Foto: BTG Pactual. Grupo BTG Pactual despide al 15% de su plantilla en Chile en un esfuerzo por ahorrar costes
El Grupo BTG Pactual S.A. anunció el recorte del 15% de su plantilla de empleados en Chile como parte del programa de reducción de costes que el banco de inversión de origen brasileño se ha visto forzado a implementar después de que tuviera que buscar un rescate financiero tras el arresto de su fundador en noviembre de 2015.
En total serán 58 puestos de trabajo los que serán eliminados, en su mayoría posiciones administrativas y alguna posición ejecutiva que no afectará las operaciones diarias de BTG Pactual, según un comunicado enviado por la entidad chilena. Estos recortes forman parte de una restructuración que la entidad matriz brasileña comenzó en enero y que busca reducir cerca del 25% sus costes.
BTG ya había anunciado su intención de recortar en Londres y en otros países de Latinoamérica, con excepción de Brasil. Además, pagará sus bonus en dos partes, en febrero y noviembre.
BTG comenzó sus operaciones en Chile en 2012, después de adquirir la firma local Celfin Capital S.A. por 486 millones de dólares y en la actualidad cuenta con 400 empleados en Chile.
Sabina McCathy ha sido designada para ocupar el puesto de vice presidenta del negocio de Global Wealth and Investment Management. Merrill Lynch Wealth Management mueve su cúpula
En un memo distribuido el martes por la tarde en Merrill Lynch se anunciaban dos significativos cambios en la cúpula de su negocio de Wealth Management: por un lado, Sabina McCathy ha sido designada para ocupar el puesto, de nueva creación, de vice presidenta del negocio de Global Wealth and Investment Management; y, por otro, Jeffrey Tucker sucederá a McCarthy como responsable de la New York City Metro division y pasará a ser uno de los 10 directores de división con que cuenta la firma.
La carrera financiera de Tucker, que ya estaba basado en el centro de la Quinta avenida, arrancó en 1997 y actualmente supervisa más de 200 financial advisors cuyos activos gestionados superan los 35.000 millones de dólares. En el memo, John Thiel, Head of Merrill Lynch Wealth Management, explica que la experiencia de Tucker incluye las funciones de financial advisor, director de expansión, director de formación y directivo de mercados para una de las principales regiones de la firma. Su replazo no ha sido anunciado todavía.
Por su parte, a lo largo de sus 24 años de carrera en la firma, McCarthy ha ejercido de financial advisor, MD regional y directora de división.
Foto: Alberto Carrasco, Flickr, Creative Commons.. BME adquiere la totalidad de la propiedad de Infobolsa para crecer en España y LatAm
El Consejo de Administración de BME, en su reunión celebrada el jueves, ha acordado adquirir la totalidad de la propiedad de Infobolsa S.A mediante la compra a Deutsche Boerse de su participación en la compañía. La operación, que se ha materializado ya, se produce tras un periodo de negociaciones que ha venido desarrollándose durante los últimos meses e incluye la adquisición de las filiales Difubolsa-Serviços de Difusão e Informação de Bolsa (Infobolsa Portugal) y la alemana Infobolsa Deutschland. Asimismo, BME, a través de Infobolsa, se convertirá en el socio mayoritario de Open Finance.
Hasta ahora, BME y Deutsche Boerse eran copropietarios de Infobolsa, ostentando cada sociedad una participación del 50% del capital. BME ha abonado a Deutsche Boerse 8,2 millones de euros por la transacción, la cual deviene efectiva hoy mismo.
Para BME, la operación surge como consecuencia de las crecientes oportunidades de negocio que le brindan Infobolsa y Open Finance en España y Latinoamérica. En este sentido, la adquisición se alinea con el objetivo estratégico de BME de ampliar su presencia en Latinoamérica aprovechando sus cada vez más estrechos vínculos con los mercados de la región.
Para Deutsche Boerse, la venta de su participación en Infobolsa demuestra la adopción de un enfoque activo en la gestión de su cartera de inversiones que el operador continuará manteniendo en su estrategia “Accelerate”. Asimismo facilita el proceso de transferencia de la propiedad de Infobolsa a BME, como operador óptimo de la compañía desde una óptica de largo plazo.
BME y Deutsche Boerse no sólo continuarán su colaboración en las áreas de negocio en que vienen haciéndolo sino que explorarán conjuntamente nuevos ámbitos de cooperación.
Ambas compañías son copropietarias del Registro de Operaciones o Trade Repository REGIS-TR, y han desarrollado conjuntamente proyectos de gestión de colateral (Liquidity Hub).
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ricardo Bernardo. ¿Qué hay detrás de este mercado bajista?
