CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: See-ming Lee. Urbanización y recursos hídricos van de la mano en China
En los últimos 30 años China ha sido testigo del asombroso crecimiento de su población urbana. A principios de la década de 1980, aproximadamente el 20% de la población vivía en las ciudades, en comparación con el 53% en la actualidad. Como parte de los esfuerzos del Gobierno chino para promover el crecimiento económico y el consumo, la urbanización continuará acelerándose, representando el 70% de la población total de China en los próximos 15 años. A este ritmo, para el año 2025, China tendrá cerca de 221 ciudades con más de un millón de habitantes, frente a las 35 existentes del mismo tamaño en la Europa de hoy. Como consecuencia, se espera que la demanda de agua urbana aumente entre el 70% y el 100% a partir de 2005-2025, según sea el modelo de urbanización.
Según explicaJunwei Hafner-Cai, analista senior del RobecoSAM Sustainable Water Strategy, en un artículo publicado por RobecoSAM en Foresight el 26 de Junio de 2014, el rápido desarrollo económico y la consiguiente urbanización de China han desatado una presión creciente sobre los recursos naturales y el medio ambiente. El uso no sostenible de los recursos hídricos ha agotado el agua subterránea causando una grave contaminación.
A pesar de servir de hogar al 20% de la población mundial, China dispone de sólo el 7% de los recursos mundiales de agua dulce. Los recursos hídricos per cápita de China se encuentran entre los más bajos; 2,093 metros cúbicos en comparación con el promedio mundial de 6,123 metros cúbicos por persona. Por otra parte, un reciente informe del gobierno reveló que alrededor del 30% de los ríos de China y el 60% de sus recursos de agua subterránea están contaminados. Y la urbanización conlleva más aguas residuales. Desde el año 2000, el total de aguas residuales vertidas ha crecido en un 65%, pasando de 41.500 millones de toneladas, a 68.500 millones de toneladas, y se espera que aumente más a medida que lo hace la urbanización.
Todo ello conlleva la necesidad de redes de distribución de agua adicionales, sistemas de saneamiento y plantas de tratamiento de aguas residuales que deben ser construidas e instaladas. Sin embargo, las actuales inversiones en infraestructura de agua y de tratamiento de residuos no se han mantenido al mismo nivel de crecimiento que experimenta la urbanización. Como resultado, el crecimiento de la demanda está haciendo que los proveedores de agua estén bombeando agua desde distancias más largas hacia los consumidores, y utilizando tecnología de tratamiento de agua más sofisticada que permite el reciclaje de la misma.
Pero el Gobierno chino ha reconocido los desafíos del agua que tiene el país y ha hecho del agua una de sus prioridades. En su 12º Plan Quinquenal, piensa invertir 615.000 millones de dólares en el tratamiento de aguas residuales, y en mejoras en la eficiencia y la distribución. Además, se han introducido objetivos de contaminación y sistemas de monitorización más estrictos del agua para proteger los recursos hídricos.
Todo ello representa enormes oportunidades para los proveedores de tecnologías de tratamiento de agua y aguas residuales, tales como la filtración avanzada, ósmosis inversa, y tecnologías de desinfección UV. Se espera que las empresas que proporcionan la distribución de agua y soluciones de tratamiento de aguas en China, como Veolia, Beijing Empresas de Agua y China Everbright se beneficiarán de la creciente demanda de agua y tratamiento de aguas residuales.
Foto: RonKikuchi, Flickr, Creative Commons. ¿Qué son los bonos convertibles?
El peso de los fondos que aplican políticas de inversión responsable aún es muy bajo. En Europa, los fondos bajo estos criterios tienen unos activos de 107.900 millones de euros, que suponían el 1,64% del total de la industria, con datos de cierre de junio de 2013 de Vigeo: Green, Social and Ethical Fund In Europe 2013 & Efama. ¿Cuáles son los motivos de esa baja participación? En primer lugar hay que considerar que el mercado minorista hacia los fondos con estos parámetros aún no está desarrollado y que este tipo de inversión se aplica con más frecuencia a otros productos, como los planes de pensiones o los fondos de capital riesgo.
