. Citi refuerza su equipo de Banca Privada en España con Carlos Capela
Citi ha anunciado la incorporación de Carlos Capela, como senior banker, al equipo de Banca Privada de Madrid, liderado por Eliseo Cervera.
Carlos Capela proviene del área de banca privada de J.P. Morgan en España, en donde se encargaba de gestionar una importante cartera de clientes de grandes patrimonios. Antes de incorporarse a J.P. Morgan en el año 2006, Carlos trabajó en UBS y Merril Lynch, siempre en áreas de banca privada / gestión de patrimonios.
Carlos Capela aporta a Citi no sólo su experiencia y amplios conocimientos de banca de inversión y banca privada, sino una red de contactos muy extensa en el segmento de grandes patrimonios de banca privada. La contratación de Carlos es una clara muestra de la apuesta de Citi por España y por el crecimiento del negocio de banca privada en nuestro país.
Carlos es licenciado en Administración de Empresas por el Colegio Universitario de Estudios Financieros (CUNEF) en la especialidad de Finanzas. También tiene el título de Analista Financiero por el CFA Institute
Eliseo Cervera, responsable de Citi Banca Privada para España y Portugal, ha afirmado que “Esta importante incorporación demuestra la estrategia global de Citi de crecer en aquellos negocios en donde tenemos globalmente una ventaja competitiva y somos líderes en España: banca de inversión y corporativa, mercados de capitales, banca privada y banca transaccional».
Armel Coville, gestor senior de Oddo AM, estuvo recientemente en Madrid. Oddo AM: “No ir contra el BCE será una máxima poderosa este año"
La visión de Oddo AM es muy positiva este año para la renta variable del mundo desarrollado, según explicó Armel Coville, gestor senior, en un evento recientemente en Madrid. Para 2015, en la gestora favorecen la inversión en bolsa europea, pero también estadounidense y japonesa, son más neutrales con la británica y negativos con la emergente.
La gestora tiene unos 80 millones bajo gestión en España y Portugal (de los 15.000 totales, con la mayoría en Suiza e Italia). Cuando aumente ese volumen podría abrir oficina en España, algo que podría llegar este mismo año según Patrice Dussol, director de ventas para Europa y Latinoamérica. La gestora cuenta con 10 fondos registrados en España –de los 40 totales- y, de cara a 2015, Dussol destaca seis que podrían ser interesantes: dos de renta variable europea (Oddo Génération, que invierte en empresas de todas las capitalizaciones, en valores de calidad y con criterios ISR; y Oddo Immobilier, que invierte en REITs y que ahora juega sobre todo la historia de recuperación del sector residencial en Alemania, el sector de oficinas en Londres y el potencial de París, sin entrar aún en España); un fondo de renta fija (Oddo Bonds Target 2018, buy & hold pero con una gestión activa según van recibiendo flujos), con vencimiento en 2018, expuesto a valores BB y B, que paga un cupón anual y tiene un objetivo de retorno del 5%; un fondo de convertibles (Oddo Convertibles Taux), un activo que puede hacerlo bien por su atractiva valoración, por la correlación con la renta variable y porque en épocas de actividad en el mercado primario, como la actual, el rendimiento suele ser bueno; y dos fondos diversificados y con baja volatilidad (Oddo ProActif Europe y Oddo Optimal Income).
Europa: razones para el optimismo
Entre los argumentos para el optimismo en Europa, Coville destaca el efecto positivo de los bajos precios del petróleo pero, sobre todo, la correlación que ven entre el euro y los beneficios empresariales. “Calculamos que una depreciación del euro del 10% equivale a un impacto positivo del 5% para los beneficios de las compañías europeas”, afirma Coville, dado que éstas no solo mejoran su competitividad sino también sus márgenes. Por el contrario, esta situación y la mayor fortaleza del dólar suponen un impacto negativo para las compañías estadounidenses. En Europa, uno de los mayores beneficiarios de esta situación será Alemania, con valoraciones atractivas en su bolsa y el 56% de los ingresos de las compañías del DAX generados fuera del país (una historia muy similar a la que ve en Japón, con un yen débil que impulsará los beneficios de las compañías y unas valoraciones atractivas).