La política monetaria nunca pareció tan poderosa. Un mes la Reserva Federal eleva los tipos de interés en tan sólo 25 puntos básicos para endurecer ligeramente las condiciones financieras y al mes siguiente las bolsas entran en modo ‘caída libre’. El índice mundial MSCI ha perdido casi un 11% en lo que va de año. Por lo general, hace falta mucho tiempo para que las políticas monetarias consigan un gran impacto, y aun así nunca lo tienen. Especialmente cuando la subida ha sido tan bien señalada con antelación. “La Fed debe sentirse como si hubiera encendido un pequeño petardo, pero hubiera hecho explotar una bomba”, creen Joshua McCallum y Gianluca Moretti, expertos en renta fija de UBS Global Asset Management.
Pero ¿esto es realmente el resultado de la acción de la Fed?, se preguntan. La explicación para ambos reside en que periódicamente las bolsas caen en un estado de ánimo negativo que se perpetúa a sí mismo, haciendo caso de cualquier cosa o buscando excusas para romper niveles. El mercado de valores en realidad entró en un estado pesimista el pasado verano y prácticamente ha estado así desde entonces (gráfico 1). Los gestores estiman que el inminente inicio del ciclo de endurecimiento de los tipos en Estados Unidos puede haber contribuido, pero es probable que la combinación de la debilidad en China y otros mercados emergentes, además de la fuerte caída de los precios del petróleo con una corrección de las existencias en Estados Unidos sean factores más importantes.
En este ambiente de miedo, creen McCallum y Moretti, el mercado ha estado buscando algo de tranquilidad en la comparecencia de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, ante el Congreso estadounidense. Aunque su discurso tuvo un tono moderado, siempre es una buena idea aplicar pruebas de contraste. ¿Qué otra cosa podía haber dicho? “Por ejemplo, no mencionar las turbulencias del mercado hubiera sido visto como una postura extremadamente agresiva, que hubiera indicado que la Fed no se preocupa por los mensajes del mercado. Lo que le dijo fue lo mínimo, aunque incluyó efectivamente el mensaje de que siempre y cuando las cosas no empeoren, el organismo continuaría subiendo los tipos de interés este año”, cuentan.
Ambos estiman que el mercado se niega a aceptarlo. “Incluso aunque creyera que la Fed va a iniciar el ciclo de subidas, no cree que las circunstancias vayan a ser lo suficientemente fuertes como para permitir un mayor ajuste. En noviembre, el mercado no creyó que la Fed sería tan optimista, dadas las perspectivas sugeridas por el Comité Federal del Mercado Abierto y sin embargo descontaron que habría cinco subidas de tipos antes de finales de 2017 (gráfico 2). Dado que el mercado bajista se apoderó de los bonos en enero, se han reducido las expectativas y ahora ni siquiera se descuenta un aumento de tipos en todo este año o el próximo”, apuntan.
En la zona euro el mercado está buscando nuevos recortes de tipos, haciéndolos entrar todavía más en territorio negativo. Los expertos de UBS Global AM recuerdan que a diferencia de Estados Unidos esta expectativa refleja muy probablemente el anuncio de Draghi en la reunión de enero antes que una corrección en las expectativas dirigidas por los temores del mercado. La «gran divergencia» entre las políticas de la Fed y las del BCE están empezando a sentirse más como una gran convergencia. A pesar de esta reducción de los diferenciales, el BCE quiere seguir siendo mucho más flexible que la Fed. El programa de expansión cuantitativa (QE) todavía está en marcha y es probable que el programa llegue a ser mucho más grande.
“Esto es evidente cuando nos fijamos en las condiciones financieras, que han pasado a ser gradualmente más estrictas en Estados Unidos (tabla 3), y sin embargo, en la zona del euro siguen siendo muy flojas. Pero para ser justos, no es como si las condiciones financieras fueran completamente duras en EE.UU., al menos según la mayoría de las medidas. Las condiciones eran más estrictas en 2011 y 2012, cuando en Europa se desarrollaba la crisis soberana de la zona euro”, afirman.
Las recientes turbulencias parecen haber sucedido demasiado rápido y demasiado pronto para ser atribuidas a la primera subida de tipos de diciembre. Después de todo, no es como si hubiera sido una sorpresa. Y teniendo en cuenta el retraso en su transmisión a la economía, para ambos gestores, es obvio que no ha tenido tiempo suficiente para tener un impacto aún. La sorpresa más grande en el último año o dos ha sido la inflación, afectada por las repentinas caídas de precios de la energía.
