Photo: Magnus Manske. Santander Acquires GE Money Bank AB, GE Capital’s Consumer Finance Business in Sweden, Denmark and Norway
Santander Consumer Finance y GE Money Nordic Holding han alcanzado un acuerdo definitivo por el cual la unidad de financiación al consumo de Banco Santander comprará el negocio de GE Capital en Suecia, Dinamarca y Noruega. El precio de compra de la operación, que está sujeta a las aprobaciones regulatorias correspondientes, asciende a 700 millones de euros aproximadamente, una vez abonado un dividendo extraordinario para eliminar el exceso de capital antes del cierre de la operación, informó la entidad española.
Según los términos del acuerdo, Santander asumirá la financiación intragrupo de GE Money Bank. La operación, que está previsto que se cierre en el segundo semestre de 2014, tendrá un impacto de 8 puntos básicos en el core capital del Grupo.
El presidente de Banco Santander, Emilio Botín, afirmó que «la adquisición del negocio de GE Capital en los países escandinavos es un paso muy importante en la estrategia de crecimiento de Santander Consumer. Aumentará su diversificación geográfica y fortalecerá su posición de líder del mercado de financiación al consumo en Europa”.
«El negocio de GE Capital en los países nórdicos complementará la presencia que tiene actualmente Santander en dichos mercados y permitirá a Santander Consumer Finance convertirse en un proveedor líder de financiación al consumo en la región», apunta el banco en un comunicado. Con una cartera de 2.350 millones de euros, GE Money Bank tiene posiciones atractivas de mercado en distintas líneas de negocio de financiación al consumo, como créditos directos y tarjetas, mientras que Santander Consumer Finance es la primera entidad de la región en financiación de automóviles, con un volumen total de créditos de 8.900 millones de euros. Suecia representa el 55% de los créditos de GE Money Bank en la región, Noruega el 26% y Dinamarca, el 19%.
Además, tras la operación, Santander Consumer Finance incrementará su diversificación geográfica, al tiempo que aumenta su exposición a países con rating crediticio de triple A. Después de la integración de ambos negocios, Santander Consumer Finance Nordic representará en torno al 17% de la cartera total de la unidad de financiación al consumo de Santander. Santander Consumer Finance tendrá 1,2 millones de clientes en la región, con un aumento significativo de sus capacidades y potencial de crecimiento.
Foto: Mugley, Flickr, Creative Commons. Psicología del inversor: Regresión a la media
La regresión a la media es un término técnico que designa el fenómeno por el que las cosas tienden a igualarse desde los extremos; si una variable es extrema en la primera medición, tenderá a acercarse a la media en su segunda medición. Ligado fundamentalmente al campo de la estadística, el concepto lo popularizó por primera vez Sir Francis Galton a finales del siglo XIX a través de su trabajo sobre la genética y la estatura hereditaria, según explica Fidelity en un reciente informe.
Una buena analogía que ayuda a explicar el concepto de la regresión a la media y algunas de las dificultades que nos plantea la encontramos en la atención médica. Cuando una persona no se encuentra bien, busca atención médica cuando peor se encuentra y en la mayoría de los casos se recuperará a continuación. La causa de su recuperación se atribuye invariablemente a la intervención médica, pero ¿se habría recuperado de todas formas? En el diseño de los ensayos farmacéuticos, estos efectos se compensan introduciendo un placebo en los grupos de control.
Consideremos ahora el caso de un experimentado golfista con un hándicap 10 sólido. Cuando hace un recorrido muy malo que está muy por encima de su hándicap, reserva una hora con el monitor y la próxima vez lo hace mejor. Pero, ¿realmente el monitor le ayuda o es simplemente otro caso de regresión a la media? A esa ronda tan mala tenía por fuerza que seguirle una más cercana a su hándicap, pero se inclina por pensar que fue gracias a la clase con el monitor.
Eso es lo que convierte a la regresión a la media en un concepto difícil de aprehender para la mente humana: nuestros cerebros ávidos de patrones están fuertemente sesgados hacia las explicaciones causales. Los principios de aleatoriedad y regresión a la media rara vez producen explicaciones satisfactorias y significativas. Esa es la razón por la que esencialmente los acontecimientos aleatorios se atribuyen con frecuencia a explicaciones causales en los medios de comunicación.