En su opinión, para conseguir que la inflación se acerque al 2%, el BCE tiene mucho trabajo por delante: tras drenar liquidez derivada del LTRO en 2014, ha optado por el QE. En opinión del experto, este año habrá que aplicar la expresión “don’t fight the Fed” a Europa: “Don’t fight the ECB (o no ir contra el BCE) será una máxima poderosa este año porque tiene capacidad para comprar 1,5 veces las emisiones de deuda alemana en todo el año y, como consecuencia, los tipos de interés caerán”, afirma. De ahí que sea positivo con la deuda pública europea (frente a su neutralidad con EE.UU. y negativa en emergentes), aunque considera que no todos los países verán estos movimientos, y cita a Grecia y Portugal. “Tras el rally de 2014, aún hay rentabilidad a lograr este año, pero no demasiada”, dice, y recuerda que algunos bonos, como el suizo a 10 años, están en territorio negativo. Por eso en deuda es más positivo en high yield, y especialmente europea frente a la estadounidense, y sobre todo en la calidad B, “más interesante que la deuda emergente”, dice. “Los diferenciales entre la calidad BB y la B, tradicionalmente del 2%, se han incrementado. Es una historia muy interesante a jugar en deuda europea este año, más que la de la deuda con grado de inversión o la soberana, y sobre todo porque hay compañías que están menos endeudadas que en el pasado”, añade.
Pero el potencial es mayor en renta variable europea que en renta fija: “Las acciones no están tan baratas como en 2013 pero los PERs no son comparables en un entorno con distintos tipos de interés: tras el BCE, el activo aún tiene potencial de revalorización, más que los bonos”, dice, razón por la que favorece la renta variable europea frente a la renta fija y además frente a la bolsa estadounidense. Además, los flujos de los inversores estadounidenses, de vuelta a Europa, también apoyan al activo.
En Europa, en la gestora han cambiado su exposición desde sectores defensivos, que funcionaron muy bien en 2014, a los más cíclicos, con mejores precios: “Es el momento de reenfocarnos en valores cíclicos”, apunta el experto. También son positivos con el real estate, donde tienen fuerte convicción en su fondo de fondos, debido a las atractivas rentabilidades (cercanas al 4%) que ofrece el sector, y con las exportadoras como L’Oreal o LVMH. Y con bancos que han mejorado su capital y donde ven buenos precios, como Santander en España tras la ampliación de capital u otros nombres en España e Italia. Coville también considera que el sector de small y midcaps será uno de los que liderarán el rebote. “Los beneficios serán los que soporten la rentabilidad”, dice.
Eso sí, habrá riesgos derivados de la política: tras lo ocurrido en Grecia, será muy importante asegurarse de que no hay contagio en otros países del sur del continente como España o Italia”, dice, así como vigilar las consencuencias de las elecciones en Reino Unido y la posibilidad de un referéndum sobre su permanencia en la Unión Europea, algo que supondría “malas noticias para las inversiones”.
En EE.UU., neutralizando el efecto sectorial de los índices, también ven oportunidades. En parte porque los bajos precios del petróleo benefician más a la bolsa estadounidense: hasta un 20% a largo plazo, frente a la revalorización del 10% que pueden generar en Europa. “Los analistas no han tenido totalmente en cuenta este factor”, asegura. En renta fija es más cauto: el consenso ya no considera que haya subida de tipos este año.. hay más división de opiniones y podría haber más volatilidad en el mercado de bonos este año.
Fuera de emergentes
La visión de Oddo AM es negativa con el mundo emergente, a pesar de las valoraciones, debido a la desaceleración económica que vivirán los mercados este año y también teniendo en cuenta el potencial sufrimiento de sus divisas frente al dólar, sobre todo en países como Turquía, Brasil o Rusia. “Eso tendrá consecuencias en las reservas de divisas de los países y los balances comerciales. Por eso salimos de estos mercados hace dos meses, tanto en renta variable como en deuda en nuestros fondos flexibles”, explica. “Quizá en algún momento del año volveremos pero no por ahora: vemos más potencial en los mercados desarrollados”.
Foto: Aloboslife, Flickr, Creative Commons. Invesco impulsa el negocio de ETFs en Chile con la aprobación de 11 productos de su filial PowerShares
La CCR de Chile ha aprobado recientemente 11 fondos cotizados (ETFs) de la filial de Invesco, PowerShares, todos ellos domiciliados en Estados Unidos.