Con una mirada rápida a la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 5 años ligado a la inflación (TIPS), UBS demuestra que los rendimientos reales han ido en aumento desde hace algún tiempo (tabla 4). Para la firma, el verdadero cambio en la política monetaria se produjo cuando el entonces presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, anunció que el organismo podría comenzar a disminuir su programa de relajación cuantitativa. La dislocación resultante de los mercados en un mundo de relajación continua a uno con posibles endurecimiento se denominó ‘taper tantrum’.
“Antes del taper tantrum, la rentabilidad real de este bono a 5 años era de casi -2%. El taper tantrum recortó a la mitad este beneficio, pero desde entonces los rendimientos reales han aumentado de manera constante y ahora son positivos. Esto no significa renunciar a mucho poder adquisitivo, pero es una situación muy diferente de la del ‘free money’ de años anteriores”, explican.
Bien podría ser que las tensiones en los mercados ahora sean simplemente el efecto retardado de este endurecimiento real subyacente. El momento ha coincidido desafortunadamente con la primera subida de tipos, pero también podría ser una combinación de factores: combinar los rendimientos reales con las preocupaciones sobre el crecimiento global y las valoraciones puede ser un desastre.
Guillermo Viladomiu, CEO de Bank Degroof Petercam Spain. Foto cedida. El Banco de España y los reguladores europeos autorizan Bank Degroof Petercam Spain
Bank Degroof Petercam Spain es la nueva marca con la que la insitución financiera independiente de referencia en Bélgica operará a partir de ahora en nuestro país, después de que el Banco de España haya autorizado el cambio de nombre de la entidad. La luz verde se produce tras la fusión entre Banque Degroof y Petercam, culminada en octubre pasado y autorizada por los reguladores europeos. También la gestora PrivatBank Patrimonio (cuyos fondos están destinados a clientes privados) pasa ahora a denominarse Degroof Petercam SGIIC.
El nuevo grupo Degroof Petercam, considerado una “boutique” especializada en banca privada, gestión institucional de activos, banca de inversión (corporate finance e intermediación financiera) y asset services, está presente en España desde 1990, a través de PrivatBank, la cual fue adquirida por Degroof en el año 2000. Bank Degroof Petercam Spain cuenta con un equipo de 62 profesionales repartidos entre Barcelona, Bilbao, Madrid, y Valencia.
Bank Degroof Petercam, que data de 1871, está integrado por más de 1.400 profesionales experimentados y está presente en nueve países: Bélgica, Luxemburgo, Francia, España, Suiza, Países Bajos, Alemania, Italia y Hong Kong.
Las familias fundadoras de Degroof Petercam poseen más del 70% del capital (Philippson, Peterbroeck, Van Campenhout, Haegelsteen, Schockert, Siaens y los accionistas de referencia CLdN Finance y Cobepa). El resto pertenece a la dirección y el personal, fundamentalmente.
El Grupo, cuya sede social está en Bruselas, gestiona activos por valor de 50.000 millones de euros para familias, empresas, fondos de pensiones públicos y de empleo, compañías de seguros, organismos públicos y organizaciones sin ánimo de lucro.
El ratio de solvencia de Bank Degroof Petercam supera con creces las exigencias del sector. Los resultados de evaluación realizados por el Banco Central Europeo (AQR y Stresstest) y publicados el pasado mes de noviembre confirman la calidad de los activos del grupo y su resistencia a escenarios adversos en los mercados financieros.
Philippe Masset, CEO de Bank Degroof Petercam, comentó: «La unión de ambas fuerzas tras la fusión ofrece a nuestros clientes lo mejor de las dos entidades de primer orden en materia de servicios de inversión especializados y de experiencia con un alto valor añadido. Además de una amplia implantación en Bélgica, nuestro grupo tiene una presencia significativa en el ámbito internacional, y seguirá desarrollándose en España».
Guillermo Viladomiu, CEO de Bank Degroof Petercam Spain, comenta: «Nos alegramos de poder ofrecer más servicios a nuestros clientes bajo esta nueva marca, en el seno de un grupo que está bien posicionado para hacer frente a los desafíos tecnológicos y normativos del futuro. Nuestra ambición es seguir creciendo en España, manteniendo un enfoque personalizado hacia nuestros clientes y las soluciones a medida que nos han hecho fuertes en el mercado».
Foto: Linkedin. La EAFI catalana C&R incorpora como socio a Antonio Rigau Marsal
La EAFI C&R Investments Financial Advisors, fundada por Albert Ricart y con sede en Barcelona, sigue creciendo y acaba de anunciar que ha incorporado a su equipo, como socio-director, a Antonio Rigau Marsal. “Es una incorporación que mejorará sin duda nuestro servicio y atención personalizada”, valoran desde la entidad.
