Rose Ouahba gestiona la partida de renta fija del Carmignac Patrimoine.. Carmignac lanza una clase de distribución mensual del Carmignac Patrimoine con reparto de un dividendo anual del 5%
Carmignac Gestion ha aumentado su oferta de productos para la jubilación con el lanzamiento de una clase de participaciones de distribución mensual en su fondo Carmignac Portfolio Patrimoine, tal y como había adelantado Funds Society.
La gestora ha anunciado la creación, para los inversores centrados en la percepción de rentas regulares durante su jubilación, de nuevas participaciones en su fondo Carmignac Portfolio Patrimoine destinadas a distribuir mensualmente un dividendo del 5%anual.
Para lograr dicho objetivo, estas nuevas clases de participaciones de Carmignac Portfolio Patrimoine adoptan la misma estrategia que el buque insignia de la gestora —Carmignac Patrimoine— esto es, una gestión flexible basada en tres motores de rentabilidad (renta variable internacional, renta fija internacional y divisas); inversión sin limitaciones geográficas, sectoriales o por capitalización bursátil y un proceso de gestión y una estrategia de inversión contrastados. El fondo se basa en la reconocida experiencia y conocimientos de Edouard Carmignac en el componente de renta variable y de Rose Ouahba en la partida de renta fija, así como en las contribuciones de todo el equipo de gestión.
Este nuevo instrumento está dirigido específicamente a sus clientes italianos, españoles, alemanes, austriacos y suizos.
En Europa, los sistemas de pensiones de reparto no pueden garantizar una tasa de cobertura que permita asegurar la continuidad del nivel de vida de las personas jubiladas. Asimismo, son objeto de constantes reformas que giran en torno a tres variables de ajuste: ampliación del periodo de cotización y, por tanto, de la edad de jubilación; disminución de la tasa de cobertura y aumento de las cotizaciones.
Una solución para la jubilación
Carmignac —gestora reconocida por su saber hacer en inversiones a largo plazo y en la gestión de los riesgos de mercado— convierte así la jubilación en una de sus misiones: tras haber demostrado su capacidad para minimizar las fluctuaciones del capital de sus clientes en periodos de fuertes turbulencias en los mercados, Carmignac Patrimoine se ha convertido en una herramienta de ahorro estable a largo plazo para las personas que se estén preparando para la jubilación.
Una gestión rentable y abierta a todo tipo de inversores a través de sus distribuidores asociados permite a Carmignac contar con un millón de clientes en Europa.
Foto: Camellatwu, Flickr, Creative Commons. Credit Suisse Gestión incorpora a Patricia López del Río como directora del equipo de Renta Variable
Patricia López del Río se incorpora a Credit Suisse Gestión como directora del equipo de Renta Variable. Entre sus funciones estarán la coordinación del equipo de renta variable, la supervisión del proceso de selección de valores y la cobertura directa de varios sectores. Será responsable de un equipo de cuatro personas y reportará al director de Inversiones Gabriel Ximénez de Embún.
Javier Alonso, director general de Credit Suisse Gestión, destacó que la incorporación de Patricia “se encuadra dentro de la apuesta de Credit Suisse Gestión por la figura de gestor analista dentro de su estrategia de gestión fundamental con un claro sesgo value” .
Con anterioridad López del Río trabajó en Santander, donde era Executive Director Analyst cubriendo small caps españolas y portuguesas, así como en JP Morgan y Morgan Stanley.
Patricia es licenciada en Derecho y Administración de Empresas por la Universidad Pontificia Comillas – ICADE.
Credit Suisse Gestión presta servicios de gestión de activos a los clientes de Banca Privada de Credit Suisse AG Sucursal en España. Con un total de activos bajo gestión de más de 4.000 millones de euros, su actividad consiste en la representación, gestión y administración de 16 fondos de inversión y 179 sicavs contando con más de 300 mandatos de gestión discrecional de carteras.
. Banco Madrid presenta concurso de acreedores mientras cobra fuerza la opción de liquidación de BPA
Los nuevos administradores de Banco Madrid, designados por el Banco de España, han decidido solicitar el concurso voluntario de acreedores de la entidad financiera en la mañana de hoy.
