Foto: Cheezepie, Flickr, Creative Commons. Julius Baer provisiona otros 181 millones por sus problemas fiscales en EE.UU.
El banco privado suizo Julius Baer ha alcanzado un principio de acuerdo con la oficina del fiscal del Distrito Sur de Nueva York para zanjar las investigaciones sobre su presunta colaboración en la evasión fiscal por parte de ciudadanos estadounidenses y por el que provisionará 197,25 millones de dólares (181 millones de euros) adicionales, informó la entidad, que apuntó que dicho acuerdo aún debe ser aprobado por el Departamento de Justicia de EE.UU.
Según publica el diario Expansión, la entidad helvética ya había provisionado de manera preliminar un total de 350 millones de dólares (330 millones de euros), por lo que la cifra total destinada a cubrir la resolución de esta investigación se sitúa en 547,25 millones de dólares (502 millones de euros).
Julius Baer precisó que cargará el importe de esta provisión a sus cuentas de 2015, a pesar de lo cual espera cerrar el ejercicio con un beneficio neto en términos ajustados. «El grupo continuará adecuadamente capitalizado con una ratio de capital del 18,6% a 31 de octubre, holgadamente por encima del objetivo del 15%», añadió el banco.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Nattu. Degroof Petercam colabora en un estudio europeo sobre prácticas de inversión responsable
Tras meses de estudio, el pasado mes de noviembre se publicó la octava edición del estudio sobre las prácticas de inversión responsable (IR) de los inversores institucionales europeos, realizada por la empresa Novethic con la colaboración de Bank Degroof Petercam en 13 países.
Aprovechando la cumbre del clima COP21 delebrada en París, se han publicado los resultados de 181 encuestas a diferentes inversores que representan un total de 7,4 billones de euros en activos. La conclusión a la que llega el estudio es que el clima es una prioridad para el 53% de los inversores, y que las políticas de inversiones responsables se están consolidando y progresando en los últimos años.
Existen varias estrategias para consolidar sus prácticas, aunque el 90% de los encuestados ha optado como mínimo por una de las siguientes tres. La primera, y más destacada, es la exclusión de sus planes de inversión de las que incurren en actividades controvertidas, ya sea por su sector o por violar acuerdos internacionales relacionados por ejemplo con la corrupción o la violación de los derechos humanos. La segunda es la selección por criterios ASG (ambientales, sociales y de buen gobierno corporativo) y la tercera el compromiso accionarial.
Tras el análisis global, se distinguen tres niveles de madurez en Europa, con respecto a los siguientes aspectos: la formalización de Principios de Inversión Responsable (PRI por sus siglas en inglés), la implementación de dichos principios y la publicación de informes públicos sobre actividades de inversión responsable. Noruega, Finlandia, Países Bajos, Dinamarca y Suecia son los países más desarrollados en términos de IR. Francia, Reino Unido, Alemania, Austria y Bélgica se sitúan en un segundo nivel intermedio; y España y Suiza en cola, con un nivel moderado de desarrollo.
La situación en España, a pesar de la clasificación, es esperanzadora. El 50% de los inversores son firmantes de los PRI y esta movilización está llevando a mejoras en términos de presentación de resultados. Además, en 2015, aumentaron en un 15% los inversores que publicaron informes dedicados a ese tema.
Novethic es una empresa francesa experta en investigación responsable cuyo objetivo es sensibilizar a los profesionales de las finanzas y fomentar la difusión de las prácticas de inversión responsable en Europa.
Degroof Petercam pretende, con este estudio y el apoyo a diferentes iniciativas, fomentar una responsabilidad financiera que tenga en cuenta las tres dimensiones de los criterios ASG: “planet, people, profit” para buscar soluciones a largo plazo y mejorar el futuro.
Foto: IñakideLuis, Flickr, Creative Commons. Al menos un 29% del ahorro de las familias estadounidenses para la jubilación está en fondos de inversión
Los activos destinados a la jubilación en Estados Unidos cayeron ligeramente en el tercer trimestre del año: según los datos de la ICI (Asociación estadounidense de Fondos de Inversión) desvelados por Inverco (la asociación española), los activos destinados a la jubilación en el país totalizaron 23,5 billones de dólares a 30 de septiembre de 2015 (21,4 billones de euros), lo que supone un descenso del 4,3% frente al dato de junio de 2015.
