Foto: HistoriasVisuales, Flickr, Creative Commons. Allianz Global Investors rebaja las comisiones de sus fondos conservadores ante el entorno de tipos
La intervención de los bancos centrales en los mercados desarrollados, destinada a paliar los efectos de la reciente crisis financiera y económica, ha provocado una extendida caída de las rentabilidades de los bonos y del mercado monetario a lo largo de los últimos años.
Conseguir rentabilidades atractivas en este entorno es cada vez más difícil por lo que con el objetivo de beneficiar a sus clientes, en Allianz Global Investors han decidido reducir las comisiones de una serie de fondos a partir del 1 de octubre de 2016.
Esta modificación afecta fundamentalmente a fondos monetarios, de renta fija de baja duración, de renta fija con una alta proporción de bonos gubernamentales y corporativos y productos multi-activos conservadores, según ha anunciado la entidad en un comunicado.
Las rebajas de comisiones oscilan entre los 10 y los 40 puntos básicos.
Las más importantes se han producido en fondos como el Allianz Euro Bond (cuya comisión ha pasado del 1,44% al 1,04% en la clase CT y del 1,34% al 0,94% en la clase AT).
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Universita Ca Foscari Venezia. Referéndum italiano y elecciones francesas y alemanas: el BCE está muy atento al calendario político en Europa
Los indicadores de inflación han subido en toda Europa; así, el dato preliminar del IPC general de Alemania ha vuelto a acelerar y la inflación general de España ha salido de territorio deflacionista (casi) por primera vez desde 2014.
A la vista de los efectos de base positivos relacionados con las caídas previas de los precios de la energía, sumadas a la posibilidad de que se encarezca el petróleo durante los próximos meses, especialmente ahora que la OPEP ha consegido aprobar recortes de la producción, Anna Stupnytska, economista global de Fidelity, prevé que la inflación general seguirá acelerando a un ritmo moderado y que parte de estos efectos positivos se sentirán en la inflación subyacente.
“Aunque la inflación del conjunto de la zona euro sigue estando en niveles muy bajos, la dirección a la que apunta esta variable es ciertamente positiva y debería ser una buena noticia para Mario Draghi”, explica.
En este entorno de crecimiento estable, aunque sin brillo, e inflación al alza, Stupnytska cree que el BCE no tendrá que aplicar muchos más estímulos más allá de una pequeña prórroga de su programa actual de relajación cuantitativa, que a día de hoy está previsto que finalice en marzo de 2017.
Sin embargo, apunta, “a tenor del cargado calendario político que nos depararán los próximos meses, desde el referéndum italiano este año hasta las elecciones francesas y alemanas el próximo 2017, el BCE tendrá que estar preparado para volver a relajar las condiciones monetarias en caso de que estas citas dejen alguna secuela», dice la experta de Fidelity.
Foto cedida. Sara Gutiérrez Campiña se incorpora a finReg, la nueva boutique española de asesoramiento en regulación financiera
Sara Gutiérrez Campiña, perteneciente hasta la fecha al equipo regulatorio financiero de Deloitte, se incorpora a finReg tras más de 12 años de trayectoria profesional. Será la socia responsable de finReg de liderar los proyectos de adaptación a la numerosa regulación que afecta a las entidades financieras (MiFID, PRIIPs, MAD, etc).
finReg es una firma especialista en servicios legales y de consultoría dirigidos al sector financiero que acaba de nacer como una alternativa para las entidades financieras que deseen obtener un asesoramiento resolutivo y de calidad en regulación financiera. Así, apuesta por convertirse en la firma boutique de referencia para el sector financiero, contando con un equipo de profesionales elegidos entre los mejores en esta materia.
Según explica Gutiérrez Campiña, el equipo está compuesto ahora por tres personas pero el objetivo es que en enero en torno a una decena de profesionales ya estén trabajando en la entidad.
Con un perfil de boutique que dé un servicio especializado en materia de regulación financiera, se dirige a todo tipo de entidades financieras: desde EAFIs y entidades de servicios de inversión, hasta gestoras y grandes bancos. Pese a su reciente creación en julio de 2016, finReg ya cuenta con clientes de primer nivel dentro del sector financiero español.
