CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Dave Dugdale
. Los advisors no deben estar exentos de la normativa AML
Varios grupos de presión -incluidos “Americans for Financial Reform” o “Global Financial Integrity”, entre otros- argumentan que los advisors que “traen miles de millones de dólares al sistema americano, deberían estar sujetos a las normas contra el blanqueo de capitales”, por lo que urgen al Departamento del Tesoro estadounidense a “terminar la norma propuesta por FinCen (división de delitos financieros) para imponer a los RIAs (registered investment advisors) que gestionan más de 100 millones de dólares en activos requerimientos de reporte de actividades sospechosas y AML”.
El escrito- dirigido a Jack Lew, secretario del departamento del Tesoro, Jennifer Shasky Calvery, directora de FinCen, y Shaun Donovan, director de la oficina de gestión presupuestaria- se envió el 4 de abril, inmediatamente después de la filtración y publicación de los famosos papeles de Panamá, que descubren que un elevado número de grandes clientes de entidades financieras de todo el mundo cuenta con entidades offshore en las que pudieran haber alojado dinero de dudosa procedencia.
En él papel, los grupos firmantes argumentan que esta norma aseguraría que los advisors “conocen a sus clientes, reportan transacciones sospechosas a las autoridades y contribuyen a proteger Estados Unidos de individuos que blanquean capital, terroristas y delincuentes”.
La legislación del país ya impone obligaciones AML a bancos, sociedades de valores, seguros, commodity brokers y otros operadores de la industria financiera, continúa la carta. Muchos RIAs cuentan con programas voluntarios y todos disponen de los medios y la sofisticación para implementar un programa contra el blanqueo de capitales de acuerdo con esta regla. Por otro lado, “adoptar la norma también acercaría los requerimientos AML estadounidenses a la práctica global y estándares internacionales”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Pablo Blázquez Photo. Claudiana Ramirez and Carlos Hernandez-Artigas join the Relationship Managers’ Team at BigSur Partners
El multi-family office con sede en Miami BigSur Partners ha ampliado su equipo de relationship managers, con la incorporación de dos experimentados profesionales: Claudiana Ramirez y Carlos Hernández-Artigas.
Carlos Hernández-Artigas se une al equipo después de 13 años en Forrestal Capital, firma de la que fue socio fundador. Hernández-Artigas fue general counsel de Panamerican Beverages (Panamco) durante más de una década, hasta su venta a Coca-Cola FEMSA en 2003. Su formación jurídica, experiencia operativa y amplia experiencia, tanto en fusiones y adquisiciones como en asesoramiento a familias multijurisdiccionales fortalece el equipo de Big Sur. Es miembro de la junta directiva de Arcos Dorados y de la empresa californiana de tecnología Iinside.
Por su parte, Claudiana Ramirez, abogada colombiana con un master en leyes por la American University, cuenta con más de 18 años de experiencia como asesora financiera de clientes UHNW latinoamericanos. Antes de incorporarse a BigSur Partners trabajó en Merrill Lynch, Credit Suisse y RBC Wealth Management.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: lj16
. Hernan Gonzalez y Francisco Montes pasan de Credit Suisse a Morgan Stanley
Los antiguos advisors de Credit Suisse en Miami, Hernan Gonzalez y Francisco Montes se han unido al equipo especializado en clientes latinoamericanos de Morgan Stanley en la ciudad.
Montes dejó la entidad suiza en la que ambos trabajaban -desde enero de 2003- para incorporarse a Morgan Stanley en marzo, según consta en brocker check, y Gonzalez le ha seguido un mes después. No es la primera vez que este equipo se mueve de manera conjunta, pues –según datos de Finra- antes de su fichaje por Credit Suisse ambos estuvieron ligados a Donaldson, Lufkin & Jenrette Securities Corporation, firma a la que llegaron también simultáneamente en julio de 2001 procedentes de Goldman Sachs. Hernan Gonzalez se había incorporado a esta última en agosto del 93 y Montes había llegado en octubre del 92.
Su cartera conjunta podría estar valorada en 700 millones de dólares, publica onwallstreet, y los ingresos que generaban para la firma anualmente estarían valorados en más de seis millones de dólares.
En primer lugar, Francia ha vuelto a poner a Panamá en su lista de paraísos fiscales y España lo está estudiando.