Con todo, la cifra supone el 34% de todos los activos financieros de las familias estadounidenses, muy por encima del dato en otros países.
Las familias distribuyen esa cantidad entre cuentas individuales de jubilación (IRAs), planes de pensiones y seguros; y en esas inversiones, destaca el protagonismo de los fondos de inversión. En conjunto, la suma total de activos para la jubilación canalizados a través de fondos de inversión se eleva a 7,9 billones de dólares, lo que representa el 29% del total de los activos destinados a la jubilación, sin incluir las inversiones que directamente hagan los fondos de pensiones en este tipo de activos.
El ahorro, desglosado
Al desglosar los 23,5 billones de dólares, se puede observar cómo la mayor parte del ahorro de las familias estadounidenses destinado a la jubilación está en cuentas individuales de jubilación (IRAs), donde se concentran 7,3 billones de dólares. De esa cantidad, 3,4 billones (el 45%) se invierte en fondos de inversión.
Las familias también ahorran para el futuro en planes de pensiones de aportación definida, donde tienen 6,5 billones de dólares. De esa cantidad, 4,5 billones se gestionan a través de fondos de inversión. Además, tienen 5 billones en planes de pensionesde prestación definida de empleados públicos. También, 2,8 billones de dólares en planes de pensiones de prestación definida de empresas.
Por último, 1,9 billones de dólares corresponden a seguros.
. ¿Cómo les fue a los mercados latinos en 2015 y qué se espera para 2016?
Durante 2015, los declives en el mercado de renta variable en Latinoamérica reflejaron las dificultades enfrentadas por los mercados emergentes en general. La bajada en los precios de las materias primas, acompañada por la desaceleración de la economía china y el aumento de la presión sobre las monedas de los mercados emergentes, así como la anticipada contracción de la política monetaria de Estados Unidos, fueron claves para estas caídas.
De acuerdo con el ranking preparado por S&P Dow Jones Indices, durante el año los mercados de valores de Brasil –país inmerso en incertidumbre política por el escándalo de corrupción en Petrobras- y de Colombia compitieron por la peor posición en el ranking de la región. Las ganancias del mercado en Argentina fueron impulsadas por el cambio político con la elección de Mauricio Macri, quien prometió reformas en favor del mercado.
La agencia señala que en 2015 “las dos economías más grandes de la región latinoamericana mostraron resultados contrastantes. La estabilidad del mercado de México fue impulsada por los sectores de consumo básico y financiero, mientras que el desempeño del mercado brasileño, asolado por escándalos de corrupción y presiones inflacionarias, demostró perdidas constantes hasta llegar al fondo del ranking de la región. Otros países como Colombia, Chile y Perú también sufrieron bajas. Dependientes de las materias primas, estos mercados fueron impactados por el precio del cobre que llegó a su extremo más bajo (Chile), por la reducción en la producción del petróleo y de la minería y por la valorización del dólar frente a las monedas de los mercados emergentes”.
Para 2016 y según Christopher Bennett, analista senior de índices de S&P Dow Jones Indices, “podemos esperar un mayor interés en los índices de las divisas, impulsados por la contracción en la política monetaria de los Estados Unidos. La inflación también llegará a influenciar los mercados locales y podemos esperar que los eventos políticos, como las recientes victorias de la oposición en Venezuela y Argentina, impactarán en el desempeño de los mercados de capitales».
En 2016 se espera que la cobertura de divisas o los índices de éstas ganen mayor interés, así como ver presiones inflacionarias en países como Brasil y Argentina; “mientras que el mundo desarrollado está luchando para estimular la inflación, América Latina está luchando para controlarla”, concluye S&P Dow Jones Indices.
Foto: Diego Torres Silvestre. Más adversidades para Latinoamérica
Según publica en el informe mensual de inversión de Credit Suisse, Robert C. Serenbetz, estratega de inversiones para el banco suizo en el equipo de banca privada de la región Américas, las perspectivas para Latinoamérica siguen siendo negativas, debido a la disminución del impulso de la producción industrial.