Sus proyectos, explica la experta, ponen en foco en la adaptación de la normativa financiera que necesitan las entidades, pero también atenderán proyectos de constitución de nuevos vehículos y ofrecerán respuestas a las dudas que les surjan a las entidades a la hora de contactar y realizar trámites con los reguladores en los distintos ámbitos (CNMV, Banco de España…)
El espíritu de esta nueva firma viene motivado por la necesidad de un asesoramiento en regulación financiera más especializado, al calor de la avalancha regulatoria de los últimos tiempos.
“Más allá de los grandes proyectos, las entidades requieren cada vez más especialización técnica”, explica Gutiérrez. El sector financiero afronta una avalancha de normas, que se cruzan, y las entidades no cuentan con capacidad para implantarlas con su personal interno, dice, de forma que finReg nace con la idea de dar esa consultoría muy especializada, con profesionales también muy especializados que entiendan muy bien el negocio.
Para la experta, las regulación más disruptiva que se avecina es, sin duda, MiFID II. “En todo lo que es servicios de inversión, la gran norma es MiFID II, que toca muchos aspectos del negocio”, dice. También destaca PRIIPS, que podría retrasarse, dando un respiro a las entidades más allá de 2016. En el sector bancario, destaca la directiva de pagos PSD II, ya que puede ser una amenaza para los bancos por la aparición de nuevos jugadores no regulados, las fintech e iniciadores de pago, que por el momento no están regulados.
Sara Gutiérrez es licenciada en Derecho por la Universidad San Pablo CEU, con especialidad jurídico empresarial y LLM in International Business Law por el Instituto de Empresa. Desarrolló su carrera profesional durante más de 10 años en el Departamento Regulatorio Financiero de Deloitte. Previamente trabajó como asociada en el despacho Pisent Masons (actualmente Dentons).
Foto: PaulaPez, Flickr, Creative Commons. Los fondos españoles suman otros 1.000 millones en septiembre y recuperan niveles de enero de 2008
Los fondos españoles siguen su camino alcista. El volumen de activos de los fondos de inversión mobiliaria, a finales de septiembre 2016, se ha situado en 226.154 millones de euros, lo que supone un incremento de 955 millones respecto al mes anterior (0,4% respecto a agosto). Así, los fondos españoles recuperan el nivel de patrimonio que alcanzaron en enero de 2008, según los datos provisionales de Inverco. Tras este ascenso, el crecimiento en lo que va de año se acerca a los 6.300 millones de euros, 103.000 millones por encima del mínimo marcado en diciembre de 2012.
Por su parte, Imantia Capital destaca que la industria ha cerrado el tercer trimestre de 2016 como uno de los mejores en los últimos años: en estos meses de verano ha sumado 8.760 millones de euros, muy por encima del avance anual que en la entidad sitúan en 5.710 millones, algo por debajo de los datos de Inverco. Sus datos para septiembre hablan de un aumento de 1.110 millones, un 0,5% más que en agosto, con aportaciones netas de 1.040 millones –con lo que suma 5.100 millones en suscripciones en el año-.
El crecimiento de septiembre se explica por unos mercados financieros muy estables -los fondos registraron en septiembre una caída del 0,04%, con lo que sitúan su rentabilidad acumulada en el año en el 0,02% según Inverco-, de forma que casi la totalidad del aumento de activos correspondió al volumen de suscripciones netas: en concreto, los inversores aportaron 1.223 millones de euros según Inverco, acumulando 7.490 millones de entradas netas en lo que va de año -un dato por encima del de Imantia Capital-.
“Desde diciembre de 2012, los fondos españoles han experimentado más de 90.000 millones de euros de entradas netas, convirtiéndose en el activo financiero de referencia del ahorrador nacional para canalizar sus inversiones”, recuerdan desde Inverco. Pero el patrón de los inversores ha sido diferente a lo largo de estos años: frente a un 2015 donde primaba el riesgo, ahora los españoles siguen decantándose por fondos conservadores, como los de renta fija o garantizados.