También hay que tener en cuenta que este tipo de inversión se enfrenta a diversos obstáculos, como la percepción de que no compensa asumir este sesgo ante la idea de que los gestores dejan de ganar al limitar su universo de inversión y por tanto sus oportunidades. Además, según explica Xavier Fàbregas, director general de Caja Ingenieros Gestión, donde aplican políticas ISR, en ocasiones los gestores no tienen capacidad para aplicar criterios extrafinancieros, que supone un trabajo especializado y que implica invertir en los analistas. “El mundo ISR implica conocer mejor a las empresas en las que se invierte, ir más allá de su balance de resultados y analizar sus políticas medioambientales, su gobierno corporativo, su equipo directivo o los proyectos en los que está implicada, además de participar en su día a día y juntas de accionistas…. Supone redoblar los esfuerzos de capacidad de las gestoras”, explica.
Además, y considerando el caso español, la anterior circular al respecto solo consideraba los fondos de carácter ético, y limitaba las inversiones a un índice de referencia o a las decisiones de un comité ético específico, lo que restringía este tipo de estrategias. “Suponía reducir el universo de inversión y en ocasiones no gozar de la transparencia deseada en los índices de referencia con respecto a los criterios utilizados”, comenta Jared Márquez, gestor de control y riesgos en la entidad. Pero esta limitación ya se ha superado con la nueva circular de Inverco, que abre nuevas posibilidades a la inversión responsable y no la acota a índices.
Una tendencia positiva
Pero los fondos de inversión responsable solo pueden crecer, dicen los expertos, que están viendo más demanda. En España, donde el Foro Español de Inversión Socialmente Responsable (Spainsif) está totalmente comprometido con su desarrollo y ha lanzado el primer listado de fondos ISR que se comercializan en el país -en el que aparecen 59 fondos con esta filosofía de inversión, que invierten en todo tipo de activos-, la nueva circular al respecto puede ayudar a ello. Pero además hay una serie de factores que podrían ayudar.
En primer lugar, la crisis financiera ha forzado a la industria de la gestión a establecer estándares y mecanismos mínimos para mejorar la transparencia y la credibilidad en el sector financiero. Y los gestores de fondos reconocen ahora que la integración de estos estándares en el proceso de inversión es un requisito demandado por la comunidad de inversores. Así, los inversores muestran un interés creciente por estrategias que integran criterios medioambientales, sociales y corporativos en el proceso de inversión.
Según una reciente encuesta de KPMG, correspondiente a 2013, la categoría ESG es la mayor en todo el universo de fondos de inversión responsable, tanto por número de fondos (1.135 en todo el mundo) como por activos gestionados (198.000 millones en 2012). Además, se crean cada vez más fondos de este tipo: 100 fueron creados de 2010 a 2011 y 62 más en 2012.
También hay más de 1.200 gestoras, con 30 billones en activos, que se han adherido a los principios de la ONU de inversión responsable y son firmantes de los mismos (los llamados UNPRI). Se comprometen a incorporar criterios ISR en las decisiones de inversión; en prácticas y políticas, adoptando una función activa como accionistas; a solicitar transparencia sobre cuestiones ISR a las entidades en las que invierten; a promover los principios de la ONU; a colaborar aumentando la eficacia en el cumplimiento de los principios; y a informar sobre las actividades y progresos en la aplicación de los principios.
Según Caja Ingenieros Gestión, la implementación y desarrollo de los compromisos derivados del UNPRI supondrá un cambio estructural del panorama ISR en la industria de fondos, siendo la estrategia de integración ESG la más beneficiada y la que mayor crecimiento experimente. Además, una mayor relevancia de las agencias de rating ESG o mayor presencia de criterios de inversión responsable en las agencias de calificación tradicionales supondría un impulso importante a la industria de fondos ISR “retail”. También señala que la indexación mediante ETFs a índices de sostenibilidad tiene un presencia residual, pero el “apetito” de las empresas en formar parte de índices responsables irá en aumento al igual que el desarrollo de políticas sostenibles. En este sentido las memorias de sostenibilidad tendrán un papel clave.
Las ventajas de la inversión ISR
Los estudios demuestran que desde el punto de vista microeconómico los niveles de transparencia y la inclusión de criterios no financieros en el análisis corporativo es determinante para rebajar el coste del capital y consecuentemente elevar el precio objetivo de una compañía. Algo muy atractivo para los gestores.
Además, aunque no existe una evidencia empírica que los índices socialmente responsables tengan un mejor comportamiento (en términos de rentabilidad / riesgo) que los grandes índices tradicionales a largo plazo, en Europa y en especial tras la crisis financiera de 2008 los índices ISR mejoran las prestaciones y ganan protagonismo. Es decir, su comportamiento en los últimos años de crisis sí es mejor.