Invesco da así un primer paso en el negocio de ETFs en el mercado chileno. Entre los ETFs aprobados por el supervisor chileno se incluyen varios buques insignia de PowerShares, como el PowerShares QQQ, que tiene activos de casi 40.000 millones de dólares, o los ETFs PowerShares Senior Loan Portfolio y S&P 500 Low Volatility Portfolio, que rondan los 6.000 millones de dólares en activos.
«Lanzamos nuestros primeros ETFs en Chile para ofrecer nuevas oportunidades de inversión a nuestros clientes en el país, que tienen desde ahora a su disposición la gama de productos de uno de los líderes mundiales de este mercado, PowerShares. De esta forma, Invesco amplía su oferta para reforzar su posición como una de las principales gestoras internacionales del mercado chileno”, comenta Íñigo Escudero, responsable de Ventas de Invesco para España, Portugal y Chile.
Todos los productos registrados y aprobados están domiciliados en EE.UU., el mercado en el que PowerShares tiene más presencia a nivel mundial.
La lista de ETFs aprobados es la siguiente:
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares Buyback Achievers Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares Dynamic Large Cap Value Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares Dynamic Pharmaceuticals Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares FTSE RAFI US 1500 Small-Mid Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust – PowerShares Fundamental Pure Large Growth Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust II – PowerShares S&P 500 High Beta Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust II – PowerShares S&P 500 High Dividend Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust II – PowerShares S&P 500 Low Volatility Portfolio
PowerShares Exchange-Traded Fund Trust II – PowerShares Senior Loan Portfolio
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Alper Çuğun. Natixis Global AM toma el pulso a la economía mundial
David Lafferty, estratega jefe de mercados de Natixis Global Asset Management repasa esta semana lo que han dado de sí los mercados hasta ahora y recuerda que, aunque todos los titulares parecen apuntar a una desaceleración económica a nivel mundial, un análisis más profundo descubre varios factores positivos que podrían estar pasando desapercibidos y que “nos llevan a pensar que es probable que la economía mundial esté saliendo de una zona neutra y entrando en una lenta, pero más equilibrada, aceleración”.
Para Lafferty los puntos positivos en las principales economías del mundo incluyen:
La economía de Estados Unidos se está acelerando. La actividad inmobiliaria sigue renqueando pero la fabricación de automóviles vuelve a tirar, y el desempleo ha caído a niveles que el experto de Natixis considera más «normales».
China sigue creciendo. Todavía se espera que la segunda economía más grande del mundo crezca, aunque de forma más lenta, a un 7% en 2015 y en el entorno del 6% en los próximos años. Esto supone todavía un factor favorable, incluso si el crecimiento es ligeramente inferior a lo visto en los últimos años.
La India evoluciona a toda máquina. Mientras China se desacelera modestamente, la India parece a punto de tomar el relevo del crecimiento. El FMI prevé que su PIB pase de cerca del 5% a casi el 7%, y probablemente supera a China como la economía que más rápido creció en 2016.
¿Qué pasará con Europa?
El estratega jefe de mercados de Natixis Global AM recalca en el último informe de la entidad que la idea de que las caídas de precios son deflacionarias es equivocada. La menor demanda global es solo parcialmente responsable del desplome de los precios del petróleo. El aumento de la oferta a largo plazo es el principal factor, ayudado por la fortaleza del dólar.
Los precios más bajos del petróleo son enormemente beneficiosos para la mayor parte de las economías del mundo, desde Estados Unidos y Europa a Japón y el resto de Asia, donde el consumo de energía y las importaciones son altas. Un petróleo más barato, dice Lafferty, fomentará el crecimiento un mundial más equilibrado dado que las reservas de dólares se gastarán en otros lugares, creando beneficios económicos más amplios y diversificados. Mientras el QE del Banco Central Europeo podría ayudar a Europa ligeramente, es más probable que el abaratamiento del petróleo y la debilidad del euro sean los factores clave que ayudarán al Viejo Continente a retornar a tasas de crecimiento más rápidas.
“Un escenario de crecimiento mundial de modesto a moderado en general debería apoyar la renta variable y el sector de crédito del mercado de bonos. Sin embargo, estos activos de riesgo no están baratos en estos momentos, por lo que los inversores deben esperar rentabilidades razonables – que no geniales- en el futuro. Por otra parte, es probable que los riesgos de las noticias negativas provoquen un repunte en la volatilidad, por lo que los inversores deben prepararse para soportar más altibajos en el camino para alcanzar unas rentabilidades “medias”, explica estratega jefe de mercados de Natixis.
