CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: World Travel and Tourism Council . Ana Botín: “México es clave para el Grupo Santander”
Durante su visita de trabajo a México el pasado 16 de junio, la presidenta de Banco Santander, Ana Botín, sostuvo un encuentro con el presidente de México, Enrique Peña Nieto, donde afirmó que el país se mantiene como una de las economías más prometedoras en la región, por ello el banco está fortaleciendo sus negocios, programas y oferta en el país, y mantendrá su ritmo de crédito para las principales actividades económicas y clientes en lo individual.
Ana Botín apuntó que, “Santander es un aliado del país para los grandes cambios que se viven en México, fortaleciendo el financiamiento a la infraestructura, a las pequeñas, medianas y grandes empresas, así como a los individuos con la oferta más rica en productos hipotecarios y tarjetas de crédito, innovando en el mercado que incentivan la competencia bancaria, y como el banco que más apoya a la educación superior en el país”.
“México es clave para el Grupo y hay una clara decisión de apoyar el desarrollo y crecimiento de la franquicia en el país” destacó en esta reunión, a la que también asistieron el presidente del Consejo de Administración de Grupo Financiero Santander, Marcos Martínez Gavica; el presidente ejecutivo, Héctor Grisi Checa; y el secretario de Hacienda y Crédito Público, Luis Videgaray Caso.
Durante su visita al país, refirió que, en México, al primer trimestre de 2016, la cartera de crédito total de Santander ascendió a 543.000 millones de pesos, lo que representó un incremento del 14,4% respecto al mismo trimestre del año anterior; donde se destacan crecimientos del 15,7% en el crédito a empresas, 12,5% a Pymes, 27,4% en consumo, y un 10,9% en hipotecas.
En el marco de esta visita a México, la presidenta de Santander se reunió también con líderes empresariales, ante quienes subrayó que México es un país que está sólido y creciendo, a pesar del entorno global tan complicado, por lo que el banco confía en que el país logrará este año un crecimiento del 2,5% y 2,8% en 2017.
Ana Botín también sostuvo un encuentro con jóvenes emprendedores universitarios, a quienes dijo que “nunca ha habido un mejor momento para ser emprendedor” en un entorno donde la tecnología supera limitaciones y donde Santander está listo para impulsarlos.
Explicó que el apoyo que da Santander a la educación superior es parte de la misión que el banco se ha trazado, y confirmó que seguirá dando soporte a los universitarios en México a quienes se han canalizado más 1.500 millones de pesos mediante programas de becas para universitarios y profesores, así como apoyos para infraestructura en universidades públicas y privadas.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: David Stanley . Argentina, la apuesta favorita en deuda latinoamericana para Loomis Sayles
Para Loomis Sayles, Argentina y Colombia son posiblemente las mejores apuestas en renta fija para los inversores en Latinoamérica, no siendo tan optimistas con los bonos de los mayores mercados de la región Brasil y México, según comenta Edgardo Sternberg, co-gestor de fondos de renta fija emergente para la firma estadounidense.
Los rendimientos de los 2.750 millones de dólares de la deuda soberana argentina a 30 años podrían caer un 1,5% en los dos próximos años, si el presidente Mauricio Macri continúa implementando su plan de reconstruir la economía y restaurar la confianza del inversor. Pudiendo incluso llegar al punto de recuperar el grado de inversión al final de su mandato, según comenta Sternberg en declaraciones a Bloomberg.
En el caso de Colombia, los bonos denominados en moneda local podrían ser atractivos, con el peso colombiano sujeto a potenciales subidas si el precio del crudo se recupera. Mientras que los activos brasileños se encuentran entre los que mayores rendimientos han dado este año a los inversores, tras la especulación de que el nuevo gobierno apuntalaría las finanzas del país y restauraría el crecimiento, es muy probable que las nuevas ganancias se produzcan en el largo plazo. Siendo su previsión que el real se deprecie hasta los 4 reales por dólar al final del año.
