Merchbanc lanza su nueva estrategia de selección de fondos

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Merchbanc lanza su nueva estrategia de selección de fondos
Foto: Gema Martínez-Delgado, responsable del equipo de gestión de este fondo de fondos. Merchbanc lanza su nueva estrategia de selección de fondos

La gestora independiente de patrimonios Merchbanc registra en la CNMV el nuevo Merch Selección de Fondos como parte de su plan de expansión hasta 2020.

Este nuevo fondo de fondos estará gestionado por un equipo que lidera Gema Martínez-Delgado, directora de Gestión de Carteras y Fondos de Fondos del grupo. A la hora de hacer la selección de activos en los que invertir, el equipo se basará en sus expectativas de evolución de los diferentes mercados. Una vez realizada la asignación, se realizará un análisis cuantitativo y cualitativo para determinar qué productos se ajustan mejor a la cartera y cuáles aportan un mayor valor a la inversión.

Además, para un mayor control del portfolio, el equipo de Merchbanc se reunirá periódicamente con los gestores de estos fondos de inversión, lo que permitirá conocer de primera mano sus objetivos y valorar su permanencia en Merch Selección de Fondos.

La distribución de la cartera es flexible y global. Entre un 20% y un 70% del patrimonio podrá estar posicionado en renta variable. En cuanto a la renta fija, la inversión puede oscilar entre el 30% y el 80%.

El equipo de gestión de Merch Selección de Fondos cuenta con una amplia experiencia en la gestión de fondos y carteras, con excelentes resultados durante 15 años.

Según Joaquín Herrero, presidente de Merchbanc, este lanzamiento «enriquece el catálogo de productos de la compañía, con una filosofía basada en los valores que caracterizan a nuestra casa: solidez, rentabilidad y consistencia en el largo plazo».

Gema Martínez-Delgado, gestora de Merch Selección de Fondos, ha apuntado que la amplia experiencia de la firma en la gestión de patrimonios ha permitido crear un gran equipo de gestión para desarrollar la estrategia.

EBN Banco, el antiguo banco de inversión de las cajas de ahorros, lanzará una gestora de fondos y una agencia de valores

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EBN Banco, el antiguo banco de inversión de las cajas de ahorros, lanzará una gestora de fondos y una agencia de valores
Foto: Jose Javier Martin, Foto cedida. EBN Banco, el antiguo banco de inversión de las cajas de ahorros, lanzará una gestora de fondos y una agencia de valores

EBN Banco, el antiguo banco de inversión de las cajas de ahorros, diversificará sus actividades financieras con el lanzamiento de una agencia de valores y también transformar su actual gestora de capital riesgo en una sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva, que le permita administrar tanto los fondos de private equity como fondos de inversión, según informa Expansión.

Según el diario, apostará por productos sofisticados de alto valor añadido, como fondos de inversión libre (FIL). La entidad ya habría comunicado sus planes a CNMV y trabaja en la preparación de la documentación pertinente para presentarla en los próximos días ante el regulador.

Espera contar con las autorizaciones al cierre de año y lanzar ambos negocios a mediados de 2016, según fuentes del mercado próximas a la entidad recogidas por Expansión. Dos nuevas líneas de negocio que se sumarán a las de Tesorería y Banca de Inversión con el objetivo de diversificar la base de ingresos, reducir el riesgo y ampliar su base de clientes. Busca atraer empresas, fondos internacionales y ofrecer servicios de gestión patrimonial.

Los planes para impulsar el crecimiento de EBN Banco surgen después de que José Gracia Barba, exconsejero de Banco Popular, y Santiago Fernández Valbuena, director general de estrategia de Telefónica, comprasen el 100% de EBN a Unicaja, Ibercaja, BMN y Banco Ceiss. Ambos socios han aquirido el banco al 50% y están abiertos a dar entrada a un tercer accionista.