Por desgracia, la regresión a la media puede tener efectos negativos si se interpreta incorrectamente. Por ejemplo, en el campo de la educación, los profesores pueden caer en el error a la hora de atribuir el efecto de sus intervenciones (los castigos a los alumnos con peores resultados pueden parecer más eficaces que las alabanzas). Daniel Kahneman, un experto en economía conductual, estaba dando un curso en una base de la fuerza aérea israelí cuando uno de los instructores dijo: «Cuando alabo a un cadete que ha hecho una buena maniobra aérea, el siguiente lo hace peor. Cuando le grito a un cadete después de una mala maniobra, el que sigue generalmente lo hace mejor. Por lo tanto, el castigo es más efectivo que la recompensa». Este instructor estaba atribuyendo erróneamente causalidad a fluctuaciones aleatorias de los resultados. Bajo el enfoque de la regresión a la media, si una maniobra se realiza especialmente bien o especialmente mal, el resultado más probable en la siguiente observación simplemente se acerca más a la media.
En el mundo de la inversión, la regresión a la media se conoce más comúnmente con el nombre de reversión a la media y tiene un significado ligeramente diferente. Se usa para describir cómo lasrentabilidades en una serie temporal financiera pueden ser extremas a corto plazo, pero más estables a largo plazo. Dicho de otro modo: a los periodos de rentabilidades más bajas en determinados mercados o sectores tienden a seguirles sistemáticamente periodos con rentabilidades más altas que compensan las pérdidas.
Esta es una idea potente que sustenta varios enfoques de inversión de estilo valor y contracorriente. Sabemos que los cambios en el sentimiento de los inversores pueden provocar que algunas acciones o sectores gocen o no del favor del mercado, y eso es lo que crea las condiciones para la reversión a la media y para que los inversores adopten un enfoque a contracorriente. Las acciones de estilo «valor» (rechazadas por el mercado) puras son esas empresas que están intrínsecamente baratas aplicando una valoración simple de «suma de las partes» a su negocio. No son acciones que puedan caracterizarse como «baratas» atendiendo a si cumplen las previsiones de crecimiento futuro. Estas últimas se ajustan mejor al concepto de acciones de crecimiento infravaloradas.
El enfoque «valor» también se basa en la observación de que algunas acciones se mueven en torno a máximos y mínimos a largo plazo en sus indicadores, como el PER, el precio‐valor en libros y las rentabilidades por dividendo. Esto significa que pueden comprarse cuando caen, con la expectativa de que la valoración o la cotización regresarán hacia su media a largo plazo. Usar la reversión a la media implica identificar la horquilla de cotización de una acción y calcular el precio o la valoración media. Las revisiones a la baja de los beneficios, que pueden producirse por muchos motivos, como dificultades cíclicas o temporales, son un ejemplo de la reversión a la media en acción. El gráfico muestra que la rentabilidad de la mayoría de las acciones se recupera al cabo de 18 meses.
Reversión a la media de las cotizaciones después de una revisión a la baja de los beneficios:
Fuente: FIL Limited, MSCI.
Las acciones de estilo «valor» puras no suelen llevar aparejados argumentos de compra atractivos, ni tampoco encierran elementos de crecimiento deslumbrantes, como estrategias digitales y de comercio electrónico. Por ese motivo, suelen carecer de voces favorables y a menudo tienen negocios relativamente aburridos. Sin embargo, los negocios aburridos pueden ser negocios eficaces que pasan a estar irracionalmente baratos debido a las oscilaciones en el sentimiento de los inversores.
A veces, algunos sectores bursátiles se calientan, mientras otros se enfrían. En 2000‐2003, las cotizaciones de los valores tecnológicos se desplomaron tras la burbuja puntocom. Sin embargo, al mismo tiempo, las empresas de la «vieja economía», como las cerveceras (denostadas durante los años de la burbuja por ser aburridas), lo hicieron especialmente bien, ya que regresaron hacia su media con resultados positivos. Los sectores calientes inflados se desinflaron y los sectores fríos y rechazados se ganaron el favor de unos inversores que buscaban beneficios fiables.
Algunos fondos cotizados sistemáticos intentan aprovechar el fenómeno de la reversión a la media en el mercado, pero los inversores deberían valorar cuidadosamente la rotación y la naturaleza del proceso de construcción de estas carteras. Los enfoques sistemáticos basados en la selección de acciones baratas no discriminan los negocios baratos pero sólidos de las empresas que se están despeñando. Los valores baratos no pueden retornar a la media si se encaminan a la quiebra.
