. Andrew Dreeneen, de Schroders, hablará de estrategias alternativas líquidas en el Fund Selector Summit Miami 2015
Andrew Dreeneen, de la plataforma de hedge funds de Schroders, hablará de estrategias alternativas líquidas en el Fund Selector Summit Miami 2015. El encuentro, dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore, se celebrará en el Ritz-Carlton de Key Biscayne el 7 y 8 de mayo.
El evento –una joint venture entre Open Door Media, propietario de InvestmentEurope, y Fund Society- ofrecerá la oportunidad de escuchar la visión de varias gestoras sobre la actulidad de la industria.
La conferencia del director de Desarrollo de Negocio y Producto de Schroders GAIA lleva por título “Estrategias Alternativas Líquidas; Mejor diversificación”.
Andrew Dreaneen es responsable de Desarrollo de Negocio de la plataforma de hedge funds Schroders GAIA, que engloba a nivel mundial la selección de gestoras, el desarrollo y la gestión de producto así como las divisiones de ventas y marketing de esta división.
Antes de trabajar para Schroders, Andrew fue director de Desarrollo de Producto en varios UCITS de Schroders y en un rango de fondos alternativos. Su carrera comenzó en 1998 en Nueva Zelanda en FMG, una boutique de inversiones alternativas.
Encontrará toda la información sobre el Fund Selector Summit Miami 2015, que está dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore en este link.
Elvira Rodríguez preside la CNMV. La CNMV interviene la sociedad gestora y la ESI de Banco Madrid
En el marco de las actuaciones llevadas a cabo en relación con el concurso de acreedores de Banco de Madrid, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha acordado la intervención tanto de Banco Madrid Gestión, Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva (SGIIC), como de la empresa de servicios de inversión Interdin Sociedad de Valores (SV), según ha comunicado esta tarde.
Interdin Bolsa Sociedad de Valores, filial de Banco Madrid, había solicitado su intervención y bloqueado previamente el reembolso de saldos de clientes a la espera de instrucciones de los interventores del supervisor, según informaba la sociedad en su página web.
Según explica, como consecuencia de la situación concursal de su matriz Banco Madrid «y para preservar las posiciones y saldos» de los clientes había solicitado esa intervención, finalmente producida.
Por ese motivo, a partir de este momento la sociedad de valores no permite la apertura de nuevas posiciones, el servicio de gestión discreccional de carteras con sistemas automáticos ha quedado suspendido y todos los sistemas han sido desactivados. Además, el reembolso de saldos de clientes ha quedado bloqueado a la espera de instrucciones por parte de los interventores de la CNMV, según su nota.
Interdin también ha señala que los clientes que tengan posiciones abiertas en sus cuentas tendrán la posibilidad de cerrarlas directamente a través de las plataformas de contratación de Interdin. Para ello, se establece hasta el cierre de la sesión de este lunes para cerrar las posiciones OTC (CFDs y Forex). La sociedad comunicará «en breve» el plazo máximo para las posiciones abiertas en mercados organizados que, «no será en ningún caso superior al cierre de la sesión del próximo miércoles 18 de marzo».
Chile. Foto: CarlsCerulia, Flickr, Creative Commons. Las gestoras españolas miran a LatAm como principal foco para exportar sus fondos fuera de la UE
Las gestoras españolas de fondos quieren exportar sus productos fuera de España… y de Europa. Así lo demuestran los datos de la V Encuesta de Fondos de Inversión realizada por el Observatorio Inverco. Lapráctica totalidad de las gestoras que operan en España (el 89%) considera que debería facilitarse el registro de fondos para ser comercializados en países fuera de la Unión Europea.
Y a la hora de mirar esos países el principal foco de venta es Latinoamérica. Así, las gestoras señalan como prioritario el mercado iberoamericano, en especial países como México y Chile, aunque algunos también apuntan a Colombia y Perú como otros mercados a explorar.
Para lanzarse a esos mercados, prefieren jurisdicciones internacionales como Luxemburgo frente a España. Así, dos de cada tres gestoras (66%) apuntan al reconocimiento internacional como plataforma de distribución, el 21% a las menores restricciones normativas y uno de cada diez se decanta por las mayores facilidades de registro que existen en estos mercados frente al nacional.