«Hoy el poder adquisitivo de los cinco mayores países de Latinoamérica es mayor que el de toda la clase media de China»

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"Hoy el poder adquisitivo de los cinco mayores países de Latinoamérica es mayor que el de toda la clase media de China"
Foto: Chavabrasil, Flickr, Creative Commons. "Hoy el poder adquisitivo de los cinco mayores países de Latinoamérica es mayor que el de toda la clase media de China"

La perspectiva económica actual de América Latina está llena de incertidumbres y de nubarrones. “Sin embargo, también vemos aspectos positivos como el bajo apalancamiento público, grandes reservas internacionales, sólidos sistemas bancarios, tipos de cambio flexibles y costes laborales unitarios competitivos a nivel mundial, a los que se debe añadir una oferta de personal laboral cada vez más cualificada”, explica Gonzalo Cuadrado, analista financiero y gestor en EDM.

“Bajo la perspectiva de inversión que practicamos en EDM, no necesariamente tenemos que ser positivos sobre la macroeconomía de un país para decidir invertir en aquellos negocios que tienen una elevada exposición a ese país. Pensamos que es más importante tener en cuenta factores como el tipo de negocio, la cifra de exportaciones dentro del total de la cifra de ventas o la calidad del equipo directivo a la hora de adoptar su futura estrategia empresarial ante unas determinadas expectativas”, dice.

Además, bajo una perspectiva de horizonte de inversión a largo plazo y a la vez top-down, añade lo que denominan en la gestora “motores de crecimiento a largo plazo o megatendencias”, que son factores muy importantes a la hora de intentar identificar hacia dónde va una sociedad, un país o región, su economía, su demanda o su demografía.

En este sentido, para EDM invertir en Latinoamérica a través de una selección de buenos negocios implica tener exposición a interesantes fundamentales a medio y largo plazo. Y eso es lo que hace en su fondo de bolsa latinoamericana. ¿Cuáles son esos fundamentales?

En primer lugar, un bajo apalancamiento privado, que se une a una población muy joven, un enorme factor demográfico que juega a su favor, una baja penetración del crédito al consumo por el bajo desarrollo de los servicios financieros y al hecho de que ya hoy el poder adquisitivo de sus cinco mayores países es mayor que el de toda la clase media de China.  

En segundo lugar, una multitud y diversidad de otras oportunidades de inversión debido a que América Latina arrastra serios déficits estructurales en materia de infraestructuras, servicios terciarios, tecnología y reducción de la pobreza, que si bien han mejorado notablemente en la última década, todavía lastran el crecimiento regional.

En cuanto a los valores de su fondo EDM Latin American EF, explican que la caída de cotizaciones se está debiendo a un incremento de la prima de riesgo exigida por los inversores, pero no está justificada por un empeoramiento de sus fundamentales. “Las compañías seleccionadas han realizado un buen trabajo: han seguido mejorando la rentabilidad de sus negocios y rebajado su endeudamiento. El hecho de que los inversores, en su mayoría, traten con sus flujos a todos estos mercados y valores por igual, significa una buena oportunidad para los “selectores de compañías”, que estamos viendo hoy tiempos mejores para realizar nuestro trabajo. Bajo el punto de vista de EDM, no es mal momento para la construcción cuidadosa de una cartera de valores de la región para un perfil de inversor claramente orientado al largo plazo”, explica Cuadrado.

Diez razones para invertir en bonos convertibles en los 12 próximos meses

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Diez razones para invertir en bonos convertibles en los 12 próximos meses
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Justin Jensen. Diez razones para invertir en bonos convertibles en los 12 próximos meses

De cara al próximo año, pero también en lo que resta de este, los bonos convertibles siguen siendo el activo favorito de Mirabaud Asset Management. El equipo de convertibles que lidera Renaud Martin, senior portfolio manager de la firma, considera este tipo de producto uno de los más eficaces en cuanto a inversión en el actual contexto de mercado y, con la Fed rozando un cambio en la política monetaria, el experto destaca la poca correlación con los tipos de interés gracias a la opción de convertibilidad.

