CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: mountainpete. Cinco temas de inversión para no perderse este verano
Con el verano ya encima y los mercados aún rugiendo por los últimos sobresaltos, no hay que perder de vista ciertos temas que serán fundamentales a la vuelta de vacaciones. En su Cross Asset Investment Strategy correspondiente a los meses de julio y agosto, Amundi ha elaborado una lista con los temas imprescindibles para no llegar a la oficina en septiembre sin los deberes hechos.
1- China
Atentos a los mercados de renta variable doméstica. La recomendación de Amundi: ¡mantenga el cinturón de seguridad abrochado!
Desde mediados de junio, mientras todas las miradas se fijaban en Grecia, el valor de la renta variable doméstica china se desplomaba casi un 30%, evaporando casi 3,2 billones de dólares de capitalización de mercado. Una cifra que equivale a más de la cuarta parte del PIB chino o más de 10 veces que el de Grecia. La firma recomienda no perder de vista cómo están reaccionando las autoridades y cuáles son las valoraciones.
2- Crédito y Renta Fija
Especial atención merece para Amundi el ciclo que atraviesa la renta fija de Estados Unidos. “La evidencia empírica histórica muestra que los diferenciales de crédito tienden a alcanzar sus niveles máximos al final de los períodos de recesión. Entonces, el crédito se recupera con el aumento de los rendimientos de la deuda pública: la recuperación significa la mejora de los indicadores de crédito a través del incremento de la generación de cash flow”, dice la gestora. La pregunta clave para los próximos meses será: ¿Ha funcionado también así en el presente ciclo?
3. Europa
El empleo seguirá lastrando la inflación en la Eurozona y un análisis exhaustivo sugiere que el mercado laboral de la eurozona se encuentra en mal estado y que las divergencias se han ampliado entre los principales países de la zona.
4. Mercados emergentes
La deuda emergente se enfrenta al resurgimiento de la volatilidad en los bonos. El retorno de la volatilidad era esperado en Europa; pero su severidad sorprendió, alimentada por los problemas de liquidez en Europa, la perspectiva de normalización de tipos de interés en Estados Unidos, por no mencionar los últimos episodio de estrés de la deuda griega. Estas vacaciones será muy importante no perder de vista la contribución marginal de la deuda emergente al riesgo de la cartera.
5. BRICS
Entre los “Cinco frágiles”: Sudáfrica, Turquía y Brasil siguen siendo extremadamente vulnerables. El acrónimo “Trío en problemas” («Troubled Trio») apareció recientemente para referirse a estos tres países. Las siglas clave son:
BRICS: Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica
PPICS: Perú, Filipinas, Indonesia, Colombia y Sri Lanka
Los cinco frágiles (Fragile Five): Brasil, India, Indonesia, Turquía y Sudáfrica
BIITS: Brasil, India, Indonesia, Turquía y Sudáfrica
Portada del número 3 de la revista papel de Funds Society. Llega la versión digital del número 3 de la revista Funds Society
Coincidiendo con el inicio de cada trimestre llega un nuevo número de la revista en papel de Funds Society que, unos días después, también está disponible en versión digital.
El número tres -que se ha distribuido a 2.500 lectores de California, Florida, Nueva York y Texas- lleva a Frances Aldrich Sevilla-Sacasa, CEO de Banco Itaú International y protagonista de una gran entrevista, a la portada. A través de este link, puede acceder a todo el contenido de la revista, que incluye los siguientes temas:
PORTADA
Un banco global, la respuesta de Itaú al dilema onshore-offshore. Entrevista a Frances Aldrich Sevilla-Sacasa, CEO de Banco Itaú International
ASSET CLASS
Robeco. El Dream Team de la estrategia Global Equities
Investec AM. Sed de rentas ¿Cómo llenar el vacío que ha dejado la renta fija?
NN Investment Partners.Senior Loans, un activo único para despreocuparse de lo que haga la Fed
NEGOCIO
Too-Big-to-Fail. La propuesta de los supervisores levanta ampollas en la industria de fondos
Renta 4 Banco se abre camino en Latinoamérica
2020, una industria en plena transformación
OPINIÓN
Mary Oliva. Continuidad de negocios, la importancia de una sólida planificación para el futuro de la empresa familiar
Jose H. Astorqui. El seguro de Secuestro y Extorsión.