Los retos para el gestor
Entre los retos, indican que las carteras ISR, al presentar un mayor grado de concentración (un universo invertible menor), supone un desafío para los gestores al tener que demostrar un mayor grado de convicción. Y adicionalmente contrarrestar el habitual argumento de carteras “unconstrained” (no limitadas). También entre los retos, “cualquier cambio de cartera se ha de explicar mucho mejor en un fondo ISR”, apostilla Márquez.
Un mundo ISR más amplio fuera de los fondos
Si se consideran todos los activos en Europa bajo criterios de inversión responsable el volumen es mucho más amplio: 8,7 billones de euros (con datos de GSIA a finales de 2012), que representan el 65% de los activos en todo el mundo con estos criterios (13,5 billones en total). La inversión se concentra principalmente en Francia, Reino Unido, Holanda, Alemania y Noruega, que representan un 75% del total según datos de Eurosif. España, con 57.091 millones de euros, el 0,8% del total, es uno de los países, junto a Polonia y Austria, con menor representación.
Foto: Isaías Campbell. La Bolsa de Santiago envía a la SVS las modificaciones propuestas a la normativa y operación bursátil
Después de varias semanas de trabajo, el Directorio de la Bolsa de Comercio de Santiago envió a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) el proyecto de Circular Reglamentaria que contiene las modificaciones a la normativa y operación bursátil desarrolladas a partir de las propuestas presentadas en enero pasado por el Comité Ad Hoc, para su revisión y aprobación.
Este proyecto tiene por objeto aumentar la competencia y liquidez en la transacción de acciones al interior de la Bolsa, intentando concentrar la mayoría de las órdenes en una modalidad de negociación y plazo de liquidación, así como perfeccionar el proceso de formación de precios de mercado incentivando el ingreso de nuevos partícipes y órdenes, incorporando reglas de mercado que son estándares internacionales y que no están presentes actualmente en Chile. Asimismo, incluye modificaciones que resultan del análisis de los sistemas de negociación y sus normativas más relevantes, los tipos de mercado y los objetivos que se deben buscar en el marco regulatorio, teniendo especial consideración en las prácticas más recientes de mercados internacionales.
Las modificaciones propuestas a la normativa y operación bursátil en el proyecto de Circular Reglamentaria fueron desarrolladas a partir del trabajo elaborado por el Comité Ad Hoc, el cual fue presentado al Directorio en la sesión correspondiente al mes de enero pasado, y de los comentarios recibidos durante el periodo de consulta a los corredores y al público en general, que se extendió hasta el 31 de marzo último, lográndose una importante participación en el proceso, en el que se recibieron un total de 113 comentarios de 16 corredoras de bolsa y una persona natural, y un amplio consenso sobre las propuestas que se someten a consideración de la SVS.
El desarrollo del trabajo por parte del Comité Ad-Hoc consideró el análisis de la normativa vigente, de las características del mercado bursátil y de la experiencia internacional; reuniones con los integrantes del Comité de Buenas Prácticas, con directores de la Bolsa, corredores, ejecutivos de instituciones del mercado de valores y expertos internacionales; y la elaboración de un documento con sus propuestas y conclusiones.
El presidente de la Bolsa de Santiago, Juan Andrés Camus, destacó que “los cambios propuestos constituyen un importante avance en el proceso de modernización de las reglas de operación de nuestro mercado accionario, un hito relevante en su proceso de integración a estándares internacionales y son medidas adecuadas a las actuales condiciones del mercado bursátil”.
Las principales modificaciones tienen relación con terminar con la negociación del Pregón en Rueda; perfeccionar el procedimiento de los remates martilleros; perfeccionar el procedimiento de los remates electrónicos; permitir el calce de órdenes compatibles ingresadas a través de un mismo corredor para las acciones de mayor presencia; reestructurar los límites de montos y tiempos de difusión de las Órdenes Directas (OD); definir negociación con condiciones de liquidación Pagadero Hoy (PH) y Pagadero Mañana (PM); y definir un modelo de suspensión automática y reanudación mediante subasta de volatilidad cuando se excedan rangos máximos de precios predefinidos.
Asimismo, plantea un mercado anónimo, sin identificación de los corredores participantes en las oferta de compra y venta; redefinición de los tiempos de difusión y límites de montos y cantidad de acciones para remates electrónico, martillero y subasta de libro de órdenes; establecer un mecanismo de ofertas competitivas en los remates de venta electrónico; redefinición de montos mínimos permitidos y difusión de las ofertas en el libro de órdenes; establecer un mecanismo que permita realizar transacciones a precio de cierre durante el periodo continuo de negociación; establecer una subasta de cierre para definir los precios de cierre del mercado y establecer un mecanismo para la negociación de instrumentos de baja liquidez.