Estos son para el equipo de Mirabaud AM, las diez razones para invertir ahora en convertibles:

  1. Los drivers del crecimiento: los factores que suelen alimentar el crecimiento mundial favorecen este instrumento de renta fija. A la caída de los precios del petróleo se suma el entorno de bajos tipos de interés, una política fiscal neutra y, como no, la fortaleza del dólar.
  2. Bolsas: los flujos de reasignación de activos deberían reducir la prima de riesgo de las acciones en los próximos meses.
  3. Sectores: una prima de riesgo menor en la renta variable debería impulsar los sectores cíclicos. En el caso de los bonos convertibles, Mirabaud AM apuesta por una mayor exposición en tecnología y consumo, y mantiene su preferencia sobre materiales frente a energía. Además, el Mirabaud Convertible Bonds Global está ampliamente infraponderando el sector financiero.
  4. Rentabilidad: se espera que los márgenes de beneficio se expandan en España y Japón, mientras que en Estados Unidos van a permanecer estables.
  5. Crédito: los fundamentales respaldan.
  6. Uso de capital: la retribución al accionista, ya sea mediante el pago de mayores dividendos o los programas de recompra de acciones, siguen creciendo.
  7. Fusiones y adquisiciones: el volumen de operaciones permanece por debajo de los niveles registrados antes de la crisis.
  8. Convertibles: de media Mirabaud ve un 50% de sensibilidad hacia la renta variable, un 2% de carry trade y un 1% de descuento
  9. Mercado primario: el mercado de bonos convertibles registra dos años consecutivos en los que la cantidad de emisiones rozaron los 90.000 millones de dólares al año, una cifra récord.
  10. Los fondos de Mirabaud mantienen sólidas convicciones en un proceso de selección bottom-up de acciones.

Santander AM pone en marcha el proyecto para ser la primera gestora con verificación GIPS en todos los países en los que opera

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Santander AM pone en marcha el proyecto para ser la primera gestora con verificación GIPS en todos los países en los que opera
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Emi Yañez. Santander AM pone en marcha el proyecto para ser la primera gestora con verificación GIPS en todos los países en los que opera

Santander Asset Management ha lanzado el proyecto para la obtención de la verificación GIPS en todas y cada una de sus filiales en los distintos países. Santander AM España, que obtuvo la verificación GIPS a cierre de 2014, es GIPS compliant desde el año 2004, tanto para Fondos de Inversión como para Planes de Pensiones y Entidades de Previsión Colectiva.

Global Investment Performance Standards (GIPS) recoge una serie de reglas creadas por CFA Institute con el objetivo de homogeneizar los criterios a emplear en la presentación de resultados y permitir así una mayor transparencia en los mercados de gestión de activos a nivel global.

De esta manera, junto con Mercer, su verificador desde el año 2013, se va a acometer la adaptación de la metodología de presentación de resultados en cada uno de los países para hacerla compatible con los estándares exigidos por “CFA Institute” para la obtención de una certificación GIPS.

En una primera fase, a lo largo de 2015, se verificarán UK, México, Luxemburgo y Portugal. Posteriormente, en 2016, se continuará con la verificación de Brasil, Argentina, Polonia y Puerto Rico.

“Con este proyecto, estamos convencidos del valor diferencial que nos ha de aportar esta certificación, incrementando el prestigio de Santander Asset Management y situándonos al máximo nivel de reconocimiento en cuanto a transparencia y calidad en la publicación de rentabilidades”, destacó Nicolás Berenguer, GIPS Compliance Manager.

“Para Mercer es un placer contribuir con nuestra experiencia en verificación de GIPS a este proyecto que combina el prestigio de los estándares GIPS a nivel global y la posición de liderazgo y transparencia de Santander Asset Management. Pensamos que es una iniciativa que puede marcar tendencia en el sector”, añadió Ignasi Puigdollers, socio de Mercer.

La verificación GIPS goza de enorme reputación en el mercado de gestión de activos, especialmente a nivel institucional, donde es cada vez más utilizada como elemento previo de diferenciación entre gestoras.