Mario Rivero. Cómo debe posicionarse el asesor ante la transición al modelo fee-based.
HEDGE FUNDS
Richard Torres pone Brickell Avenue en el mapa de las mejores estrategias Global Macro del año
REAL ASSETS
Inversiones de pasión. Arte y caballos ¿diversificación o capricho?
REAL ESTATE
Camilo A. Lopez. Las ventajas de asignar parte del portafolio a inversiones en real estate
NOMBRAMIENTOS
La decidida apuesta de Morgan Stanley por la industria offshore. Chismógrafo
ESTILO Y VIDA
Funds Society celebra con éxito la segunda edición de su Torneo de Golf
Pablo Zorgniotti. Turismo y golf
Juan Arcila. Challenge empresarial, familiar y deportivo
. Citigroup anuncia el cierre de las 3 sucursales de Banamex USA en Estados Unidos
Desde hace semanas, Citigroup estaba analizando cerrar los negocios en Estados Unidos de su unidad mexicana Banamex. La noticia acaba de confirmarse: el banco ha anunciado que cerrará las tres sucursales de Banamex USA en Estados Unidos, después de aceptar pagar 140 millones de dólares de multa por las deficiencias de su programa contra el lavado de dinero. Se trataría de la mayor multa impuesta a un banco por el regulador del estado de California, noticia conocida también a lo largo del día tras el anuncio de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC).
Citi dijo que el cierre de la unidad de banca minorista y comercial de Banamex en Estados Unidos se ajusta a sus planes para simplificar su modelo de negocio y explicó que el cierre se debe a que el tamaño de su filial no ha permitido que ofrezca unas ganancias consistentes y de calidad.
El proceso será gradual: en octubre cerrará las oficinas en Houston y San Antonio, mientras que la de Los Ángeles seguirá abierta durante la reducción de actividades.
Banamex USA, con activos de 500 millones de dólares y depósitos por aproximadamente 460 millones de dólares, tiene tres sucursales y cerca de 300 empleados a tiempo completo, según un comunicado emitido por la entidad.
. Fernando López Muñoz: nuevo responsable de Banca Privada de Citi para el sur de Europa
Citi acaba de nombrar a Fernando López Muñoz como su nuevo responsable de Banca Privada para el sur de Europa. Basado en Londres, va a ser responsable de las actividades de banca privada de Citi en España, Portugal, Italia, Grecia y Turquía, según explican desde la entidad.
Fernando ya estaba ubicado en Londres y era hasta ahora responsable del negocio de banca privada de Citi en España, Portugal, Italia y Turquía. A estos países añade ahora la responsabilidad también de Grecia y con ello, asume el cargo de responsable para el sur de Europa.
Este nombramiento permitirá aprovechar la amplia experiencia de Fernando con clientes de todo el sur de Europa y seguir impulsando el negocio de banca privada en estos países, aseguran desde la compañía.
Fernando López Muñoz es licenciado en Derecho por la Universidad de Valladolid. Posee un Master en Asesoría Jurídica de Empresas (MAJ) y otro en Business Administration (MBA), por el Instituto de Empresa (IE). Además, es profesor titular de IRPF e Impuesto sobre el Patrimonio en el MAJ del IE desde 1996.
Desde Madrid, el responsable de Banca Privada para España y Portugal continúa siendo Eliseo Cervera, que reporta a López Muñoz.
Foto: Rafael Retamal. Las AFP rechazan el pago de la comisión de éxito a Penta Las Américas por la venta de autopistas
Como efecto de la investigación que el Ministerio Público de Chile lleva adelante contra los controladores del Grupo Penta, las AFP están en proceso de cambio de administradores para los fondos que están a cargo de Penta Las Américas. A dos días de dejar la administración del Fondo Infraestructura I, Penta Las Américas realizó la venta de sus participaciones en dos autopistas, según publica el Diario Financiero de Chile.