El dinero va hacia fondos conservadores
“En un ejercicio de búsqueda de rentabilidad extra respecto a otros activos de baja remuneración (como los depósitos) pero evitando el riesgo excesivo, los partícipes en fondos continuaron desplazando sus inversiones hacia las categorías más conservadoras en septiembre”, explican desde Inverco. De hecho, las entradas netas en fondos de gestión pasiva (rentabilidad objetivo), renta fija, garantizados y monetarios supera los 11.500 millones para el conjunto del año.
Con todo, los fondos de renta variable internacional se anotaron entradas netas de 116 millones, centradas casi exclusivamente en la renta variable internacional emergentes.
En volumen, septiembre destacó por encima de otras categorías la renta fija internacional, que logró un incremento patrimonial cercano a los 600 millones. Los que más crecen en el año son los fondos de deuda, garantizados y gestión pasiva, que juntos acumulan un crecimiento de volumen superior a los 10.000 millones de euros.
En cuanto a clientes, el número de partícipes en fondos nacionales registró un nuevo incremento (70.558 partícipes másrespecto a finales de agosto), y sitúa su cifra en 8.025.722. Hacía casi nueve años que los fondos no superaban la cota de los 8 millones de partícipes, registro que perdieron en enero de 2008. En los últimos doce meses, el número de partícipes en fondos registra un incremento de 405.071 (un 5,4% más que en agosto de 2015).
Andrea Di Nisio, photo: LinkedIn. Andrea Di Nisio Joins Unigestion as Head of Southern Europe Intermediaries
La boutique suiza Unigestion ha fichado a tres profesionales para fortalecer su equipo, recién formado, destinado a impulsar su negocio a través del canal intermediario (banqueros privados, selectores de fondos…) en el sur de Europa, Reino Unido, los países nórdicos, Suiza y EE.UU. Simone Gallo, responsable global de distribución en el canal intermediario; Lloyd Reynolds, nuevo responsable regional para Reino Unido y los países nórdicos; y Andrea Di Nisio, responsable para el sur de Europa, son las nuevas incorporaciones.
En un principio, el equipo contará con cinco miembros pero la gestora planea incrementar este número en la medida en la que la firma aumenta su presencia en los mercados intermediarios. Su foco inicial será poner la experiencia de Unigestion, destinada tradicionalmente al segmento institucional, a disposición también de los intermediarios financieros en el sur de Europa, Reino Unido, los países nórdicos, Suiza y EE.UU.
Para el canal intermediario del sur de Europa, cuenta ya con Andrea Di Nisio, cuya labor consistirá en establecer la presencia de Unigestion en los canales intermediarios en España, Italia y Portugal. Di Nisio se incorporó recientemente a la gestora desde Dalton Strategic Partnership, gestora en la que trabajó durante casi siete años como socio responsable de promocionar la firma y su relación con intermediarios de estos mercados europeos.
Empezó su carrera en en Schroders Italia en Milán y en 2001 se unió al equipo internacional de Schroder & Co en Londres. Tras esa experiencia se incorporó a Cazenove Capital Management como Fund Director responsable de wealth management y distribución de fondos en el sur de Europa. También trabajó en Merrill Lynch. Estudió Económicas en la universidad LUISS Guido Carli, en Roma, según su perfil de Linkedin.
“Simone, Andrea y Lloyd nos ayudarán a extender el acceso a nuestras estrategias a través de esos mercados, compartiendo los beneficios de nuestras estrategias institucionales de calidad a los selectores de fondos, que buscan hacer crecer y proteger los activos de sus clientes a través de soluciones multiactivo, alternativos líquidos y en renta variable”, comenta Tom Leavitt, Managing Director en Unigestion.
Responsable global
Simone Gallo también se une a la gestora, como responsable de Distribución para el canal intermediario. Tendrá la responsabilidad de construir los canales globales de este tipo centrándose en los wealth managers, multi-managers y mandatos de sub-asesoramiento. Gallo se une al proyecto desde Pictet Asset Management donde pasó seis años como Vice President en el Grupo Global de Clientes. Antes, fue Executive Director en Goldman Sachs Asset Management a cargo de las relaciones de ventas a través de cuentas globales en EMEA. Empezó su carrera en Schroders Investment Management en 2001.