Los gestores siguen subestimando el impacto de AIFMD

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Los gestores siguen subestimando el impacto de AIFMD
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto de U.S. Army . Los gestores siguen subestimando el impacto de AIFMD

Desde que la Directiva de Gestores de Fondos de Inversión Alternativos (AIFMD, por sus siglas en inglés) entró en vigor el 22 de julio de 2013,  la actitud de los gestores europeos hacia ella ha ido evolucionando, sin embargo, de acuerdo con un estudio de IFI Global y Crestbridge titulado “la cambiante estructura de la gestión de activos alternativos”, la mayoría de los gestores europeos de activos alternativos no creen que tenga un efecto importante sobre ellos.

Los encuestados contestaron que aunque si tuvieron incluir partidas adicionales a la hora de reportar riesgo, realmente no han tenido que hacer cambios fundamentales para cumplir con la directiva. De hecho, sólo el 26% de los gestores encuestados confirmó que hayan tendido que implementar nuevos sistemas para lidiar con la carga adicional de trabajo derivada de AIFMD.

La mayoría de los gestores coincidieron en que AIFMD no brinda protección adicional al inversor y que es un reto para las pequeñas gestoras, quienes no cuentan con la infraestructura adecuada para procesar la información adicional y según las respuestas, están reacios a contratar firmas externas que se ocupen de eso. Además, de acuerdo con el 85% de los encuestados, no hay suficientes personas con experiencia en roles de supervisión de riesgos en activos alternativos para servir en los Consejos de Administración.

El 90% de los países en el planeta pone barreras a la mujer para trabajar, según un estudio del Banco Mundial

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Solo 18 países pueden presumir de no tener ninguna restricción legal en el acceso de la mujer al empleo y entre ellos, encontramos a España, Holanda, Canadá…. pero también a Armenia, Sudáfrica, México o Perú, con lo que la igualdad laboral no está siempre motivada por la renta per capita de una nación. Augusto López Carlos, director de la Unidad de Análisis e Indicadores Globales del Banco Mundial, enunciaba así la principal conclusión de la nueva edición del estudio “Women, Business and the Law” del Banco Mundial presentado por primera vez en España de la mano de ESADE y la consultora Comerciando Global, y con la presencia del Ministerio de Sanidad, Servicios Sociales e Igualdad y la gestora de fondos Aberdeen Asset Managers. Los otros países que no ponen restricciones son Estonia, Hungría, Kosovo, Malta, Namibia, Nueva Zelandia, Países Bajos, Puerto Rico, República Dominicana, República Eslovaca, Serbia y Taiwán (China).

El informe, que estudia la normativa en el acceso de la mujer al empleo de 173 economías destaca ente otros, que 90% de los países pone alguna trabaja en este sentido. «Obstáculos tan peregrinos como el que las mujeres no puedan conducir el metro en Rusia o, en Francia, ocupar empleos que impliquen el levantamiento de un peso superior a 25 kilos”, explica Lopez Claros, autor también del estudio.

“Hemos analizado constituciones, leyes laborales, códigos civiles… y hemos encontrado múltiples barreras —prosigue el experto del Banco Mundial—, restricciones en las que hay un fuerte paternalismo, una actitud protectora y que, en muchos casos, están obsoletas”. “Y no hay duda, a mayores obstáculos, menos participación en la escuela, menor tasa de empleo y de emprendimiento, y más brecha entre salarios”, añade.

Según el estudio, las mujeres en Oriente Medio y el Norte de África viven la mayor cantidad de limitaciones como las  que impiden que las mujeres casadas se conviertan en jefas de su hogar, soliciten su pasaporte u obtengan empleo sin permiso de sus esposos. En esta región se encuentran 15 de las economías más restrictivas del mundo: Arabia Saudita, Bahrein, Emiratos Árabes Unidos, Irán, Iraq, Jordania, Kuwait, Omán, Qatar, Siria, Yemen, Afganistán, Brunei, Mauritania y Sudán.

Las barreras al progreso económico de la mujer también abundan en Asia Meridional, región que se encuentra rezagada respecto a otras en la aplicación de reformas que promuevan una mayor igualdad de género. En los últimos dos años, solo se han puesto en marcha tres reformas. En África al Sur del Sáhara se han realizado 18 reformas en los últimos dos años. La región alberga a casi la tercera parte de las 30 economías más restrictivas del mundo, pero también a 2 de las 18 economías en las que no hay barreras de género de ningún tipo en sus legislaciones.