Las cuentas ómnibus
De hecho, prefieren estas vías frente a otras como el uso de las cuentas ómnibus para la comercialización de IIC españolas en el extranjero, aprobadas en 2013. Actualmente solo el 11% de las gestoras confirma que ya está utilizando estas cuentas en España.
¿Cuál es la razón de que no se utilice de forma mayoritaria? El 44% de los encuestados apunta a que los comercializadores aún no tienen adecuados los procedimientos informáticos y cuatro de cada diez gestoras reconoce que no existe gran interés por el momento. Por otra parte, el 41% de las gestoras prevé utilizar este mecanismo para la comercialización de sus productos fuera de España en un futuro próximo.
En esta quinta edición de la encuesta han participado entidades gestoras que representan el 85% del patrimonio total invertido en fondos. El sondeo refleja la percepción de las gestoras en relación con distintos aspectos: expectativas del sector para 2015, reforma fiscal, situación de la industria, creación de nuevos productos y perfil del partícipe.
Foto: BruceW.. El beneficio de Grupo Security crece un 22,4%
El chileno Grupo Security obtuvo un beneficio neto de 61.010 millones de pesos en 2014 (95 millones de dólares) lo que supone un aumento del 22,4% con respecto al ejercicio anterior. Durante el ejercicio ahora reportado se llevó a cabo la integración de Vida Security y la compañía de seguros de vida Cruz del Sur.
Fue en octubre de 2014 cuando Banco Security fue autorizado por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras para que su filial, Security AGF, adquiriera el 100% de las acciones de Cruz del Sur AGF. Así, en el mes de diciembre último concluyó la integración y actualmente está en marcha la fusión del área de corretaje de bolsa. Tras la fusión de las administradoras generales de fondos Security y Cruz del Sur, Security AGF quedó en la cuarta posición del mercado, con 39 fondos mutuos nacionales, cuatro fondos de inversión y más de 3.100 millones de dólares en activos bajo administración. Producto de lo anterior, Inversiones Security finalizó el ejercicio 2014 con un patrimonio administrado de más de 4.700 millones de dólares.
En este contexto, el gerente general de Grupo Security, Renato Peñafiel, destacó que “estamos muy satisfechos con el trabajo realizado para fusionar las empresas Cruz del Sur en el último año, logrando integrar las compañías de seguros de vida y la gestora de fondos en tiempo record. El éxito de este proceso se sustenta en la profesionalidad del equipo humano, que a su vez será el pilar de la consolidación de los negocios en el futuro. Adicionalmente, los crecimientos comerciales, la fuga de clientes y las sinergias operativas han sido mejores que las estimaciones que sustentaron la compra, reforzando la inversión realizada”.
El mayor beneficio del último año se explica principalmente por el buen desempeño de Banco Security, que cerró el último ejercicio con un beneficio consolidado de 55.902 millones de pesos (87 millones de dólares) -un 70,4% más que el año anterior-, gracias al buen comportamiento de las áreas de Tesorería, Banca comercial y Banca Empresas.
Respecto de los desafíos para el presente año, Renato Peñafiel, Gerente General de Grupo Security señaló que “en el Banco, como parte del proceso de diversificación, uno de los desafíos será potenciar las áreas de banca comercial y medianas empresas, buscando siempre hacernos cargo de las necesidades de nuestros clientes, manteniendo los elevados estándares de calidad de servicio que caracterizan al banco y al grupo”.
Entre los hitos más recientes, cabe destacar la emisión de un bono por un total de 3.000.000 de U.F. (Unidades de Fomento) y un plazo de 30 años, con una tasa de interés de 3,80% unidades de fomento anual, destinado al prepago de las series B2, C2, D y E, y a la financiación del plan de inversiones del grupo. Esta operación implicó una mejora en las condiciones financieras para el grupo, ya que la tasa de interés promedio de su deuda disminuyó desde 4,25% hasta 4,02%, aumentando la duración desde 10,18 hasta 13,49 años.