Por su parte, Lloyd Reynolds es el nuevo responsable para los canales intermediarios de los países nórdicos y Reino Unido, liderando la expansión en estos mercados, apalancándose en la presencia institucional de la gestora. Cuenta con más de 20 años de experiencia en distribución en Europa y Asia. Ha trabajado enNorth Hill Capital, Goldman Sachs Asset Management, JP Morgan, Schroders Private Bank y Flemings.
CC-BY-SA-2.0, FlickrSergio Álvarez-Mena, courtesy photo. Sergio Alvarez-Mena Joins the Miami Office of Jones Day
El despacho internacional de abogados Jones Day ha incorporado a Sergio Álvarez-Mena como socio de la práctica de Regulación y Litigios en Instituciones Financieras. Álvarez-Mena, con más de 30 años de experiencia en la profesión, estará basado en Miami, desde donde asesorará a los clientes, especialmente en Florida y todo Latinoamérica.
Antes de su incorporación, Álvarez-Mena ejerció como director del departamento legal y de compliance en Credit Suisse Securities (USA). Responsable de las operaciones transfronterizas de la compañía, incluyendo los mercados latinoamericano, europeo y asiático, desarrolló su actividad en materias de compliance relativas a la regulación de “Know Your Customer” (KYC), con especial atención a casos de corrupción, blanqueo de activos y otras actividades ilegales similares.
«La amplia experiencia de Sergio con instituciones financieras y su conocimiento de las necesidades e inquietudes en el ámbito del compliance aportarán a nuestros clientes una perspectiva muy valiosa,” afirma Pedro A. Jiménez, socio director de la oficina de Miami. “Sus más de 15 años de experiencia en el sector de los servicios financieros le convierten en uno de los abogados de compliance más reputados de la región. Estamos muy orgullosos de su llegada a Jones Day.”
Con anterioridad a su etapa en Credit Suisse, Álvarez-Mena fue director ejecutivo en Morgan Stanley Smith Barney. Previamente, actuó como gerente legal para la división de gestión de patrimonio privado, así como gerente legal de todo el negocio transfronterizo basado en Estados Unidos, incluyendo la división latinoamericana y sus oficinas en Nueva York, Ginebra, Miami y Sao Paulo. También desempeñó el cargo de jefe del grupo de clientes privados internacionales y ejerció en el ámbito de la administración y dirección de empresas entre 2010 y 2013. Antes de trabajar en Morgan Stanley ostentó el cargo de gerente legal en la división de clientes privados de Merrill Lynch International Latin America y Merrill Lynch Bank & Trust (Islas Caimán).
“Dado que nuestros clientes continúan solicitando orientación respecto de la incertidumbre que encuentran ante los constantes cambios regulatorios que afectan a las instituciones financieras, el conocimiento de Sergio en cuestiones de compliance será un activo clave”, dijo Jay Tambe, quien codirige la práctica de Litigios y Regulación en Instituciones Financieras de Jones Day. «Sus conocimientos aportarán un gran valor añadido a nuestra capacidad de asesoramiento para nuestros clientes en Miami y todo Latinoamérica».
Foto: Simon Lorne, nuevo presidente de AIMA. AIMA anuncia su nuevo presidente y junta directiva
La Asociación de Gestión de Inversiones Alternativas (AIMA), la asociación que representa a los gestores de activos alternativos, anunció un nuevo presidente y la formación de un nuevo consejo, la junta directiva global de la organización.
Simon Lorne, vicepresidente y director de asuntos legales de Millennium Management LLC, pasará a ocupar el cargo de presidente, remplazando a la antigua comisaria de la SEC Kathleen Casey, que fue presidenta de AIMA de septiembre 2012 a septiembre 2016.
«Me siento honrado de ser nombrado presidente de la AIMA en este momento importante en la evolución de nuestra industria. Espero con interés trabajar con las empresas y personas para servir mejor a los intereses de los inversores individuales e institucionales de todo el mundo», dijo.