En América Latina y el Caribe han continuado las reformas y casi todas las economías de la región cuentan ahora con leyes que protegen a la mujer contra la violencia doméstica, aunque su aplicación sigue representando un desafío. Además, aún persisten numerosas restricciones.

La región de Europa y Asia Central destaca como una de las más avanzadas en términos de derechos de propiedad y de sucesión, acceso al crédito y permiso de maternidad. No obstante, las leyes laborales continúan limitando innecesariamente el acceso de la mujer a muchos trabajos. En la región de Asia Oriental y el Pacífico, se han logrado avances significativos en la inclusión económica de la mujer, como la promulgación de leyes laborales. Las economías de esta región muestran, además, innovadores mecanismos de acceso al crédito y políticas fiscales orientadas a respaldar las oportunidades económicas de la mujer.

Para Begoña Suárez, subdirectora general de Servicios Sociales e Igualdad del Ministerio de Sanidad, Servicios Sociales e Igualdad, “que no existan restricciones legales no implica que existan otras brechas, como la baja tasa de actividad, el mayor desempleo y la segregación horizontal, por sectores, y vertical, en el organigrama”. “Como consecuencia de todo ello hay, además, una enorme brecha salarial”, concluye.

Según Joaquín Cava, profesor de ESADE Business & Law School, la clave de la igualdad de género en los países desarrollados es “formar a la mujer en la navegación política en la empresa; la mujer es eficiente, trabaja igual de bien que el hombre, pero esa es solo una parte de la historia del éxito”. Por último Ana Guzmán Quintana, directora general de Iberia Aberdeen Asset Managers, destaca que “no podemos olvidar que las mujeres somos el 50% de la población, el 50% del talento”. “Si se lograra la igualdad se ha estimado que el PIB mundial crecería en un 12%”, asegura.

La victoria de Macri despierta el optimismo de los inversores internacionales

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El déficit fiscal: el principal problema de la economía de Argentina
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Mauricio Macri. El déficit fiscal: el principal problema de la economía de Argentina

La victoria en las elecciones del domingo en Argentina del candidato Mauricio Macri marca el punto de inflexión que los inversores internacionales estaban esperando desde que en el 2001 tuviera lugar el mayor impago de deuda soberana ocurrido en Latinoamérica, que desembocó en el corralito y una profunda crisis para el país.

Macri, empresario de centroderecha, que ha sido alcalde de Buenos Aires durante ocho años y que cuenta con fama de buen gestor, venció por un margen ajustado al candidato peronista Daniel Scioli, hecho que ha sido interpretado como una expresión de la frustración de los argentinos con la economía y gobierno de Cristina Fernández de Kirchner. Con un 99% de los votos escrutados, Macri, presidente del equipo de fútbol Boca Juniors, ganaba con un 51,4% de los votos, mientras que Scioli, obtenía el 48,6% restante.

Los mercados ya habían anticipado la victoria de Macri, desde que se situara como favorito en la primera vuelta, el índice Merval de la bolsa argentina experimentó un alza cercana al 30% en las últimas cuatro semanas previas a las elecciones, la prima de riesgo del país caía, y los bonos registraban subidas.

Pese a que Macri todavía no ha detallado las políticas económicas que aplicará cuando asuma la presidencia el próximo 10 de diciembre, su triunfo ha sido ampliamente interpretado como un desarrollo positivo para la economía del país.

Una de las principales proclamas del nuevo presidente electo es la liberación del “cepo” o control cambiario que desde el 2011 rige en el país para la compra de divisas para ahorro, importaciones y giros de beneficios de las multinacionales a sus casas matrices. Proceso que quiere realizar de manera gradual para evitar una brusca devaluación del peso argentino, que pueda impactar en la economía con una inflación mayor a la existente.