Un análisis exhaustivo de las empresas y los sectores puede separar las oportunidades atractivas de los pozos sin fondo. Como ocurrió con otros bancos británicos y europeos, las acciones de Lloyds se vieron golpeadas con dureza por la crisis financiera tras adoptar los inversores una postura tremendamente negativa. La cotización tocó mínimos en 21 peniques a comienzos de 2009, tras arrancar el año anterior por encima de las dos libras por acción. Después de registrar una breve racha alcista a mediados de 2009, las acciones se movieron dentro de una horquilla antes de retomar los descensos en 2011, después de que se avivara la incertidumbre en torno a los bancos en plena crisis de deuda pública europea. En el verano de 2011, el valor rompió a la baja su horquilla de cotización de los doce meses anteriores debido al escepticismo que despertó en el mercado la capacidad del nuevo equipo gestor y el nuevo consejero delegado Antonio Horta Osorio. La valoración del negocio alcanzó en este punto una cifra extrema desde el punto de vista histórico (el analista bancario de Fidelity asignó a la acción una recomendación de compra fuerte) y los inversores de estilo «valor» vieron su oportunidad de comprar un negocio bancario sólido que estaba bien posicionado en el mercado británico y con un recorrido bajista limitado. Posteriormente, la acción subió alrededor de un 70% (frente a una rentabilidad del 10% en el índice FTSE 100).
No obstante, la reversión a la media es un concepto que puede resultar algo confuso en el mundo de la inversión. Las aguas se encuentran revueltas por el hecho de que algunas estrategias de inversión (valor, contracorriente) parecen depender en parte de la existencia de la reversión a la media, mientras que otras parecen depender en parte del hecho de que existen notables (y valiosas) excepciones a la regla.
En este caso, las excepciones son esos valores tan elogiados que registran incrementos constantes de los beneficios y que desafían la reversión a la media (en beneficios y cotizaciones). Estos valores pueden incrementar los beneficios durante periodos prolongados debido a un motor potente de crecimiento estructural, por ejemplo, tendencias demográficas favorables, combinado generalmente con alguna ventaja competitiva duradera (que puede ser tecnología o propiedad intelectual protegida con una patente, a menudo complementada con fidelidad a la marca).
El reto reside en identificar correctamente estos valores e invertir en niveles de valoración sensatos. Las herramientas de valoración prospectiva, como los modelos de flujos de caja descontados, pueden ser especialmente útiles para proyectar rentabilidades potenciales, ya que el PER a veces puede emitir una señal de venta falsa. Durante gran parte de la última década, una estrella bursátil como Apple era descrita sistemáticamente por sus detractores como una empresa cara, pero desbarató todos los pronósticos generando crecimientos de los beneficios basados en una sólida línea de desarrollo de productos que fue recibida por una demanda sostenida.
Así que, ahí lo tenemos: algunos valores revierten a la media, otros la desafían completamente. Es, pues, otra perspectiva del viejo debate en torno a la inversión de estilo «crecimiento» y «valor». Existen multitud de evidencias de que las dos estrategias baten al mercado a lo largo del tiempo, y en Fidelity existen gestores que han superado con éxito a sus índices de referencia aplicando dichas estrategias.
Iván Comerma, director de Banca de Inversión del Grupo MoraBanc. MoraBanc lleva a España una gama de productos que ampliará con sus fondos de autor
Las entidades financieras andorranas siguen expandiendo su negocio fuera de las fronteras del principado. Siguiendo la estela de otras compañías que cada vez tienen más presencia en España, MoraBanc ha dado un paso adelante en su deseo de ofrecer un servicio y tener una presencia global, con el reciente registro en España de su sicav luxemburguesa, Mora Funds Sicav.
A través de la sociedad, el grupo ofrece una gama de cuatro fondos de inversión básicos, dos de ellos monetarios (uno en euros y otro en dólares), un fondo de fondos de retorno absoluto y otro de renta fija de mercados latinoamericanos. El registro de esos productos supone, más que un desembarco en el mercado español, «un paso más en el proceso de internacionalización del grupo, imprescindible para ofrecer una plataforma de gestión global a clientes y gestores”, explica Iván Comerma, director de Banca de Inversión del Grupo MoraBanc, en declaraciones a Funds Society.