El ministro francés de Finanzas, Michel Sapin, ha anunciado hoy que su país ha vuelto a incluir Panamá en su lista de paraísos fiscales, y reclamó acelerar la acción internacional para luchar contra la opacidad fiscal y el fraude. «Francia ha decidido reinscribir a Panamá en la lista de países no cooperativos con todas las consecuencias para todos los que hagan transacciones con Panamá», ha señalado Sapin en la sesión de control al Gobierno en la Asamblea Nacional. El ministro ha alegado que «Panamá es un país que ha pretendido hacer creer que era capaz de respetar los grandes principios internacionales» sobre la transparencia financiera, y lamentó que eso le hubiera permitido «salir de la lista negra de paraísos fiscales». La patronal panameña ha denunciado que la medida es «incorrecta, injusta y precipitada», y ha lamentado que no se mida con «la misma vara» a otros países, entre ellos algunos miembros de la OCDE.
Además, en España, la Comisión de Justicia del Congreso ha aprobado, con los votos de Podemos, PSOE, PNV y Democracia y Libertad, una proposición no de ley para rebajar de 120.000 a 50.000 euros el límite para perseguir como delito el fraude fiscal, equiparándolo al fraude a la seguridad social y a las arcas europeas.
Los Papeles también se han llevado ya por delante a un importante político: el primer ministro islandés, Sigmundur David Gunnlaugsson, ha dimitido por haber tenido una empresa en un paraíso fiscal. Según informó la televisión pública islandesa RÚV, la decisión fue adoptada en una reunión del Partido Progresista, que lidera Gunnlaugsson, y horas después de que éste hubiera pedido la disolución del Parlamento al presidente del país, Ólafur Ragnar Grímsson. Gunnlaugssonn seguirá al frente de su partido, que ha propuesto al hasta ahora ministro de Agricultura, Sigurour Ingi Jóhansson, como nuevo primer ministro.
Foto: Susanita, Flickr, Creative Commons. El crecimiento vuelve a la industria de fondos en marzo, que suma más de 3.000 millones gracias al tirón de los garantizados
El mercado de fondos en España continúa ligado a la volatilidad de los mercados financieros: en los últimos doce meses la industria de la inversión colectiva ha registrado los mismos meses en positivo que en negativo. Ahora, tras un enero y febrero de números rojos, marzo vuelve a mostrar señales de fortaleza en el negocio, tras sumar los fondos 3.160 millones de euros, alcanzando los 218.630 millones de patrimonio según los datos de Imantia Capital. Por su parte, Inverco sitúa su crecimiento en 2.831 millones de euros en el mes y sus activos a finales de marzo en 215.831 millones de euros.
Este movimiento se encuentra respaldado tanto por los mercados, gracias al apoyo del BCE en el mes, como por el apetito inversor de los ahorradores, a tenor de los datos desvelados por Imantia Capital. Así, los partícipes han vuelto en marzo a optar por los fondos de inversión como vehículo para rentabilizar su patrimonio y las suscripciones netas han ascendido a 1.050 millones de euros, en línea con los últimos meses de 2015. Inverco sitúa las entradas netas en cerca de 800 millones.
En este mes de vuelta al crecimiento la familia de fondos con mejor comportamiento ha sido la de garantizados que, tras varios años registrando fuertes reembolsos, en marzo ha sumado 760 millones de euros, soportados por suscripciones netas de 720 millones, dice el informe de Imantia.
Si bien este tipo de estructuras parecen estar convenciendo a partícipes y comercializadores, no sucede lo mismo con las de rentabilidad objetivo o buy&hold, que se convierten en la única categoría con caídas patrimoniales en el mes (140 millones de euros en bruto y 190 millones en neto). En este sentido, en el año acumulan pérdidas por valor de 770 millones (780 millones en reembolsos). Junto con los fondos garantizados, registran los mayores crecimientos del mes las familias de renta fija, lideradas por la renta fija duración (770 millones).
El apoyo del mercado…
Marzo ha tenido en el BCE un gran protagonista. El organismo europeo tenía ante sí el reto de presentar un paquete de estímulos que dinamizase el crédito sin perjudicar las maltrechas cuentas de resultados de los bancos. A tenor de los movimientos del mercado, parece que lo ha conseguido, dicen desde Imantia. “Draghi presentó un paquete muy completo que sorprendió positivamente e impulsó tanto la renta variable como la renta fija.Otras noticias positivas del mes fueron la estabilización del precio de las materias primas, unos datos macro europeos con buenos registros y el uso por parte de China del impulso fiscal como motor del crecimiento de su economía”.
Con estos mimbres, todas las categorías de fondos cerraron marzo con rentabilidades positivas, entre el 0,04% de los monetarios y el 3,17% de la renta variable, de lo que resulta un rendimiento promedio mensual del 0,99% para el conjunto del sector.