Rose Ouahba gestiona la partida de renta fija del Carmignac Patrimoine.. Carmignac lanza una clase de distribución mensual del Carmignac Patrimoine con reparto de un dividendo anual del 5%
Carmignac Gestion ha aumentado su oferta de productos para la jubilación con el lanzamiento de una clase de participaciones de distribución mensual en su fondo Carmignac Portfolio Patrimoine, tal y como había adelantado Funds Society.
La gestora ha anunciado la creación, para los inversores centrados en la percepción de rentas regulares durante su jubilación, de nuevas participaciones en su fondo Carmignac Portfolio Patrimoine destinadas a distribuir mensualmente un dividendo del 5%anual.
Para lograr dicho objetivo, estas nuevas clases de participaciones de Carmignac Portfolio Patrimoine adoptan la misma estrategia que el buque insignia de la gestora —Carmignac Patrimoine— esto es, una gestión flexible basada en tres motores de rentabilidad (renta variable internacional, renta fija internacional y divisas); inversión sin limitaciones geográficas, sectoriales o por capitalización bursátil y un proceso de gestión y una estrategia de inversión contrastados. El fondo se basa en la reconocida experiencia y conocimientos de Edouard Carmignac en el componente de renta variable y de Rose Ouahba en la partida de renta fija, así como en las contribuciones de todo el equipo de gestión.
Este nuevo instrumento está dirigido específicamente a sus clientes italianos, españoles, alemanes, austriacos y suizos.
En Europa, los sistemas de pensiones de reparto no pueden garantizar una tasa de cobertura que permita asegurar la continuidad del nivel de vida de las personas jubiladas. Asimismo, son objeto de constantes reformas que giran en torno a tres variables de ajuste: ampliación del periodo de cotización y, por tanto, de la edad de jubilación; disminución de la tasa de cobertura y aumento de las cotizaciones.
Una solución para la jubilación
Carmignac —gestora reconocida por su saber hacer en inversiones a largo plazo y en la gestión de los riesgos de mercado— convierte así la jubilación en una de sus misiones: tras haber demostrado su capacidad para minimizar las fluctuaciones del capital de sus clientes en periodos de fuertes turbulencias en los mercados, Carmignac Patrimoine se ha convertido en una herramienta de ahorro estable a largo plazo para las personas que se estén preparando para la jubilación.
Una gestión rentable y abierta a todo tipo de inversores a través de sus distribuidores asociados permite a Carmignac contar con un millón de clientes en Europa.
Foto: Camellatwu, Flickr, Creative Commons. Credit Suisse Gestión incorpora a Patricia López del Río como directora del equipo de Renta Variable
Patricia López del Río se incorpora a Credit Suisse Gestión como directora del equipo de Renta Variable. Entre sus funciones estarán la coordinación del equipo de renta variable, la supervisión del proceso de selección de valores y la cobertura directa de varios sectores. Será responsable de un equipo de cuatro personas y reportará al director de Inversiones Gabriel Ximénez de Embún.
Javier Alonso, director general de Credit Suisse Gestión, destacó que la incorporación de Patricia “se encuadra dentro de la apuesta de Credit Suisse Gestión por la figura de gestor analista dentro de su estrategia de gestión fundamental con un claro sesgo value” .
Con anterioridad López del Río trabajó en Santander, donde era Executive Director Analyst cubriendo small caps españolas y portuguesas, así como en JP Morgan y Morgan Stanley.
Patricia es licenciada en Derecho y Administración de Empresas por la Universidad Pontificia Comillas – ICADE.
Credit Suisse Gestión presta servicios de gestión de activos a los clientes de Banca Privada de Credit Suisse AG Sucursal en España. Con un total de activos bajo gestión de más de 4.000 millones de euros, su actividad consiste en la representación, gestión y administración de 16 fondos de inversión y 179 sicavs contando con más de 300 mandatos de gestión discrecional de carteras.
. Banco Madrid presenta concurso de acreedores mientras cobra fuerza la opción de liquidación de BPA
Los nuevos administradores de Banco Madrid, designados por el Banco de España, han decidido solicitar el concurso voluntario de acreedores de la entidad financiera en la mañana de hoy.