Y su oferta no se quedará ahí. Tras el registro de esta gama básica, están ya tramitando el registro de la siguiente, la gama de autor, “en la que habrá dos fondos de renta variable, uno centrado en Iberia y el otro en Europa, que ya son muy exitosos en su versión andorrana”, explica, algo que adelantaba recientemente Xavier Torres, gestor de MoraBanc Asset Management en Luxemburgo. La gestión de los fondos parte de una visión macro que desemboca en una selección sectorial y en un proceso de stock picking.
Pero además de esos productos que próximamente estarán disponibles para el inversor español, la sicav también tendrá un fondo de inflación y otro de renta fija flexible que entrarán en breve, en cuanto obtengan la aprobación del regulador. De esta manera, MoraBanc tendrá una completa gama de fondos para la comercialización en España.
“Es parte de nuestra estrategia de ser globales y ofrecer todo tipo de soluciones financieras a nuestros clientes”, insiste Comerma, que explica que la entidad tiene interés en estar bien presente en el mercado español, “en tanto que al cliente español lo conocemos mucho y nos sentimos muy cercanos a él”.
En su opinión, sus productos generarán interés en España porque “la banca privada y la gestión del patrimonio son parte de nuestra “raison d’être”, está en nuestro ADN. Hemos sido reconocidos porque lo que hacemos, lo hacemos bien y nuestros clientes se sienten seguros, tranquilos. Apostamos por la gestión de autor y las soluciones financieras a través de nuestros vehículos de inversión en cualquier jurisdicción”.
“Se aprobó en mayo y para nosotros ha sido un proceso muy cómodo, muy flexible. Estamos muy contentos con la gestión que ha hecho el regulador y el funcionamiento de los sistemas financieros en Luxemburgo. Ha sido una valiosa experiencia que, además, nos permite ofrecer mejores soluciones de inversión a nuestros clientes”, apostilla.
Mora Asset Management Luxembourg supone un paso adelante en la estrategia internacional de la entidad andorrana, que consolida su presencia en tres continentes y reafirma su compromiso de ofrecer siempre opciones que se adecúen a las necesidades de los inversores.
Foto: Manu_H, Flickr, Creative Commons. DeAWM amplía la gama de bajo coste ‘Core-ETFs’ añadiendo exposición a EE.UU.
Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) amplía la gama ‘Core-ETFs’ con el lanzamiento de un ETF de réplica directa que sigue el índice MSCI USA y con unos costes totales (TER) de un 0.09% anual (9 puntos básicos).
El ETF db x-trackers MSCI USA Index UCITS ETF (DR) ofrece exposición a acciones americanas de grande y mediana capitalización, siguiendo el comportamiento de más de 600 acciones subyacentes. El índice es un benchmark clave para el mercado de acciones de EE.UU.
Con unas bajas comisiones de gestión, los db X-trackers Core-ETFs tienen como objetivo responder a las necesidades de todo tipo de inversores que buscan eficiencia en la tenencia y negociación de ETFs. Otros ETFs de la gama ofrecen exposición a los índices FTSE100, Euro Stoxx 50 y DAX, todos con un gastos totales de 0.09%, convirtiéndolos en unos de los ETFs más baratos en su segmento de mercado en Europa. La gama incluye también el ETF db x-trackers Nikkei 225 UCITS ETF (DR) a un precio competitivo, con unos gastos totales de un 0.25% anual.
Todos los fondos de la gama Core-ETF son ETFs de réplica física. El ETF db x- trackers MSCI USA Index UCITS ETF (DR) no participa en operaciones de préstamo de valores.
Simon Klein, responsable de distribución de productos cotizados (ETPs) para EMEA y Asia en DeAWM comenta: “Nuestro ETF que sigue el índice MSCI USA ha atraído ya más de 200 millones de dólares inversión antes de su listado. Los inversores no sólo valoran una baja comisión de gestión anual, sino también el eficaz proceso establecido para facilitar el seguimiento de buena calidad a fin de garantizar un bajo coste total de propiedad”.
El ETF db x-trackers MSCI USA Index UCITS ETF (DR) ha sido listado el 28 de mayo en Deutsche Börse.