Esta situación viene motivada por el fuerte deterioro sufrido en la situación económica-financiera de Banco Madrid, S.A.U., durante los últimos días, tras conocerse la decisión adoptada por la Financial Crisis Enforcement Network (FinCEN) del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, de considerar a su matriz, Banca Privada d’Andorra (BPA), como una institución financiera extranjera sometida a preocupación de primer orden en materia de blanqueo de capitales (primary money laundering concern), de acuerdo con la Sección 311 de la USA Patriot Act.
«Las importantes retiradas de fondos de clientes derivadas de las circunstancias anteriores, que ha tenido que atender la entidad en los últimos días, han afectado a su capacidad para hacer frente al cumplimiento puntual de sus obligaciones», asegura la entidad en un comunicado.
En esta situación, los nuevos administradores han decidido que «la única forma de asegurar un trato igual de los depositantes, y demás acreedores de Banco de Madrid, S.A.U., pasa por solicitar el concurso de acreedores de la entidad y suspender su operativa ordinaria, mientras se pronuncie el juez que tenga que conocer el procedimiento».
En su comunicado, el Banco de España recuerda que mientras los depósitos de los clientes de Banco de Madrid están garantizados por el Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito hasta un máximo de 100.000 euros por titular, otros productos financieros como fondos de inversión, sicavs o fondos de pensiones «gozarán de derecho de separación en los términos establecidos en la normativa vigente» y no se verán afectados por la liquidación.
Con todo, en este contexto, la CNMV ha acordado suspender temporalmente los reembolsos de los fondos de inversión y sicavs gestionados por la gestora de inversión colectiva de Banco de Madrid. La suspensión, consecuencia de la situación concursal del Banco de Madrid, se circunscribe a los fondos en cuya operativa participaba el citado banco y “se prolongará por el tiempo imprescindible para garantizar los derechos de los inversores en estos productos y su igualdad de trato”.
El futuro de BPA
Las últimas informaciones sobre el futuro de BPA apuntan a la liquidación de la entidad para cerrar la crisis, pues carecería de recursos suficiente para la nacionalización y tiene muy difícil encontrar un comprador.
Según publican diferentes medios, tres son las opciones barajadas por el Gobierno de Andorra: la nacionalización de BPA (opción prácticamente descartada por su carencia de recursos); la venta a otra entidad (poco probable ya que ni AndBank ni Crèdit Andorrà han mostrado interés en la operación aunque en un principio se apuntó a la segunda entidad como potencial compradora) y su liquidación total o parcial. Esta última supondría vender todo lo posible, pagar la sanción a Estados Unidos y repartir el resto de fondos entre el conjunto de la banca andorrana y es la opción que cobra mayor fuerza como solución a la crisis.
Foto: Cheezepie,Flickr, Creative Commons. Por qué apostar por el high yield estadounidense frente al europeo en 2015
Phil Milburn, gestor de bonos de alto rendimiento en Kames Capital, explica las razones por las que considera que el high yield estadounidense resulta más atractivo que el europeo en el entorno actual.
Aunque el año pasado los bonos de alto rendimiento de EE. UU. generaron, en media, un 3% menos que los europeos, diversos factores como las atractivas rentabilidades y el mayor crecimiento de la economía estadounidense los convierten en una buena oportunidad de inversión para este año, explica Milburn, que gestiona más de 2.000 millones de euros en mandatos de high yield, incluido el Kames High Yield Global Bond Fund que cogestiona Claire McGuckin.
«Pese a que Europa ha empezado bien 2015 –el Barclays European High Yield ha avanzado un 1,1% frente al 0,7% del índice estadounidense– EE.UU. se ha comportado mejor en febrero gracias al rebote de los bonos del sector energético y los robustos datos económicos», afirma el experto.
«Superada la quiebra de Phones 4U de hace unos meses, Europa vuelve a mostrar apetito por el riesgo y, aunque tanto esto como el anuncio del programa de expansión cuantitativa (QE) del BCE tuvieron un impacto positivo en enero, lo cierto es que la oferta estadounidense es más sólida y las rentabilidades, más altas», añade.
Milburn ha identificado varias razones por las que espera que el high yield estadounidense se comporte mejor este año. «En primer lugar, las valoraciones resultan más atractivas, con un yield to worst del 6,1% frente al 3,8% de Europa», apunta. «Dada la situación, creemos que podríamos generar rentabilidades del 5%-8% invirtiendo en deuda de alto rendimiento de EE.UU.»