Finalmente, el presidente de la Bolsa de Santiago sostuvo que “esperamos que una vez aprobada la normativa por la Superintendencia de Valores y Seguros, tenga un alcance relevante y permita lograr los nuevos desafíos que plantea un mercado bursátil dinámico, que incorpora mayores estándares internacionales y fortalece la confianza y transparencia del mercado de capitales”.
Andrea Garbelotto, gestor de la estrategia de deuda corporativa europea de Oyster. “Los bonos corporativos son interesantes en este contexto de mercado, este año y también el próximo”
Andrea Garbelotto, gestor de la estrategia de deuda corporativa europea de Oyster, está convencido de que la recuperación económica es una realidad. “Realmente creo que la recuperación en Europa está ahí, aunque aún sea débil, y necesite tiempo para fortalecerse”… y para llegar al nivel de Estados Unidos, explica en una entrevista a Funds Society. “Lo que tenemos claro es que nos encontramos en una fase de expansión económica en este momento; aunque sea a una tasa muy baja, la tendencia es que estamos saliendo de la recesión”.
Con este convencimiento, descarta la idea de una burbuja en renta fija europea y ofrece algunas ideas sobre dónde se puede encontrar valor, como los instrumentos híbridos o la deuda del sector financiero (sobre todo del sector asegurador), muy presente en su cartera.
Pregunta: La renta fija ha corrido mucho en los últimos años. ¿Podría decirse que hay segmentos en los que se han generado burbujas?
Respuesta: Sin lugar a dudas la renta fija ha tenido una rentabilidad muy superior a lo esperado este año, pero para definir la situación como una burbuja deberíamos ver señales de una euforia irracional (como vimos con la renta variable en los 90 con PER por encima de 30 en el S&P 500), que todavía no vemos. Sin embargo, mientras que el nivel de rendimientos absolutos bajos es coherente con las prolongadas políticas de tipos próximos a cero en todo el mundo desarrollado, medidas relativas, como por ejemplo los diferenciales, están ahora en un entorno de correctamente valorado a caro en términos históricos, pero cuentan con el despaldo de mejores factores fundamentales y técnicos de los que teníamos antes de la crisis financiera.
Por un lado los bonos sénior, tanto financieros como no financieros, y por otro los bonos de alto rendimiento de menor calificación de los países centrales y de algunas instituciones financieras en dificultades, están entre los segmentos más caros, pero mientras que los primeros ofrecen rendimientos pobres, los segundos aún pueden ofrecer un buen carry en vencimientos de corto a medio plazo en la zona euro, dados los últimos desarrollos de la política monetaria. Todavía es posible que se produzca un estrechamiento de los diferenciales para los bonos subordinados e híbridos, pero deberíamos empezar a olvidar las grandes ganancias de capital debido a la compresión de diferenciales y a centrarnos de nuevo en el carry que ofrecen los bonos soberanos.
P: Con los diferenciales en los niveles actuales… ¿cómo se gestiona ahora la renta fija? ¿Es más difícil encontrar oportunidades en deuda corporativa europea que en el pasado?
R: En el universo de deuda corporativa europea ha tenido lugar una reducción de las calificaciones: los ratings A y BBB suponen un 85% del índice, mientras que a finales de 2007 representaban el 55%, dado que se ha reducido el número de emisiones AAA. No obstante, los ratings son menos relevantes como único factor de diferencias de rentabilidad. Ha tenido lugar también un desapalancamiento de los emisores financieros así como una mejora de los balances. Los valores industriales representan ahora el 40%, cerca de equilibrarse con los bancos y las aseguradoras. La duración media se redujo hasta el verano de 2012 para reducir los costes de financiación y conseguir un acceso al mercado más fácil durante la crisis. Desde ese momento, las políticas de los bancos centrales y la búsqueda del rendimiento han incrementado la demanda de bonos corporativos. La nueva fase risk-on ha apoyado un fuerte rally que ha dado un mayor acceso al mercado a los emisores y ha disminuido el coste de financiación. Las duraciones han vuelto a niveles pre-crisis.