Cuatro de las AFP son los principales aportantes en tres de los cinco fondos de Penta Las Américas: Fondo Raíces Inmobiliario, dedicado al desarrollo y venta de edificios, donde las AFP tienen el 87,61% de la propiedad; Fondo Fundación, dedicado al manejo de hoteles y cementerios, en el que la participación es del 99,97%; Fondo Infraestructura I (Fondo Emergente), que participa en varias autopistas, y la participación es del 67,74%.
Hasta el pasado 17 de julio, el Fondo Infraestructura Dos Mil, fondo que también está administrado por Penta Las Américas, era dueño del 49,9% de las autopistas Del Sol y Los Libertadores. Este fondo recibe a su vez aportaciones del Fondo Infraestructura I, fondo participado por las AFP, y aportaciones del Fondo Infraestructura II, fondo participado por compañías de seguro. La autopista del Sol fue adjudicada en 1995, contempla 120 kilómetros que unen Santiago con San Antonio y cuenta con 13 estaciones de peaje. Mientras que la autopista Los Libertadores fue adjudicada en 1997 y tiene 119 kilómetros entre Santiago y Los Andes, tramo en el cual posee cinco estaciones de peaje.
Penta Las Américas concretó la venta de estas dos autopistas a Abertis Autopistas Chile (Filial de la española Abertis), en una operación valorada en más de 93.000 millones de pesos chilenos (unos 144,6 millones de dólares, según el tipo de cambio del día de la venta). El proceso finalizó cuando los aportantes de los fondos Infraestructura I y II se reunieron para conocer los términos y condiciones de la venta. Se estima que la operación aportaría una utilidad aproximada de 13.974 millones de pesos chilenos para el Fondo Infraestructura I, y para el Fondo Infraestructura II, una utilidad cercana a los 13.760 millones de pesos chilenos.
Entre tanto, en la asamblea de aportantes del Fondo Infraestructura I (que corresponden en su mayoría a las AFP), que tuvo lugar el mismo viernes de la venta, se rechazó el pago de las comisiones de éxito a la administradora en el momento de la venta, Penta Las Américas.
El pago de la comisión de éxito estaba estipulado en el reglamento del fondo, por lo que estaba contemplada que la comisión fuera pagada una vez al año, coincidiendo con el cierre del ejercicio del fondo a 31 de diciembre. Por lo que los aportantes consideraban que no correspondía manifestarse en el momento de la venta.
La comisión de éxito debe pagarse a la Administradora General de Fondos que en un periodo de 12 meses haya estado al mando del fondo, evento que no ocurrirá en este año, puesto que BTG Pactual AGF se hizo con la administración del fondo Infraestructura I a partir del pasado 20 de julio.
Es muy probable que a principios de 2016 Penta Las Américas solicite el pago de la comisión y como resultado entren en un proceso de arbitraje. No estaría tan claro cuál de las dos partes iniciaría este proceso, ya que Penta Las Américas no es parte del contrato y las AFP no están contemplando solicitar el árbitro, por no ser ellos quienes tienen el inconveniente.
Martín ha sido responsable del negocio en Bankinter desde 2009. Es licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Complutense de Madrid y tiene un MBA por el IE Business School.
Por su parte, Suárez se jubila tras 27 años en el grupo Santander. Se incorporó al grupo en 1988 y, tras pasar por varios cargos, en su última etapa ha sido consejero delegado de Banif y, con la reordenación y cambio de nombre de la entidad, máximo responsable de Santander Private Banking España.
Foto: Luis Perez, Flickr, Creative Commons. El ahorro en fondos de las familias españolas está en niveles máximos en una década
El mayor apetito de los hogares españoles hacia los fondos de inversión y las sicavs es innegable. Los últimos datos del Banco de España, presentados por Inverco y correspondientes al primer trimestre del año, dan buena prueba de ello: muestran que un 12,2% de sus activos financieros ya está en IICs, el nivel más alto desde 2005, cuando fondos y sicavs suponían el 12,9% de su ahorro financiero.
Es cierto que a este crecimiento contribuye el buen resultado de las carteras gracias al efecto mercado pero sobre todo los flujos hacia fondos y sicavs: en el primer trimestre del año, periodo en que los hogares españoles ahorraron casi 6.000 millones netos, llevaron 16.169 millones a fondos y sicavs. En parte, ese ahorro nuevo de 6.000 millones fue a esos productos, pero el resto procedió de salidas en otros vehículos de ahorro recolocadas en fondos. Resumiendo: las familias no solo llevaron a fondos sus nuevos ahorros sino que también retiraron dinero de otros vehículos para llevarlos a estos vehículos de inversión colectiva durante el primer trimestre.