La producción industrial en América Latina prosigue su tendencia a la baja, conllevando posiblemente una caída de los volúmenes producidos y del crecimiento.
Las divisas siguen cayendo, lo que perjudica a los beneficios empresariales y a la rentabilidad. A largo plazo, esto podría beneficiar a su competitividad a nivel mundial.
Los diferenciales de los CDS sobre deuda brasileña se han ampliado considerablemente este año; pero el coste de protección ha bajado recientemente, ante la adopción de ciertas medidas para abordar reformas económicas.
El aumento de la inflación y del desempleo, junto con la dolorosa subida de ciertos impuestos, están situando a gran parte de la población brasileña en una posición cada vez más desesperada. Al mismo tiempo, estos mismos factores están empeorando las perspectivas para el sector empresarial.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Faungg Photos. Canadá mantiene su interés por el mercado inmobiliario de Miami
En noviembre, un grupo de 38 profesionales del negocio inmobiliario procedentes de Toronto realizaron una visita de tres días a Miami para ver alguno de los proyectos de construcción más prominentes de Miami: Edgewater, Brickell, Doral y la playa de Sunny Isles. Su principal objetivo era aprender cómo están operando los desarrolladores de Miami para atraer a compradores de lujo a la región, y aplicar estas técnicas a sus proyectos en Toronto, aunque también manifestaron interés por encontrar una buena oportunidad de inversión en Miami, como desarrolladores o compradores, según apunta la publicación especializada en el mercado inmobiliario de Florida, The Real Deal.
Kobi Rabin, director a nivel nacional de “The Brick”, centro comercial dedicado a proporcionar electrodomésticos de gama alta, comentó: “No tengo ningún plan específico, pero incluso con precios elevados, estoy tentado a comprar una unidad de un condominio”. Rabin y los otros 37 profesionales son miembros de la Asociación de la Industria de la Construcción y el Desarrollo de Tierras de Toronto, sociedad encargada de organizar la visita de los inversores canadienses a la soleada Florida.
La asociación escogió Miami por la innovación que los desarrolladores locales están introduciendo en la vida urbana, según Cindy Lloyd, ejecutiva y redactora asociada a HOMES Publishing Group, una publicación basada en Toronto. “Queremos ver cómo nuestros constructores están utilizando el escaso terreno disponible para desarrollar su mejor habilidad. A la vez, queremos presenciar qué es lo que está atrayendo a compradores domésticos e internacionales a sus proyectos”.
Por su parte, Michael Light, representante de ventas senior de inmuebles de lujo para Keller Williams, en la oficina de Coral Gables, que realizó las funciones de guía de la visita del grupo canadiense, comentó que había sido contactado con nueve meses de antelación por la asociación organizadora para ayudarles a obtener los permisos de los desarrolladores para visitar las construcciones. “Preparé toda la logística de la visita. Trabajé con ellos en el proceso de selección de los nuevos proyectos de construcción a visitar”, comentó Light.
La visita comenzó con una presentación de los proyectos seleccionados por Light en Miami, seguida de las primeras excursiones a Gran Paraíso, Aria on the Bay, One Thousand Museum, y Paramount Miami. El segundo día, los inversores canadienses visitaron Downtown Doral en Codina Partners, Trump National Doral Miami y Lennar Landmark. El tercer y último día la visita concluyó con Brickell Flatiron, Brickell City Centre y Porsche Design Tower en la playa de Sunny Isles.
Bryan Tuckey, presidente de la Asociación de la Industria de la Construcción y el Desarrollo de Tierras de Toronto, comentó que la oferta inmobiliaria de Miami era similar a la de Toronto. “El 66% de la nueva construcción en Toronto son condominios de gran altura. Nuestra misión es aprender cómo construir una línea innovadora de producto”. Tuckey añadió que el interés del inversor canadiense en Miami permanece alto, pero que el actual tipo de cambio entre el dólar americano y el canadiense está causando que algunos inversores retrasen la compra. “Incluso algunas de las personas realizando la visita ya han invertido en Miami. El fuerte mercado inmobiliario estadounidense está atrayendo a muchos desarrolladores a la región”. Tuckey hizo referencia a la constructora Mattamy Homes, una de las más grandes de Canadá, que está desarrollando unos 11.000 hogares en un terreno de 10.000 acres cerca de Venice, Florida, en un terreno adquirido por la compañía por 86 millones de dólares el año pasado.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Woodley Wonder Works. Estados Unidos, en la encrucijada: ¿el consumo impulsará el PIB o el cierre del ciclo crediticio llevará a la recesión?