Dadas estás políticas por parte de los bancos centrales con tipos de interés en niveles bajos, estamos en un contexto donde los diferenciales de los bonos corporativos son más amplios y ofrecen rendimientos interesantes. Hay todavía tiempo y espacio para que los diferenciales se reduzcan. La composición del mercado cambia continuamente, y estos instrumentos como los bonos corporativos son interesantes precisamente en este contexto de mercado, incluso este año y también el próximo.
Ahora los emisores están intentando salir al mercado con vencimientos más largos, incluso con una estructura híbrida, como los convertibles etc. Este tipo de instrumentos quizás ofrecen un mayor grado de riesgo, y para compensar este riesgo ofrecen un cupón relativamente mayor, en este escenario de tipos bajos.
P: Es cierto que muchos fondos de deuda corporativa se centran en la selección de nombres, pero, en el entorno actual, ¿no es imperativo mirar la macro?
R: Pensamos que al gestionar un fondo de bonos corporativos, con un enfoque top down, centrado en grandes capitalizaciones, es vital la visión macroeconómica dado el escenario actual. Incluso gestionando un instrumento de renta fija corporativa, hay que empezar por la macro. El primer paso previo al bond picking pasa por definir el entorno macroeconómico y el contexto de mercado, identificando así los motores esperados de rendimiento. En el proceso de inversión definimos el escenario macroeconómico para los próximos 3-6 meses. Una vez identificado el momento actual del ciclo (expansión/recesión o momentum), definimos las expectativas sobre la política monetaria, evaluamos las políticas fiscales, nos anticipamos a los niveles de los tipos de interés y hacemos nuestras previsiones sobre las trayectorias de los diferenciales para los puntos principales del mercado. El equipo de gestión nos encontramos en Milán, aunque parte de nuestro equipo de analistas macro se encuentra en Ginebra.
P: ¿Cómo afectará a la deuda europea el tapering y futura subida de tipos en EE.UU.? ¿Cómo prepararse ante ello?
Dado que el tapering puede considerarse ya está descontado por el mercado, lo más importante será valorar la primera subida de tipos de la Fed. Creemos que la economía estadounidense se acelerará en la segunda mitad del año y la existencia de mejores datos y perspectivas económicas deberían impulsar a los mercados para anticipar las expectativas reales y por tanto los tipos estadounidenses podrían tomar un rumbo alcista. Esto también puede afectar a los tipos centrales de la Eurozona, pero dados los diferentes puntos del ciclo en los que se encuentran las compañías y la política monetaria, el impacto debería ser limitado en los tipos europeos.
P: En este contexto de políticas divergentes entre la Fed y el BCE… ¿cómo están gestionando la duración de la cartera?
R: La divergencia en las políticas monetarias hace que tengamos una preocupación menor en cuanto al riesgo de tipos de interés en la zona euro, pero como vemos poco valor en los tipos core, preferimos tener más riesgo de diferencial que riesgo de tipo de interés en nuestra cartera, tanto para beneficiarnos de la compresión de los diferenciales en los segmentos mencionados anteriormente, como para obtener un buen carry en nuestra cartera, que también nos debería proteger de aumento mayor de lo esperado en los tipos libres de riesgo. El riesgo principal de este posicionamiento es que se produzca una gran decepción en el crecimiento y un nuevo periodo de recesión, escenario que no contemplamos.
P: A nivel del portfolio… ¿cuáles son sus apuestas sectoriales?
R: El fondo tiene un enfoque top down, muy concentrado y centrado en el segmento IG, sobretodo BBB (71%), con apuestas claras. Compramos apuestas principales para cada zona geográfica. Tenemos gran exposición a valores financieros, con sobreponderación a aseguradoras e infraponderación en el sector bancario. Es el sector más importante en la cartera ya que pensamos que una asignación dinámica y estratégica en el sector financiero es crucial en los últimos años. Tratamos de anticiparnos a las políticas monetarias, monitorizando los cambios regulatorios y la capacidad de aumentar el capital.
Creemos que la deuda subordinada financiera es todavía interesante. Las tendencias bajistas en la curva de rating afectan a muchas instituciones financieras, principalmente en la periferia. Los bonos subordinados están normalmente de 1 a 2 cortes por debajo de la calificación senior por tanto el T1 y el T2 desciende del 25% al 10% en el segmento Investment Grade. Compañías crossover ofrecen más valor tanto en sus emisiones subordinadas como en sus emisiones convertibles. Las cinco posiciones principales de la cartera son: Rabobank Nederland (3,8%), SNS Bank NV (2,8%), Allianz (2,8%), ABN Amro Bank (2,6%) y Royal Bank Of Scotland (2,2 %).