Hay cuatro nuevas incorporaciones al consejo de AIMA: Robyn Grew, responsable de Administración y GC de Man Group Plc; Han Ming Ho, socio de Sidley Austin; Ryan Taylor, socio y responsable de Global de Compliancede Brevan Howard Asset Management LLP; y Michael Weinberg, director administrativo senior y jefe de estrategias de inversión de Protégé Partners.
Luca Paolini, Pictet AM - Foto cedida. La subida de las acciones puede continuar hasta el otoño
Las condiciones económicas mejoran en muchas partes del mundo, con los bancos centrales dispuestos a todo para contener los riesgos, según el director de estrategia de Pictet AM, Luca Paolini, que explica que en la zona euro el exceso de liquidez en el sistema financiero ya suma un billón de euros, según estimaciones del propio BCE. Paolini opina que la liquidez es positiva y el rally en las clases de activos de más riesgo puede continuar al menos un par de meses. Además, la relación de aumento de previsiones de beneficios frente a disminuciones va en dirección positiva, con movimiento más pronunciado en emergentes. “Nos preocupa la recuperación de China y salida del Reino Unido de la UE, pero no a corto plazo y mantenemos sobreponderación en acciones e infraponderación en bonos”.
En este entorno, el estratega favorece sectores cíclicos y mantiene preferencia por renta variable de Japón; espera que la tendencia a la baja de las rentabilidades de la deuda soberana se invierta con la mejora del crecimiento económico mundial, pero sobrepondera la deuda de alta rentabilidad europea, que se beneficia del programa de compra de activos del BCE, baja inflación y signos de crecimiento; además sigue sobreponderando el oro dados los riesgos de turbulencias políticas, particularmente ante las elecciones en EEUU este otoño.
Sectores cíclicos
Según el experto que favorece los sectores cíclicos, cuyo potencial es 5 a 10% mayor que los más defensivos hasta fin de año, hay amplia dispersión de valoraciones entre industrias. Las acciones de tecnología continúan razonablemente valoradas; las industriales tienen soporte en la recuperación de la inversión y las de consumo discrecional han estado rezagadas este año y pueden recuperarse respecto a otros cíclicos. El sector financiero cotiza con muy bajas valoraciones pero cualquier rally puede ser corto, dado los problemas estructurales, regulaciones y tipos de interés negativos, explica.
Preferencia por renta variable de Japón
El PIB nominal puede debilitarse más, provocando más medidas extremas monetarias y corrección del yen, que está su nivel más caro en 15 años. El aumento de estímulo monetario debe promover el crecimiento y aumentar los beneficios empresariales, dice Paolini. El consumo privado está en recuperación y se ve aumento de salarios ajustados a inflación. Es el mercado desarrollado que más se puede beneficiar del crecimiento global, superando la fortaleza del yen que ha afectado sus exportaciones y desaceleración del crecimiento de China. Además, añade, las acciones japonesas pueden verse apoyadas por el aumento de las rentabilidades a vencimiento de bonos soberanos globales –lo que ve muy probable-.
Por otro lado, en Estados Unidos la inversión empresarial ha mejorado y su economía puede crecer al 3,5% la segunda mitad del año con apoyo del consumo privado, impulsado por aumento de salarios, lo que debe permitir a la Reserva Federal elevar tipos de interés 0,25% en diciembre. Pero, señala que las valoraciones de las acciones son altas –precio/valor contable en máximos desde 2007. Por su parte, analizando la zona euro opina que esta experimenta una mejora similar, en aparente desafío del voto Brexit, con impulso de los servicios y evidencia de que el estímulo monetario del BCE tiene efecto. De todas formas, cree que poco se ha hecho para abordar la vulnerabilidad de los bancos más débiles de Italia, que pueden necesitar ser recapitalizados y, aunque relativamente barata respecto a perspectivas de crecimiento y otros mercados, es reacio a aumentar exposición en la región.