«Solo con el carry trade, la clase de activo debería generar un 0,2% más que el high yield europeo en 2015, teniendo en cuenta cómo empezaron el año ambas regiones». «Y sin olvidar la fortaleza subyacente de ambas economías», añade. «Este año los fundamentales volverán a cobrar importancia y la economía estadounidense está creciendo mucho más rápido que Europa».
Según los últimos datos, la economía de EE. UU. creció un 2,6% en el cuarto trimestre frente al crecimiento plano que registró la eurozona.
Obviamente, este crecimiento representa un arma de doble filo para los tenedores de bonos ya que aumenta la presión para que la Reserva Federal suba tipos a mediados de año, mientras el Banco Central Europeo se embarca en un programa de expansión cuantitativa. Aunque esta situación pone a los bonos estadounidenses en desventaja frente a la deuda europea, Milburn no cree que la Fed vaya a endurecer mucho su política monetaria, dada la ausencia de inflación.
«Cualquier subida de tipos será mínima y usaremos futuros sobre bonos del Tesoro estadounidense para cubrir la sensibilidad a los tipos de interés de algunos de los bonos a más largo plazo del fondo», explica.
En el entorno actual, la liquidez es otra consideración clave para quienes invierten en renta fija. En este sentido, Milburn también cree que la situación es mejor en EE.UU. que en Europa. «Esperamos que los bancos centrales finalmente adopten políticas divergentes este año y que repunte la volatilidad, por lo en 2015 resultará crucial poder invertir sin temor a que escasee la liquidez. Ahora mismo, el mercado estadounidense es más líquido y, en este aspecto, resulta más atractivo», concluye.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Dinesh Cyanam. Sucessfully Riding the Thematic Reversal
La estabilización gradual de los precios del petróleo, las pequeñas mejoras económicas de la zona euro y las múltiples evidencias de que los esfuerzos de los bancos centrales han contribuido a aliviar los temores de deflación. Todo esto ha desencadenado una rotación amplia y rápida en la mayoría de los activos y sectores vinculados a los temas que dominaron la actualidad en los últimos meses, afirman los expertos de Lyxor en el barómetro alternativo de la industria que publica cada mes.
El índice Lyxor Hedge Fund subió un 1,7% en febrero. 10 de los 12 índices de la firma acabaron el mes en territorio positivo, liderados por el índice Lyxor Special Situation (+5,3%), el Lyxor CTA Short Term (+3,5%) y el Lyxor Convertible Bond Arbitrage (+3,1%).
Según el documento, la recuperación del apetito por el riesgo respaldó las estrategias más expuestas a los activos de riesgo, en particular Event Driven y los L/S Equity Long Bias funds. Los modelos de CTAs a corto plazo también se beneficiaron fuertemente de la rápida irrupción de nuevas tendencias en el mercado. Por el contrario, L/S Equity Market Neutral y las estrategias macro a largo plazo sufrieron turbulencias temporales.
En su repaso por los índices más destacados, el barómetro de la industria de Lyxor explicó que las estrategias L/S Equity Variable y el Long Bias repuntaron un 0,5 y un 2,6% respectivamente gracias a que las estrategias estadounidenses evolucionaron mejor que el mercado y generaron el mayor alfa, sobre todo, a través de su exposición a los sectores de energía, al financiero y al de salud. Por su parte, explican en el informe, los fondos enfocados hacia Europa se mantuvieron cautos. «Tras una serie de falsos amaneceres y sustos reales, participaron de forma gradual en el rally en la zona euro. A lo largo del mes fueron elevando su apuesta por los sectores industriales y por la empresas de mediana capitalización, al tiempo que recogían beneficios en los sectores de consumo y, en cierta medida, en el sector financiero. Estos cambios estuvieron en línea con la mayor confianza hacia la dinámica económica de la región”, resume.
Además, los expertos de Lyxor detectaron que los temas de inversión que había estado dominando los últimos meses (el petróleo, los temores a la deflación y los riesgos en la Unión Europea) provocaron una rápida y sustancial rotación sectorial hacia sectores defensivos en los valores cíclicos. El índice Lyxor L/S Equity Market Neutral cayó un 0,9%
Según el análisis de Lyxor, la recuperación de los fondos Event Driven se aceleró en febrero. Los factores que jugaron en contra de esta estrategia en el segundo semestre del año pasaron a ser buenos colaboradores en su recuperación en febrero. Los fondos de Merger Arbitrage fueron los primeros en repuntar, beneficiados principalmente de la reanudación del apetito por el riesgo de los inversores.