Fuera del sector financiero, tenemos exposición a empresas de servicios públicos, el sector de telecomunicaciones y al sector industrial. También tenemos una sobrexposición al sector de la energía. En España tenemos posiciones en empresas de servicios públicos (Gas Natural), telecomunicaciones (Telefónica) y en algunos bancos (Santander).
P: En Europa están surgiendo mercados alternativos de financiación para las pymes, como el MARF en España. ¿Qué importancia tienen esos mercados? ¿están mirando oportunidades de compra para su cartera?
R: Tenemos una cartera muy líquida en términos del tamaño de la emisión. Preferimos nombres de gran capitalización, que nos permiten mantener esta liquidez sacrificando a veces el rendimiento. De esta forma tenemos menos riesgo de impacto en la cartera.
Foto: Alby. BME y la Bolsa Boliviana renovarán las plataformas de contratación de los mercados de valores de Bolivia
Bolsas y Mercados Españoles (BME) y la Bolsa Boliviana de Valores (BBV) han alcanzado un acuerdo en virtud del cual se implantará la plataforma de negociación SIBE-SMART en la plaza iberoamericana como parte de la renovación de su mercado, informó BME en un comunicado.
SIBE-SMART, diseñado y desarrollado por BME, da soporte a varios de los mercados operados por el grupo, entre los que se encuentran los de Renta Variable, Derivados, y Renta Fija.
Con la implantación de SIBE-SMART, la Bolsa Boliviana de Valores avanza hacia la modernización tecnológica y funcional de sus mercados de instrumentos financieros en la que contará con la colaboración de BME, tanto en los trabajos de implantación como en el posterior mantenimiento y soporte.
Con este acuerdo, BME reafirma su compromiso con los mercados latinoamericanos en el marco de su proceso de internacionalización. En proyectos de naturaleza similar y durante estos últimos años, BME ha implementado soluciones tecnológicas en Venezuela, Colombia, Chile, México, El Salvador, República Dominicana, Ecuador y Uruguay.
Ramón Adarraga, director del Área Internacional de BME, ha afirmado que “este ambicioso proyecto que ahora comenzamos en Bolivia es un paso más en nuestra estrategia de afianzarnos como socio natural de las bolsas latinoamericanas y consolidar nuestro compromiso en la región”.
Peter Eedermans, co-director de Renta Fija Emergente en Investec Asset Management. Investec lanza una estrategia de bonos denominados en renminbi en su sicav luxemburguesa
Investec Asset Management ha incorporado a su sicav luxemburguesa una versión UCITS de su estrategia de bonos en renminbi. El fondo se lanzó de forma oficial en esta plataforma el pasado 20 de junio, según ha informado Citywire. Previamente el fondo estaba domiciliado en Guernsey y se ha trasladado a Luxemburgo convirtiéndolo en un fondo UCITS “para atraer mayor númere de inversores globalemente”. La estrategia tendrá un patrimonio inicial de 12 millones de dólares, que provienen del fondo domiciliado en Guernsey, que se ha cerrado.
Los gestores de este nuevo vehículo son Peter Eerdmans, co-director de Renta Fija Emergente de Investec, y Wifred Wee. Esta estrategia invertirá en activos de renta fija offshore denominados en renminbi así como en bonos denominados en dólares emitidos por compañías asiáticas con un alto grado de vinculación a la economía china.
Wifred Wee, portfolio manager, es especialista en deuda emergente global y en crédito asiático. También es responsable del manejo de la estrategia Asia Local Currency Bond. Antes de incorporarse a Investec trabajaba para el fondo soberano de Singapur (Government of Singapore Investment Corporation, GIC), donde desempeñó sus funciones durante nueve años, tres de los cuales con sede en Nueva York. En GIC Wifred era portfolio manager liderando el equipo de Crédito para Mercados Emergentes, especializándose en Asia.
Peter Eedermans es co-director de Renta Fija Emergente en Investec Asset Management, donde trabaja desde el año 2005. Junto a Werner Gey van Pittius es responsable de todas las estrategias de la firma que invierten en deuda emergente. Anteriormente trabajó como responsable del equipo de Análisis de Bonos y Divisas en Watson Wyatt. Previamente se desempeñó en Robeco durante seis años como senior portfolio manager responable de deuda global.