Photo: Michael Duxbury. Man Group Announces the Acquisition of the Investment Management Business of NewSmith
Man Group ha firmado un acuerdo condicional para adquirir NewSmith LLP. La firma londinense, que posee 1.200 millones de dólares en activos bajo gestión, está especializada en renta variable. No se han dado a conocer los términos del acuerdo.
NewSmith cuenta con oficinas en Londres y Tokio y tiene cuatro equipos de portfolio management con 15 gestores que invierten en Reino Unido, Europa, renta variable global y renta variable japonesa. Aproximadamente el 60% de NewSmith está en manos de sus fundadores y directivos, mientas que en torno al 40% pertenece a Sumitomo Mitsui Trust Bank Limited, el mayor gestor de activos institucionales de Japón. Man Group cuenta, desde hace tiempo, con una relación de colaboración a largo plazo con SuMi TRUST, que ya ha manifestado su firme apoyo a la operación y se ha comprometido a mantener su inversión en los fondos NewSmith.
Se espera que la adquisición, sujeta a aprobación regulatoria, se complete en el segundo trimestre del año. En ese momento, las cuatro estrategias de NewSmith serán integradas en Man GLG complementando los productos ya existentes en sus respectivas áreas.
El presidente de NewSmith, Paul Roy, y su CEO, Ron Carlson, trabajarán con Man GLG durante los próximos 12 meses para asegurar que el proceso de integración de los equipos y de transición se completa sin problemas.
Esta nueva operación de Man Group se enmarca en un programa de crecimiento basado en adquisiciones estratégicas que han incorporado firmas como Numeric Holdings LLC, Silvermine Capital Management o la compra de los contratos de gestión de una cartera de fondos de hedge funds multi-estategia y strategy-focused de Merrill Lynch Alternative Investments.
Lucas Ellis, presidente de Man Group, dijo: «Creemos que NewSmith es un negocio muy complementario para Man GLG. La adquisición aporta una nueva dimensión a la empresa, incluyendo un hedge fund japonés y un excelente equipo en Tokio, además de aumentar aún más la escala de nuestro negocio en Londres. Para Man GLG es fundamental el fuerte respaldo recibido de SuMi Trust, un socio estratégico clave de Man Group. Nuestra relación se verá reforzada aún más tras esta adquisición y estamos muy contentos con eso».
Foto: PR, Flickr, Creative Commons. El número de socimis podría duplicarse o triplicarse a lo largo de 2015
Actualmente, hay siete socimis que cotizan en la bolsa española, desde que Entrecampos abrió la veda a finales de 2013. Y esa lista podría duplicarse fácilmente este año: según Jesús González Nieto, vicepresidente y director gerente del Mercado Alternativo Bursátil (MAB), habrá entre seis y ocho sociedades más a lo largo de 2015, y dos podrían dar el salto al parqué este mismo trimestre.
Pero, según publica El Economista, el número de estos vehículos que se están preparando para dar el salto al parqué podría ser aún mayor, y hasta 15 socimis podrían estrenarse en bolsa este año.
“Existen unas 15 socimis que están planificando salir a bolsa en un año, con un patrimonio que va desde los 20 a los 400 millones de euros», asegura uno de los responsables de la colocación en mercado de estas nuevas inmobiliarias a El Economista. «La mayoría de ellas son inversiones que están haciendo los fondos extranjeros en España, que están comprando top (hoteles y sobre todo centros comerciales) mientras que otra corriente son los hoteleros, que están viendo las ventajas de introducir sus hoteles en estos vehículos porque disocian el negocio del inmueble», añade.
Según el diario español, las razones que llevan a constituir socimis son dos: resulta más sencillo deshacer la inversión en una de estas sociedades que en un edificio concreto, y tiene ventajas fiscales. Las socimis están exentas de pagar el impuesto de sociedades y además reciben una bonificación del 95% en el impuesto de transmisión patrimonial. Para el inversor, el principal atractivo es que están obligadas a repartir el 80% de su beneficio bruto de explotación a través de dividendos.
Entre las 15 socimis que podrían crearse habría algunas patrimoniales, «de familias que encuentran en estos vehículos un modo de ordenar sus activos y convertir un inmueble en un bien mueble que permita repartirlo de forma fácil», explican fuentes del mercado a El Economista.