No son pocos los desafíos a los que se enfrenta el nuevo presidente: una economía estancada por falta de inversión internacional, con sus reservas en divisa extranjera en mínimos, y con uno de los niveles más bajos de Latinoamérica en relación con el tamaño de las importaciones del país. La producción industrial argentina ha caído de forma consecutiva en los tres últimos años, y las exportaciones agrícolas se han visto afectadas por la caída de los precios de las materias primas a nivel global. El déficit presupuestario del país se sitúa en máximos de hace 30 años y el crecimiento económico de los últimos cuatro años ha sido tan bajo que ha disminuido la renta per cápita.

Por lo pronto el mercado está celebrando su elección a la espera de sus primeras actuaciones en materia económica.

BlackRock y Bankinter colaboran para acercar los ETFs al inversor final

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BlackRock y Bankinter colaboran para acercar los ETFs al inversor final
Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock en España, Portugal y Andorra. BlackRock y Bankinter colaboran para acercar los ETFs al inversor final

El pasado 2 de noviembre se puso en marcha el primer acuerdo educativo entre BlackRock y Bankinter para acercar al inversor final el papel que desempeñan los ETFs en las carteras de los inversores españoles. 
La alianza, que tendrá una duración temporal de 2 meses, tiene como objetivo principal concienciar a los inversores sobre el papel que desempeñan los ETFs en sus carteras como alternativa adicional a otros productos de inversión.

Asimismo, BlackRock y Bankinter pretenden profundizar en los beneficios de estos instrumentos y los diferentes usos que tanto el inversor institucional como el minorista, pueden hacer de los mismos.


La industria de los ETFs está viviendo un crecimiento espectacular a nivel global, pero también en España, donde su uso se está extendiendo paulatinamente. Los datos indican que cada vez más inversores apostarán por la combinación de estrategias activas y pasivas para construir sus carteras, pero a día de hoy los ETFs siguen siendo los ‘grandes desconocidos’ a la hora de diversificar una cartera. 
Por ello, el bróker online de Bankinter ofrecerá a sus clientes diferentes actividades con las que el inversor podrá ampliar sus conocimientos sobre la gestión pasiva. 


El programa incluye una serie de cuatro vídeos en los que Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock Iberia, analizará exhaustivamente qué son los ETFs, sus beneficios y cómo invertir en ellos. Además, los clientes serán informados sobre la campaña vía correo electrónico y redes sociales del banco y podrán profundizar en el tema a través de varias guías educativas. 


Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock en España, Portugal y Andorra, comentó: “Este acuerdo es una oportunidad excelente para acercar los ETFs al inversor final y estamos muy contentos de poder colaborar con Bankinter en este programa de educación financiera”. 


Según Valentín Bes, director de Mercados y Productos de Bankinter: «Los ETF permiten tanto el control de riesgo de la inversión en tiempo real, como un aterrizaje medido en distintos mercados geográficos, sectores o incluso mercados de materias primas que resultan de gran utilidad. Esta acción formativa que hemos puesto en marcha desde Bankinter, junto a BlackRock, pretende acercar estos conceptos al inversor.»

Begoña Alfaro Adrián se incorpora a C2 Asesores Patrimoniales EAFI

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Begoña Alfaro Adrián se incorpora a C2 Asesores Patrimoniales EAFI
Foto cedida. Begoña Alfaro Adrián se incorpora a C2 Asesores Patrimoniales EAFI

C2 Asesores Patrimoniales EAFI, empresa de servicios de inversión especializada en asesoramiento financiero independiente, ha reforzado su equipo de asesores patrimoniales con la incorporación de Begoña Alfaro Adrián, ex directora de Citibank en Pamplona.

Begoña Alfaro Adrián, licenciada en Derecho por la Universidad de Navarra, es miembro de EFPA (European Financial and Planning Association) y cuenta con una trayectoria de 15 años en banca privada. En su trayectoria ha desempeñado funciones de aseoramiento y dirección en Morgan Stanley y Citibank.

C2 Asesores Patrimoniales EAFI, entidad fundada en 2003 por Carlos García Ciriza (también presidente de Aseafi) y Carlos Taberna Senosiáin, y EAFI desde 2008, cuenta con un equipo de seis profesionales que asesoran a 200 clientes y un volumen de 180 millones de euros.