Para Loomis Sayles, el peso mexicano estaría correctamente valorado, por lo que mantienen una posición neutral con respecto a la deuda del país.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Ines Hegedus-Garcia
. The Duarte Vasquez Group joins Bolton Global Capital
El equipo de Merrill Lynch de Tanya Duarte y Archibaldo Vásquez se ha incorporado a la oficina de Miami de Bolton Global Capital. El equipo administra 225 millones de dólares en activos de clientes con 2,1 millones en ingresos anuales y opera con el nombre de “Grupo Duarte Vásquez”. En su calidad de asesores financieros senior en Merrill Lynch durante los pasados 22 años, han creado un amplio negocio internacional que atiende a clientes de alto poder adquisitivo en su mayoría de México, Colombia, República Dominicana y los EE.UU. Antes de unirse a Merrill Lynch en 1994, ambos trabajaron 10 años en Chase Private Bank como responsables de equipo para diversos mercados latinoamericanos.
“Nos sentimos honrados de que profesionales tan bien respetados se unan a nuestra compañía y esperamos apoyar el crecimiento continuo de su negocio de gestión de patrimonio», dice la firma en una nota. Arturo Vásquez será responsable de las operaciones de soporte al cliente, donde ha trabajado en Morgan Stanley durante los pasados 3 años antes de incorporarse a Bolton y en BNP Paribas durante 2 años.
Con la incorporación del Grupo Duarte Vásquez, Bolton continúa estableciendo su posición como destino exclusivo para los equipos de corretaje líderes que hacen la transición al modelo de negocios independiente. Durante los últimos 3 años, la oficina de Miami de la firma ha reclutado más de una docena de importantes equipos de Merrill Lynch, Morgan Stanley, RBC Wealth Management, Citi Private Bank y HSBC Private Bank. Desde principios de octubre de 2015, Bolton ha incorporado equipos con un total de activos administrados de más de 1.300 millones. La firma ha alquilado espacio adicional en 801 Brickell Avenue para albergar el crecimiento de su negocio.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: niwasan
. Brexit: ¿Y en Estados Unidos?
Tras conocerse el resultado del referéndum celebrado el día 23 de junio en Reino Unido, que mostraba la voluntad de una mayoría mínima de aquellos que acudieron a votar de desligarse de la Unión Europea, la sorpresa convulsionó el mundo. Pero parece que el sentir general es que su efecto a este lado del Atlántico –más allá de la volatilidad inmediata- no será crítico, aunque podría influir en un posible retraso en la anunciada subida de tipos de interés por parte de las autoridades monetarias.
Lukas Daalder, director de Inversiones de Robeco Asset Allocation, afirma: “Es probable una recesión en el Reino Unido, ante la previsible caída de la inversión y porque la incertidumbre mantendrá a raya al gasto de consumo. En cuanto a Europa, habrá que estar pendiente del aumento de las tensiones de ruptura, así como del impacto negativo sobre la confianza de los productores. El resultado más probable es un menor crecimiento, pero no una recesión. En cuanto a EE.UU., las repercusiones deberían ser limitadas.” En base a estas hipótesis, el experto cree probable una depreciación de la libra frente al dólar estadounidense del 15%.
Víctor Peiro, director de análisis de BEKA Finance, opina que la TIR de EEUU puede ir a 1,2% y se puede retrasar la subida de tipos, coincidiendo con Lazard Frères Gestion, que dice: “En cuanto a la Reserva Federal americana, la probabilidad de que decida una subida de tipos en sus próximas reuniones ha disminuido claramente”.
David F. Lafferty, estratega jefe de Mercados de Estados Unidos de Natixis Global Asset Management, señala que: “Las economías desarrolladas –Estados Unidos, Japón y Europa- han sido incapaces de encontrar un catalizador que llevase el crecimiento mucho más lejos. El voto a favor de la partida hará que la búsqueda de este catalizador sea mucho más difícil”.
Por su parte, las autoridades en su comunicado oficial al respecto decían el día 24: “La Reserva Federal sigue de cerca el desarrollo de los mercados financieros globales, en colaboración con otros bancos centrales, después del resultado del referéndum celebrado en el Reino Unido sobre su permanencia en la Unión Europea. La Reserva Federal está preparada para dotar de liquidez al dólar a través de las líneas swap existentes con los bancos centrales, si fuese necesario, para responder a presiones en los mercados de financiación globales que pudieran tener implicaciones adversas para la economía estadounidense”.
Por último, el secretario del departamento del Tesoro emitió una nota con las siguientes declaraciones: “La población de Reino Unido ha hablado y respetamos su decisión. Trabajaremos muy de cerca con Londres y Bruselas y nuestros socios internacionales para asegurar estabilidad económica continua, seguridad y prosperidad en Europa y más allá”.
