de órdenes y seguimiento de mercados.
Antes de incorporarse a MoraBanc, Rubí trabajó como gestor patrimonial durante dos años en Fimarge Wealth Management, una boutique familiar andorrana de gestión patrimonial. Previammente, Rubí trabajó en Renta 4 en Oviedo y en Cajastur, también en Oviedo (España) como trainee en la Mesa de Tesorería y Mercado de Capitales.
Rubí Alarma es licenciado en Administración y Dirección de Empresas y diplomado en Economía por la Universidad de Oviedo. Asimismo, éste ha realizado el Programa Vision Management sobre gestión patrimonial y empresa familiar del Instituto de Empresa (IE) de Madrid. Cuenta con la certificación €FA European Financial Advisor y la licencia de operador de Derivados MEFF de las Bolsas y Mercados Españoles, entre otros títulos.
Durante los últimos cinco años hemos asistido a un apetito cada vez mayor por los activos de riesgo. Giordano Lombardo, director de Inversiones del grupo Pioneer Investments, habla en su última carta a inversores sobre el papel futuro del proceso de inversión.
Al principio, este apetito por el riesgo fue consecuencia de la búsqueda de rendimiento y retornos en un entorno de bajas tasas de interés. Más recientemente se ha traducido en una exploración más profunda de los activos con rendimiento en el lado más arriesgado de los activos de riesgo, como los bonos high yield y las acciones small-cap.
Según Lombardo, las dos preguntas clave para el futuro en una estrategia de inversión son: ¿Todavía merece la pena estar largo en activos de riesgo? ¿Es el proceso de inversión utilizado hasta ahora el más apropiado para afrontar los retos del futuro?
“Si bien creímos apropiado seguir apostando por los activos de riesgo hasta el año pasado, ahora pensamos que la construcción de portafolios más equilibrados y diversificados es una elección estratégica mejor para el escenario que se avecina”, explica Lombardo.
Existirían dos maneras “activas” de mejorar los retornos esperados de un portafolio: hacer que la exposición global a los mercados esté más diversificada (manejar el componente “beta”), e incrementar la habilidad del gestor para generar retornos extra sobre el índice de referencia, al tiempo que se mantiene un fuerte enfoque sobre el riesgo (actuar sobre la generación de “alfa”).
Empezando por la diversificación de beta, Lombardo explica que básicamente existen tres formas de trabajar en esta dirección:
Ampliar el rango de clases de activos utilizadas, como ocurre, por ejemplo, en las estrategias multiactivos.
Entrar en clases de activos ilíquidas.
Adoptar un enfoque de riesgo paritario.
Según Pioneer, la mera suma de más clases de activos a un portafolio diversificado no es una buena opción cuando están altamente correlacionados, ya que todos se moverán en la misma dirección. En cuanto a activos poco líquidos, como los hedge funds o el private equity, Pioneer destaca que tener en cuenta la volatilidad como única medida de riesgo no es apropiado, y puede llevar a conclusiones erróneas.
En esencia, la diversificación de beta es una opción valiosa para mejorar los retornos “y va a ganar importancia en el futuro, debido a las expectativas de menor rentabilidad”. Sin embargo, Lombardo destaca que tiene que utilizarse con cautela porque conlleva algunos riesgos (liquidez, apalancamiento) que no se ven reflejados en medidas tradicionales de riesgo como la volatilidad.
Es por esto que Lombardo cree que es muy importante trabajar en el componente de mejorar el alfa de un portafolio. “Este enfoque destaca el papel de la construcción del portafolio, basado en una combinación eficiente de múltiples estrategias generadoras de alfa con baja correlación, cambiando por completo la forma tradicional que tenemos de construir y visualizar un portafolio.”
Como ejemplo, Lombardo considera un portfolio de renta fija con un índice de renta fija agregada como referencia: “la forma tradicional de representarlo es mediante la combinación de bonos gubernamentales y bonos con grado de inversión, clasificados por países, calificación crediticia y duración. Con el enfoque de construcción del portafolio, la misma cartera se visualiza como una combinación de estrategias generadoras de alfa con baja correlación”.
Pioneer Investments ha trabajado durante los últimos años en el fortalecimiento de la cultura de generación de alfa a través de la construcción de portafolios considerando diversos presupuestos de riesgo. Pioneer Investments cree que este enfoque será todavía más importante ante los retos del nuevo entorno de mercado. “Este enfoque de inversión no es algo que esté grabado en piedra, sino un proceso evolutivo firmemente basado en nuestra cultura de gestión activa centrada en el análisis y el manejo del riesgo.”