Damien Marichel, gestor del Petercam Securities Real Estate Europe. Foto cedida. Petercam: Aún es pronto para invertir en real estate cotizado en España
Invertir en el mercado inmobiliario ofrece, entre otros aspectos, diversificación a cualquier cartera, más allá de la inversión en bonos y en renta variable. Y, además, también es rentable, defendió Damien Marichel, gestor del Petercam Securities Real Estate Europe, en una presentación recientemente en Madrid.
Asimismo ofrece protección, por ejemplo, frente a la temida subida de los tipos de interés porque está totalmente descorrelacionado, “no existe ningún vínculo entre las rentabilidades del sector inmobiliario y los tipos nominales”, dice. No obstante, históricamente cuando hay temores de que aumente la inflación y se produce un alza lenta de los tipos, el sector inmobiliario suele comportarse mejor. Y, además, actualmente hay margen para absorber una subida de los tipos de interés, explica.
Por si fuera poco, tras el estallido de la crisis las compañías inmobiliarias comenzaron a reducir su endeudamiento, que alcanzó cotas muy elevadas en los años previos al estallido de la burbuja, y a sanear sus balances. Por su parte, los costes de financiación continúan disminuyendo, lo que también es positivo para la parte baja de la cuenta de resultados de las inmobiliarias y para su capacidad para pagar e incrementar sus dividendos. “Ahora son compañías saneadas y casi constituyen un sector defensivo frente a la renta variable y con una menor volatilidad”, explica.
De cara a este año, en Petercam esperan un crecimiento de las rentas en el segmento de oficinas de Reino Unido, en el residencial alemán –es el único país europeo donde los precios del sector residencial están por debajo de los costes de construcción y además los bajos costes de financiación y sus balances saneados les otorgan una ventaja competitiva- o en ciudades como Estocolmo y, por supuesto, “esperamos aprovechar las oportunidades que ofrezca el mercado y comprar compañías con descuento”.
Actualmente ve más valor en las compañías de pequeña capitalización, aunque no piensan incrementar la exposición. “Es el caso, por ejemplo, de Francia donde estamos sobreponderados en pequeñas compañías con sesgo crecimiento, pero tenemos poca exposición a grandes compañías. También estamos infraponderados en Bélgica, especialmente en el segmento de oficinas y solo compramos con descuento”.
En lo que respecta a Reino Unido, siguen confiando en este mercado, que el año pasado sorprendió positivamente. “Este año vemos que el crecimiento de los alquileres se está acelerando y el aumento del valor puede ser mayor de lo esperado en un principio. Asimismo, la relación entre la oferta y la demanda aún favorece a los propietarios y en un país donde el PIB crece, las rentas tienen potencial de subida”.
Aún pronto para España
En España, por el momento, creen que deben esperar “a que las rentas suban un poco más, aunque evidentemente no volverán a los niveles precrisis. Y es verdad que las compañías están menos endeudadas, pero aún es pronto para invertir”.
Rentabilidad por dividendo
En todos los mercados prestan especial atención, ya que es uno de sus principales temas de inversión, a la rentabilidad por dividendo. “No en vano, en un entorno de bajos tipos de interés, una rentabilidad por dividendo del 4% es atractiva”, defiende el experto. Y es que las rentabilidades por dividendo de los REITs de Europa Continental pueden ser 1,5 veces más elevadas que en Estados Unidos y ofrecen un retorno satisfactorio incluso cuando se excluyen el potencial de revalorización de los precios de las acciones.
Foto: Sanfamedia, Flickr, Creative Commons. Más de 380.000 metros cuadrados de oficinas en Barcelona se han reconvertido a otros usos en los últimos 10 años
En sólo 10 años, el stock de oficinas en Barcelona se ha reducido en 380.000 metros cuadrados, lo cual representa una caída de más de un 12% de la superficie disponible para este uso en la zona céntrica de la ciudad. Una reducción significativa que encuentra su razón de ser en una tendencia que está ganando fuerza en el sector: la reconversión de oficinas para otros usos.