De izquierda a derecha, Anne Richards, global CIO de Aberdeen; Gloria Ortiz,. Aberdeen apoya la diversidad de género como clave de éxito
Aunque entre las generaciones más jóvenes se tenga la impresión de que existe igualdad de condiciones en el mundo laboral, pues las mujeres representan en tono a un 60% del mercado, la verdad es que aún están lejos de los puestos de responsabilidad: solo un 19% de los cargos funcionales son ocupados por el género femenino, y su presencia en los consejos de administración empresariales se limita al 8% de los puestos.
En el sector financiero, ocupan el 12% de los cargos directivos y funcionales, si bien en áreas como marketing, recursos humanos o legal su presencia en los cargos más altos es mayor (de en torno al 19%). Ana Guzmán Quintana, responsable senior de desarrollo de negocio de Aberdeen en España, apeló en un reciente evento a la necesidad de un cambio, no solo por justicia social sino también “por la rentabilidad de las empresas”. Guzmán advirtió contra el riesgo de una “pérdida de talento” al no incluir a las mujeres en los puestos directivos, teniendo en cuenta que suponen el 51% de la población española.
La experta defendió que la diversidad en la empresa aporta innovación, competitividad, eficacia y eficiencia y ofrece un valor añadido que ayuda a mejorar la rentabilidad de las compañías. “Las mujeres ofrecen un liderazgo más democrático, orientado a las personas y trababan mejor en equipo y gestionan conflictos”, dijo, comparando con los hombres, pero añadió que no se trata de elegir entre ambos sino de lograr un “equilibrio óptimo”. Para el cambio, apostó por la educación y la meritocracia en lugar de los ascensos por relaciones personales porque, “lo importante no es ser iguales sino hacer un buen equipo”. Y por eso es clave la presencia de la mujer en los Consejos de Administración.
Además, recordó su gran papel en el mercado mundial, pues toman el 80% de las decisiones de consumo y el 50% de las de inversión. En el marco de una iniciativa que Aberdeen viene llevando a cabo en distintos países con el fin de fomentar el papel de la mujer en puestos de dirección y establecer un punto de encuentro en el que poder compartir experiencias, la gestora celebró recientemente en Madrid un evento en el que se habló de “La diversidad como clave del éxito”.
En forma de debate, moderado por Anne Richards, su global CIO, se trataron temas como el papel de la tecnología a la hora de facilitar la conciliación entre la vida familiar y laboral; la imagen de las mujeres en los medios de comunicación y las redes sociales o si lograr la igualdad mediante cuotas, o no. En este sentido, Gloria Ortiz, directora financiera de Bankinter, se mostró en contra de las cuotas porque considera la discriminación, sea positiva o negativa, algo no deseable. Al otro lado, Isabel Linares, directora General del Centro de Innovación de Sector Público en PriceWaterhouse Coopers -IE Business School, las defendió al considerar que, si no es obligatorio por ley, las mujeres no alcanzan los puestos directivos. Aunque lo consideró algo temporal, defendió que es “la única forma” para crear un proyecto de futuro hacia la paridad. En este sentido, Guzmán aseguró que ha cambiado de opinión en los últimos años desde estar en contra a favor y que, si ocupara un puesto directivo por esa cuota, no le importaría, porque sería capaz de hacer el trabajo.
Aunque señalaron algunas frustraciones que se encuentran por el camino, como la de encontrar mujeres brillantes que no quieren asumir responsabilidades porque creen que no compensa, según Linares, abogaron por influenciar, desde sus puestos, a la sociedad para mejorar la situación, pues los cambios culturales son muy lentos.
Y dieron una serie de consejos: “A veces tengo miedo pero si veo que el resto puede hacerlo, ¿por qué yo no? En vez de decir no, intento decir que sí; hay que ser más valientes”, dice Guzmán. “Animo a hacer visibles a las mujeres, a través del networking y la visibilidad”, según Linares. Silvia Leal, directora académica (de Innovación y TIC) en el IE Business School, y doctora experta en Innovación y Nuevas Tecnologías, dio su receta: pasión (que explica el 30% del éxito) e ingenio. “Es tiempo para la pasión el optimismo, la estima propia y la lucha”, afirmó. “Si hay oportunidades, hay que ir a por ellas”, apostilló Ortiz.