En la actualidad, Pioneer ya adopta este enfoque en buena parte de sus equipos de renta fija y multiactivos, aunque prevé extenderla a los portafolios de renta variable y a otras capacidades de inversión que irán diseñándose con el objetivo de servir a las necesidades del inversor.
Puede acceder a la carta a inversores completa del CIO de Pioneer Investments a través de este link.
Foto: Ivar Leidus. Actinver anuncia la colocación en la bolsa mexicana del primer trac en Latinoamérica
Grupo Financiero Actinver confirmó que “Actinver colocó en la Bolsa Mexicana de Valores el Smartrac, el primer trac en América Latina, referido a variables financieras fundamentales de las emisoras” con el que los inversionistas podrán incrementar sus metas financieras y su patrimonio, informó en un comunicado la empresa de asesoría de inversiones en México.
Con la colocaciónde Smartrac, Actinver complementa su familia de tracs, Smartshares, compuesta por el ANGELD (doble apalancado del IPC) y DIABLOI (inverso del IPC). Este trac corona el esfuerzo de los especialistas de Actinver en desarrollar nuevos productos que facilitan la asesoría a los inversionistas.
Los títulos referenciados a acciones (tracs) son certificados de participación que representan el patrimonio de fideicomisos de inversión, y que mantienen en posición canastas de acciones de empresas cotizadas en bolsa y efectivo. Su objetivo primordial es replicar el comportamiento de las acciones o portafolio al que está referido (subyacente). Estos certificados son colocados en bolsas de valores y permiten al inversionista comprar o vender un índice o portafolio de acciones a través de una sola acción, proporcionando al público inversionista profundidad, liquidez y mayores opciones de inversión.
Al respecto de esta colocación, Roberto Valdés, socio fundador y director general de Grupo Financiero Actinver, mencionó: “Smartrac es accesible a todo el público inversionista, puede operarse a través de cualquier casa de bolsa, cuenta con liquidez intradía y mercado continuo. Creemos que el Smartrac es un producto innovador, de alta tecnología y Actinver lo está lanzando para que los inversionistas del mercado mexicano accedan a un mejor manejo de sus estrategias de inversión”.
El Smartrac replica al índice Bursa Óptimo. Este índice fue desarrollado por la BMV y busca la conformación de canastas más eficientes que maximizan el rendimiento por estar basado en procesos de optimización.
El índice es el primero de la BMV en utilizar un criterio distinto para determinar el peso relativo de cada una de las emisoras en su muestra. Éste incorpora, por un lado, cinco variables fundamentales y dos operativas, y por otro, aplica a dichas variables un proceso de optimización que busca maximizar el rendimiento conocido como ratio de Sharpe.
Las variables fundamentales utilizadas recogen la información financiera más reciente reportada por las emisoras al momento de la revisión o rebalanceo en la muestra, considerando una ventana de tiempo de los últimos cinco años. Éstas son:
Utilidad neta- medida mediante una tasa promedio de crecimiento anual.
Resultado de la operación- medida mediante una tasa promedio de crecimiento anual.
Margen de utilidad (utilidad neta / ventas netas) – medidas mediante un promedio anual.
Deuda neta / capital social- medida mediante un promedio anual.
Múltiplo precio utilidad (P/U)- medido mediante un promedio anual.
La ponderación final de cada emisora es determinada en función al criterio anterior, además del valor de mercado flotado en bolsa y su bursatilidad, convirtiéndose en el primer índice en tomar en consideración variables fundamentales y operativas.
Bursa Óptimo se compone por las 30 emisoras más representativas del mercado accionario mexicano de acuerdo al índice de Bursatilidad, teniendo como base “100”, a partir del 30 de marzo de 2007. La revisión de la muestra se realizará una vez al año en el mes de marzo con datos al cierre del mes de febrero y entrará en vigor el primer día hábil del mes de abril con rebalanceos en los meses de agosto y diciembre.
La comparación del desempeño del Bursa Óptimo y del IPC desde abril de 2007, fecha base para su cálculo, hasta marzo 2014, muestra un rendimiento de 74% del índice contra un 41% del IPC.