Esta situación viene motivada por el fuerte deterioro sufrido en la situación económica-financiera de Banco Madrid, S.A.U., durante los últimos días, tras conocerse la decisión adoptada por la Financial Crisis Enforcement Network (FinCEN) del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, de considerar a su matriz, Banca Privada d’Andorra (BPA), como una institución financiera extranjera sometida a preocupación de primer orden en materia de blanqueo de capitales (primary money laundering concern), de acuerdo con la Sección 311 de la USA Patriot Act.
«Las importantes retiradas de fondos de clientes derivadas de las circunstancias anteriores, que ha tenido que atender la entidad en los últimos días, han afectado a su capacidad para hacer frente al cumplimiento puntual de sus obligaciones», asegura la entidad en un comunicado.
En esta situación, los nuevos administradores han decidido que «la única forma de asegurar un trato igual de los depositantes, y demás acreedores de Banco de Madrid, S.A.U., pasa por solicitar el concurso de acreedores de la entidad y suspender su operativa ordinaria, mientras se pronuncie el juez que tenga que conocer el procedimiento».
En su comunicado, el Banco de España recuerda que mientras los depósitos de los clientes de Banco de Madrid están garantizados por el Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito hasta un máximo de 100.000 euros por titular, otros productos financieros como fondos de inversión, sicavs o fondos de pensiones «gozarán de derecho de separación en los términos establecidos en la normativa vigente» y no se verán afectados por la liquidación.
Con todo, en este contexto, la CNMV ha acordado suspender temporalmente los reembolsos de los fondos de inversión y sicavs gestionados por la gestora de inversión colectiva de Banco de Madrid. La suspensión, consecuencia de la situación concursal del Banco de Madrid, se circunscribe a los fondos en cuya operativa participaba el citado banco y “se prolongará por el tiempo imprescindible para garantizar los derechos de los inversores en estos productos y su igualdad de trato”.
El futuro de BPA
Las últimas informaciones sobre el futuro de BPA apuntan a la liquidación de la entidad para cerrar la crisis, pues carecería de recursos suficiente para la nacionalización y tiene muy difícil encontrar un comprador.
Según publican diferentes medios, tres son las opciones barajadas por el Gobierno de Andorra: la nacionalización de BPA (opción prácticamente descartada por su carencia de recursos); la venta a otra entidad (poco probable ya que ni AndBank ni Crèdit Andorrà han mostrado interés en la operación aunque en un principio se apuntó a la segunda entidad como potencial compradora) y su liquidación total o parcial. Esta última supondría vender todo lo posible, pagar la sanción a Estados Unidos y repartir el resto de fondos entre el conjunto de la banca andorrana y es la opción que cobra mayor fuerza como solución a la crisis.
Foto: Cheezepie,Flickr, Creative Commons. Por qué apostar por el high yield estadounidense frente al europeo en 2015
Phil Milburn, gestor de bonos de alto rendimiento en Kames Capital, explica las razones por las que considera que el high yield estadounidense resulta más atractivo que el europeo en el entorno actual.
Aunque el año pasado los bonos de alto rendimiento de EE. UU. generaron, en media, un 3% menos que los europeos, diversos factores como las atractivas rentabilidades y el mayor crecimiento de la economía estadounidense los convierten en una buena oportunidad de inversión para este año, explica Milburn, que gestiona más de 2.000 millones de euros en mandatos de high yield, incluido el Kames High Yield Global Bond Fund que cogestiona Claire McGuckin.
«Pese a que Europa ha empezado bien 2015 –el Barclays European High Yield ha avanzado un 1,1% frente al 0,7% del índice estadounidense– EE.UU. se ha comportado mejor en febrero gracias al rebote de los bonos del sector energético y los robustos datos económicos», afirma el experto.
«Superada la quiebra de Phones 4U de hace unos meses, Europa vuelve a mostrar apetito por el riesgo y, aunque tanto esto como el anuncio del programa de expansión cuantitativa (QE) del BCE tuvieron un impacto positivo en enero, lo cierto es que la oferta estadounidense es más sólida y las rentabilidades, más altas», añade.