Foto: Stan Shebs. Las nuevas normas aplicables a las fibras no preocupan al sector en México
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) de México emitía esta semana una serie de nuevas regulaciones aplicables a los fideicomisos de infraestructura en bienes raíces (Fibras), una normativa que, entre otras cosas, contempla un límite de apalancamiento del 50% y al menos una razón de cobertura de servicios de deuda de 1,0 veces, pero que no ha supuesto un motivo de preocupación para el sector, pues la mayoría de las fibras han coincidido en resaltar que ya cumplen con los nuevos requisitos.
Las nuevas regulaciones fueron publicadas esta semana en el Diario Oficial de la Federación (DOF) y las reacciones no se hicieron esperar. Así, Fibra Macquarie dejaba claro, a través de un comunicado, que cumplen con las nuevas normas, ya que al cierre del pasado mes de marzo el fideicomiso cumplía con el nivel máximo de apalancamiento establecido. Asimismo, apuntaba que no preveía ningún cambio en su modelo de negocio.
Sin embargo, algunas voces señalan que algunas fibras sí enfrentarán riesgos ante estas modificaciones. En este sentido, desde Accival Casa de Bolsa señalaban en un análisis directamente a Fibra Macquarie y Terrafina, apuntando que sí podrían verse afectados porque actualmente cuentan con un elevado nivel de deuda, del 47,7% y una razón de cobertura de servicio de deudas –utilidad operativa sobre servicio de deuda- de 1,7 veces, de acuerdo a cifras correspondientes al primer trimestre.
Desde Accival también se refirieron al caso de Fibra Terrafina, con un apalancamiento del 52,1% y una recuperación estimada del IVA de 70 millones de dólares en los próximos seis meses. Terrafina también se encuentra por encima de la razón de cobertura con 1,7 veces.
Las medidas aprobadas por la CNBV tienen como objetivo fortalecer las operaciones del sector y además de lo mencionado buscan además establecer mejoras al gobierno corporativo y lineamientos para evitar conflictos de interés. En cuanto a las exigencias de gobierno corporativo contemplan, entre otros, el derecho de los inversores a cambiar de administrador, políticas para la contratación de deuda externa y cambios en la remuneración del administrador o del comité técnico.
Para Fibra Dahos las nuevas normas protegen a los vehículos en términos de apalancamiento y liquidez, además de que fomentan mejores prácticas de gobierno corporativo, dijo su director de Relaciones con los Inversionistas, Elías Mizrahi.
Desde Fibra Inn, su también directora de Relaciones con los Inversionistas, Lizette Chang, puntualizaba que el límite de apalancamiento de la firma es del 33%, por lo que cumplen perfectamente con las nuevas normas.
Las fibras nacieron en 2011 y se convirtieron en los primeros y únicos instrumentos de este tipo en Latinoamérica cotizando en el mercado accionario y teniendo como precedente y punto de partida los Real Estate Investment Trust (REITs) en Estados Unidos.
Imagen de uno de los centros comerciales de Kimco Realty en Estados Unidos. Foto cedida. Kimco Realty se deshace de cuatro centros comerciales en México siguiendo su estrategia de desinversión en Latinoamérica
La estadounidense Kimco Realty se ha deshecho de cuatro centros comerciales de su cartera de inmuebles de México, en un paso más de su estrategia establecida para salir de Latinoamérica. La firma, uno de los mayores operadores y propietarios de centros comerciales de vecindarios ha vendido los cuatro centros por 1.100 millones de dólares (más de 82 millones de dólares).
La venta de esta cartera mexicana le supone una prorrata a Kimco de 688,1 millones de pesos (53,3 millones de dólares). Los cuatro activos mexicanos, que suman 1,2 millones de pies cuadrados, fueron desarrollados entre 2005 y 2009 en las ciudades de Rosario, Tijuana, Los Mochis y Mexicali. Entre sus inquilinos se encuentran Wal-Mart, Home Depot y Cinepolis.
La desinversión en esta cartera de cuatro activos formaba parte de una cartera inicial de nueve propiedades. El resto ya fueron desinvertidos en el primer trimestre del año. En este sentido, el gigante estadounidense explica que este nuevo movimiento se enmarca dentro de su meta por simplificar sus operaciones saliendo de Latinoamérica y centrándose principalmente en Estados Unidos y las carteras de centros comerciales canadienses.
Asimismo, Kimco explicó que actualmente se encuentra negociando otros contratos para deshacerse del resto de sus activos latinoamericanos.