La tendencia de la industria mundial por el uso de alta tecnología financiera para el desarrollo de instrumentos más eficientes ha llevado a la creación de tracs que siguen índices que ajustan sus ponderaciones basados en información fundamental de los subyacentes que los componen. Desde 2006, han aparecido tracs que tienen un mejor desempeño en su relación riesgo-rendimiento que los tracs que siguen a índices tradicionales. En Estados Unidos ya existen más de 70 tracs que usan información fundamental y ya es una industria de más de 25.000 millones de dólares.
Manuel García Durán es el presidente de Ezentis.. Ezentis estará en los seis grandes mercados de Latam tras entrar en México y Colombia en los próximos doce meses
Pese a los problemas políticos en Venezuela o a la inestabilidad de los mercados en Argentina, Ezentis confía en la gran historia de crecimiento que ofrece Latinoamérica. Por eso la compañía tendrá presencia en los seis grandes mercados de la región, una vez entre en México y Colombia, según explicó su consejero delegado, Fernando González, en la presentación de su plan estratégico 2014-2017. Y la entrada, prevista a través de operaciones corporativas como sucedió el año pasado con Brasil, podría materializarse a finales de este año o durante el primer trimestre de 2015, es decir, durante los próximos doce meses.
El consejero delegado explicó que en ese proceso de búsqueda de oportunidades de compra –operaciones que explican gran parte del crecimiento previsto para los próximos años-, un 40% de los planes ya están “en proceso avanzado de ejecución”, otro 40% están en proceso de diálogo con los vendedores y en el otro 20% de los casos aún no se ha establecido una comunicación firme. E indicó que al menos las operaciones ya planteadas, que tienen como finalidad la entrada en México y Colombia y el crecimiento en Brasil, podrían cerrarse a finales de este año o en el primer trimestre del próximo. “El crecimiento inorgánico está en fase avanzada”, comentó.
Como esta pata es la que lleva a sus espaldas el peso mayoritario del crecimiento que se marca el grupo para los tres próximos años -de forma que aportará 326 millones de euros en facturación (a través de las entidades adquiridas), frente a los 128 derivados del crecimiento orgánico hasta 2017, es decir, el 72% del crecimiento total de ventas- y como Ezentis prevé cerrar en los próximos meses parte de las operaciones que analiza actualmente, González se atreve a afirmar que en 2015 su plan ya habrá alcanzado «velocidad de crucero». Para entonces, las ventas ya superarán los 500 millones, cerca del objetivo previsto de 656 millones a cierre de 2017, más del triple del nivel actual de facturación (203 millones en 2013). “La velocidad de las compras dependerá del avance de las negociaciones”, matizaba el presidente Manuel García Durán, “pero las vamos a hacer”.
Ello también les hace prever que el año próximo se acercarán al objetivo de crecimiento de sus márgenes de ebitda, desde el 5,4% actual y hasta el 10,1% en 2017, con 66 millones de ebitda. Además de estos crecimientos, los objetivos de la empresa para dentro de tres años se completan con situar la deuda bancaria neta en terreno negativo (de 61 millones, frente a los 23 millones de deuda actuales) y la tesorería en 82 millones (desde los 11,6 actuales), aumentando los flujos de caja desde los 5 millones de finales de 2013 hasta 30. Y con una cartera de más de 1.000 millones de euros, frente a los 407 actuales.
Para financiar esas operaciones corporativas -centradas en empresas situadas en países estratégicos, con buenos contratos, precios atractivos y que permitan a Ezentis hacerse con su control aunque integrando a sus equipos directivos-, Ezentis prevé realizar una ampliación de capital de 50 millones de euros y captar nuevas inversiones en mercados como Suiza o Estados Unidos. De hecho, la compañía está ya de roadshow en Ginebra, para buscar inversores para el proyecto con el apoyo de Mirabaud, y en junio estará en Nueva York, con JB Capital, con el objetivo de lograr inversiones de fondos internacionales. Aunque de momento García Durán descarta salir a bolsa en Estados Unidos, cree que en un futuro, y teniendo en cuenta la presencia en Latinoamérica, podrían planteárselo.