Según los datos de la consultora inmobiliaria JLL, de estos 380.000 m2 el 52% se ha convertido en hotel y un 44% ha tornado a uso residencial. La explicación de por qué esta reconversión parece sencilla. Mientras las grandes empresas querían mudarse a edificios modernos en las nuevas áreas de negocio de la ciudad y dejar atrás oficinas obsoletas, el mercado hotelero buscaba ubicaciones céntricas donde abrir nuevos establecimientos que dieran acogida a un turismo en constante crecimiento. Una apuesta lucrativa para todas las partes, como demuestra el dato de que en estos diez últimos años, este proceso de reconversión ha supuesto una inversión de más de 2.000 millones de euros.
Esta tendencia ha ido evolucionando desde el año 2004 hasta hoy. En este sentido, la reconversión de oficinas a residencial fue la tendencia predominante hasta que en 2007, con el estallido de la crisis, el sector frenó movimientos y operaciones. Tranquilidad que duró hasta el año 2013, cuando el fenómeno de reconversión volvió con fuerza, pero en esta ocasión para uso hotelero, con especial hincapié en el año 2014, periodo en el que se reconvirtieron a hotel un total de 95.000 m2 de oficinas en Barcelona.
Edificios emblemáticos
De la superficie total que se ha reconvertido en estos diez años, el 60% ha tenido lugar en el centro ciudad, seguido de la zona de Paseo de Gracia/Diagonal, con un 28%. Cabe destacar el hecho de que en estos años, existen inmuebles que se han vendido hasta dos y tres veces, como son los situados en Plaza Catalunya 5 y Paseo de Gracia 1.
Un ejemplo significativo de estos procesos de reconversión ha sido el edificio de Plaza de Catalunya 11, comprado por Pontegadea (sociedad de inversión inmobiliaria de Amancio Ortega) a Sareb por 44 millones de euros, donde se ubicaba la antigua sede de Banesto y próximamente abrirá un hotel Iberostar. Asimismo, otras reconversiones relevantes han sido el inmueble de Pujades 11-13, vendido por la Generalitat a Motel ONE por 14 millones de euros; o la venta por parte de Henkel de su sede en Córsega 480 a Meridia Capital, para trasladarse al Complejo Cornestone del nuevo centro neurálgico y empresarial de Barcelona: 22@. Una operación cuyo importe ascendió a 18 millones de euros.
Por último, destaca otra venta llevada a cabo por la Generalitat, en este caso del inmueble ubicado en Vía Laietana 69, antigua sede del Memorial Democrático, que compró la cadena hotelera H10 por 11,3 millones de euros, así como la compra por la sociedad inversora KKH Property Investors del edificio del Deutsche Bank, en el número 111 del Paseo de Gracia, sede de Cuatrecasas, por 90 millones de euros, donde está prevista la apertura de un hotel de gran lujo y una zona comercial.
Tasa de disponibilidad
El cierre de este tipo de operaciones ha situado la tasa de disponibilidad media de oficinas en Barcelona al cierre de 2014 ya por debajo del 13%, habiendo descendido en un año más de un punto, equivalente a más de 100.000 m².
En cuanto a las previsiones para 2015, Jordi Toboso, director general de JLL Cataluña, asegura que “la tendencia para el próximo año será claramente de descenso debido principalmente a la falta de oferta nueva de oficinas para gran demanda en Barcelona, así como unos niveles de contratación fuertes teniendo en cuenta que en 2014 hemos alcanzado una cifra pre-crisis”. Y añade: “No será hasta finales de 2016 cuando podremos empezar a ver los primeros proyectos especulativos de oficinas como el segundo edificio de Porta Firal de Iberdrola Inmobiliaria, concretamente la Torre Marina, junto al Paseo de la Zona Franca”.
Crèdit Andorrà ha cerrado una operación de sale & leaseback con un grupo inversor extranjero residente en Andorra sobre tres de sus inmuebles, incluida la sede social, por un importe de 85,8 millones de euros, con importantes plusvalías.
El acuerdo, de carácter estratégico, recoge que Crèdit Andorrà permanecerá en calidad de arrendatario de los inmuebles por un período de 20 años, prorrogables en 10 años adicionales, y que dispondrá de un derecho preferente de adquisición sobre estos inmuebles.
Las operaciones financieras de sale & leaseback son una fórmula utilizada habitualmente por las corporaciones internacionales y, en especial, por los grandes grupos financieros para optimizar la gestión de sus balances, fortalecer el ratio de solvencia y mejorar el ratio de liquidez.