Milburn ha identificado varias razones por las que espera que el high yield estadounidense se comporte mejor este año. «En primer lugar, las valoraciones resultan más atractivas, con un yield to worst del 6,1% frente al 3,8% de Europa», apunta. «Dada la situación, creemos que podríamos generar rentabilidades del 5%-8% invirtiendo en deuda de alto rendimiento de EE.UU.»
«Solo con el carry trade, la clase de activo debería generar un 0,2% más que el high yield europeo en 2015, teniendo en cuenta cómo empezaron el año ambas regiones». «Y sin olvidar la fortaleza subyacente de ambas economías», añade. «Este año los fundamentales volverán a cobrar importancia y la economía estadounidense está creciendo mucho más rápido que Europa».
Según los últimos datos, la economía de EE. UU. creció un 2,6% en el cuarto trimestre frente al crecimiento plano que registró la eurozona.
Obviamente, este crecimiento representa un arma de doble filo para los tenedores de bonos ya que aumenta la presión para que la Reserva Federal suba tipos a mediados de año, mientras el Banco Central Europeo se embarca en un programa de expansión cuantitativa. Aunque esta situación pone a los bonos estadounidenses en desventaja frente a la deuda europea, Milburn no cree que la Fed vaya a endurecer mucho su política monetaria, dada la ausencia de inflación.
«Cualquier subida de tipos será mínima y usaremos futuros sobre bonos del Tesoro estadounidense para cubrir la sensibilidad a los tipos de interés de algunos de los bonos a más largo plazo del fondo», explica.
En el entorno actual, la liquidez es otra consideración clave para quienes invierten en renta fija. En este sentido, Milburn también cree que la situación es mejor en EE.UU. que en Europa. «Esperamos que los bancos centrales finalmente adopten políticas divergentes este año y que repunte la volatilidad, por lo en 2015 resultará crucial poder invertir sin temor a que escasee la liquidez. Ahora mismo, el mercado estadounidense es más líquido y, en este aspecto, resulta más atractivo», concluye.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Dinesh Cyanam. Sucessfully Riding the Thematic Reversal
La estabilización gradual de los precios del petróleo, las pequeñas mejoras económicas de la zona euro y las múltiples evidencias de que los esfuerzos de los bancos centrales han contribuido a aliviar los temores de deflación. Todo esto ha desencadenado una rotación amplia y rápida en la mayoría de los activos y sectores vinculados a los temas que dominaron la actualidad en los últimos meses, afirman los expertos de Lyxor en el barómetro alternativo de la industria que publica cada mes.
El índice Lyxor Hedge Fund subió un 1,7% en febrero. 10 de los 12 índices de la firma acabaron el mes en territorio positivo, liderados por el índice Lyxor Special Situation (+5,3%), el Lyxor CTA Short Term (+3,5%) y el Lyxor Convertible Bond Arbitrage (+3,1%).
Según el documento, la recuperación del apetito por el riesgo respaldó las estrategias más expuestas a los activos de riesgo, en particular Event Driven y los L/S Equity Long Bias funds. Los modelos de CTAs a corto plazo también se beneficiaron fuertemente de la rápida irrupción de nuevas tendencias en el mercado. Por el contrario, L/S Equity Market Neutral y las estrategias macro a largo plazo sufrieron turbulencias temporales.
En su repaso por los índices más destacados, el barómetro de la industria de Lyxor explicó que las estrategias L/S Equity Variable y el Long Bias repuntaron un 0,5 y un 2,6% respectivamente gracias a que las estrategias estadounidenses evolucionaron mejor que el mercado y generaron el mayor alfa, sobre todo, a través de su exposición a los sectores de energía, al financiero y al de salud. Por su parte, explican en el informe, los fondos enfocados hacia Europa se mantuvieron cautos. «Tras una serie de falsos amaneceres y sustos reales, participaron de forma gradual en el rally en la zona euro. A lo largo del mes fueron elevando su apuesta por los sectores industriales y por la empresas de mediana capitalización, al tiempo que recogían beneficios en los sectores de consumo y, en cierta medida, en el sector financiero. Estos cambios estuvieron en línea con la mayor confianza hacia la dinámica económica de la región”, resume.