Más peso a Brasil, México, Colombia… y España
El plan estratégico contempla que para 2017 Colombia tenga un peso del 8% en su facturación, y México un 12%. También sube el peso de Brasil, que pasaría del 28% al 37%, mientras Chile pasaría del 17% al 13%, Perú del 12% al 10% y Argentina del 32% al 7%. “Problemas como la debilidad de la divisa o la imposibilidad de repatriar dividendos nos hacen vislumbrar una mayor vulnerabilidad de la deseada en el país y por eso hemos descontado un 73% de las ventas, más de 100 millones si sucede lo peor. Aunque parezca exagerado, preferimos ser agresivos en el crecimiento y conservadores en los riesgos”, dice García Durán.
Además de aumentar el peso de Brasil, México y Colombia, Ezentis prevé aumentar el peso de España en su facturación, del 7% al 12%. “Hay una gran oportunidad de crecimiento en Latinoamérica y también en España, donde queremos equilibrar y desarrollar el negocio, y el plan está diseñado para ofrecer valor al accionista durante los próximos años con nuestra nueva forma de hacer las cosas”, comentó García Durán, en referencia a la anterior situación de la compañía. En total, la facturación vendrá en un 91% de Latinoamérica en 2017, frente al 40% de antes de la entrada del equipo directivo presidido por García Durán.
En términos de diversificación por sectores en el negocio, el de telecomunicaciones pasará a suponer el 55% (desde el 51%), el eléctrico el 27% (desde el 30% de 2013) y el resto, el 18%. Para García Durán, Ezentis ha entendido muy bien el cambio de ciclo que se ha producido en el negocio de servicios de infraestructuras, que exigía diversificar desde el sector de las comunicaciones hacia los de la energía y agua, “equilibrando el negocio y siendo espejo del mercado en Latinoamérica”, y también realizando ejercicios de consolidación en la medida en que venían cambiando las preferencias de las grandes operadoras. “El mercado ha pasado de tener muchos competidores que atacaban por precio a un punto en el que importa la calidad y las operadoras buscan un menor número de empresas de mantenimiento y gestión de las infraestructuras pero que ofrezcan un buen servicio. Ahora buscan socios estratégicos regionales, más que compañías low cost de baja calidad y en Ezentis nos adelantamos a ese cambio y entendimos la importancia de la consolidación mediante compras”. Y en este sentido explica lo acertado de la entrada en Brasil el año pasado.
“Estamos en el lugar adecuado y en el negocio adecuado”, afirmó también, indicando que las estimaciones hablan de un negocio de 60.000 millones de euros anuales que no dependerá tanto del crecimiento del PIB de los países latinoamericanos. “Es innegable la necesidad de infraestructuras básicas en Latinoamérica pero, aunque el crecimiento se limitara por problemas como el de Venezuela –mercado en el que no está Ezentis-, el menor crecimiento incidiría menos que en otros negocios porque no depende tanto de la obra pública. Se pueden dejar de construir infraestructuras pero no de mantener lo construido”, apostilla.
Foco en la innovación y en el nuevo talento
“Vemos una oportunidad de gran magnitud en el mercado, hemos hecho los deberes, creemos en lo que hacemos y apostamos por Ezentis de forma económica, profesional y personal”, indicó García Durán, añadiendo que seguirán atrayendo talento y contratando personal en los próximos años. Con el foco en la innovación y la calidad, Ezentis ha creado una oficina de eficiencia y calidad recientemente, con un equipo que trabaja in situ, y sobre todo en Chile.
Judges Walk (London). Cartica Files Lawsuit against Alvaro Saieh, CorpGroup and CorpBanca
Cartica Management ha presentado una demanda contra el empresario Álvaro Saieh, las empresas del holding Saieh -en su conjunto CorpGroup- y los directores de CorpBanca, así como contra su gerente general y su gerente financiero ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York (EE.UU.) por entender que han perjudicado a los accionistas minoritarios en el proceso de fusión de Itaú Chile y Corpbanca.
Tal y como explicó Cartica, la demanda solicita a la corte que declare a los demandados en violación de las disposiciones contra el fraude y los requisitos de divulgación de la Ley del Mercado de Valores de Estados Unidos y busca que se evite el cierre de la fusión de Banco Itaú Chile – CorpBanca.
Cartica Management, a través de fondos de inversión gestionados por separado, de manera colectiva es propietario de aproximadamente el 3,2% de las acciones ordinarias de CorpBanca (incluyendo acciones representadas por American Depositary Receipts).