Aunque la mayoría de los managers han reducido su exposición al sector de la energía en los últimos meses, las posiciones residuales (menos del 10%) has sido todavía importantes contribuyentes a la rentabilidad. “Se beneficiaron de una estabilización en los precios del petróleo y en el crédito del sector de energía».
Por su parte, cuenta el informe, el índice Lyxor L/S Credit Arbitrage subió en febrero un 1,4%. “La mayoría de los fondos fueron respaldados por una recuperación de los mercados de crédito globales. Hubo importantes flujos volviendo de nuevo a este activo. Las menores preocupaciones por la deflación y una cierta estabilización en los precios del petróleo dieron un poco de aire a los mercados de Investment Grade y High Yield, especialmente en los segmentos no energéticos”, explica.
Los fondos centrados en los mercados europeos evolucionaron mejor que el resto de plazas porque se beneficiaron de las perspectivas de que el QE del BCE se descuente en las rentabilidades de los países de la periferia se propaga. También extrajeron alfa de la situación griega, aunque con volatilidad. El debate sobre la subida de tipos de la Fed intensificar antes del FOMC de marzo lastró los activos de crédito de los Mercados Emergentes durante la primera parte del mes.
«Ahora es el momento de ser selectivamente direccional, especialmente en zonas de reflación. Global Forex y tipos son probablemente los campos de juego más activos, y además ofrecen atractivas oportunidades de inversión», afirma Jean-Marc Stenger, CIO de Inversiones Alternativas de Lyxor AM.
. 2014: el mejor ejercicio de la historia en inversión hotelera en Europa
Con un volumen de 12.200 millones de euros, 2014 ha sido el mejor año para la inversión en hoteles en los cinco principales mercados de Europa: Francia, Alemania, Italia, España y Reino Unido. La inversión ha crecido un 68% respecto al buen dato de 2013 y ha superado el anterior récord de 2007, según la consultora inmobiliaria BNP Paribas Real Estate. “La inversión hotelera en 2014 se ha visto impulsada por el capital foráneo; principalmente procedente de Norteamérica, Oriente Medio y Asia. Asimismo hemos observado cómo la inversión china ha cobrado fuerza”, afirma Bruno Juin, director de hoteles de BNP Paribas Real Estate.
España retomó el buen rumbo con un volumen de inversión de 1.100 millones de euros que representó el 17% de la inversión en Europa y casi dobla la cifra de 2013. Aproximadamente el 20% de la inversión correspondió a edificios que se reconvertirán a hoteles y no a establecimientos en funcionamiento. Una vez más, ese mercado hotelero fue objetivo de los inversores extranjeros. En 2014 se observó un mayor interés por parte de los compradores asiáticos: sus inversiones el pasado ejercicio representaron dos tercios del volumen que llevan invertido en hoteles españoles en los últimos cinco años.
A Reino Unido ha correspondido el 44% de la inversión en los cinco países de referencia, una cuota con la que sigue dominando este segmento a nivel europeo. Las transacciones de importantes activos trofeo y carteras hoteleras han permitido que el volumen de inversión casi se doble respecto a 2013 y marque un nuevo récord, con 5.400 millones de euros. Los inversores más activos han sido los norteamericanos, a los que han correspondido transacciones como la adquisición de 144 Travelodge por Goldman Sachs. Aunque en menor medida, se han mostrado también muy activos los inversores de Oriente Medio y Asia, centrados en hoteles de lujo en la capital.
En Alemania, las compraventas de hoteles registraron en 2014 una notable expansión, superando por primera vez la barrera de los 3.000 millones de euros —en concreto, 3.100 millones de euros— que establece un nuevo máximo e imprime un crecimiento del 82% respecto a la cifra de 2013. Como en el caso de Reino Unido, este excelente resultado ha sido fruto de varias transacciones de carteras de gran tamaño y de numerosas operaciones individuales, como fue el caso de Le Méridien en Munich y Hilton en Frankfurt.