Según los datos, de enero a marzo sacaron 7.500 millones de depósitos y efectivo (los activos en depósitos suponen un 37,5% de su ahorro, el nivel más bajo desde 2007), en búsqueda de mayores rentabilidades. Los inversores también decidieron cambiar su estrategia de inversión directa, de la que retiraron 2.100 millones de euros, por una estrategia de inversión colectiva. También retiraron casi 1.000 millones de planes de pensiones (928 millones), y otros 1.000 de seguros (981 millones), vehículos destinados a la inversión a largo plazo. Ambas partidas suponen ahora, en conjunto, un 16% de su ahorro financiero total.
El informe correspondiente al primer trimestre del año 2015 sobre el Ahorro Financiero de las Familias Españolas, también desvela que los activos financieros de las familias españolas a finales de marzo 2015 superaron por primera vez los dos billones de euros (2,05 billones), lo que supone un 3,5% de incremento en el primer trimestre del año (69.589 millones de euros). Las partidas que más elevaron su saldo fueron la renta variable cotizada y las Instituciones de Inversión Colectiva.
En total, la riqueza financiera neta de las familias renueva máximos históricos y se sitúa en 1,25 billones de euros (116,9% del PIB nacional). Aunque continúa descendiendo el volumen de pasivos financieros de las familias, su ritmo de contracción disminuye hasta el -3% en tasa anual, según el informe.
Kevin Choy, Portfolio Manager. Pioneer Investments Strengthens Alternative Fixed Income Team
Pioneer Investments anunció está semana que va a reforzar su equipo de Renta Fija Alternativa con el nombramiento de Kevin Choy como portfolio manager. Desde la oficina que la firma tiene en Boston, Kevin reportará directamente a Thomas Swaney, responsable del departamento de Renta Fija Alternativa en Estados Unidos.
En su nuevo puesto de trabajo, Kevin trabajará estrechamente con Thomas para respaldar el manejo de las estrategias alternativas líquidas, que incluye las estrategias de Long/Short Bond y Long/Short Opportunistic Credit.
De hecho, Thomas Swaney será uno de los ponentes estrella en el evento de due diligence con clientes que Pioneer está preparando de cara al próximo octubre en Miami. En su intervención, el experto de la firma hablará precisamente de la visión singular que Pioneer ha dado al fondo Long/Short Opportunistic Credit.
“En un entorno de menores rendimientos de los esperados en la renta fija, junto con el aumento de la volatilidad, tenemos que considerar una forma diferente de invertir que busque nuevas fuentes de rentabilidad, mitigue los riesgos y gestione eficazmente la volatilidad. Las estrategias alternativas líquidas tienen por objeto proporcionar diversificación, mejorar la rentabilidad ajustada al riesgo, y actuar como amortiguadores durante momentos de estrés de mercado”, explicó Ken Taubes, responsable del departamento de Investment Management en Estados Unidos.
“Estamos muy contentos dedar la bienvenida a Kevin al equipo y su nombramiento representa nuestro compromiso de aumentar nuestras capacidades en la creciente área de renta fija alternativa”, añadió.
Kevin llega a Pioneer Investments procedente de Hartford Investment Management, donde era analista senior cubriendo una variedad de sectores, como telecomunicaciones, medios y tecnología. Antes de esto trabajó para la firma OFI Global Asset Management. Kevin es licenciado en Administración de Empresas y tiene un MBA por el Instituto de Tecnología de Massachusetts.
Si desea recibir información sobre el evento de due diligence con clientes que Pioneer organiza en octubre en Miami, puede escribir a: US.Offshore@pioneerinvestments.com
Foto: Linkedin. Federico Battaner, nuevo director de Inversiones de Novo Banco Gestión
Novo Banco Gestión, la gestora en España del grupo financiero portugués Novo Banco (antiguo Espírito Santo), ha nombrado nuevo director de Inversiones. Se trata de Federico Battaner Dubois, que se incorpora a la entidad desde Banco Madrid Gestión de Activos, según han confirmado a Funds Society fuentes de la gestora.