Foto: DGTX, Flickr, Creative Commons. Las familias estadounidenses destinan a la jubilación la tercera parte de su ahorro financiero
Los ciudadanos estadounidenses siguen ahorrando con fuerza para su jubilación. La asociación de IIC y fondos de pensiones en España, Inverco, ha presentado un estudio con los datos del ahorro o los activos dedicados en Estados Unidos para la jubilación, utilizando los datos de la ICI, la Asociación estadounidense de fondos de inversión.
Los resultados muestran un importante crecimiento del ahorro para estos fines en el gigante americano. Así, los activos totales en Estados Unidos dedicados a la jubilación se elevaron a 23 billones de dólares con fecha a 31 de marzo de 2014 (equivalentes a 16,7 billones de euros), totalizando el 34% de todos los activos financieros de las familias estadounidenses, es decir, la tercera parte del ahorro financiero. La cifra supone aumentar en un 1,1% ese ahorro desde finales de 2013, es decir, en los primeros tres meses del año.
¿Dónde ahorran?
Según los datos, invierten 6,6 billones de dólares en cuentas individuales de jubilación (IRAs), de los cuales 3 billones (el 46%) se invierte en fondos de inversión. La cifra es un 1,5% mayor a la de tres meses antes.
Invierten 6 billones de dólares en planes de pensiones de aportación definida, de los cuales 3,6 billones (el 60%) se gestionan a través de fondos. La cifra es un 1,6% mayor a la de finales del año pasado.
5,4 billones de dólares corresponden a planes de pensiones de empleados públicos, 3 billones de dólares a planes de pensiones de prestación definida de empresas y, por último, 2 billones de dólares corresponden a seguros. Estas tres partidas se han mantenido sin cambios en los últimos meses.
Según Inverco, la suma total de activos para la jubilación canalizados a través de fondos de inversión en EE.UU. se eleva a 6,6 billones de dólares, lo que representa el 29% del total, sin incluir las inversiones que directamente hagan los fondos de pensiones en este tipo de activos.
Foto: Tomaz Silva/Agência Brasil. Sura apoya en Latinoamérica el concurso "Una idea para cambiar la historia"
Se dice que el emprendimiento es el motor del crecimiento y América Latina es una región donde cada día se le da más valor a la innovación y a la búsqueda de nuevas ideas que permitan el crecimiento de los países. Es por esto que History presenta “Una idea para cambiar la historia”, una iniciativa exclusiva que busca convocar a todos aquellos latinoamericanos que están trabajando e implementando sus propias ideas con el fin de dar un impulso al crecimiento de sus países y de la región, y así reconocer el trabajo que están realizando.
«Mediante esta iniciativa queremos demostrarle a nuestro público que cambiar la historia está en nuestras propias manos y que en nuestra región existe mucho talento y personas que ya están trabajando por construir un mundo mejor. Hoy buscamos darles una vitrina que les permita mostrar sus trabajos y a la vez premiar con un incentivo económico a las mejores ideas”, expresó César Coletti, VP Marketing History y H2 Latinoamérica.
A través de “Una idea para cambiar la historia”, History financiará con más de 120.000 dólares las tres ideas ganadoras, luego de un extenso proceso de inscripción, selección y votación que ya ha comenzado.
«Para seleccionar las mejores ideas History, ha conformado un selecto panel de jueces formado por reconocidas personalidades de Argentina, Colombia, Chile, México y Perú, quienes tendrán la difícil tarea de escoger las mejores 10 ideas para que el público a través de Internet pueda votar y decidir por las mejores cinco iniciativas, entre las que saldrán escogidos el primer, segundo y tercer lugar”, agregó César Coletti.
El jurado estará compuesto por la periodista argentina María Laura Santillán, el reconocido científico colombiano Dr. Jorge Reynolds, el creador de Trabajando.com y presidente de la Asociación de Emprendedores en Chile, Juan Pablo Swett, el periodista mexicano Pedro Ferriz de Con, el rector de la UVM, Dr. Bernardo González-Aréchigay, la doctora Patricia García, decana de la Facultad de Salud Pública y Administración de la Universidad Cayetano Heredia de Perú.
Además, con el fin de dar una mayor difusión a “Una idea para cambiar la historia” se contará con un grupo de embajadores que tendrán la misión de convocar y hacer el llamado a participar en sus respectivos países. Formarán parte de este grupo de destacadas personalidades el conductor de la televisión argentina Julian Weish, el cantante y músico colombiano Andrés Cepeda, el líder de la banda chilena La Ley, Beto Cuevas, el actor y conductor mexicano Jaime Camil y el reconocido hombre de radio en Perú, Raúl Vargas.