“Continuamos realizando seguimiento de los acontecimientos en los mercados financieros. Me he mantenido en contacto estas últimas semanas con mis homólogos y otros operadores de los mercados financieros de Reino Unido, UE y globales y seguimos consultando muy de cerca. El Reino Unido y otros legisladores cuentan con las herramientas necesarias para apoyar la estabilidad financiera, que es clave para el crecimiento económico”, concluía Jack Lew.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: U.S. Department of Agriculture
. La entidad suiza Banque SYZ llegará a Estados Unidos abriendo una oficina de representación en Miami
El viernes pasado, la Junta de la Reserva Federal aprobó la solicitud de Banque SYZ para establecer una oficina de representación en Miami, tras una reorganización interna que ha supuesto la fusión de Banque SYZ con su filial Banque SYZ Suisse, ambas con sede en Ginebra y que se cerró en diciembre de 2015. El International Banking Act (IBA) establece que los bancos extranjeros deben obtener la autorización de dicha Junta para establecer una oficina de representación en Estados Unidos.
Banque SYZ pertenece a Financiére SYZ, también con sede en Suiza y cuya propiedad ostenta mayoritariamente un particular, acompañado por dos empresas que tienen en su poder el 5,5 y 5,7% respectivamente, sin que haya ningún otro con participación superior al 5%.
El banco, que abrirá un centro en Miami como punto de encuentro con sus clientes, cuenta con unos activos totales de 3.200 millones de dólares y realiza actividades de banca privada, incluyendo la gestión de activos para clientes particulares y corporaciones suizas y de otros países y transacciones de créditos asegurados. La entidad cuenta con presencia en Dubai, Emiratos Árabes y esta supondrá su entrada en Estados Unidos.
Únase a la próxima conferencia vía internet de Carmignac con Charles Zerah, Gestor del Fondo, Pierre Verlé, Responsable de crédito y Joseph Mouawad, especialista en deuda emergente. Será el 29 de junio a las 16 horas CET.
Las interrogantes sobre la probable subida de tipos en Estados Unidos, junto con la incertidumbre política a la que se enfrenta la zona del euro, han venido lastrando los mercados de renta fija. Este contexto, unido al reducido nivel que presentan los tipos en el universo desarrollado, ha generado un contexto difícil para esta clase de activos. Charles Zerah, gestor del fondo Carmignac Portfolio Global Bond, explicará cómo su filosofía flexible y basada en aprovechar oportunidades le permite capear los actuales desafíos. Le acompañarán Pierre Verlé (responsable de deuda corporativa) y Joseph Mouawad (especialista en deuda emergente), quienes hablarán de las inversiones basadas en oportunidades con valoraciones interesantes y estrategias rentables, mientras que Charles Zerah se centrará en su forma de combinar este enfoque con una postura prudente para mantener una cartera equilibrada.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Roman Lashkin
. Why Investors Overreact to Market Corrections?
Para Bernie Scozzafava, portfolio manager de renta fija diversificada y Dan Codreanu, analista cuantitativo de renta fija diversificada de Eaton Vance, la respuesta corta a esta pregunta es la irracionalidad de la naturaleza humana que puede deberse a varios factores:
Aversión a las pérdidas: las finanzas del comportamiento nos dicen que el miedo triunfa sobre la codicia. En otras palabras, la mayoría de los inversores temen pérdidas más de lo que desean obtener ganancias.
Sesgo de experiencia reciente: Los acontecimientos recientes desencadenan decisiones precipitadas, incluso cuando tales eventos contradicen las tendencias a más largo plazo o los objetivos de inversión.
Sesgo de reacción exagerada: La mayoría de los inversores poner se fija demasiado en las noticias negativas, lo que lleva a la venta indiscriminada.
El comportamiento de rebaño: Los inversores adoptan una mentalidad de «todo el mundo está vendiendo» y siguen ese ejemplo porque tienen miedo de ser el último en vender.
Según los expertos de Eaton Vance, estas tendencias tan humanas se han visto exacerbadas por la crisis de crédito de 2008, que dejó cicatrices permanentes a muchos inversores. Este desastre, causado por una pérdida masiva en los préstamos subprime, provocó el peor colapso del mercado en más de 75 años. Aunque han pasado casi ocho años desde entonces, la carnicería todavía sigue fresca en la mente de los inversores, y muchos temen que la próxima recesión y la caída del mercado será igual de mala.