Battaner era gestor de carteras en la gestora de Banco Madrid, donde trabajó durante casi un año, gestionando carteras tanto de renta fija como variable, supervisando la inversión en fondos y la gestión patrimonial. Anteriormente, trabajó cuatro años en el bróker Invermoney Valores S.V, de grupo CIMD. Los anteriores 17 años los pasó como vicedirector de trading con derivados en Gesmosa-GBI, subsidiaria de Ahorro Corporación, uno de los mayores brokers de renta fija de la península Ibérica.
Novo Banco Gestión, la gestora en España del grupo financiero portugués Novo Banco (antiguo Espírito Santo), es producto de la fusión de las dos gestoras independientes Ges-BM y Gescapital y de la posterior adquisición de las gestoras pertenecientes a Banco Caixa Geral, Banco Inversión y Banco Pastor. Está integrada en la Unidad de Gestión de Inversiones del Grupo a nivel internacional (NB Gestão de Activos) y gestiona en España unos 1.750 millones de euros, repartidos entre 47 fondos de inversión y 75 sicavs. Cuenta con un equipo de más de 19 profesionales con 10 gestores de inversiones.
Foto cedida. Juan March de la Lastra, nuevo presidente de Banca March
El Consejo de Administración de Banca March ha acordado nombrar presidente de la entidad a Juan March de la Lastra en sustitución de Carlos March Delgado, que a finales de abril anunció su decisión de dejar el cargo que ha ocupado desde 1974.
Los miembros del Consejo de Administración de la entidad, reunidos en Palma de Mallorca, han destacado la visión y el liderazgo de Carlos March Delgado durante las últimas cuatro décadas en el desarrollo de un modelo de negocio único en el sector financiero español. Carlos March Delgado seguirá siendo consejero del banco, vicepresidente de la Fundación Juan March y copresidente de Corporación Financiera Alba, cargo que comparte con Juan March Delgado.
El relevo en la presidencia de Banca March se enmarca dentro de los planes de sucesión y planificación que la entidad ha desarrollado de acuerdo con las mejores prácticas de Buen Gobierno Corporativo. “Las empresas, como las personas, tienen sus ciclos vitales y Banca March se encuentra en un momento espléndido para ocupar con determinación e impulso un espacio propio en el sistema financiero español”, ha señalado Carlos March Delgado. “Tomo esta decisión entendiendo que es el fin de una etapa, vitalmente apasionante y enriquecedora, pero también anteponiendo el futuro de la entidad a las personas. El proyecto de Banca March vive un momento de renovación, impulso y recorrido al alza que, en mi opinión, se ha de acompañar con una renovación generacional en su máximo órgano de gobierno”, ha añadido.
Juan March de la Lastra ha desarrollado su carrera en el sector bancario desde 1995. Inició su trayectoria en JP Morgan, donde desempeñó diversas funciones en el área de Mercados, tanto en Londres como en Madrid. Se incorporó a Banca March en 2000 y desde 2009 es vicepresidente ejecutivo de Banca March. Es también vicepresidente de Corporación Financiera Alba desde 2012 y consejero de Indra y de Viscofán.
“El crecimiento conjunto, esencia de Banca March, implica compromiso, exigencia, esfuerzo, integridad y ambición, requisitos para dar un valor añadido diferencial, único y de calidad a nuestros clientes actuales y futuros, con profesionales que buscan la excelencia cada día para que Banca March sea en España, para personas y empresas, una referencia clara como proveedor de asesoramiento y servicios financieros. El cliente es, y debe seguir siendo, el eje en torno al que debemos estructurar todo el banco”, ha afirmado Juan March de la Lastra.
Banca March se ha convertido en la cabecera de uno de los principales grupos financieros españoles, de propiedad totalmente familiar. La entidad aspira a convertirse en la entidad de referencia en Banca Privada y Asesoramiento a Empresas en España, con un modelo de negocio único basado en el largo plazo, en personas y valores, y en el crecimiento conjunto con clientes y empleados.