Kimco Realty es un real estate investment trust (REIT) con sede en Nueva York, que posee y opera la mayor cartera de centros comerciales comunes y de vecindarios de Norteamérica que cotiza en bolsa. Actualmente, la firma tiene intereses en 835 centros comerciales que comprenden 122 millones de pies cuadrados de espacio para alquilar en 42 estados y en Puerto Rico, Canadá, México y América del Sur. La empresa cotiza en la Bolsa de Nueva York desde 1991 en el S&P 500. La compañía está especializada en la adquisición de centros comerciales, su desarrollo y gestión desde hace más de 50 años.
Gustavo Eiben, managing director at Rohatyn Group New York. Gustavo Eiben Joins The Rohatyn Group as Managing Director
The Rohatyn Group (TRG), una empresa de inversión independiente que se especializa en mercados emergentes, ha incorporado a Gustavo Eiben como director general. Desde la oficina de Nueva York, Eiben será el responsable del desarrollo de negocios en el continente americano y aportará su dilatada experiencia en comercialización al negocio de los mercados privados de TRG, que incluye capital privado, crédito privado, bienes raíces, infraestructura y fondos de energía verde.
Nicolas Rohatyn, director ejecutivo y director de inversiones de TRG, señaló: «En TRG estamos muy contentos de contar con un ejecutivo del calibre de Gustavo. Su exitosa trayectoria en la obtención de financiaciones, su sólida red de relaciones en el mundo y su amplia experiencia en comercialización de productos de capital privado y fondos lo convierten en un valioso aporte para el equipo de TRG, al tiempo que hacemos crecer nuestro negocio».
TRG gestiona aproximadamente 6.000 millones de dólares en activos de mercados privados, aparte de los más de 1.000 millones de dólares en estrategias de mercado líquido. TRG adquirió recientemente Citi Venture Capital International (CVCI), la unidad de inversiones de private equity en mercados emergentes, anteriormente propiedad de Citigroup, que amplió y mejoró las capacidades de inversión en mercados emergentes y el alcance global de la firma. TRG también cuenta con una participación accionaria del 60% en Capital Advisors Partners Asia (CapAsia), una empresa de gestión de activos de infraestructura de mercado medio con sede en Singapur que se dedica exclusivamente a los mercados emergentes de Asia no BRIC, y una participación accionaria del 50% en ARCH Capital Management Company Limited (ARCH), una empresa de gestión de activos con sede en Hong Kong que invierte en el mercado de proyectos de bienes raíces residenciales, minoristas y de uso mixto, con especial interés en la Gran China.
Antes de sumarse al equipo de TRG, Eiben se desempeñó como jefe de relaciones con los inversores en Norteamérica para Aureos Capital (ahora Abraaj Capital). Aportará una vasta experiencia en la clase de activos de capital privado, incluida su experiencia directa en la obtención e inversión de capitales en fondos de capital privado de terceros, tras realizar estas operaciones para el grupo de inversiones alternativas de J.P. Morgan Private Bank. Previo a su paso por J.P. Morgan Private Bank, Eiben estuvo a cargo de la recaudación de fondos y el desarrollo de negocios en Schroeder Ventures US. Anteriormente actuó como miembro del grupo de colocación de capitales privados de UBS. Eiben comenzó su carrera en 1999 en el grupo de fusiones y adquisiciones de PricewaterhouseCoopers. Obtuvo un MBA en Thunderbird, la Escuela Internacional de Gerencia.
Fundada en 2002, The Rohatyn Group es una firma líder de gestión de activos que se especializa en mercados emergentes. La empresa tiene su sede central en Nueva York y sucursales en diversas ciudades del mundo, entre ellas, Bombay, Buenos Aires, Ciudad de México, Hong Kong, Lima, Londres, Montevideo, Nueva Delhi, San Pablo y Singapur.
Photo: Nelson48. Man Group Acquires Numeric Holdings
Man Group ha firmado un acuerdo para adquirir la estadounidense Numeric Holdings, una gestora privada de renta variable cuantitativa con 14.700 millones de dólares en fondos bajo gestión, informó la firma británica en un comunicado.