Sin embargo los indicadores de la gestora para emergentes indican la más rápida expansión en tres años. El cambio es especialmente significativo en América Latina, donde puede aumentar previsiones de crecimiento. En Asia las previsiones son menos alentadoras, principalmente por la incertidumbres sobre China, donde los indicadores han mejorado tras la devaluación sorpresa de su moneda a principios del año, pero cuyo crecimiento puede hacer máximo con la disminución de la inversión y actividad inmobiliaria a medida que el impacto de los estímulos monetarios y fiscales empieza a desvanecerse. Las acciones de emergentes ganan 15% en el año y en algunas áreas los flujos han sido demasiado rápidos, teniendo en cuenta que la flexibilización monetaria global va siendo menos efectiva. Así, sobrepondera acciones emergentes a corto plazo, si bien las valoraciones se están acercando a valor razonable y el rally puede disminuir los próximos meses.
Corrección en deuda soberana los próximos meses
Con las rentabilidades a vencimiento de los bonos en mínimos sigue cauteloso en renta fija. Tras el voto Brexit se ha relajado más la política monetaria en todo el mundo y el rally en deuda soberana ha dejado un tercio de bonos gubernamentales de mercados desarrollados con rentabilidad a vencimiento negativa, alrededor de 13 billones de dólares hasta mediados de agosto, la mitad del volumen de la zona euro y tres cuartas partes de la deuda de Japón. Esto ocurre mientras el PIB nominal crece –una tendencia contraria a la norma histórica–. “Esperamos que la tendencia a la baja de las rentabilidades se invierta con la mejora del crecimiento económico mundial y corrección de deuda soberana los próximos meses. Infraponderamos deuda soberana zona euro, japonesa, Suiza y de Reino Unido y nuestra preferencia sigue siendo la deuda del Tesoro de EEUU, donde las rentabilidades son mayores”, señala.
Sí a la deuda de alta rentabilidad europea
“Hay razones para sobreponderar deuda de alta rentabilidad europea, que se beneficia del programa de compra de activos del BCE, baja inflación y signos de crecimiento”, dice. Además la deuda de alta rentabilidad de Estados Unidos ofrece protección contra la subida de tipos de interés de la Reserva Federal, aunque sus tasas de impago implícita están ajustadas y las condiciones de crédito cada vez más difíciles. Sin embargo el riesgo de presiones inflacionistas hace de los bonos ligados a la inflación de Estados Unidos una cobertura atractiva en una cartera global –incluso se especula con que la Reserva Federal aumente su meta de inflación actual de 2% o fijar objetivos de PIB nominal-.
Así, el director de estrategia concluye añadiendo que sigue neutral en deuda emergente, en moneda local y en dólares, pues se han comportado especialmente bien este año, con flujos de entrada de inversiones muy altas y rentabilidades a vencimiento en moneda local ya en la parte inferior del rango histórico entre 6 y 7%. Dada la probabilidad de aumento de tipos de interés en diciembre en Estados Unidos la deuda emergente es vulnerable.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: JL Díez Rodríguez. Cambios en la Era de la Información: Oportunidades de inversión
Lyxor Asset Management anuncia el lanzamiento del Lyxor Evolution Fixed Income Fund, el primer fondo alternativo multigestión de renta fija con liquidez diaria en formato UCITS. Evolution brinda a los inversores la oportunidad de beneficiarse de nuevas fuentes de rentabilidad en un mundo de tipos de interés cero.
En este entorno donde los bajos tipos de interés han alcanzado niveles históricos, los inversores deben afrontar un riesgo «asimétrico» entre las irrisorias rentabilidades generadas por las inversiones en renta fija y la amenaza de una subida de los tipos de interés. Por tanto, han de contemplar nuevas fuentes de rentabilidad en el mercado de renta fija de hoy en día.
Mientras que los productos de inversión tradicionales de renta fija, basados principalmente en planteamientos long-only, están perdiendo fuelle, Evolution se perfila como una solución innovadora tanto por su diseño como por su estructura. La estretagia brinda a los inversores acceso a un amplio abanico de estrategias alternativas «a medida», que abarcan, todas ellas y en exclusiva, subyacentes de renta fija, crédito y divisas.