La actividad en el mercado de inversión hotelera en Francia fue sobresaliente en 2014, con un volumen de inversión por encima de la barrera de los 2.000 millones de euros, un 21% más que en 2013. Los inversores extranjeros continuaron impulsando el mercado, especialmente centrados en el segmento de hoteles de lujo que tuvo un 86% de cuota de mercado. Entre los activos trofeo traspasados en 2014 destacaron el Meridien Paris Etoile, el Marriot Champs Elysees o el Carlton en Cannes, vendidos a inversores de origen estadounidense, chino y catarí, respectivamente.
Con un mercado inmobiliario más discreto en su conjunto, la inversión hotelera en Italia sin embargo registró un crecimiento del 11% entre 2013 y 2014.
Aunque los inversores prefieren activos de alta calidad, cada vez es más frecuente que busquen oportunidades con rentabilidades superiores. En consecuencia, es previsible que la inversión en hoteles siga creciendo en 2015, aunque a un ritmo más lento. “En nuestra opinión el mercado de inversión hotelero en Europa está respaldado por buenos fundamentos. Desde 2010, la actividad hotelera ha sido sólida y 2014 no ha sido la excepción. Asimismo las llegadas de turistas internacionales en los cinco primeros destinos batieron un nuevo récord el pasado año”, afirma Céline Cotasson-Fauvet, directora de análisis europeo de BNP Paribas Real Estate International Research.
Consistente mejora de la actividad hotelera en la mayoría de los mercados
Alemania se ha construido una reputación como líder tanto en viajes de negocio como de placer y es ya el séptimo país más visitado del mundo. En 2014, la llegada de turistas internacionales creció un 4%, y un 35% desde 2007. El mercado hotelero alemán marcó un nuevo máximo en RevPAR (ingresos por habitación disponible) en 2014, un 21% superior a 2007; empujado por un crecimiento equilibrado tanto del ratio de ocupación como de los ingresos medios diarios.
En Reino Unido, el RevPAR se incrementó un 7% en 2014 gracias al importante ascenso tanto del ratio de ocupación —79,2%— como de los ingresos por habitación —109,9 euros—; en ambos casos, marcando nuevos máximos históricos. Dado que las tasas de ocupación están prácticamente tocando techo, las nuevas mejoras en RevPAR deberán sustentarse en las tarifas por habitación.
Francia sigue siendo con diferencia el país más visitado del mundo, con cerca de 85 millones de turistas internacionales en 2014. El mercado hotelero francés mejoró gradualmente el pasado año; el crecimiento del RevPAR fue cercano a cero con tres puntos de incremento en tasas a lo largo del ejercicio. Los niveles de ocupación se encuentran por debajo de sus máximos históricos, así que la evolución del RevPAR ha de sustentarse en el ratio medio por habitación.
Los mercados hoteleros de España e Italia todavía están recuperándose, con un RevPAR que aún está un 12% y un 15%, respectivamente, por debajo del nivel de 2007. No obstante, 2014 aportó nuevas señales de mejora con tasas de ocupación que superaron los máximos históricos. Sólo las tarifas promedio diarias se mantuvieron por debajo de los niveles previos a la crisis. En 2015 es previsible que las dificultades operacionales mejoren en línea con el crecimiento del PIB en España al tiempo que la Exposición Universal de Milán estimulará la actividad.
El multimillonario mexicano Carlos Slim. Foto: ITU Pictures, Flickr, Creative Commons. Carlos Slim y George Soros compiten por la inmobiliaria española Realia
Dos multimillonarios pujan por la inmobiliaria española Realia. El primero es George Soros, a través de la socimi Hispania Real, cuya oferta pública de adquisición de acciones ha sido autorizada por la CNMV esta semana. El segundo Carlos Slim, que ha anunciado otra oferta superior que tendrá que presentarse como competidora. Con todo, ambas ofertas están por debajo del precio de mercado de las acciones de Realia.
La oferta de Hispania, de carácter voluntario, se dirige a la adquisición del 100% del capital social teórico máximo de Realia, compuesto por 321.854.379 acciones. El precio ofrecido es de 0,49 euros por acción. La efectividad de la oferta está condicionada a que sea aceptada por titulares de, al menos, el 55% del capital actual de Realia y el 52,525% de su capital teórico máximo. Hispania está participada, entre otros, por Soros.