«A menudo, esos temores son infundados. Por ejemplo, existe una creciente preocupación (y la prensa lo cubre) estos días de que los préstamos bancarios al sector de la energía podrían representar una seria amenaza para la economía y el sistema financiero, pese a que los bancos, en general, no tienen una exposición excesiva a compañías de exploración y producción, están mejor capitalizados y sujetos a medidas más estrictas de riesgo de lo que lo estaban antes de la crisis de 2008 «, señalan Scozzafava y Codreanu en el blog de Eaton Vance.
Los inversores con horizontes a largo plazo están mejor posicionados para tolerar la volatilidad del mercado y obtener rendimientos atractivos con el tiempo, pero en su lugar, muchos se comportan de manera irracional y venden durante correcciones para limitar sus pérdidas a corto plazo.
«La volatilidad del mercado y las correcciones son el mayor temor de muchos inversores. Sin embargo, creemos que un miedo mayor debería ser el de perder las recuperaciones de mercado que suelen seguir las correcciones. Nuestra investigación demuestra que cuando un inversor disciplinado se deja llevar por las emociones en lugar de por los datos, el portafolio sufre «, concluyen.
. Jorge Yzaguirre, nuevo presidente del Instituto Español de Analistas Financieros y de la Fundación de Estudios Financieros (IEAF/FEF)
Jorge Yzaguirre ha sido elegido nuevo presidente del Instituto Español de Analistas Financieros y de la Fundación de Estudios Financieros (IEAF/FEF). El nuevo presidente ya era miembro de la Junta Directiva del IEAF y en la actualidad ostenta el cargo de director de Mercados de Bolsas y Mercados Españoles (BME) y miembro de su Comité de Coordinación.
Es presidente del Mercado de Derivados MEFF, presidente del Mercado de Renta Fija AIAF y miembro del ESMA Secondar y Markets Standing Commite, entre otras responsabilidades ligadas a los mercados de valores en España. Yzaguirre es Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales y profesor de finanzas en la Universidad Carlos III de Madrid.
Juan Carlos Ureta deja la presidencia después de seis años en el cargo, que es límite establecido por los estatutos de la organización española de los analistas financieros. Tradicionalmente el presidente del IEAF lo es también de la FEF, que es el centro de pensamiento (think tank), investigación y formación de los analistas españoles.
De su labor en este período destaca al desarrollo geográfico de la institución, la transformación hacia mayores capacidades en el terreno digital y una ampliación del campo de cobertura de estudios vía acuerdos con otras organizaciones afines y una notable ampliación de las colaboraciones profesionales en los estudios de la Fundación. Por otro lado, ha promovido de forma decidida un incremento del vínculo de los analistas con las empresas españolas bajo la premisa de que las finanzas siempre deben de estar al servicio de la economía real.
. El riesgo político seguirá afectando a la bolsa española tras las elecciones
El resultado de las elecciones españolas de ayer estuvo en línea con lo que esperaba el mercado. Sorprendió eso sí, la ligera ventaja del Partido Popular (137 escaños) y los resultados más débiles de Unidos Podemos. La bolsa española cae hoy con fuerza, pero los analistas coinciden en subrayar que se debe más al efecto Brexit, que a los resultados de los comicios celebrados ayer.
“El Partido Popular aún no llega a los escaños requeridos para formar gobierno, por lo que se impone claramente la necesidad de alcanzar acuerdos de coalición. Una posibilidad sería la de pactar con Cuidadanos (32 escaños) y gobiernar en minoría, pero pase lo que pase España seguirá sin tener un ejecutivo sólido y estable y además tardará en forjar sus aliazas”, explica Jon Day, portfolio manager de renta variable gloabl de Newton Investment Management, filial de BNY Mellon.
El riesgo político va a permanecer, sentencia Day.
Para las bolsas esto se va a traducir en que la deuda española a 10 años ha igualadoeste lunes a la italiana. “Un factor determinante detrás de este comportamiento es el alivio que ha supuesto para los inversores la pérdida de impulso de Podemos. A medio plazo, si avanzan las negociaciones para formar gobierno, vemos margen para que la deuda española supere a la italiana y su deuda se emita a un tipo de interés inferior”, afirma Edoardo Campanella, Economista de Unicredit, sobre los resultados del 26-J.
“Desde nuestro punto de vista, la curva en términos de valor de la deuda española entre 4 y 30 años tiene un mejor comportamiento que la italiana”, conlcuye.