Un dato estadístico que ha pasado bastante desapercibido es que el consumo privado en Estados Unidos representa un 15% del PIB mundial, por encima del 13% de China y de los relativamente escasos 6% de Japón y 5% de Alemania. El conjunto de Estados Unidos representa un 22%. El poder adquisitivo de este inmenso grupo de 322 millones de personas tiene el potencial de lograr que Estados Unidos cumpla o supere sus previsiones de crecimiento para 2016, según Lukas Daalder, director de inversiones de Robeco Investment Solutions.
Estas previsiones, realizadas por los principales bancos, son bastante dispares: algunas apuntan a un elevado 2,7% y otras a un escaso 1,7%, debido a la incertidumbre sobre lo que puede suceder tras la subida de los tipos de interés que la Reserva Federal (Fed) ha realizado ya a lo largo de este mes. Y existen posibilidades de que se cumpla cualquiera de ellas, según Daalder, que prevé dos posibles situaciones en las que las previsiones realizadas por los bancos podrían no materializarse.
Aprovechando este final de año para desafiar el consenso de las expectativas, afirma: “Nos resulta bastante sencillo encontrar argumentos para esperar un crecimiento tanto mucho más fuerte como mucho más débil de ahora en adelante. Y no estamos haciendo cábalas fantasiosas: realmente consideramos que la economía estadounidense podría hallarse en una encrucijada”.
En el primer escenario, Daalder presenta una situación optimista en la que los compradores minoristas estadounidensesimpulsarían el crecimiento por encima de las previsiones. “Vamos a cerrar el año con optimismo, porque consideramos que existen bastantes probabilidades de que el sector del consumo estadounidense adopte un papel decisivo”, manifiesta. “Mientras que el sector empresarial estadounidense se ha reapalancado en los últimos años, el del consumo ha ido mejorando paulatinamente su balance, con un incremento gradual tanto del nivel absoluto de deuda como del nivel absoluto de patrimonio neto”.
“A esto se añade el hecho de que el mercado laboral también ha ido prosperando, y actualmente la tasa de desempleo ha descendido hasta situarse en el 5% mientras que los salarios están aumentando en términos absolutos. La tasa de crecimiento es reducida en comparación con los datos históricos, pero si tenemos en cuenta que la inflación es prácticamente nula debida a la bajada del petróleo, resulta evidente que existe un amplio margen de mejora”.
“Por ello, queremos recordar a los inversores la gran importancia que ha revestido este grupo concreto para la economía mundial en el pasado. Es prácticamente impensable que pueda producirse una recesión, dadas las patentes mejoras estructurales que se han observado en los últimos años. El consumidor estadounidense volverá a gastar, con tasas de crecimiento posiblemente superiores al 3%, lo que potenciará las ventas y los beneficios empresariales y reducirá el riesgo de que se pueda iniciar un ciclo crediticio negativo”.
El riesgo del ciclo crediticio
Sin embargo, existe otra posible línea de evolución, más pesimista, originada por la potencial conclusión del ciclo crediticio, apunta Daalder. Si al llegar a esta encrucijada EE.UU. toma el peor camino, el endurecimiento del crédito derivado de la subida de los tipos de interés podría generar un efecto dominó que diera lugar a una recesión. “En anteriores análisis mensuales ya hemos advertido del peligro que supone el endeudamiento de las empresas, aunque ninguno de los grandes bancos ha identificado este factor como un riesgo significativo de cara a 2016, aunque algunos sí lo citan como tal para 2017”, afirma Daalder.