Estas cifras, sin embargo, no lograron compensar los malos registros de los dos primeros meses de 2016, de forma que el acumulado anual se sitúa en el -1,13%, en el que únicamente las categorías de renta fija logran cerrar con leves crecimientos. De hecho, el primer trimestre también es negativo en términos de patrimonio: se ha cerrado uno de los peores trimestres desde el inicio de la recuperación del sector en 2013, con caídas brutas de más de 3.600 millones y salidas netas cercanas a los 1.000 millones, sólo “superado” por el tercer trimestre de 2015, cuando el mercado de fondos se dejó 4.920 millones de euros.
En el top 10…
Las diez grandes gestoras echan el cierre en positivo en marzo, con un crecimiento en línea con el del conjunto del sector, del 1,5% (2.360 millones de euros). Los avances de estas entidades quedan comprendidos entre los 730 millones de BBVA (2,6% en el mes) y el nulo incremento de Unicaja. Este mejor comportamiento del top ten respecto a meses anteriores ha logrado reducir a la mitad las pérdidas que acumulaban hasta febrero, de forma que cierran el primer trimestre del año con una caída de 2.690 millones de euros.
Una gran dispersión
En marzo se han dado cita una gran variedad de categorías entre los mayores crecimientos del mes, a diferencia de meses precedentes. En concreto, hasta siete familias han logrado situar al menos un producto en este ranking: cinco garantizados, tres mixtos de renta fija, dos fondos de renta fija corto plazo, dos de renta fija duración, así como un mixto de renta variable, un monetario y otro de renta variable. Estos 15 productos suman en conjunto 2.550 millones de euros, es decir, el 80% del avance total del sector. De la misma manera, son siete las gestoras que se reparten estas quince plazas, todas ellas, a excepción de AZ Valor, pertenecientes al top ten de la gestión española.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Pwjamro. Las AFPs envian el 25% de los reportes de operaciones sospechosas de lavado de dinero y financiación terrorista
Un total de 3.150 Reportes de Operaciones Sospechosas (ROS) de lavado de activos y financiamiento del terrorismo (LA/FT) recibió la Unidad de Análisis Financiero (UAF) durante el año 2015. La cifra se compara con los 2.175 ROS enviados en 2014 por las personas naturales y jurídicas señaladas en la Ley N° 19.913.
“El aumento de ROS en 2015 no solo se explica por la mayor cantidad de personas naturales y jurídicas, públicas y privadas que, por la Ley N° 19.913, están obligadas a informar a la UAF, sino también por las múltiples actividades de difusión y capacitación que ha desarrollado la UAF para mejorar la calidad y oportunidad de los ROS que envían las entidades que reportan”, dijo el director de la UAF, Javier Cruz Tamburrino.
De acuerdo al informe estadístico 2015 divulgado por el servicio, los sectores con mayor incidencia en el incremento anual de ROS fueron las AFP, los bancos, los corredores de bolsas de valores, los casinos de juego y las emisoras de tarjetas de crédito, que enviaron 358, 163, 149, 112 y 85 reportes ROS más que en 2014, respectivamente.
Y es que de los 3.150 ROS recibidos el año pasado, 766 fueron emitidos por lasAFP (24,32% del total), 754 por los bancos (23,94%), 498 por las empresas de transferencia de dinero (15,81%), 270 por las emisoras de tarjetas de crédito (8,57%), 218 por los corredores de bolsas de valores (6,92%), 204 por los casinos de juego (6,48%) y 112 por las casas de cambio (3,56%).
“La información que ingresa y analiza la UAF es confidencial y tiene, por la Ley N° 19.913, el carácter de mera sospecha; por tanto, no puede dar lugar a una denuncia, sino que solo a un informe de inteligencia financiera para el Ministerio Público, siempre y cuando se detecten indicios de lavado de activos o financiamiento del terrorismo”, explicó el director de la UAF.
En este contexto, en 2015, la UAF detectó señales indiciarias de lavado de dinero y financiación de terrorismo en 269 Reportes de Operaciones Sospechosas: 101 corresponden a operaciones sospechosas informadas por las emisoras de tarjetas de crédito, 92 por los bancos, 21 por los casinos de juego, 20 por los corredores de bolsa de valores y 14 por las empresas de transferencia de dinero.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Future Atlas. ¿Cómo reaccionaría la Reserva Federal si la inflación superara el 2% previsto?
Algunos comentarios de Janet Yellen durante la rueda de prensa llevada a cabo tras la reunión con el Comité Federal de Mercado Abierto invitan a pensar que la Reserva Federal estadounidense será relativamente tolerante en caso de subida de la inflación por encima del 2%.