Foto. LetiziaBarbi, Flickr, Creative Commons. España sufre con el Brexit: ¿qué les espera a los mercados?
El viernes se conoció la decisión de Reino Unido de abandonar la Unión Europea. Aunque, según los expertos españoles, todavía es demasiado pronto para calibrar de una manera precisa el impacto del Brexit, consideran que el abandono no solo perjudicará a Reino Unido, sino también a Europa… y a España.
“El Brexit es sin lugar a dudas una mala noticia. Y una noticia que ha cogido por sorpresa a la mayoría de los inversores. Eventos como éste nos ayudan a comprender la importancia de la adecuada gestión del riesgo en las carteras, así como la dificultad de realizar predicciones políticas o macroeconómicas”, dicen en Bestinver. “La decisión de Reino Unido nos parece negativa para la Unión Europea y puede tener un impacto negativo sobre el crecimiento esperado en Europa, pues abre una brecha en un momento en el que se necesita más Europa (con reformas estructurales, coordinación fiscal, unificación bancaria)”, añaden desde Gesconsult. “En términos de crecimiento económico el impacto en el PIB del Reino Unido lo cifran entre el 0,7% y el 1,4% de caída para 2017. La horquilla es algo más reducida en el caso del impacto en la economía europea, 0,2%-0,3% de caída”, explica Araceli de Frutos, de la EAFI homónima.
Este menor crecimiento en Reino Unido y Europa podría incluso arrastrar hacia una recesión global, según auguran Juan Manuel Vicente Casadevall, Javier Kessler Sainz y Carlos de Fuenmayor desde sus respectivas EAFIs. “La probabilidad de que Reino Unido entre en recesión económica en los próximos meses es alta. Dado el peso del país en el conjunto europeo la probabilidad de que éste empuje al conjunto de la zona euro, ya en desaceleración, a una recesión en los próximos meses y trimestres es también bastante alta”, explican. Una desaceleración en Europa que llega en un momento donde la economía global (incluyendo Estados Unidos y China) se encuentran inmersas en una desaceleración cíclica y en unas tasas de crecimiento muy modestas y por tanto sensibles ante cualquier shock externo. “La probabilidad de ver una recesión global en los próximos trimestres no es despreciable. Estamos confiados que los indicadores adelantados de actividad que manejamos nos guiarán en esta tortuosa y clave cuestión”, añaden.
Volatilidad en los mercados
Y todo esto se notará en los mercados, mucho más volátiles a partir de ahora. “Los mercados financieros probablemente experimenten en el corto plazo una continuación del tobogán en que están inmersos desde hace casi un año con fuertes caídas y rebotes. Por otro lado, el camino para un mercado bajista en toda regla si la recesión llegara se encuentra expedito ya que las valoraciones de los activos de riesgo (bolsas y bonos de riesgo) son elevadas y la capacidad de las autoridades monetarias y económicas para mayores estímulos relativamente limitadas o al menos requieren de importantes cambios que pueden llevar un tiempo”, advierten en Kessler&Casadevall.
“Probablemente se verán rebotes en algún momento, pero lo normal es que entremos en un periodo de volatilidad, ya que las consecuencias son difícilmente predecibles y el tener un horizonte claro va a llevar mucho tiempo. Todo dependerá de cómo se gestione la situación”, dice Víctor Peiro, director de análisis de BEKA Finance. “En los próximos días tendremos unas jornadas de alta volatilidad pues habrá reordenación de carteras ya que el resultado ha sorprendido a unos mercados que habían apostado claramente a favor de la permanencia en las últimas sesiones. En los mercados de renta fija, huida hacia los activos de menor riesgo. En el mercado de divisas, ganancias para el dólar y el yen, pérdidas para la libra esterlina y el euro”, explican en Gesconsult.
De hecho, la huida de los inversores de los activos de riesgo y su refugio en los más defensivos hace a los expertos augurar movimiento en la deuda y bolsas de la periferia europea, que podrían volver a distanciarse de Alemania y la Europa core: el bono alemán se consolidará en la zona negativa alrededor del -0,25%, dicen en BEKA, mientras las primas de riesgo en países como España podrían subir, además del efecto negativo en renta variable, con el Ibex sufriendo el viernes la mayor caída de su historia, dejándose un 12%. Por eso, en Gesconsult siguen cubiertos en renta variable (también en España): “En las carteras conservadoras teníamos la exposición a renta variable cubierta y aunque hubiera ganado la opción de quedarse no hubiéramos descubierto hoy pues el domingo tenemos las elecciones en España”, y también tratarán de aprovechar dislocaciones de mercado… desde la tranquilidad, cuando lo permitan los mercados.