En la demanda, Cartica sostiene que Saieh y CorpGroup, junto con CorpBanca, sus directores, CEO y CFO, cometieron fraude en la orquestación y la ejecución de un acuerdo para vender CorpBanca a Itaú Unibanco. La demanda alega específicamente que Saieh cometió fraude para extraer una prima de control por su participación mayoritaria en CorpBanca, así como numerosos otros beneficios a corto y largo plazo que reciben él, sus allegados y sus empresas privadas en detrimento de los accionistas minoritarios. “Como parte de este esquema fraudulento, Saieh y los otros demandados también incumplieron con requisitos legales de divulgación, como es requerido de los mayores inversionistas de una empresa que esté efectuando un cambio de control”, puntualiza Cartica en la demanda.
Cartica Capital solicita al Tribunal que prohíba la Operación Itaú «con el fin de prohibir a los demandados de beneficiarse de los frutos de su engaño, asegurar que el capital del banco no sea artificialmente restringido en los próximos años por los términos del acuerdo preferencial de Saieh y desplazar el gran, si no cuantificable, valor de los beneficios especiales de Saieh anticipados por la operación a todos los accionistas de CorpBanca de manera equitativa, como los demandados originalmente hicieron creer a los accionistas minoritarios que ocurriría».
“Saieh y CorpBanca hicieron declaraciones públicas en noviembre de 2013, diciembre de 2013, y enero de 2014 que estaban recibiendo y evaluando ofertas para entrar en una operación corporativa en beneficio de todos los accionistas por igual. Los demandados también aseguraron a los inversionistas que buscaban un acuerdo que aseguraría el máximo valor para los accionistas y beneficiaría a todos los accionistas por igual. En realidad, en lugar de actuar en consonancia con sus declaraciones, los demandados estaban negociando, diseñando y asegurando activamente una transacción que da el control de CorpBanca a Itaú Unibanco, a cambio de una rica variedad de valiosos beneficios a corto y largo plazo que los recibe solamente Saieh y ningún otro accionista”, subraya Cartica Capital.
Asimismo, Cartica destaca que la demanda articula un motivo claro para el fraude de los demandados, específicamente, un plan de rescate financiero de Saieh y CorpGroup. Saieh y CorpGroup controlan varias empresas, entre ellas el banco que cotiza en bolsa, CorpBanca, y la cadena de supermercados de propiedad privada, SMU. En este sentido, desde Cartica explican que durante 2013, Saieh y CorpGroup sufrieron pérdidas significativas en relación con SMU. Los fracasos financieros de SMU, a su vez contaminaron CorpBanca, una empresa cotizada en bolsa, rebajando sus calificaciones crediticias y el precio de las acciones. “En respuesta a la espiral financiera de CorpGroup y SMU, Saieh, junto con los otros demandados, ideó este esquema fraudulento para recuperar las pérdidas de Saieh y recargar los cofres de CorpGroup a través de la venta de CorpBanca”, apunta Cartica en su demanda.
“Después de acordar la Operación Itaú, Saieh y los otros demandados agravaron su fraude a través de las representaciones erróneas deliberadas y coordinadas, omisiones y declaraciones tardías e incompletas”, prosiguen.
«Saieh utilizó la operación para darse ganancias»
Para el socio Cartica, los acuerdos con Itaú dejan claro que Saieh – a través de un desfile de beneficios especiales inequitativos otorgados sólo a Saieh y a los otros demandados, extraen la prima de control que Saieh prometió a los accionistas que no otorgaría, y llevaron a cabo un plan de rescate para Saieh, CorpGroup y SMU. “Saieh utilizó la Operación Itaú para darse ganancias que incluirían, entre otros beneficios: cientos de millones de dólares en efectivo de la venta de acciones de CorpBanca Colombia; un préstamo por debajo del precio de mercado de casi 1.000 millones de dólares; opciones de compra (“call options”) que no tienen riesgo de pérdida, pero proporcionan un enorme potencial de ganancias en los próximos cinco años; dividendos efectivos garantizados solamente para CorpGroup durante los próximos ocho años que son a expensas del crecimiento del banco tras la fusión y la restricción de su estructura de capital; derecho de venta por adhesión (tag-along), primera oferta, y un mecanismo de liquidez; el derecho a participar en futuras oportunidades de negocio de Itaú Unibanco en ciertos países de América Latina y un puesto de prestigio para su hijo como presidente del banco tras la fusión”.