Yellen recordó que ese objetivo es simétrico y que el organismo no consideraba adoptar medidas de apoyo, y que tampoco se contemplaban tipos negativos. Por lo tanto, los próximos movimientos deberían consistir en subidas de tipos.
Para Julien-Pierre Nouen, director economista de Lazard Frères Gestion, la primera interpretación posible de la reunión de la Fed es que el Comité de Política Monetaria es más acomodaticio de lo que se pensaba y por tanto estaría dispuesto a tolerar una inflación un poco más alta durante cierto tiempo, e incluso estaría haciendo todo lo posible para llegar a esa situación, aunque no lo reconozca.
En segundo lugar, Nouen estima que quizá la gran incertidumbre sobre el mercado laboral es lo que justifica la actitud de la Reserva Federal. Janet Yellen ha insistido en el hecho de que las previsiones de los miembros de la Reserva Federal se podrían revisar perfectamente tanto al alza como a la baja. Tras la aparición de factores negativos durante estos últimos meses, los miembros del FOMC han preferido revisar sus previsiones a la baja, pero si la coyuntura mejorara, no dejarían de revisar al alza sus previsiones, como hicieron en 2014.
Una tercera interpretación posible para el economista de Lazard Frères Gestion sería la integración de una dimensión de estabilidad financiera mundial en la política monetaria de la Reserva Federal. Para no agravar las dificultades de los países emergentes, la Reserva Federal mantiene su política monetaria a un nivel más acomodaticio de lo que justificarían las condiciones domésticas exclusivamente, con el fin de no desencadenar una subida de tipos y del dólar demasiado fuertes. Quizá la Reserva Federal se sienta un poco obligada por las políticas cada vez más acomodaticias del Banco Central Europeo y el Banco de Japón.
“Al mostrarse cada vez más acomodaticia, la Reserva Federal sin duda responde a las expectativas de los mercados, pero la ausencia de riesgo inflacionista durante varios años no significa que éste haya desaparecido. El movimiento actual de aceleración de la inflación no se explica únicamente por los precios inmobiliarios. Más allá del efecto de los precios de la energía, sin duda la caída del precio del petróleo ha deprimido la inflación. Pero si el mercado laboral se sigue tensando rápidamente, los salarios deberían aumentar más deprisa”, afirma Nouen.
Los últimos indicadores publicados para el mes de marzo, concretamente las encuestas Empire y la de la Reserva Federal de Filadelfia, parecen indicar que el sector industrial se está recuperando. Varios de los vientos contrarios que han frenado el crecimiento empiezan a amainar, como el gasto público y el desapalancamiento de los hogares. Por tanto, el crecimiento estadounidense se podría acelerar en 2016, dice Nouen.
En 2015, los miembros del Comité de Política Monetaria afrontaban el dilema siguiente:
Empezar a subir los tipos antes de lo previsto, para poder hacerlo de manera más progresiva; o
esperar, y correr el riesgo de tener que subirlos más bruscamente, con el peligro de desatar el pánico en el mercado de renta fija y de castigar aún más el crecimiento.
Al retrasarse un poco en una trayectoria de unas cuatro subidas de 25 puntos básicos al año (que habría sido el ciclo de normalización más lento de la historia de la Reserva Federal), el banco central estadounidense se arriesga por tanto a encontrarse precisamente en la situación que desea evitar a cualquier precio.
“Pero no hay que olvidar que Janet Yellen ha subrayado en varias ocasiones que las proyecciones se podrían revisar lo largo del año. Según nuestra hipótesis económica, basada en una aceleración del crecimiento estadounidense durante los próximos meses y en una continuación de la aceleración de la inflación, pensamos que el FOMC debería revisar su guión en el mes de junio. En nuestra opinión, siguen siendo posibles tres subidas de tipos de aquí a final de año”, concluye el director economista de Lazard.
Foto cedida. José Manuel Iñarrea, nuevo director de Andbank en Bilbao
Andbank, entidad especializada en banca privada, ha incorporado recientemente a José Manuel Iñarrea Rekarte como nuevo director de Andbank en la oficina de Bilbao. Proviene de Deutsche Bank, donde ocupaba el cargo de director de oficina en la capital vizcaína.
Iñarrea cuenta con 23 años de experiencia en el ámbito de la banca privada y la gestión de patrimonios, donde ha desarrollado gran parte de su carrera profesional, desempeñando puestos de responsabilidad en diferentes entidades como Catalunya Caixa, Banco Guipuzcoano y Banco Popular. Es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad del País Vasco y posee Certificación Asesoramiento Financiero por ESADE.