Además, los expertos de Lyxor detectaron que los temas de inversión que había estado dominando los últimos meses (el petróleo, los temores a la deflación y los riesgos en la Unión Europea) provocaron una rápida y sustancial rotación sectorial hacia sectores defensivos en los valores cíclicos. El índice Lyxor L/S Equity Market Neutral cayó un 0,9%
Según el análisis de Lyxor, la recuperación de los fondos Event Driven se aceleró en febrero. Los factores que jugaron en contra de esta estrategia en el segundo semestre del año pasaron a ser buenos colaboradores en su recuperación en febrero. Los fondos de Merger Arbitrage fueron los primeros en repuntar, beneficiados principalmente de la reanudación del apetito por el riesgo de los inversores.
Aunque la mayoría de los managers han reducido su exposición al sector de la energía en los últimos meses, las posiciones residuales (menos del 10%) has sido todavía importantes contribuyentes a la rentabilidad. “Se beneficiaron de una estabilización en los precios del petróleo y en el crédito del sector de energía».
Por su parte, cuenta el informe, el índice Lyxor L/S Credit Arbitrage subió en febrero un 1,4%. “La mayoría de los fondos fueron respaldados por una recuperación de los mercados de crédito globales. Hubo importantes flujos volviendo de nuevo a este activo. Las menores preocupaciones por la deflación y una cierta estabilización en los precios del petróleo dieron un poco de aire a los mercados de Investment Grade y High Yield, especialmente en los segmentos no energéticos”, explica.
Los fondos centrados en los mercados europeos evolucionaron mejor que el resto de plazas porque se beneficiaron de las perspectivas de que el QE del BCE se descuente en las rentabilidades de los países de la periferia se propaga. También extrajeron alfa de la situación griega, aunque con volatilidad. El debate sobre la subida de tipos de la Fed intensificar antes del FOMC de marzo lastró los activos de crédito de los Mercados Emergentes durante la primera parte del mes.
«Ahora es el momento de ser selectivamente direccional, especialmente en zonas de reflación. Global Forex y tipos son probablemente los campos de juego más activos, y además ofrecen atractivas oportunidades de inversión», afirma Jean-Marc Stenger, CIO de Inversiones Alternativas de Lyxor AM.
. 2014: el mejor ejercicio de la historia en inversión hotelera en Europa
Con un volumen de 12.200 millones de euros, 2014 ha sido el mejor año para la inversión en hoteles en los cinco principales mercados de Europa: Francia, Alemania, Italia, España y Reino Unido. La inversión ha crecido un 68% respecto al buen dato de 2013 y ha superado el anterior récord de 2007, según la consultora inmobiliaria BNP Paribas Real Estate. “La inversión hotelera en 2014 se ha visto impulsada por el capital foráneo; principalmente procedente de Norteamérica, Oriente Medio y Asia. Asimismo hemos observado cómo la inversión china ha cobrado fuerza”, afirma Bruno Juin, director de hoteles de BNP Paribas Real Estate.
España retomó el buen rumbo con un volumen de inversión de 1.100 millones de euros que representó el 17% de la inversión en Europa y casi dobla la cifra de 2013. Aproximadamente el 20% de la inversión correspondió a edificios que se reconvertirán a hoteles y no a establecimientos en funcionamiento. Una vez más, ese mercado hotelero fue objetivo de los inversores extranjeros. En 2014 se observó un mayor interés por parte de los compradores asiáticos: sus inversiones el pasado ejercicio representaron dos tercios del volumen que llevan invertido en hoteles españoles en los últimos cinco años.
A Reino Unido ha correspondido el 44% de la inversión en los cinco países de referencia, una cuota con la que sigue dominando este segmento a nivel europeo. Las transacciones de importantes activos trofeo y carteras hoteleras han permitido que el volumen de inversión casi se doble respecto a 2013 y marque un nuevo récord, con 5.400 millones de euros. Los inversores más activos han sido los norteamericanos, a los que han correspondido transacciones como la adquisición de 144 Travelodge por Goldman Sachs. Aunque en menor medida, se han mostrado también muy activos los inversores de Oriente Medio y Asia, centrados en hoteles de lujo en la capital.