Basados en estas acciones, la demanda alega que Saieh, CorpGroup, CorpBanca y sus directores, CEO y CFO violaron la ley del Mercado de Valores mediante “la difusión o aprobación de declaraciones materialmente falsas y engañosas y por emplear dispositivos, planes y artificios para defraudar a los accionistas de CorpBanca en relación con efectuar la operación con Itaú”, así como que Saieh y el resto de los demandados violaron las disposiciones antifraude de la ley del Mercado de Valores.
“Este intento de robar de los accionistas minoritarios ha ido demasiado lejos”, dijo la directora general de Cartica, Teresa Barger. “Hemos llevado los actos fraudulentos de Álvaro Saieh, CorpGroup y CorpBanca ante un tribunal federal, ya que, junto con Itaú, han fracasado hasta ahora de aprovechar la oportunidad de ponerle fin de manera voluntaria a esta desastrosa operación y reemplazarla con una transacción que beneficie a todos los accionistas equitativamente. La acción de hoy, sin embargo, no es más que la primera de muchas que tenemos la intención de tomar para defender los derechos de los accionistas minoritarios, entre ellos responsabilizar a los directores de CorpBanca por los daños que han causado y causarán a los accionistas minoritarios”.
Foto: NASA. Bachelet pone al frente de la Superintendencia de Pensiones a Álvaro Gallegos Alfonso
La ministra del Trabajo y Previsión Social chilena, Javiera Blanco, anunció este martes la designación de Álvaro Gallegos Alfonso como nuevo superintendente de Pensiones. Gallegos Alfonso sustituye a Solange Bernstein, que estuvo al frente de la Superintendencia durante el gobierno de Sebastián Piñera y también durante la primera administración de Michelle Bachelet.
Gallegos Alfonso es ingeniero comercial por la Universidad Adolfo Ibáñez y cuenta con un master en Business Law por parte de la misma universidad. El anuncio de su nombramiento fue realizado hace unos días por el recién estrenado gobierno de Bachelet, pero notificado por la Superintedencia este martes.
Álvaro Gallegos es experto en materias de regulación financiera. Ha trabajado en la Superintendencia de Bancos y fue asesor del Ministerio de Hacienda para la promulgación de la Ley de Bancos de 1997. Además, fue asesor del BancoEstado en materias financieras y ha sido profesor de finanzas corporativas de la Universidad Adolfo Ibáñez. Al momento de ser designado, se desempeñaba como consultor independiente, explicó el organismo.
Foto: Jeronimo, Flickr, Creative Commons.. El timing de la inversión, el crecimiento en EE.UU. y la política monetaria, factores clave al invertir en deuda emergente
Un grupo de gestoras especialistas de BNY Mellon se han unido para publicar un informe que analiza las oportunidades que pueden encontrar los inversores en los mercados de renta fija. En el caso de la deuda de países emergentes los factores que destacan este año son: la idoneidad del momento de la inversión, el crecimiento en Estados Unidos, y los efectos del “tapering”.
“Consideramos que la deuda en mercados emergentes ofrece niveles de entrada muy atractivos pero la clave está en el momento en que se realiza la inversión. Los bonos corporativos emergentes mantienen precios bajos pero, sin embargo, ahora los inversores se mantienen cautos por razones políticas y de volatilidad. Esto podría ser una oportunidad muy atractiva pero la cuestión es ¿cuándo invertir? Y lo más importante ¿dónde?”, dice Colm McDonagh, gestor de renta fija emergente de Insight, parte de BNY Mellon. Alo que añade: “Las valoraciones de los mercados emergentes están en un momento muy interesante, pero es preciso ser muy selectivo a la hora de invertir”.
El lado positivo de todo esto, según McDonagh, es que el impacto del “tapering” ya se ha descontado en la clase de activo desde que se manifestaron las principales preocupaciones en mayo del año pasado. Como resultado, la prima de riesgo ha vuelto a los mercados emergentes y los inversores podrían encontrar oportunidades en deuda – externa o local – de algunas divisas.
También en este informe Standish, otra de las especialistas parte de BNY Mellon, predice una recuperación moderada de los mercados emergentes este año, aunque señala que aún hay amenazas en el crecimiento de algunas economías. Desde un punto de vista de inversión, Standish considera que el crecimiento de los países desarrollados afectará positivamente a las exportaciones de los países emergentes y contribuirá al crecimiento y a la calidad del crédito. En el corto plazo, el aumento de los flujos comerciales equilibrará las mejoras en la balanza de pagos de muchos de los países exportadores al crecer la demanda externa más que la interna. En el largo plazo, el crecimiento en general, y en particular el de Estados Unidos, derivará en un aumento de la inversión extranjera directa en países emergentes.