Rigau, que trabaja con la empresa de asesoramiento financiero desde hace ya más de un año, ha sido director ejecutivo de A&G EFG International durante más de seis años y también director PWM en Deutsche Bank durante cinco años. Anteriormente, fue subdirector de Banca Privada en Banco Urquijo durante un periodo de cuatro años, asesor fiscal en Rodés&Sala Bureau Francis Lebvre y administrador de Almacenes Tivoli durante más de una década.
Estudió Derecho en la Universitat de Barcelona, y AGT, Asesoría y Gestión Tributaria en ESADE y cuenta con el certificado internacional en asesoramiento financiero por el Chartered Institute for Securities & Investment. Realizó también un programa superior de Gestión Patrimonial y Banca Privada en el Instituto de Estudios Financieros, según figura en su perfil de Linkedin.
El nombramiento ha coincidido con el estreno de nueva imagen corporativa de la EAFI, que “evoluciona con el objetivo de mejorar nuestra presencia y adaptarnos a las necesidades de nuestros clientes”, dice la entidad en un comunicado.
Foto cedida. Santalucía nombra director de Inversiones a Carlos Babiano Espinosa
La aseguradora española Santalucía ha nombrado a Carlos Babiano Espinosa director del Área de Inversiones, desde la que dirigirá los departamentos de Renta Fija, Renta Variable, Middle Office/ALM y Back Office.
Con este nuevo cargo, busca fortalecer el Área de Inversiones de forma que permita alcanzar los nuevos objetivos a largo plazo. Según José Manuel Jiménez Mena, director general financiero, “con este nombramiento Santalucía busca reforzar la función de gestión de activos y ALM que permita profundizar en estrategias para adaptarse al nuevo entorno y retos”.
Carlos Babiano trabaja en Santalucía desde el año 2013, incorporándose como gestor de Renta Fija y posteriormente responsable de Front Office. En el pasado trabajó en entidades financieras nacionales e internacionales, tanto en trading de renta fija como en gestión de fondos de inversión y planes de pensiones. Además, imparte formación en el IEB sobre gestión de activos en aseguradoras.
Es licenciado en Economía por la Universidad de Extremadura, máster en Bolsa y Mercados Financieros por IEB, máster en Estadística por la UNED, y actualmente está cursando un máster en Dirección Aseguradora (MDA) en ICEA. Como complemento, ha cursado diversos postgrados adicionales en Finanzas, Economía y Solvencia II.
Santalucía se estrenó recientemente en el negocio de fondos de inversión en España con la compra de Alpha Plus.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Salvatore Freni Jr
. Mónaco también intercambiará datos fiscales con la Unión Europea
Mónaco ha firmado estos días un acuerdo de transparencia fiscal con la Unión Europea por el que, a partir del 1 de enero de 2017, empezará a recoger información con sobre las cuentas bancarias de residentes comunitarios en el pequeño Principado.
Bajo los términos del nuevo convenio, los estados miembros recibirán el nombre, la dirección, los número de identificación fiscal y las fechas de nacimiento de los ciudadanos comunitarios con cuentas en alguna entidad financiera en Mónaco. También será objeto de reporte otro tipo de información, como los balances contables.
Este procedimiento cumple con los nuevos estándares de la OCDE y del G20 sobre el intercambio automático de información. Se espera que el acuerdo quede ratificado antes del verano, pues el Consejo Europeo tiene que dar el visto bueno a la propuesta de la Comisión.
Las autoridades europeas quisieron señalar en su comunicado oficial que este acuerdo refleja la política del Principado por avanzar hacia una mayor transparencia fiscal.
Intensificar el intercambio de información permitirá a las autoridades fiscales identificar a los defraudadores, que esperan que el nuevo marco regulatorio actúe como un factor disuasivo para aquellos tentados de ocultar ingresos y activos en el exterior. La UE ha firmado acuerdos similares en 2015 con Suiza, San Marino, Liechtenstein y, este mismo año, con Andorra.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Moyan Brenn. Natixis y La Banque Postale buscan fusionar sus gestoras de inversiones inmobiliarias
De acuerdo con la versión digital de IPE Real Estate, Natixis y La Banque Postale estarían negociando una fusión entre sus gestoras de inversiones inmobiliarias, AEW Europa y Ciloger.
Esta operación crearía el tercer mayor gestor en el mercado minorista francés, con activos bajo gestión de más de 23.000 millones de euros.