Crèdit Andorrà, en línea con su política permanente de implementar los mejores estándares y prácticas internacionales, se adelanta así a los requerimientos de solvencia más estrictos de las nuevas regulaciones de Basilea III y al sistema de valoración y recuperación de activos que incorporan los nuevos International Financial Reporting Standards (IFRS).
Este fortalecimiento de los fondos propios de máxima calidad refuerza el modelo de negocio en Andorra y respalda el proceso de expansión internacional, que ha llevado al banco a estar presente en 11 países de América y Europa desde que se inició, en 2003. Con este refuerzo, el banco continúa ocupando de manera destacada el primer lugar entre las entidades financieras del país en relación al volumen de fondos propios, que ascienden hasta alrededor de 600 millones de euros.
La formalización de dicha operación pone de relieve la confianza a corto, medio y largo plazo de los inversores, en relación a la solidez del proyecto de Crèdit Andorrà y a la del país.
Foto: Felix E. Guerrero
. El real estate en México: preparado para crecer
Según el estudio del portal de real estate Lamudi realizado sobre el mercado mexicano, desde el colapso financiero global, los activos de real estate han pasado a ser una opción más que sólida para la colocación de activos; a pesar de que las opciones que ofrecen los Estados Unidos son fuertes y estables, los inversores miran con creciente interés hacia las oportunidades que ofrece América Latina.
Las propiedades han demostrado ser rentables, y las recientes reformas colocan al sector del real estate en una posición sólida desde la que crecer si tenemos en cuenta que, además, el Gobierno está invirtiendo millones de dólares en mejorar las infraestructuras. No solo eso, sino que las reformas económicas que ha llevado a cabo el gobierno federal han relanzado la demanda para espacio comercial e industrial, para centros comerciales, oficinas y hoteles.
En 2013 la actividad ligada a la construcción residencial disminuyó, con un deterioro del índice de construcción de viviendas. Los precios de muchos de los nuevos desarrollos sufrieron, de media, un descenso, como consecuencia de los crecientes precios de las aéreas metropolitanas y los precios a la baja de las zonas anejas. Un buen número de constructoras tuvieron que hacer frente a la bancarrota en 2013, como consecuencia del cambio de tendencia hacia viviendas asequibles. Construyendo propiedades adosadas económicas a las afueras de las ciudades, ofrecidas a residentes con préstamos subvencionados, muchas de las promotoras perdieron grandes sumas de dinero; tras darse cuenta de la gran cantidad de tiempo que era necesario para desplazarse a las ciudades, muchos de los residentes abandonaros esas propiedades, dejando a las promotoras con problemas financieros muy serios.
Sin embargo, las recientemente introducidas reformas estructurales y macroeconómicas están promoviendo la inversión en el sector de real estate del país. En junio de 2014, Bloomberg reportó que la industria de la construcción había crecido por primera vez en 19 meses, como resultado de las inversiones gubernamentales El ambicioso plan del gobierno para revivir las infraestructuras de México está dando ya señales de mejora, con un elevado ratio de crecimiento previsto para el cuarto semestre de 2014 y el año 2015, en los segmentos residencial, comercial e industrial.
Por otro lado, México se está haciendo más “verde”, con una demanda creciente de viviendas ecológicas, en toda América Latina, que muestran un inevitable giro hacia la vida sostenible. En agosto de 2014, había 6.000 viviendas sostenibles en la web del portal Lamudi para México. Entre marzo y agosto de 2014, el número de viviendas sostenibles aumentó en un 340% en la edición mexicana del portal.
Gracias a la creciente clase media y la mejoría de la economía, así como a los avances en tecnología, sanidad y educación, México está listo para experimentar su propio boom.
México se está separando de los mercados emergentes menos desarrollados, y posicionándose como el mercado latino americano más interesante para los inversores. No solo eso, sino que recientemente México ha sido identificado como país MINT – junto con Indonesia, Nigeria y Turquía- como un país del que se espera un gran crecimiento económico. Los inversores seguirán beneficiándose de las reformas económicas y desarrollos estructurales de México, con una previsión de crecimiento de inversiones extranjeras en los próximos años. Mientras el presidente y el gobierno están superando obstáculos para hacer frente a la demanda de viviendas en el país, el real estate está listo para un crecimiento remarcable en la próxima década, mientras la economía del país sigue fortaleciéndose.