En renta variable, para BEKA, sólo un puñado de valores no está afectado en España por el doble riesgo actual (Brexit y elecciones en España), como son Viscofán, Inditex, Amadeus, Acerinox, Repsol (solo por la debilidad del petróleo), Dia y Ence (aunque la evolución de las commodities también hay que vigilarla).
¿Y los bancos?
Los bancos fueron los grandes castigados el viernes en España. “La volatilidad estará presente. El impacto más fuerte de caída lo tendrán los bancos, tanto británicos como europeos y los sectores cíclicos británicos poco internacionalizados por caída abrupta del crecimiento en su economía”, dice De Frutos, que no está en financieras (con la excepción de Intesa Sanpaolo). Sobre el impacto en la banca en España, el viernes la CECA (Confederación Española de Cajas de Ahorros) también se quiso desmarcar y aseguró que “el sistema financiero español presenta una sólida posición en términos de solvencia y liquidez, fruto del esfuerzo de saneamiento y consolidación llevado a cabo en los últimos años. Sobre la base de estas fortalezas las entidades de crédito españolas están preparadas para afrontar las posibles incertidumbres que se deriven del proceso de negociación que se abre ahora entre las autoridades europeas y británicas”, dice.
Álex Fusté, economista jefe de Andbank, habla de una dislocación en los mercados en un inicio pero cree que “bien podría pasar, como ha pasado siempre que nos movemos hacia un marco regulatorio menos intrusivo, que la situación se normalice e incluso se inicie un ciclo alcista en Reino Unido (y en Europa)”.
Dos opciones
En este contexto un inversor tiene dos opciones, dicen en Bestinver: “Una de ellas, esforzarse por entender lo que está pasando, qué implicaciones puede tener desde el punto de vista político y macroeconómico, intentar hacer predicciones sobre los escenarios posibles y tratar de anticiparse a los potenciales movimientos del mercado. Es probablemente lo que están realizando hoy la mayoría de los inversores. Pero también hay otra forma de hacer las cosas: fijarnos en lo que conocemos. Esforzarnos en entender aquello para lo que estamos preparados. Y para nosotros eso significa entender el valor de las compañías que mantenemos en cartera. Tenemos una cartera robusta, preparada para soportar el golpe y además aprovechar las oportunidades. Hacemos nuestro trabajo con serenidad y prudencia, y con un objetivo claro: lograr las mejores rentabilidades posibles a largo plazo”, añaden.
Confianza en el BCE
En este entorno, todos confían en el BCE: “El Banco Central Europeo, en coordinación con el resto de las autoridades monetarias internacionales, dispone de mecanismos suficientes para abordar el impacto del resultado del referéndum en los mercados y asegurar la estabilidad financiera. Apelamos a las instituciones europeas a continuar el proceso de construcción de la Unión Europea. Asimismo, manifestamos nuestro compromiso con el proyecto de la Unión Bancaria, cuyo objetivo es armonizar la supervisión y garantizar un nivel de protección común a los depositantes europeos”, dicen en CECA.
“Como salvavidas se vuelve a mirar a los bancos centrales, tanto el Banco Central Europeo como el Banco de Inglaterra, para mantener la estabilidad financiera. Se supone que tendrán que flexibilizar la política monetaria, ¿más?, sí, más. El Banco de Inglaterra tiene algo más de recorrido ya que tiene margen para bajar los tipos de interés, el Banco Central Europeo tendrá que abrir o ampliar las ventanas de liquidez”, dice De Frutos. “El BCE dijo que estaba preparado para este evento, por lo que veremos cuál es la intervención, aunque lo que no se necesita es precisamente la compra de bonos”, comentan en BEKA.
En el ámbito político, los expertos destacan las dudas sobre la reacción de la UE: ¿se va a proteger de una libra débil que puede inundar el mercado europeo con sus importaciones? ¿se van a exacerbar todos los nacionalismos que hay en Europa? ¿o tendrá una postura fuerte como reacción, mostrando que está comprometida con la cohesión? Las elecciones de España del pasado domingo, y las próximas citas electorales en Italia o Francia ofrecerán algunas respuestas.