Los actuales propietarios de Ciloger son en un 90% La Banque Postale y en un 10% CNP Assurances, mientras que Natixis Global Asset Management posee actualmente el 60% de AEW Europa y compraría a CDC Group el 40% restante antes de realizar la fusión.
Se espera que Natixis Global Asset Management se quede con el 60% de la nueva empresa y La Banque Postale con el otro 40%, siempre que las autoridades den el visto bueno a la operación.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Noodles and Beef. Malos tiempos para los emergentes: el desapalancamiento mantendrá bajo presión sus divisas frente al dólar
Una de las consecuencias no deseadas de las políticas de expansión cuantitativa del G4 ha sido el desarrollo de desequilibrios macro en los mercados emergentes. Estos desequilibrios se han manifestado en el aumento de los déficits por cuenta corriente, el aumento de la inflación, un robusto crecimiento del crédito y una rápida acumulación de deuda denominada en dólares. Durante este ciclo, Paresh Upadhyaya, director de estrategias de divisas de Pioneer Investments, considera que el aumento del déficit por cuenta corriente y el aumento de la deuda han sido los factores más importantes que han registrado estos mercados.
“Hemos analizado en profundidad estos desequilibrios y creemos que sigue siendo necesario reducir aún más el desapalancamiento, un proceso que puede durar varios años. El catalizador para esto ha sido la subida de tipos en Estados Unidos y se espera que esta tendencia se acelere en 2016. Conforme los mercados emergentes continúen reduciendo su endeudamiento y corrigiendo estos desequilibrios, las divisas emergentes deberían depreciarse frente al dólar”, explica Upadhyaya en el blog de la compañía.
Reduciendo deuda
La deuda de los emergentes con respecto al PIB haaumentado de forma espectacular en la era de los programas de expansión cuantitativa a un nuevo máximo histórico del 182%. “Definimos desapalancamiento como un período en que la relación deuda-PIB caiga. En nuestro análisis para determinar si esta reducción de la deuda ha comenzado, hemos analizado los 22 principales países considerados como emergentes”, dice.
El análisis de Pioneer encontró que Argentina, Brasil, China, Colombia, Corea, Malasia, México y Sudáfrica siguen siendo los más vulnerables al desapalancamiento, ya que el ratio de deuda con respecto al PIB sigue aumentando y los déficits por cuenta corriente o siguen subiendo o los excedentes que habían se están reduciendo rápidamente. Por otra parte, la India, Perú, Filipinas y Turquía ya tienen en marcha un proceso de desapalancamiento y han disminuido sus déficits por cuenta corriente. A la cabeza se sitúa Filipinas, que registró un gran aumento de su superávit por cuenta corriente.
La mayoría de los países en el primer cuadrante (superior a la derecha) de la tabla todavía registraban un aumento constante del ratio deuda-PIB en los últimos años, una señal clara de que el proceso de desapalancamiento no ha comenzado. Sin embargo, Upadhyaya espera que el inicio del ciclo de endurecimiento de la Fed y la tendencia al aumento gradual de los tipos de interés en Estados Unidos inicie el desapalancamiento en esos países. Es probable, afirma, que este ciclo los haga más vulnerables a una oleada de ventas frente al dólar al principio del proceso, mientras las divisas del tercer cuadrante (abajo a la izquierda) lo harán mejor desde una perspectiva relativa.
“De acuerdo con un estudio llevado a cabo por Goldman Sachs, el ciclo de desapalancamiento a menudo dura más de unos pocos años, un punto de vista que desde Pioneer compartimos. Esperamos que, cuando se inicie el proceso de desapalancamiento, el crecimiento del crédito será más lento, y lo mismo pasará con la economía. Como resultado de la desaceleración del crecimiento, es probable que las política monetarias sigan respaldando. Éste es el mecanismo de transmisión que se alimentará de una depreciación de la moneda”, apunta el gestor de Pioneer.
La firma prevé que el mercado alcista del dólar continúe en 2016, beneficiándose de la divergencia de políticas monetarias del G4, siendo los diferenciales de tipos de interés un factor clave. “Creemos que el endurecimiento de la Fed va a tener un impacto mucho mayor en fortalecer el dólar que de más flexibilización de parte del BCE o del Banco de Japón. Hay límites a cualquier posible recuperación sostenida en el euro y el yen, dado que se espera que la política monetaria a permanecer muy acomodaticia. Sin embargo, cualquier posible flexibilización monetaria, sobre todo por el BCE, podría hacer que el tipo de cambio caiga significativamente”, escribe.
Por último, cree el experto en divisas, el desapalancamiento de los emergentes se pondrá en marcha este año, sobre todo entre los países más vulnerables, pero esto mantendrá esas divisas bajo presión frente al dólar.