Photo: Dabackgammonator. S&P Dow Jones Indices Will License All of Mexico's BMV Indices
S&P Dow Jones Índices dio a conocer este lunes, el acuerdo firmado con la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) para asociarse con el licenciamiento de sus índices, incluyendo el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), indicador con mayor importancia en el desempeño bursátil calculado por la BMV, informó el mercado mexicano.
El contrato que ampara todos los aspectos operativos y que está sujeto a la aprobación final de ambas partes, explica que S&P DJI asumirá la comercialización y licenciamiento de los índices de BMV y, en conjunto, trabajarán en el desarrollo de nuevos.
Esta unión permitirá que S&P DJI calcule todos los índices de la Bolsa mexicana y cada uno de ellos puede ser utilizado como base para la potencial creación de productos derivados y Tracs.
La BMV es la quinto mercado bursátil más grande en América (según el valor de capitalización en el mercado) y la segunda más grande en Latinoamérica, aseguró Alex Matturri, director general de S&P Dow Jones Indices.
Además, mencionó que con más de 140 empresas listadas negociándose en la Bolsa, ésta se convierte en atractivo para los inversionistas internacionales, pues de esta manera pueden acceder al mercado mexicano.
Los índices de la BMV son reconocidos internacionalmente como los principales benchmarks o indicadores de referencia del mercado mexicano. Estamos complacidos de que la marca S&P DJI pueda aportar a la familia de índices de la Bolsa Mexicana de Valores los principales atributos que nos distinguen de integridad, transparencia e independencia, dijo Alex Matturri.
Por su parte, Luis Téllez, director general de la BMV, explicó que este convenio el mercado mexicano y sus participantes contarán con más indicadores, diseñados de acuerdo a tendencias internacionales para medir su comportamiento
Se pretende que S&P, al asumir el cálculo de los índices de la BMV, se asegure de que la transición no repercuta en los inversionistas actuales y potenciales.
Dentro de los cambios que traerá el convenio están que S&P DJI será responsable de comercializar el licenciamiento de índices y la información al cierre del día de los mismos, mientras que la BMV continuará comercializando la información de Índices en tiempo real. Asimismo, todos los índices de la Bolsa nacional usarán conjuntamente la marca S&P.
Foto: AlfonsoBenayas, Flickr, Creative Commons. Mi visión del VII Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva
BNP Paribas Securities Services, custodio global con más de 9 billones de dólares en activos bajo custodia, acaba de anunciar que ha ganado un contrato pan-europeo valorado en 180.000 millones de euros del grupo Generali, una de las compañías aseguradoras más grandes del mundo.
Como parte del mandato, BNP Paribas Securities Services prestará servicios de custodia global para una cartera de activos en Europa valorada en 130.000 millones de euros. Además, el banco le ofrecerá servicios de administración y depositaría de fondos a Generali en Francia, Alemania, Italia y Luxemburgo, para un volumen de activos de 50.000 millones de euros.
BNP Paribas Securities Services fue seleccionado por su oferta global unida a su experiencia local. La red de custodia del banco cubre más de 100 mercados y ha sido recientemente ampliada en el negocio de depositaría, uno de los más grandes de Europa, para ayudar a sus clientes en el cumplimiento de los requerimientos de las normativas AIFMD y Ucits.
“El nombramiento de un custodio global supone un paso muy importante en la reestructuración de nuestra área de operaciones de gestión de activos. Ha sido un proceso competitivo y estamos encantados de haber elegido a BNP Paribas Securities Services como partner. Su historial y experiencia local será determinante en la centralización y actualización de nuestros procesos operativos”, comenta Dominique Clair, Chief Operating Officer de Generali Investments Europe, la principal gestora de activos del grupo Generali.
“Generali se beneficiará de nuestra presencia global y experiencia local, lo que permitirá mejorar su eficiencia operativa y facilitará su capacidad de expansión. Estamos encantados de trabajar con una entidad tan destacada como Generali y esperamos poder seguir desarrollando esta colaboración”, añade Patrick Colle, general manager de BNP Paribas Securities Services.
El grupo Generali es uno de los principales proveedores de seguros globales con un total de ingresos que asciende a 66.000 millones de euros en 2013. Con 77.000 empleados en todo el mundo, Generali presta servicio a 65 millones de clientes en más de 60 países. El grupo ocupa una posición de liderazgo en mercados de Europa occidental y un lugar cada vez más destacado en Europa central, así como en los mercados asiáticos.