Hispania no tiene acuerdos con los accionistas de Realia pero sí con los principales acreedores para la compra del 50% de la deuda residencial y de suelo y posterior ampliación de capital de Realia por el importe necesario para el prepago o capitalización del 100% de dicha deuda, siempre que Hispania alcance el control.
Con posterioridad a la presentación de la oferta de Hispania, se ha anunciado una OPA por parte de Inmobiliaria Carso, que controla Slim y que además ha firmado un acuerdo con Bankia para la adquisición de su participación en Realia (24,953% del capital). Ambas ofertas serán tramitadas como ofertas competidoras, según lo previsto en la normativa de opas, indican los medios españoles.
Photo: Evan Bench. Who Do the Markets Really Want to Win 2015 UK General Election?
La clave, como demuestra la historia, es que los mercados odian la incertidumbre y tienden a sentarse a esperar a que la escaramuza política amaine con la menor exposición posible. Y cuanto menos clara es la visión de futuro, más nerviosos se ponen los traders. Estas conclusiones de los expertos de Investec pueden aplicarse al mercado de renta fija como al de renta variable o al petróleo, pero el análisis de esta semana se refiere directamente a lo que va a pasar hasta el 7 de mayo, cuando Reino Unido celebra elecciones generales y la libra se juega su futuro.
“Mientras que los mercados no tienen especial inclinación por ninguno de los candidatos, hay resultados que serán más favorables que otros”, explican. Estos son los escenarios que maneja la firma y las posibles consecuencias para la divisa británica:
Resultado A: Fuerte liderazgo de los conservadores. Este desenlace obtiene un gran aprobado de los mercados y tendría como consecuencia un efecto estabilizador en la libra.
Resultado B: Fuerte liderazgo de los laboristas. Los mercados podrían recibir esta variante con tibieza pues saben que un gobierno laborista será menos ‘pro-business’ que uno tory, y quizás es más probable que graven a los extranjeros con activos en libras y no se les podría culpar de que reduzcan sus tenencias de dichos activos.
Resultado C: La urnas muestran una posible coalición de los conservadores con el Partido por la Independencia del Reino Unido. La alegría en los mercados sería nula. La posibilidad de que los tories se metan en la cama con Nigel Farage y compañía sería un punto negativo para los inversores, al menos en el corto plazo, ya que podrían plantear un referéndum sobre kriptonita en el mercado de divisas. Podrían caer toneladas de incertidumbre.
“De cara al futuro se podrían extraer algunas lecciones del 28 de febrero 1974. Fueron unos comicios tan inciertos como este”, apunta Investec.
Entonces, los laboristas ganaron más escaños que los conservadores, pero no alcanzaron la mayoría. Sin embargo, los tories contaban con más votos y pasaron todo el fin de semana del 2 y 3 de marzo tratando de cerrar un acuerdo con los liberales que les permitiera gobernar. No llegó a producirse pacto de ningún tipo y los laboristas empezaron a gobernar en minoría el 4 de marzo.
¿Y qué pasó con la libra? Desde los 2,32 dólares en los que cotizaba a principios de año, cayó a 2,27 en marzo y subió a 2,28 una vez que se supo quién gobernaría.
Hay que tener en cuenta que ese gobierno en minoría puso en marcha un impuesto sobre el patrimonio. Todo esto sólo sirve para demostrar que, en los mercados de divisas, el campo de batalla electoral no es contra la derecha o la izquierda, es la inestabilidad frente a la seguridad.
Foto: Marc, Flickr, Creative Commons. Los fondos compran ladrillo y financian nuevas promociones de viviendas en España
A mediados de 2013 en el sector inmobiliario era muy repetida la premisa de que los fondos de inversión habían llegado a España para quedarse. Según publica idealista.com, las transacciones se han ampliado y el abanico de activos de real estate adquiridos ha pasado de la simple compra a la alianza con promotores para desarrollar viviendas.