Jaime Garciapons, director territorial de Andbank para Vizcaya y Navarra, señala que “la incorporación de José Manuel Iñarrea refuerza la estrategia de la entidad para seguir creciendo en el País Vasco, con una clara apuesta por la captación de profesionales con una dilatada trayectoria profesional y talento para proporcionar a nuestros clientes un servicio especializado en gestión patrimonial”.
Andbank es una de las entidades de banca privada independientes más importantes del País Vasco, donde cuenta con tres oficinas (Bilbao, San Sebastián y Vitoria), 23 empleados, siete agentes financieros y una EAFI. En la actualidad, la entidad tiene más de 5.000 clientes en el País Vasco y gestiona cerca de 700 millones de euros.
Felipe Lería, nuevo responsable del negocio en España de UBP. Foto cedida. Felipe Lería es nombrado responsable de UBP para España tras una década en la gestora
Felipe Lería, anteriormente director de ventas y marketing para UBP en España, ha sido nombrado responsable del negocio en España.
Lería empezó a trabajar en la gestora a principios de 2006. Empezó su carrera en el sector financiero en 1999 y ha trabajado para entidades como Morgan Stanley, Credit Suisse y UBS antes de entrar a trabajar en UBP. Felipe Lería es Licenciado en Business Administration y Management y tiene un Master en Business Administration por el ESADE Business School, con finanzas y política corporativa como sus áreas de especialización.
UBP es un banco suizo con 1.300 empleados y más de 100.000 millones de francos suizos en activos bajo gestión. La entidad empezó su negocio en España en 2001, con sede en Barcelona desde donde cubre España, Andorra y Portugal.
Desde allí, ofrece soluciones de inversión para inversores institucionales, principalmente pero no solo, a través de fondos agrupados bajo su sicav UBAM, registrada en España en 1996.
El equipo ibérico está formado actualmente por tres profesionales, con Carmen Bañuelos al frente, y según la entidad, su éxito en los últimos años hace prever que será fortalecido próximamente.
Karen Kharmandarian/foto cedida. Pictet: La industria de la robótica crecerá entre el 15% y 20% anual durante la próxima década
Según Karen Kharmandarian, gestor de Pictet Robotics, las principales mega tendencias -tendencias a largo plazo transforman a la sociedad y la economía en su conjunto-, en el caso de la Robótica, incluyen: El crecimiento económico global y la necesidad de aumentar la productividad – recibiendo un empuje de la robótica y la automatización. La demografía – dado el envejecimiento de la sociedad y los desequilibrios entre la población activa e inactiva, es necesaria la búsqueda de nuevos recursos para sostener la producción y mantener los niveles de productividad actuales. El avance en tecnología – sin lo cual no es posible la mejora en robótica, tomando en cuenta “la evolución de la demanda hacia productos más personalizados, lo que difícilmente puede ser satisfecho mediante producción masiva”. La huella medioambiental– ya que al automatizar la producción, se evita subcontratar en el extranjero, lo que supone una reducción de costes de transporte y huella ecológica, además del tiempo que tardan los productos llegar al mercado.
Tomando esto en cuenta, su fondo Pictet Robotics trata de “capturar todas las oportunidades de inversión a lo largo de la cadena de valor de la robótica, que abarca automatización industrial, aplicaciones y servicios para el consumidor y tecnologías que permiten o facilitan las ventajas de las nuevas generaciones de robots”. Buscando exposición a la automatización en la fabricación de vehículos, logística e impresión 3D, sector salud e incluso consumo –con productos como aspiradoras, drones y vehículos sin conductor.
De acuerdo con un informe de Boston Consulting Group, publicado el año pasado, estas industrias tienen un potencial de crecimiento anual del 10% a lo largo de la próxima década, es decir de 3 a 4 veces el crecimiento del PIB mundial previsto. Sin embargo Kharmandarian considera que esta estimación es conservadora y que el crecimiento real podría ser de 15 a 20% anual en ese periodo. “Hay que tener en cuenta que siempre ha sido difícil estimar el impacto de los nuevos servicios y productos que pueden desarrollarse con nuevas tecnologías, en este caso nuevos robots y se ha errado a la baja en predecir el crecimiento de tecnologías disruptivas, como fue el caso con la telefonía móvil y actualmente con el Internet de las cosas. Siempre ha sido difícil visionar todos los trabajos y negocios que se crean alrededor”. Añadiendo que en las inversiones en robótica, se debe considerar la gestión activa. “Es esencial, pues el inversor no desea exposición a todos los segmentos. Algunos pueden resultan más prometedores que otros. Además la tecnología puede cambiar muy rápidamente y es preciso estar completamente dedicado a la estrategia para asegurar el lado correcto del tema”, concluye.