En Alemania, las compraventas de hoteles registraron en 2014 una notable expansión, superando por primera vez la barrera de los 3.000 millones de euros —en concreto, 3.100 millones de euros— que establece un nuevo máximo e imprime un crecimiento del 82% respecto a la cifra de 2013. Como en el caso de Reino Unido, este excelente resultado ha sido fruto de varias transacciones de carteras de gran tamaño y de numerosas operaciones individuales, como fue el caso de Le Méridien en Munich y Hilton en Frankfurt.
La actividad en el mercado de inversión hotelera en Francia fue sobresaliente en 2014, con un volumen de inversión por encima de la barrera de los 2.000 millones de euros, un 21% más que en 2013. Los inversores extranjeros continuaron impulsando el mercado, especialmente centrados en el segmento de hoteles de lujo que tuvo un 86% de cuota de mercado. Entre los activos trofeo traspasados en 2014 destacaron el Meridien Paris Etoile, el Marriot Champs Elysees o el Carlton en Cannes, vendidos a inversores de origen estadounidense, chino y catarí, respectivamente.
Con un mercado inmobiliario más discreto en su conjunto, la inversión hotelera en Italia sin embargo registró un crecimiento del 11% entre 2013 y 2014.
Aunque los inversores prefieren activos de alta calidad, cada vez es más frecuente que busquen oportunidades con rentabilidades superiores. En consecuencia, es previsible que la inversión en hoteles siga creciendo en 2015, aunque a un ritmo más lento. “En nuestra opinión el mercado de inversión hotelero en Europa está respaldado por buenos fundamentos. Desde 2010, la actividad hotelera ha sido sólida y 2014 no ha sido la excepción. Asimismo las llegadas de turistas internacionales en los cinco primeros destinos batieron un nuevo récord el pasado año”, afirma Céline Cotasson-Fauvet, directora de análisis europeo de BNP Paribas Real Estate International Research.
Consistente mejora de la actividad hotelera en la mayoría de los mercados
Alemania se ha construido una reputación como líder tanto en viajes de negocio como de placer y es ya el séptimo país más visitado del mundo. En 2014, la llegada de turistas internacionales creció un 4%, y un 35% desde 2007. El mercado hotelero alemán marcó un nuevo máximo en RevPAR (ingresos por habitación disponible) en 2014, un 21% superior a 2007; empujado por un crecimiento equilibrado tanto del ratio de ocupación como de los ingresos medios diarios.
En Reino Unido, el RevPAR se incrementó un 7% en 2014 gracias al importante ascenso tanto del ratio de ocupación —79,2%— como de los ingresos por habitación —109,9 euros—; en ambos casos, marcando nuevos máximos históricos. Dado que las tasas de ocupación están prácticamente tocando techo, las nuevas mejoras en RevPAR deberán sustentarse en las tarifas por habitación.
Francia sigue siendo con diferencia el país más visitado del mundo, con cerca de 85 millones de turistas internacionales en 2014. El mercado hotelero francés mejoró gradualmente el pasado año; el crecimiento del RevPAR fue cercano a cero con tres puntos de incremento en tasas a lo largo del ejercicio. Los niveles de ocupación se encuentran por debajo de sus máximos históricos, así que la evolución del RevPAR ha de sustentarse en el ratio medio por habitación.
Los mercados hoteleros de España e Italia todavía están recuperándose, con un RevPAR que aún está un 12% y un 15%, respectivamente, por debajo del nivel de 2007. No obstante, 2014 aportó nuevas señales de mejora con tasas de ocupación que superaron los máximos históricos. Sólo las tarifas promedio diarias se mantuvieron por debajo de los niveles previos a la crisis. En 2015 es previsible que las dificultades operacionales mejoren en línea con el crecimiento del PIB en España al tiempo que la Exposición Universal de Milán estimulará la actividad.