Para el experto de Robeco, el riesgo de incurrir en un ciclo bajista autosostenido está ahí. «Cuando hay que refinanciar un endeudamiento elevado a tipos más altos es posible que un número importante de empresas incumplan sus obligaciones de pago, lo que a su vez hace que se endurezcan más las condiciones de crédito en el mercado. A este fenómeno se añade la cuestión técnica de la disminución de la liquidez en el propio mercado de bonos, sobre la que distintas personas han ido advirtiendo en los últimos meses”, dice.
“Los cambios introducidos en la regulación han originado un descenso de los distribuidores de existencias de los bancos, lo que podría suponer que las oscilaciones de los mercados dieran lugar a fluctuaciones más pronunciadas de los precios en comparación con las que hemos visto en el pasado. A su vez, esto podría generar una retirada de la financiación por parte de los inversores, justo en el momento en que más se necesita. En otras palabras, estaríamos ante el clásico problema de ciclo crediticio, que potencialmente podría empujar a EE.UU. a una recesión. Todos los elementos necesarios están ahí —deuda elevada, ampliación de los diferenciales, y riesgo potencial de disminución de la liquidez— así que lo único que se necesita para que haya un incendio es una primera chispa”.
¿Cuál podría ser esa chispa? “Existen distintas opciones: China, un desplome de los mercados emergentes, un nuevo descenso de los precios del petróleo, algún tipo de escalada en la situación política: hay muchos candidatos…” declara Daalder. “Incluso la primera subida de tipos por parte de la Fed podría ser el catalizador, ya que la actual situación de la deuda del sector empresarial es muy distinta de la que teníamos las últimas dos veces que la Fed comenzó a subir los tipos».
Entonces ¿cuál de estos dos supuestos tiene más posibilidades de cumplirse? “Ambos son relativamente plausibles, lo que hace complicado decantarse por uno de ellos”, reflexiona Daalder. “Al igual que la mayoría de bancos, nos situamos en un punto intermedio y prestamos gran atención a la evolución de los mercados a partir de ahora. Pero una cosa está clara: hay que vigilar muy de cerca los mercados de crédito, ya que es ahí donde los riesgos se harán más evidentes».
En la sede del Consejo General de Economistas se presentó recientemente el estudio, así como el nº 11 de la revista EAFInforma, ambos editados por dicho Consejo. Foto cedida. ¿Cómo evolucionó una EAFI media en 2014? Su facturación creció un 32%, su beneficio un 61% y su personal se incrementó en un 17%
Las EAFIs o empresas de asesoramiento financiero españolas siguen creciendo y su evolución durante 2014 ha sido positiva: considerando una EAFI media persona jurídica, su facturación ha crecido un32%, su beneficio un 61% y su incremento de personal un 17%, según se desprende del estudio Las Empresas de Asesoramiento Financiero en España 2015, de Albert Ricart, fundador de la EAFI C&R, que analiza a 150 EAFIs a 31 de diciembre de 2014. Y eso pone de manifiesto que los inversores están cada vez más concienciados de la necesidad de recurrir a este tipo de entidades reguladas.
Con todo, el crecimiento varía en función de la geografía, y es más notable en Madrid que en otros lugares de España, incluyendo Barcelona.
A lo largo del año pasado, 2014, ha habido un incremento de contratos de clientes minoristas de un 15,65%, de un 17,45% de clientes profesionales y de otros clientes en un 37,93%, según los datos de la CNMV, lo que ha llevado al sector, en general, a facturar un 43,56% más que en 2013 y a asesorar un 21,34% más de volumen. “Nos hallamos ante un sector que tiene seis años de vida y que está en pleno desarrollo”, dice Ricart.
El estudio muestra que numerosas EAFIs (personas físicas y personas jurídicas) continúan teniendo una reducida estructura, y que por tanto tienen que cubrir todos los campos de trabajo: captar y atender a los clientes, seguir los mercados, hacer informes, etc. “Un exceso de cargas administrativas perjudica y afecta muy negativamente a lo realmente importante: el seguimiento de los mercados, la atención a los clientes y el buen asesoramiento”, dice el autor del estudio.