Numeric, con sede en Boston, fue fundada en 1989 y cuenta con un atractivo y establecido historial de inversión en una serie de estrategias desde long only a long-short, fundamentalmente basadas en estrategias cuantitativas. De acuerdo a rendimientos anualizados, más del 95% de las actuales estrategias de la firma han superado históricamente sus benchmarks establecidos a 1, 3 y 5 años.
Con esta operación Man refuerza su entrada en Estados Unidos, en donde solo hace unos días compró Pine Grove Asset Management, con 1.000 millones de dólares en activos bajo gestión.
El negocio de Numeric, con mayoría de clientes institucionales, ha experimentado un crecimiento sustancial en los últimos años, con unos fondos bajo gestión desde los 7.600 millones a los 14.700 millones de dólares, con cifras a 31 de mayo. Numeric generó un EBITDA de 47 millones de dólares el pasado año.
Bajo los términos de la adquisición, Man pagará 219 millones de dólares en efectivo cuando se complete la operación, con un máximo de hasta 275 millones a examinar para un amplio número de empleados y el equipo de gestión de Numeric una vez que se cumpla el quinto aniversario del cierre de la operación y dependiendo de la rentabilidad de la empresa durante dicho periodo de tiempo. De acuerdo a las previsiones de rentabilidad del grupo, Man espera desembolsar unos 325 milones de dólares por Numeric.
El Consejo de Man cree que la compra ofrece a la firma atractivos beneficios estratégicos, comerciales y financieros porque, entre otras cosas, se crea una plataforma de inversión cuantitativa global que comprende a AHL y Numeric, con más de 25.000 millones de dólares de fondos bajo gestión y una amplia gama de productos. Asimismo, la operación supone un mayor desarrollo de la huella de Man en Norteamérica, a través de una reconocida marca, con un importante centro de inversión y relaciones con una amplia gama de clientes institucionales.
Photo: Martin Falbisoner . Santander Signs Alliance with a Group Led by Warburg Pincus to Create a Leader in the Custody Business
Banco Santander ha acordado vender el 50% de su negocio de custodia en España, México y Brasil a FINESP Holdings II, filial de Warburg Pincus, y firma global de capital riesgo que se centra en inversiones de crecimiento, una operación que según Santander se acomete «para reforzar el liderazgo de Santander en el negocio de custodia». Según los términos del acuerdo, que está sujeto a las aprobaciones legales y regulatorias correspondientes, el grupo, del que forma parte la compañía de inversión de Singapur Temasek, comprará una participación del 50% del negocio, mientras que el 50% restante seguirá en manos de Santander.
Está previsto que la operación se cierre en el cuarto trimestre de 2014, informó este jueves la entidad española a través de un hecho esencial a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
La nueva compañía se centrará en reforzar los productos y servicios que proporciona a sus clientes incrementando la inversión en su plataforma tecnológica y en su equipo.
Warburg Pincus es una firma global de capital riesgo que se centra en inversiones de crecimiento, con más de 37.000 millones de dólares de activos bajo gestión. La firma tiene una larga trayectoria de éxito invirtiendo en servicios financieros y se ha asociado con Banco Santander para construir conjuntamente negocios líderes en sus segmentos. Temasek es una compañía de inversión con sede en Singapur creada en 1974. Cuenta con 11 oficinas en todo el mundo. A 31 de marzo de 2014, tenía una cartera de 215.000 millones de dólares de Singapur, con un 71% de los activos en Asia (incluyendo Singapur), un 25% en economías maduras de Norte América, Europa, Australia y Nueva Zelanda; y en torno al 2% en América Latina.
El consejero delegado de Banco Santander, Javier Marín, afirmó que “con esta alianza, Santander incrementará significativamente su actividad de custodia, depositaría y administración de fondos en mercados en los que ya somos proveedores líderes. La operación nos permitirá mejorar y ampliar los productos y servicios que ofrecemos a nuestros clientes, con una gama de mayor valor añadido y adaptada a sus necesidades”.
Por su parte, Daniel Zilberman, managing director de Warburg Pincus y responsable para Europa de su Financial Services Group señaló: “estamos encantados de aliarnos con Banco Santander y el equipo que gestiona su negocio de custodia para reforzar el objetivo de la compañía de proporcionar productos y servicios de primer nivel a sus clientes en España y América Latina. El mercado de custodia se beneficia del crecimiento estructural a largo plazo y apoyaremos al equipo gestor para que acelere las perspectivas de crecimiento de la compañía y su oferta de productos”.