Según idealista.com, la financiación bancaria continúa siendo uno de los pilares más débiles dentro de la recuperación que vive el sector inmobiliario español, especialmente en lo que se refiere al préstamo promotor. Por eso, los expertos dicen que el sector inmobiliario debe tender hacia un modelo de financiación más diversificado. Según KPMG, si bien el crédito bancario seguirá siendo “fundamental” para el desarrollo del sector inmobiliario, existen otras opciones “que están ganando peso como alternativas”. Y pone dos claros ejemplos: los fondos interesados en compañías ‘distressed’ –con dificultades económicas– o los fondos de ‘direct lending’, es decir, aquellos que financian directamente a empresas, aunque la financiación vía fondos suele ser más cara que la bancaria.
¿Qué tipo de proyectos financian los fondos?
Las fuentes de idealista.com recalcan que los fondos están interesados en financiar fundamentalmente proyectos destinados a segunda vivienda para extranjeros, aunque también han comenzado a apostar por finalizar promociones inacabadas o los tramos de proyectos viables “siempre que el ‘timing’ y los costes estén razonablemente acotados”. Y consideran que las nuevas promociones que se levanten a partir de ahora van a estar basadas en unos planes de negocio “prudentes” con una demanda real.
Según idealista.com, todo apunta a que en los próximos meses se verán movimientos similares. Y dice que una firma del sector está levantando ‘equity’ para diez fondos que quieren dar financiación a promotores.
Después de incorporarse a Carmignac en enero de 2014 bajo la batuta de Muhammed Yesilhark, dos de los miembros del equipo de renta variable europea han sido promocionados y, desde enero de 2015, ocupan el cargo de co-gestores.
En concreto, Huseyin Yasar ha sido nombrado co-gestor del Fondo Carmignac Portfolio Grande Europe, que acumula 420 millones de euros de AUM. Una estrategia que manejará en colaboración con Muhammed Yesilhark, con quien trabaja desde 2011. Huseyin se incorporó a Carmignac como analista. Anteriormente trabajó en la división de fusiones y adquisiciones de Goldman Sachs y, con posterioridad, en la oficina londinense de SAC Global Investors.
Tras haber sido nombrado recientemente gestor único del Fondo Carmignac Euro-Entrepreneurs y Carmignac Portfolio Euro-Entrepreneurs, con 440 millones de euros de AUM, Malte Heininger también pasa a ser co-gestor del Fondo Carmignac Euro-Patrimoine y Carmignac Portfolio Euro-Patrimoine, con 565 millones de euros de activos bajo gestión, Muhammed Yesilhark. Malte trabajó en banca comercial en Morgan Stanley y posteriormente formó parte de la oficina londinense de SAC Global Investors durante 4 años como cogestor de una cartera de renta variable europea.
En el equipo de multiactivos, Carmignac también anunció cambios que redefinirán el organigrama bajo la dirección de Frédéric Leroux y con la misión de optimizar el análisis macroeconómico para adoptar las mejores decisiones de inversión.
En este caso, Julien Chéron pasa a ser co-gestor de los Fondos Carmignac Investissement Latitude y Carmignac Portfolio Investissement Latitude, con 1.000 millones de euros de AUM junto a Frédéric Leroux. Julien se incorporó a Carmignac en 2009 para desempeñar, en un primer momento, el puesto de controlador de riesgos y, a continuación, el de analista cuantitativo en el equipo multiactivo desde el año 2011. A sus 37 años, cuenta con 14 de experiencia en control de riesgos y análisis cuantitativo gracias a sus anteriores puestos en CDC Ixis Capital Markets, CDC Corporate & Investment Bank y Anakena Finance.
El equipo de renta fija, tras haber sido reforzado en 2013, también ha promocionado a dos de sus miembros que reportarán directamente a Rose Ouahba. Son Keith Ney y Pierre Verlé, que asumirán sus nuevas funciones con carácter inmediato.
Después de incorporarse en enero de 2013 como analista de deuda corporativa, Pierre Verlé pasa a ser responsable de deuda corporativa, cargo asumido anteriormente por Keith Ney.
Pierre Verlé cuenta con 10 años de experiencia en la inversión en mercados de deuda corporativa. Antes de pasar a formar parte de Carmignac, Pierre Verlé fue cogestor del fondo de deuda distressed en Butler Investment Managers (Londres) así como responsable de inversión en situaciones especiales para Francia y el Benelux en Morgan Stanley.
Keith Ney se centrará a partir de ahora en la gestión del Fondo Carmignac Sécurité que registra 6.500 millones de euros en activos gestionados. Una labor que lleva asumiendo desde enero de 2013.