A la vista de los datos objetivos obtenidos, aunque el incremento de facturación, beneficios y empleabilidad es importante entre 2012, 2013 y 2014, continúa llegando a la misma conclusión que el año pasado: la mayor parte de las EAFIS en España son “micropymes” dentro de un entorno altamente regulado. Una EAFI media persona jurídica factura 337.159,78 euros, generando unos beneficios de 56.643,01 euros y dando empleo a 3,17 empleados. En la EAFI media, persona física, aunque también ha habido un incremento notable entre 2013 y 2014, continúa siendo “una persona autoempleada que factura 33.853,41 euros y que obtiene unos beneficios de 13.690,84 euros.
Barreras para el sector
Y es que las EAFIs afrontan no pocas dificultades, como la falta de una regulación específica o una regulación que frena su expansión: “Al no haber una definición clara de lo que es asesoramiento financiero, dentro del sector hay multitud de formas de negocio y maneras de enfocar el mismo. Al ser las EAFIS consideradas una Empresa de Servicios de Inversión (ESI), sin una normativa específica, hace difícil el crecimiento de esta figura en España, en comparación con otros países de Europa”, denuncia Ricart, pues no se aplica el principio de proporcionalidad. También lo dificulta el exceso de regulación y requisitos formales a los que están sometidas las EAFIs: “Ello está suponiendo un freno a la expansión de esta figura, y generando unos costes y un consumo de tiempo que pone en peligro su propia viabilidad”.
De ahí que, al ser complicado regularizarse, haya figuras que ejercen el asesoramiento financiero de manera totalmente “intrusa”, que el regulador no presiona por falta de medios. “Los asesores que actúan al margen de la legalidad suponen una competencia desleal para las EAFI, llegando en ocasiones a “robarles” clientes por su menor coste, mayores servicios al cliente como apertura de cuentas, tramitación de órdenes,…”, denuncia.
Las consecuencias del cobro de tasas y MiFID II
Además, el cobro de tasas por cliente puede estar motivando que las EAFI prescindan de dar asesoramiento al cliente minorista de menor patrimonio (y, por ende, de menor ingreso) dado que el coste medio por cliente en el caso de menos de 25 clientes supone una merma muy importante del ingreso medio que se puede obtener, explica. “Esto podría llevar a la contradicción de que el cliente que necesita más el asesoramiento se vea expulsado del mismo por razones económicas de viabilidad empresarial”, dice Ricart. Según la información estadística de CNMV, los clientes minoristas de menos de 600.000 euros de patrimonio suponen el 68,5% del total de clientes asesorados por las EAFIs.
Sobre la próxima transposición de MiFID II, cree que puede ser una amenaza para el sector, dependiendo de cómo se concrete. “La posible desaparición de las retrocesiones, la nueva regulación, etc., pueden hacer algunos de los actuales negocios inviables. Ahora bien, también puede ser una oportunidad y un revulsivo para acometer concentraciones vía fusiones o asociaciones entre EAFIs de cara a poder ser competitivas en el mercado”, apostilla.
Operadores imprescindibles a la hora de invertir
En la sede del Consejo General de Economistas se presentó recientemente el estudio, así como el nº 11 de la revista EAFInforma, ambos editados por dicho Consejo. En al acto participaron, entre otros, Valentín Pich, presidente del Consejo General de Economistas; Albert Ricart, autor del estudio, y Antonio Pedraza, presidente de la Comisión Financiera del Consejo General de Economistas. Durante su intervención, Valentín Pich señaló que “si bien es cierto que estamos en un contexto de muy baja inflación, la sociedad no está acostumbrada a que las cuentas de ahorro tengan retribuciones cercanas al 0%. Las inversiones inmobiliarias han dejado de ser también un camino natural, lo que, sumado a lo anterior, está provocando que los ahorradores estén invirtiendo en instrumentos que, en muchos casos, no conocen suficientemente, asumiendo excesivos riesgos”. En este sentido, el presidente del Consejo General de Economistas indicó que “una forma de minimizar estos riesgos es recurrir a las EAFIs, cuya actividad está regulada y sometida a la supervisión de la CNMV y que asesoran de forma independiente”. El presidente del Consejo General de Economistas terminó su exposición diciendo “todos los que tenemos obligaciones profesionales, legales e incluso éticas deberíamos redoblar los esfuerzos para concienciar a los inversores en este sentido”.