Aunque los mercados emergentes han comenzado el 2014 con gran inestabilidad y la presión de las divisas locales, Standish se mantiene relativamente optimista frente a la previsión de volatilidad. Urban Larson, parte del equipo de renta fija emergente de la entidad, señala que las finanzas del sector público en los países emergentes son significativamente menos vulnerables a la depreciación de su divisa que en el pasado, cuando la mayor parte de los préstamos en los mercados emergentes se realizaban en dólares. En este sentido argumenta que: “No esperamos que la volatilidad de la divisa impulse la estabilidad de la crisis en la balanza de pagos en los mercados emergentes, como ocurría en el pasado. Además, la mayor parte de las divisas en mercados emergentes están cerca o por debajo de su valor real en el largo plazo”.
Por ultimo, Colm McDonagh que concluye que mientras que la venta de divisa parece que va a continuar durante un tiempo, la sobrecorrección puede crear oportunidades atractivas para los inversores.
Martin Gilbert, Aberdeen AM's CEO . Aberdeen Completes Acquisition of SWIP and Enters into a Long-Term Relationship with Lloyds
Aberdeen Asset Management ha finalizado este martes la adquisición de Scottish Widows Investment Partnership (SWIP), de Lloyds Banking Group.
Laincorporación de los cerca de 167.000 millones de euros (unos 230.438 millones de dólares) que SWIP tiene bajo gestión hará que Aberdeen se convierta en la mayor empresa de gestión de activos independiente cotizada en Europa, con 393.000 millones de euros (más de 542.280 millones de dólares) bajo gestión. La adquisición combina las fortalezas de Aberdeen y SWIP en renta fija, activos inmobiliarios, renta variable activa y cuantitativa, soluciones de inversión y productos alternativos.
La adquisición a cambio de una participación del 9,9% en Aberdeen y un potencial pago complementario de 100 millones de libras en cinco años (aproximadamente 119 millones de euros, 164 millones de dólares) en función del rendimiento de la relación estratégica valora la operación en aproximadamente 666 millones de euros (918 millones de dólares), y proporciona una valiosa plataforma para la relación estratégica a largo plazo con Lloyds. Esta relación estratégica será operativa en los negocios de gestión de patrimonios, seguros, banca comercial y minorista.
«Estamos muy contentos de haber completado esta importante adquisición según lo planeado y en la fecha prevista, por lo que ahora podemos comenzar la tarea de integrar SWIP en el Grupo Aberdeen Asset Management que se ve reforzado con la misma. Vamos a empezar de inmediato con la migración de fondos y plataformas de forma estructurada. Al mismo tiempo seguiremos ofreciendo unas excelentes rentabilidades, tanto a nuestros clientes existentes como a nuevos clientes”, comenta Martin Gilbert, consejero delegado de Aberdeen AM.
Foto Miami: Marc Averette. A la derecha Boris Espinoza (Linkedin). Citi Private Bank incorpora a Boris Espinoza a su división de UHNWI en Miami
Boris Espinoza se ha incorporado a Citi Private Bank como director y banquero privado para el segmento de clientes ultra-high-net-worth (UHNWI) del banco en Miami, en un momento en el que la firma prosigue con su expansión en Florida, informó la entidad.
“En un momento en el que continuamos con nuestra expansión en la región del sur de Florida, estamos encantados de recibir a Boris en nuestro equipo, pues nos ayudará a llegar a más clientes y a ofrecer un estupendo servicio a las muchas familias multi jurisdiccionales que viven aquí. Con más ubicaciones y en más ciudades del mundo, somos la empresa mejor posicionada en este mercado para hacerlo”, subrayó Palacio.
Espinoza, procedente de JP Morgan, en donde fue director y banquero privado durante casi cuatro años, trabajó anteriormente durante 12 años en ABN AMRO en Sao Paulo, Buenos Aires, Miami y Nueva York. En ABN desempeñó varios puestos en la división de Banca de Inversión y la más reciente como director del departamento de Deuda en Nueva York.
Espinoza es licenciado por Stony Brook University y cuenta con un MBA por la Universidad de Miami.