El fondo, que en la actualidad cuenta con pasaporte para 10 países, se encuentra disponible en la plataforma de UCITS alternativos de Lyxor en dólar, euro, libra, yen, franco suizo, dólar hongkonés y dólar singapurense.
Evolution es uno de los diez fondos de la cada vez más extensa plataforma de UCITS alternativos de Lyxor* (cuyo valor asciende a 2.400 millones de dólares), lo que ilustra el creciente apetito inversor por los vehículos de inversión líquidos y transparentes en unos mercados financieros tan volátiles y complejos como los actuales.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: alobos Life . Las AFPs chilenas califican de “sesgado” un seminario sobre el sistema previsional organizado por el gobierno
El pasado martes 27, el gobierno chileno, a través del ministerio de Trabajo y Hacienda, organizó el seminario “Sistemas de pensiones: experiencias y desafíos en Iberoamérica”.
A pesar de que se envió invitación a los gerentes generales de todas las administradoras de fondos de pensiones y a las principales autoridades de la Asociación de AFP, asociación gremial que las agrupa, tan sólo el jefe de estudios de la asociación, Roberto Fuentes, acudió a la cita a partir del segundo bloque.
El motivo principal detrás de esta falta de seguimiento por parte de la industria, es que esta última estaría molesta porque el debate se considera “sesgado”, ya que sólo se estaría teniendo en cuenta las voces a favor de los sistemas de reparto.
En un primer panel, se discutieron los casos de Costa Rica y Uruguay, ambos países con un modelo mixto de sistema previsional. En el modelo de Costa Rica, según reza la convocatoria del evento, conviven la capitalización colectiva y la capitalización individual, más un pilar no contributivo con financiamiento público, y un pilar voluntario. Mientras que, en el modelo de Uruguay conviven, en la parte contributiva y de manera integrada, la capitalización individual y un sistema de beneficios definidos, existiendo instituciones de administración de fondos privadas y una estatal. Junto a ello, coexiste un pilar no contributivo con financiamiento público. Representando a Costa Rica acudió Alfredo Hasbum Camacho, viceministro de Trabajo y Seguridad Social de Costa Rica; y en representación de Uruguay, asistió Ernesto Murro, ministro de Trabajo de Uruguay, que señaló no ser partidario del modelo de capitalización. Además, el panel contó con la presencia de Rafael Rofman, líder de programas para sectores sociales del Banco Mundial para Argentina, Paraguay y Uruguay, que en su intervención puso énfasis en la sostenibilidad de los sistemas de pensiones de la región.
En un segundo panel, se discutieron los sistemas de pensiones de Colombia, Argentina y Chile. En Colombia, los ciudadanos pueden elegir entre un pilar de capitalización individual administrado por las equivalentes a AFP chilenas y un pilar de beneficio definido. Además, cuentan a su vez, con un pilar no contributivo. En representación de este país participó Juan Carlos Cortés, ex viceministro de Empleo y Pensiones de Colombia y director regional de la Organización Iberoamericana de Seguridad Social (OISS) para Colombia y el Área Andina. Por su parte, Argentina es un país con un sistema de beneficios definidos, que transitó de un régimen mixto con capitalización individual al régimen actual. El sistema argentino estuvo representado por la participación de Oscar Cetrángolo, docente del Instituto Interdisciplinario de Economía Política de la Universidad de Buenos Aires (UBA), y de la Universidad Nacional de Tres de Febrero, (Untref). Por último, Osvaldo Macías, superintendente de Pensiones de Chile, habló sobre el caso chileno.
La elaboración de los paneles provocó la inasistencia de los representantes de las AFP, que habrían advertido al gobierno chileno que las condiciones en que se desarrollaba el seminario no apuntaban en la línea de alcanzar un gran acuerdo nacional, tal y cómo había mencionado la presidenta Michele Bachelet tras el anuncio de las reformas.
Además, desde el gobierno chileno afirman que en las próximas semanas la propia subsecretaría organizará un seminario en que se debatirá exclusivamente sobre el sistema de pensiones chileno, donde participarán representantes con diversos enfoques.