Por su parte, Antonio Pedraza, presidente de la Comisión Financiera del Consejo General de Economistas, indicó que “a la hora de recurrir a una entidad de asesoramiento financiero, conviene cerciorarse de que esté registrada como EAFI en la Comisión Nacional del Mercado de Valores”. Pedraza también señaló que “las EAFI no solo hacen recomendaciones de inversión, sino que realizan una labor formativa con sus clientes para que, sobre todo, conozcan y comprendan los riesgos en los que incurren cuando realizan inversiones”.
En el acto participaron también los colaboradores del nº 11 de la revista EAFInforma. La intervención de Fernando Estévez Olleros, de AndBank, se centró en las sicavs: “Los principales partidos políticos han manifestado su voluntad de introducir modificaciones fiscales en relación a las sicavs, lo cual podría producirse a nivel inversor o a nivel vehículo. En función de cómo se regulen finalmente los cambios cabría la posibilidad, o no, de plantear a los inversores alternativas de inversión que permitan gestionar su patrimonio financiero con las ventajas del diferimiento fiscal”, afirmó Estévez. Pilar García-Germán, sales manager de Fidelity Internacional, disertó sobre las perspectivas macro de los mercados para 2016, y David Rodríguez, de Credit Agricole, explicó las implicaciones de FATCA y la reciente orden de clasificación de productos financieros. Por su parte, Daniel Martos, director técnico de Axa Seguros, analizó el presente y futuro de las pensiones como producto financiero. A este respecto, Martos señaló la necesidad de “volver al Pacto de Toledo con propuestas claras sobre el segundo y tercer pilar”.
Foto: Jackietl, Flickr, Creative Commons. Groupama AM registra en la CNMV un fondo de deuda pública con criterios ISR
La gestora de la aseguradora francesa Groupama (Groupama AM) ha registrado en la CNMV española un nuevo fondo de inversión: se trata de Groupama ETAT Euro IS, un fondo de renta fija de gobiernos gestionado desde una perspectiva original.
Así, al análisis financiero se le añade un análisis extra-financiero con criterios ISR o, en español, ASG (ambiental, social y de gobernanza), de forma que solo invierte en países que cumplan esos criterios.
El fondo, registrado a mediados de diciembre, está diseñado para aquellos inversores que quieran añadir una dimensión del desarrollo sostenible a sus inversiones y beneficiarse de una gestión activa de títulos de emisores soberanos de la OCDE, explica la firma en un comunicado.
Photo: AndyCastro, Flickr, Creative Commons. Monaco and China Pressure the US to Apply FATCA
China y Mónaco han sido los dos últimos países en firmar, a mediados de diciembre, el acuerdo de la Autoridad Multilateral Competente, que supone un paso suplementario para cumplir con sus compromisos de canje automático de información financiera -con objetivos fiscales- con otras jurisdicciones a partir de 2018. Ambos países intercambiarán información sobre datos de 2017 ya en 2018.
Tras Mónaco (el 15 de diciembre), China se convirtió (un día después) en la jurisdicción número 77 que suscribe ese acuerdo, que constituye la base para establecer un marco operativo internacional para ese intercambio automático, explicó en un comunicado la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), que gestiona el proceso.
Para la firma de abogados Broseta, la firma del acuerdo multilateral MAP por un país como China “aumentará probablemente la presión sobre los Estados Unidos para aplicar FATCA bilateralmente y, por lo tanto, para intercambiar automáticamente información con los países con los que los Estados Unidos tiene firmados dichos acuerdos FATCA”.
El último país que se había incorporado al grupo de los que han asumido la Autoridad Multilateral Competente había sido Andorra.
El proceso
Según informa la agencia EFE, los líderes de los países del G20 reafirmaron en su última reunión en noviembre en Turquía su compromiso con ese procedimiento para favorecer el control fiscal de haberes o activos ubicados en el extranjero.
Muchos países están modificando su legislación interna para garantizar que las instituciones financieras comunican la información sobre los activos de los no residentes, de forma que puedan tener conocimiento las jurisdicciones donde tienen su domicilio fiscal para así ejercer control.
